Hiệu quả hoạt động đầu tư doanh nghiệp bảo hiểm phi nhân thọ Việt Nam: Tóm tắt Luận án Tiến sĩ Kinh tế

LI NÓI ðU

1. Lý do chn ñ tài

Mi nhà ñu tư khi góp vn ñ thành lp doanh nghip bo him ñu nhn thc,

có hai ho"t ñ#ng ñư$c th%c hin song song trong doanh nghip bo him ñó là ho"t

ñ#ng kinh doanh bo him và ho"t ñ#ng ñu tư. ði v*i doanh nghip bo him phi

nhân th,, vì các h$p ñ/ng bo him có kỳ h"n ng1n nên tính tương thích c5a hai ho"t

ñ#ng này càng ñư$c th hin r7t rõ. Như vy ñ duy trì và phát trin, các doanh

nghip bo him nói riêng và các doanh nghip bo him phi nhân th, nói chung cn

ñ:t hai ho"t ñ#ng này trong m#t t;ng th hoàn ch<nh và th%c hin m#t cách khoa h,c,

vì ñiu này s= th hin tính chuyên nghip c5a doanh nghip bo him.

ðm bo kh năng thanh toán là v7n ñ r7t quan tr,ng ñi v*i ho"t ñ#ng

kinh doanh c5a các doanh nghip bo him, chính vì th@, ñ ñáp ng biên kh

năng thanh toán A m#t mc ñ# nh7t ñBnh thì doanh nghip bo him cn phi có

m#t mc vn ch5 sA hCu ti thiu và cn ñm bo danh mDc ñu tư c5a mình

ñ"t ñư$c m#t mc tE su7t l$i nhun nào ñó.

Ho"t ñ#ng bo him nhân th, và phi nhân th, g1n lin v*i nhCng ñ:c ñim

ho"t ñ#ng kinh doanh riêng nên ho"t ñ#ng ñu tư c5a các doanh nghip bo

him nhân th, và phi nhân th, s= có nhCng ñ:c thù và yêu cu riêng. Do vy,

ho"t ñ#ng ñu tư c5a doanh nghip bo him phi nhân th, cn ñư$c nghiên cu

dư*i góc ñ# m#t ho"t ñ#ng ñu tư mang tính ñ:c thù nhIm góp phn tr lJi rõ

câu hKi: Làm th nào ñ nâng cao hiu qu ñu tư ca các doanh nghip bo

him phi nhân th Vit Nam?.

2. Mc tiêu, ñi tư ng và ph$m vi nghiên c&u c'a lu*n án

Mc tiêu ca lun án:

M H thng hóa lý thuy@t v hiu qu ho"t ñ#ng ñu tư c5a DNBH phi nhân th,

M Phân tích th%c tr"ng hiu qu ho"t ñ#ng ñu tư c5a các DNBH phi nhân

th, Vit Nam

M ð xu7t h thng các gii pháp nhIm nâng cao hiu qu ho"t ñ#ng ñu tư

c5a các DNBH phi nhân th, Vit Nam

ði tưng nghiên cu:

Hiu qu ho"t ñ#ng ñu tư c5a các DNBH phi nhân th,.

Phm vi nghiên cu:

Hiu qu ho"t ñ#ng ñu tư tài chính c5a các DNBH phi nhân th, Vit Nam

giai ño"n 2007 ñ@n 2011.

3. Phương pháp nghiên c&u

Lun án k@t h$p giCa nghiên cu ñBnh tính và nghiên cu ñBnh lư$ng. SX

dDng cơ sA lý thuy@t tài chính, phân tích ñu tư và qun trB r5i ro. Phương pháp

nghiên cu ñBnh lư$ng sX dDng các mô hình h/i quy, phân tích các nhân t nh

hưAng ñ@n các ch< tiêu v hiu qu ho"t ñ#ng ñu tư. Xác ñBnh mc ñ# t;n th7t

l*n nh7t trong chi tr b/i thưJng thong qua mô hình ñánh giá r5i ro VaR.

