STRUCTURAL BREAKS IN THE REAL
EXCHANGE RATE AND REAL INTEREST
RATE RELATIONSHIP
Joseph P. Byrne and Jun Nagayasu
30th October 2008
GVHD: TS. Nguy n Kh c Qu c B oễ ắ ố ả
Nhóm 17 – TCDN Đêm 4 – K22
TÓM T T BÀI NGHIÊN C UẮ Ứ
•M c tiêu ụ
•Ph ng pháp nghiên c uươ ứ
•Đ i t ng nghiên c uố ượ ứ
•K t qu nghiên c uế ả ứ
T NG QUAN CÁC NGHIÊN C U TR CỔ Ứ ƯỚ
N n t ng lý thuy tề ả ế
Các nghiên c u th c nghi mứ ự ệ :
Campbell & Clarida (1987) Meese & Rogoff (1988) Edison & Pauls (1991)
Ph ng phápươ
Ki m đ nh m i liên k t ể ị ố ế
gi a t giá th c và lãi su t ữ ỷ ự ấ
th c t i M , Canada, Anh, ự ạ ỹ
Đ c và Nh t B n t tháng ứ ậ ả ừ
10/1979 đ n 3/1986ế
Ki m đ nh m i quan h gi a t ể ị ố ệ ữ ỷ
giá th c và chênh l ch lãi su t ự ệ ấ
th c M , Đ c, Nh t và Anh ự ở ỹ ứ ậ
t 3/1973 đ n 3/1986 ừ ế
Tranh lu n v m i ậ ề ố
quan h gi a t giá ệ ữ ỷ
th c và lãi su t th c ự ấ ự
v i d li u theo quý ớ ữ ệ
t năm 1974 – 1990ừ
K t quế ả
- S bi n đ ng trong t ự ế ộ ỷ
giá th c đ c quy t đ nh ự ượ ế ị
b i nh ng thay đ i b t ở ữ ổ ấ
th ng trong t giá th c kì ườ ỷ ự
v ng.ọ
- Chênh l ch lãi su t th c ệ ấ ự
ti n nghi m không đ ề ệ ủ
đi u ki n lý gi i cho s ề ệ ả ự
bi n đ ng c a t giá.ế ộ ủ ỷ
- Cho r ng cú s c th c là ằ ố ự
nguyên nhân d n đ n bi n đ ng ẫ ế ế ộ
t giá. H nh n th y m i quan ỷ ọ ậ ấ ố
h có d u hi u d đoán v m t ệ ấ ệ ự ề ặ
lý thuy t nh ng không có ý ế ư
nghĩa th ng kê. ố
Không tìm th y b ng ch ng ấ ằ ứ
ng h m i quan h dài h n ủ ộ ố ệ ạ
gi a t giá th c và lãi su t ữ ỷ ự ấ
th c.ự
- T giá và lãi su t ỷ ấ
(danh nghĩa và th c) ự
đ u không d ng.ề ừ
- Không có đ ng liên ồ
k t gi a 2 y u t ế ữ ế ố
trên.
Chortareas và Driver (2001) MacDonald và Nagayasu (2000) Vài nghiên c u khácứ
Ph ng phápươ
Ki m đ nh m i quan h ể ị ố ệ
gi a t giá th c và lãi su t ữ ỷ ự ấ
th c t i 18 n c OECD ự ạ ướ
v i d li u b ng t quý ớ ữ ệ ả ừ
2/1978 đ n quý 4/1998ế
S d ng d li u b ng c a 14 ử ụ ữ ệ ả ủ
n c công nghi p hóa đ ki m ướ ệ ể ể
đ nh đ ng liên k t ị ồ ế
S d ng ph ng pháp ử ụ ươ
ARCH đ ki m đ nh ể ể ị
s t n t i c a ngang ự ồ ạ ủ
giá s c mua gi a ứ ữ
USD và VND
K t quế ả
Tìm th y b ng ch ng ấ ằ ứ
t ng đ i ng h m i ươ ố ủ ộ ố
quan h gi a chênh l ch ệ ữ ệ
lãi su t th c và t giá h i ấ ự ỷ ố
đoái m c dù đi u này t p ặ ề ậ
trung vào m i quan h ố ệ
song ph ng gi a n n ươ ữ ề
kinh t m nh (không ế ở ỏ
ph i G7)ả
Phát hi n thêm b ng ch ng ng ệ ằ ứ ủ
h m i quan h này.ộ ố ệ
-T giá h i đoái bi n ỷ ố ế
đ ng theo b c ng u ộ ướ ẫ
nhiên (t c chu i ứ ỗ
không d ng).ừ
- PPP th t b i ấ ạ