4. Ý nghĩa khoa hc và th3c ti4n c'a lu*n án

Th nht, mA ñu trong các nghiên cu t"i Vit Nam, lun án ñã ñưa ra

m#t cu ni giCa các nguyên t1c ñu tư và vic ñánh giá hiu qu ho"t ñ#ng ñu

tư c5a DNBH phi nhân th,. T^ ñó ñi ñ@n khái nim hiu qu ho"t ñ#ng ñu tư

c5a DNBH phi nhân th, ñư$c th hin khi ho"t ñ#ng ñu tư g1n lin ñ/ng thJi

v*i ba nguyên t1c c5a ho"t ñ#ng ñu tư: an toàn, sinh lJi và ñm bo kh năng

thanh toán thưJng xuyên. Lun án ñã xây d%ng ñư$c lý lun và phương pháp

xác ñBnh ch< tiêu vn ch5 sA hCu ti thiu c5a doanh nghip bo him phi nhân

th, trong cơ c7u vn ñ ñm bo cho ho"t ñ#ng ñu tư ñ"t ñư$c hiu qu theo

h thng ñánh giá trên. Lý lun này hoàn toàn phù h$p v*i h thng Solvency I

và II trên th@ gi*i quy ñBnh v mc vn an toàn c5a doanh nghip bo him.

Th hai, lun án ñánh giá hiu qu ho"t ñ#ng ñu tư c5a DNBH phi nhân

th, Vit Nam theo quan ñim nhìn nhn ho"t ñ#ng kinh doanh và ho"t ñ#ng

ñu tư như hai m:t c5a m#t v7n ñ. T^ ñó ñ xu7t phương pháp vn dDng các lý

thuy@t qun trB tài chính, lý thuy@t ñu tư và qun trB r5i ro hin ñ"i trong các

thư*c ño c5a các ch< tiêu ñánh giá

Th ba, nghiên cu này giúp cho vic ñBnh hư*ng các DNBH t"i thB trưJng

Vit Nam phát trin theo các mô hình hoàn ch<nh ñã hình thành t"i các thB trưJng

bo him lâu ñJi trên th@ gi*i v*i các ñ xu7t v: (i) S% ñBnh hư*ng phát trin

ngành bo him phi nhân th, ñóng vai trò là nhà ñu tư quan tr,ng và có tác ñ#ng

tích c%c ñ@n vic t"o ra cơ c7u ñu tư hiu qu c5a nn kinh t@; (ii) MA r#ng vic

huy ñ#ng vn và ñu tư ra thB trưJng khu v%c, quc t@ cùng v*i s% phát trin các

sn phfm bo him cho các ngành, ñ:c bit là chú tr,ng vào ngành nông nghip.

5. K7t c8u c'a lu*n án

Ngoài phn mA ñu và k@t lun, lun án bao g/m 3 chương

Chương 1: Nh"ng vn ñ$ lý lun cơ b&n v$ hi'u qu& hot ñ*ng ñ+u tư ca

DNBH phi nhân th1

Chương 2: Th3c trng hi'u qu& hot ñ*ng ñ+u tư ca các DNBH phi nhân

th1 Vi't Nam

Chương 3: Gi&i pháp nâng cao hi'u qu& hot ñ*ng ñ+u tư ca các DNBH

phi nhân th1 Vi't Nam

CHƯƠNG 1: NH?NG VAN ðB LÝ LUCN CƠ BEN VB

HIFU QUE HOIT ðKNG ðU TƯ CLA DOANH NGHIFP

BEO HIOM PHI NHÂN THQ

1.1. TRng quan v doanh nghiTp bVo hiWm phi nhân th

1.1.1. Khái nim

Doanh nghi'p b&o hi8m phi nhân th1: là lo"i hình doanh nghip chuyên

cung c7p các sn phfm bo him ñm bo cho các r5i ro liên quan ñ@n tài sn,

trách nhim dân s% và sc khKe, tính m"ng, kh năng lao ñ#ng c5a con ngưJi

1.1.2. Các ho%t ñ&ng ch yu ca doanh nghip bo him phi nhân th

1.1.2.1. Ho"t ñ#ng kinh doanh bo him

1.1.2.2. Ho"t ñ#ng ñu tư

Do ñ:c thù ho"t ñ#ng kinh doanh có chu trình kinh doanh ño ngư$c và

liên quan ñ@n r5i ro, nên ho"t ñ#ng kinh doanh bo him thưJng không t"o ra

nhiu l$i nhun và khó xác ñBnh mc l$i nhun t^ k@t qu ho"t ñ#ng kinh doanh

vào thJi ñim có doanh thu, chính vì vy, ho"t ñ#ng ñu tư ñư$c th%c hin song

song và h tr$ cho ho"t ñ#ng chính c5a DN..

1.1.2.3. Ho"t ñ#ng khác

Ngoài hai ho"t ñ#ng chính là kinh doanh bo him và ñu tư tài chính, các

DNBH phi nhân th, còn th%c hin các khác như giám ñBnh t;n th7t, xét gii

quy@t b/i thưJng…Thông qua ho"t ñ#ng này, DNBH phi nhân th, s= nhn

ñư$c m#t khon phí ñ làm tăng thêm thu nhp doanh nghip. Cũng nhJ nhCng

ho"t ñ#ng này mà ch7t lư$ng dBch vD c5a DN không ng^ng ñư$c ci thin, uy

tín và kh năng c"nh tranh c5a DN vì th@ cũng ñư$c nâng cao.

1.1.3. ð*c ñim ho%t ñ&ng ca doanh nghip bo him phi nhân th

1.1.3.1. ð:c thù v sn phfm bo him

1.1.3.2. ð:c thù v tính ch7t ho"t ñ#ng kinh doanh bo him

1.1.3.3. ð:c thù c5a qul d% phòng nghip vD trong bo him phi nhân th,

1.1.3.4. V7n ñ ñm bo kh năng thanh toán r7t ñư$c coi tr,ng

ðm bo kh năng thanh toán cho khách hàng theo các h$p ñ/ng ký k@t là

v7n ñ sng còn c5a các DNBH. Vì vy, các DNBH phi nhân th, phi tuân th5

nhCng yêu cu v vn và các yêu cu v ñu tư phù h$p ñ có th ñáp ng các

t;n th7t không lưJng trư*c ñư$c.

1.1.3.5. Danh mDc bo him phi nhân th, phi ñư$c ña d"ng hóa

1.1.4. Mô hình hóa mi quan hT gi\a các ho$t ñ]ng c'a DNBH phi nhân th

1.1.5. Vai trò ca doanh nghip bo him phi nhân th

Vai trò kinh t7

Góp phn ;n ñBnh tài chính cho bên mua bo him khi r5i ro ñư$c bo

him xy ra

Góp phn cung ng vn cho nn kinh t@

Góp phn ;n ñBnh và tăng thu cho ngân sách Nhà nư*c và thúc ñfy phát

trin quan h kinh t@ ñi ngo"i giCa các nư*c

Vai trò xã h]i

Góp phn chia sp r5i ro, ñ phòng và h"n ch@ t;n th7t

Góp phn t"o thêm công ăn vic làm cho ngưJi lao ñ#ng và t"o nên m#t

n@p sng ti@t kim trên ph"m vi toàn xã h#i.

Là ch d%a tinh thn cho bên mua bo him

1.2. HiTu quV ho$t ñ]ng ñbu tư c'a doanh nghiTp bVo hiWm phi nhân th

1.2.1. Ho%t ñ&ng ñu tư ca doanh nghip bo him phi nhân th

1.2.1.1. ð:c ñim v ngu/n vn ñu tư c5a DNBH phi nhân th,

Vì h$p ñ/ng bo him (HðBH) phi nhân th, liên quan ñ@n các ho"t ñ#ng

kinh t@ trong nhCng lĩnh v%c khác nhau nên vic chia sp r5i ro giCa các HðBH ñ

ñm bo cân bIng (theo lut s l*n) s= có kh năng ñ"t ñư$c th7p hơn so v*i các

HðBH nhân th,. Do vy, trong cơ c7u vn c5a DNBH phi nhân th, thì tE l vn

ch5 sA hCu s= l*n hơn tE l vn ch5 sA hCu trong cơ c7u vn c5a DNBH nhân th,.

1.2.1.2. ð:c ñim ho"t ñ#ng ñu tư c5a DNBH phi nhân th,

Xu7t phát t^ ñ:c ñim ho"t ñ#ng ñu tư, cn quan tâm hai v7n ñ:

Th nht, v$ hình thc ñ+u tư: do ho"t ñ#ng ñu tư c5a DNBH phi nhân

th, có liên h ch:t ch= v*i các ho"t ñ#ng b/i thưJng hay chi tr tin bo him

phát sinh trong khong thJi gian là m#t năm nên các DN này phi th%c hin ñu

tư ng1n h"n v*i m#t tE l nh7t ñBnh nào ñó. Vì vy, tE l ñu tư ng1n h"n và dài

h"n trên t;ng vn ñu tư cn ñư$c xác ñBnh m#t cách h$p lý.

Th hai, v$ lĩnh v3c ñ+u tư: cn xác ñBnh m#t danh mDc ñu tư có mc r5i

ro trung bình (thông thưJng h s bêta c5a danh mDc x7p x< bIng 1) M ñây là

m#t danh mDc ñu tư ña d"ng và cân bIng, phKng theo danh mDc thB trưJng.

Danh mDc ñu tư này tương ng v*i các lo"i HðBH phi nhân th, ñư$c ký k@t

trên các lĩnh v%c c5a nn kinh t@.

1.2.1.3. Vai trò ho"t ñ#ng ñu tư c5a DNBH phi nhân th,

Mang l"i l$i nhun ch5 y@u cho DNBH phi nhân th,

rnh hưAng tr%c ti@p ñ@n kh năng c"nh tranh

Giúp cho các DNBH phi nhân th, bù ñ1p s% m7t giá c5a ñ/ng tin

Góp phn t"o ra công ăn vic làm cho xã h#i giúp xã h#i ;n ñBnh và tăng

tích lũy cho nn kinh t@.

1.2.1.3. Nguyên t1c trong ho"t ñ#ng ñu tư c5a DNBH phi nhân th,

Nguyên t1c an toàn

Nguyên t1c sinh lJi

Nguyên t1c ñm bo kh năng thanh toán thưJng xuyên

1.2.1.4. Các hình thc ñu tư c5a DNBH phi nhân th,

GXi tin t"i các t; chc tín dDng

ðu tư chng khoán (trái phi@u và c; phi@u)

ðu tư b7t ñ#ng sn

Cho vay th@ ch7p

Góp vn liên doanh

Các hình thc khác

1.2.2. Hiu qu ñu tư ca các doanh nghip bo him phi nhân th

1.2.2.1. Khái nim hiu qu ñu tư

ði v*i doanh nghip bo him phi nhân th,, hiu qu ho"t ñ#ng ñu tư

ñư$c th hin khi ho"t ñ#ng ñu tư luôn g1n lin ñ/ng thJi v*i ba nguyên t1c:

an toàn, sinh lJi và ñm bo kh năng thanh toán thưJng xuyên.

Vic ñm bo kh năng sinh lJi A m#t mc tE su7t l$i nhun nào ñó s=

giúp cho vic ñm bo kh năng thanh toán và an toàn cho ho"t ñ#ng c5a

DNBH phi nhân th,. Bên c"nh ñó cn ñánh giá r5i ro c5a danh mDc ñu tư ñ

ñánh giá mc ñ# an toàn c5a ho"t ñ#ng ñu tư.

1.2.2.2. Các ch< tiêu ñánh giá hiu qu ñu tư c5a DNBH phi nhân th,

Nhóm các ch0 tiêu ñánh giá kh năng sinh l6i

Hi'u sut s= dng vn ñ+u tư tài chính

TA sut sinh lBi trên vn ñ+u tư tài chính

TA sut li nhun theo doanh thu tD hot ñ*ng ñ+u tư tài chính

Nhóm các ch0 tiêu ñánh giá kh năng thanh toán

Kh năng thanh toán hin hành

Kh năng thanh toán ng1n h"n

Kh năng thanh toán nhanh

ðánh giá ri ro ca danh m7c

1.2.3.Các mô hình ñư:c s; d7ng ñ ñánh giá hiu qu ñu tư ca các

doanh nghip bo him phi nhân th

1.2.3.1. Mô hình VaR

Vic xác ñBnh VaR ñi v*i các danh mDc, tài sn v^a giúp nhà ñu tư tài

chính có th ño lưJng t;n th7t tài chính v^a giúp nhà qun lý ñiu hành thB

trưJng tài chính có các bin pháp qun lý ho"t ñ#ng c5a thB trưJng ñ ñm bo

an toàn trong quá trình ho"t ñ#ng.

1.2.3.2. Mô hình CAPM

Mô hình ñBnh giá tài sn vn (CAPM) là ct lõi c5a lý thuy@t kinh t@ tài

chính hin ñ"i. Mô hình CAPM cho phép d% ñoán mi quan h giCa r5i ro

và l$i su7t kỳ v,ng.

1.2.3.3. Mô hình kinh t lư:ng

SX dDng các mô hình kinh t@ lư$ng ñ xem xét các y@u t nh hưAng ñ@n

các ch< tiêu v kh năng sinh lJi, kh năng thanh toán.

1.3. Các nhân t Vnh hưcng tdi hiTu quV ñbu tư c'a các DNBH phi nhân th

1.3.1. Các nhân t@ vi mô

Các nghĩa v tài chính ca DNBH phi nhân th1

Quy mô vn ñ+u tư

TH chc hot ñ*ng ñ+u tư

Quan ñi8m ñ+u tư ca ngưBi qu&n lý ñ+u tư

Cht lưng ñ*i ngũ cán b* th3c hi'n ñ+u tư

Kh& năng thu thp thông tin

Mc ñ* ng dng công ngh' thông tin trong qu&n lý

1.3.2. Các nhân t@ vĩ mô

Môi trưBng pháp lý

Môi trưBng kinh tM xã h*i &nh hưPng ñMn quy mô vn ñ+u tư và kh&

năng huy ñ*ng vn ñ+u tư

Môi trưBng ñ+u tư trong và ngoài nưQc

CHƯƠNG 2. THeC TRING HIFU QUE ðU TƯ CLA CÁC

DOANH NGHIFP BEO HIOM PHI NHÂN THQ VIFT NAM

2.1. Khái quát v s3 phát triWn c'a thi trưjng bVo hiWm phi nhân th ViTt

Nam và v8n ñ huy ñ]ng vn ñbu tư c'a DNBH phi nhân th ViTt Nam

2.1.1. Khái quát v s3 phát triWn c'a thi trưjng bVo hiWm phi nhân th

ViTt Nam

Tính ñ@n h@t năm 2011, thB trưJng bo him phi nhân th, có 29 DNBH phi

nhân th, ñang ho"t ñ#ng trên thB trưJng bo him Vit Nam, trong ñó có: 11

công ty TNHH 1 thành viên, 3 công ty TNHH 2 thành viên trA lên, 15 công ty

c; phn

Trong s các DNBH phi nhân th, trong nư*c, m#t s doanh nghip l*n

ñã khwng ñBnh ñư$c tên tu;i ñó là: Bo Vit; Bo Minh; PJICO, PVI, PTI và

Bo Long.

2.1.2. V8n ñ huy ñ]ng vn ñbu tư c'a các DNBH phi nhân th ViTt Nam

2.1.2.1. VC nguDn v@n ñu tư tE doanh thu phí bo him

V*i 11 nhóm nghip vD bo him theo như cách phân lo"i c5a Hip h#i

Bo him Vit Nam, các DNBH phi nhân th, ñã ti@n hành ña d"ng hoá thành

hơn 700 sn phfm khác nhau ñ ñáp ng nhu cu ngày càng ña d"ng c5a thB

trưJng. S% gia tăng v s lư$ng các DNBH phi nhân th, ñã t"o ra m#t thB

trưJng sôi ñ#ng v*i ho"t ñ#ng ngày càng ña d"ng và phong phú, ñiu này giúp

cho ch< tiêu doanh thu phí bo him phi nhân th, tăng qua các năm. S% tăng

trưAng c5a doanh thu phí ñã kéo theo s% tăng trưAng c quy mô qul d% phòng

nghip vD,t^ ñó giúp cho các DNBH phi nhân th, ñm bo ;n ñBnh trong kinh

doanh và gia tăng ngu/n vn ñu tư trA l"i nn kinh t@.

2.1.2.2. VC nguDn v@n ñu tư tE v@n ch sG hHu

Lư$ng vn ch5 sA hCu c5a các DNBH phi nhân th, Vit Nam hin nay cao

g7p khong 2 ln so v*i qul DPNV và có xu hư*ng gim trong nhCng năm gn

ñây; lư$ng VCSH/ doanh thu phí BH có xu hư*ng gim ñi. Như vy, vic huy

ñ#ng VCSH c5a DNBH phi nhân th, t"i Vit Nam ñang có xu hư*ng chCng l"i

và có d7u hiu c5a vic khó khăn trong vic huy ñ#ng VCSH.

2.2. Th3c tr$ng hiTu quV ho$t ñ]ng ñbu tư c'a các DNBH phi nhân

th ViTt Nam năm 2007o2010

2.2.1. Th3c tr$ng tRng vn ñbu tư c'a các DNBH phi nhân th ViTt Nam

T;ng vn ñu tư c5a thB trưJng bo him phi nhân th, Vit Nam trong

giai ño"n 2007M 2010 ñu tăng, riêng 2011 gim 0.46% so v*i 2010. M:c dù

mc tăng không ;n ñBnh và có xu hư*ng gim, nhưng ngành bo him phi

nhân th, cũng ñã góp phn không nhK trong vic ñáp ng nhu cu vn ñu tư

cho nn kinh t@.

2.2.2. Cơ cJu danh m7c ñu tư ca các DNBH phi nhân th Vit Nam

Hin nay các DNBH phi nhân th, Vit Nam ñang tn dDng h@t các kênh

ñu tư ñư$c Nhà nư*c cho phép ñ ña d"ng hóa danh mDc ñu tư nhIm mDc

ñích sinh lJi và phân tán r5i ro. TE tr,ng ñu tư c5a t^ng hình thc ñu tư có

thay ñ;i qua các năm, ñiu này cho th7y ho"t ñ#ng ñu tư ñang ñư$c th%c hin

m#t cách thn tr,ng nhIm ñm bo an toàn cho ñ/ng vn ñu tư và nó khá phù

h$p v*i bi cnh nn kinh t@ trong nư*c và th@ gi*i chBu nh hưAng l*n bAi

kh5ng hong kinh t@ toàn cu và nn kinh t@ cha ñ%ng nhiu r5i ro trong ho"t

ñ#ng ñu tư.

2.2.3. ThNc tr%ng hiu qu ho%t ñ&ng ñu tư ca các DNBH phi nhân

th Vit Nam năm 2007 – 2010

2.2.3.1. Th%c tr"ng kh năng sinh lJi

Hi'u sut s= dng vn theo doanh thu tD hot ñ*ng ñ+u tư tài chính

Hiu su7t sX dDng vn theo doanh thu t^ ho"t ñ#ng ñu tư tài chính c5a

m#t s DNBH phi nhân th, Vit Nam ñư$c l%a ch,n phân tích luôn bi@n ñ#ng

và A mc chưa cao (n@u so v*i lãi su7t huy ñ#ng tin gXi t"i các NHTM trong

giai ño"n nghiên cu là khong 14%/năm), trong khi t;ng vn ñu tư tài chính

tăng qua các năm. ðiu này ñã cho th7y, ho"t ñ#ng ñu tư chưa th%c s% hiu

qu, tc ñ# gia tăng doanh thu không ;n ñBnh và chm hơn tc ñ# gia tăng vn

ñu tư.

TA sut li nhun theo tHng vn ñ+u tư tD hot ñ*ng tài chính

Nhìn chung mc tE su7t l$i nhun theo t;ng vn t^ ho"t ñ#ng ñu tư trong

giai ño"n 2007M2010 không ;n ñBnh và mc tE su7t chưa cao nhiu so v*i mc tE

su7t trung bình c5a ngành là khong 9.3% [báo cáo tài chính PTI năm 2010].

M#t s DNBH phi nhân th, có mc tE su7t l$i nhun ñu tư trong giai ño"n này

là th7p như Bo Vit, BIC hay ñ:c bit là PVI (9.07%; 4.78%; 4.95%; 6.21%) r7t

th7p so v*i các DN trong ngành, trong khi t;ng vn cho ho"t ñ#ng ñu tư c5a

công ty này r7t cao. Năm 2011, k@t qu tE su7t l$i nhut t^ ho"t ñ#ng ñu tư c5a

các DNBH phi nhân th, Vit Nam cao hơn so v*i năm 2010. Tuy nhiên, mc tE

su7t này theo ñánh giá là v•n th7p nên s= nh hưAng ñ@n kh năng ñm bo

phòng h# r5i ro c5a các DNBH phi nhân th, trong thJi gian phát trin s1p t*i.

TA sut li nhun trên doanh thu tD hot ñ*ng ñ+u tư tài chính

Mc tE su7t l$i nhun trên doanh thu t^ ho"t ñ#ng ñu tư không ;n ñBnh và

r7t th7p A m#t s doanh nghip, chwng h"n PVI, ñ:c bit là BIC: năm 2008 mc

tE su7t này M45.07% (do ho"t ñ#ng ñu tư bB l t*i 39 tE ñ/ng). NhCng tính toán

trên cũng ñã m#t ln nCa khwng ñBnh, ho"t ñ#ng ñu tư c5a các DNBH phi nhân

th, Vit Nam trong thJi gian qua chưa th%c s% hiu qu, mc tE su7t chưa cao. Lý

gii cho v7n ñ này là do trong giai ño"n nghiên cu 2007 M 2011 PVI, BIC cũng

như các DNBH phi nhân th, khác ñã g:p r7t nhiu khó khăn trong ho"t ñ#ng ñu

tư do nhCng nh hưAng b7t l$i c5a cu#c kh5ng hong kinh t@ th@ gi*i và trong

nư*c ñã khi@n cho thB trưJng chng khoán sDt gim; thB trưJng b7t ñ#ng sn ñóng

băng... Ngoài ra, cũng phi k ñ@n s% y@u kém trong qun trB r5i ro trong ñu tư.

Do vy, khi ñánh giá hiu qu ho"t ñ#ng ñu tư thì cn phi xem xét r#ng hơn, v*i

bi cnh kh5ng hong kinh t@ trong nư*c và th@ gi*i như hin nay ñã nh hưAng

r7t l*n t*i môi trưJng ñu tư c5a các DNBH phi nhân th, thì vic tp trung ñu tư

dư*i hình thc tin gXi mà các DNBH phi nhân th, ñang th%c hin là hoàn toàn

phù h$p và ch7p nhn ñư$c vì ho"t ñ#ng này hin nay ñem l"i ít r5i ro, ñ/ng thJi

ñem l"i l$i nhun ;n ñBnh ñ DN có th ñm bo kh năng thanh khon c5a DN

v*i khách hàng. Nhưng trong tương lai gn, khi mà nn kinh t@ trong nư*c và th@

gi*i ñã ;n ñBnh, thB trưJng tài chính sôi ñ#ng trA l"i, thB trưJng b7t ñ#ng sn nóng

lên thì các DNBH phi nhân th, cn phi có nhCng chi@n lư$c ñu tư dài h"n, quy@t

ñBnh ñu tư hơn lý hơn và th%c hin tt qun lý r5i ro ñ có th nâng cao ñư$c hiu

qu trong ho"t ñ#ng ñ

u tư.

Theo tính toán t^ mô hình VaR, v*i mc vn ñu tư trung bình ngành

thưJng g7p khong 1.3 ln doanh thu. Do ñó, tE su7t l$i nhun trung bình trên

vn ñu tư cn ñ"t khong 10% (13%/1.3 = 10%). Tính toán tương t% cho các

giá trB ti ña là 29%. So sánh v*i tE su7t l$i nhun trên t;ng vn ñu tư trung

bình c5a ngành hin nay là khong 9.3% [báo cáo tài chính c5a PTI năm 2010],

ñiu này cho th7y, vic ñu tư c5a DNBH phi nhân th, Vit Nam hin nay

không ñm bo phòng h# r5i ro v kh năng thanh toán, nh7t là trong ñiu kin

tE l VCSH so v*i doanh thu ñang gim ñi như hin nay. ðiu này cũng có

nghĩa là vic bo toàn VCSH ñ ñáp ng r5i ro thanh toán v*i xác su7t 95% là

không ñư$c bo ñm. N@u tăng mc xác su7t ñm bo kh năng thanh toán

99.5% như Solvency II thì tE su7t l$i nhun trên t;ng vn ñu tư còn l*n hơn

nCa.

2.2.3.2. Th%c tr"ng kh năng thanh toán thưJng xuyên

Hu h@t các DNBH phi nhân th, ñu ñm bo kh năng thanh toán. Tuy

nhiên, mc ñm bo kh năng thanh toán chưa ;n ñBnh và s= khó ñm bo n@u

như r5i ro trong ho"t ñ#ng kinh doanh bo him cao (do t;n th7t l*n ho:c liên

ti@p xy ra) và ho"t ñ#ng ñu tư khó khăn.

2.2.3.3. Th%c tr"ng r5i ro danh mDc ñu tư

Ho"t ñ#ng ñu tư c5a các DNBH phi nhân th, Vit Nam ngày càng ñư$c

ci thin và ñi vào chiu sâu nhIm ñm bo l%a ch,n ñư$c các hình thc ñu

tư thích h$p, an toàn cho ngu/n vn và có th mang l"i hiu qu kinh t@ cao.

Tuy nhiên, như$c ñim th7y rõ ñi v*i danh mDc ñu tư c5a các DNBH phi

nhân th, Vit Nam hin nay ñó là s% kém ña d"ng trong phân b; vn ñu tư

ñ gim thiu r5i ro. BIng chng là các DN l%a ch,n nhCng kênh ñu tư A

nhCng thái c%c quá sai khác v mc ñ# r5i ro: m#t phn ch5 y@u là ñu tư an

toàn vào hình thc gXi tin vào các TCTD; m#t phn vn ñu tư vào kênh r5i

ro cao ch5 y@u tp trung vào kinh doanh b7t ñ#ng sn.

2.2.3.4. Phân tích các nhân t nh hưAng ñ@n hiu qu ho"t ñ#ng ñu tư

V*i s liu báo cáo tài chính 2010 cho th7y, hiu su7t sX dDng vn ñu tư

theo ngành có quan h v*i tE l ñu tư ng1n h"n m#t cách có ý nghĩa thng kê.

T;ng vn ñu tư và tE l ñu tư b7t ñ#ng sn không nh hưAng ñ@n hiu su7t sX

dDng vn, ñiu này chng tK hiu su7t sX dDng vn c5a các doanh nghip trong

ngành ;n ñBnh xung quanh m#t mc nào ñó hay phương thc ñu tư c5a các

doanh nghip tương t% nhau. Hiu su7t sX dDng vn có quan h dương v*i tE l

ñu tư ng1n h"n, ñiu này ñã cho th7y nhCng DNBH nào chú tr,ng ñ@n các ho"t

Tóm tắt Luận án Tiến sĩ Kinh tế: Hiệu quả hoạt động đầu tư của các doanh nghiệp bảo hiểm phi nhân thọ Việt Nam

Chủ đề:

Tài liệu liên quan

Tài liêu mới

AI tóm tắt

Giới thiệu tài liệu

Đối tượng sử dụng

Từ khoá chính

Nội dung tóm tắt

Hỗ trợ

Phương thức thanh toán

Theo dõi chúng tôi