Bài giảng Các yếu tố tác động đến tỷ giá

Tài liệu này tập trung vào việc phân tích các yếu tố tác động đến tỷ giá hối đoái, đặc biệt trong chế độ tỷ giá thả nổi. Nó bao gồm việc giải thích sự vận động của tỷ giá dựa trên cung và cầu ngoại tệ, các giả định của tiếp cận tiền tệ, và việc sử dụng mô hình tiền tệ giá cứng để giải thích biến động vượt trội của tỷ giá trong ngắn hạn.

Tài liệu này hướng đến sinh viên, nhà phân tích tài chính, và những người quan tâm đến việc hiểu rõ các yếu tố kinh tế vĩ mô ảnh hưởng đến tỷ giá hối đoái và cách dự báo tỷ giá trong các bối cảnh khác nhau.

Tài liệu trình bày chi tiết về các yếu tố ảnh hưởng đến tỷ giá hối đoái thông qua lăng kính cung và cầu ngoại tệ, cũng như tiếp cận tiền tệ. Các mô hình tiền tệ, bao gồm mô hình đơn giản và mô hình hai quốc gia, được sử dụng để minh họa cách cung tiền, thu nhập thực tế, và giá cả hàng hóa tương quan với tỷ giá. Mô hình Dornbusch về giá cả cứng nhắc (sticky price) được giới thiệu để giải thích các biến động tỷ giá trong ngắn hạn.

1. **Mô hình tiền tệ đơn giản:** Giả định rằng tỷ giá phụ thuộc vào cung tiền, thu nhập thực tế và giá cả hàng hóa ở nước ngoài. Việc tăng cung tiền sẽ làm tăng tỷ giá (nội tệ giảm giá), trong khi tăng thu nhập thực tế sẽ làm giảm tỷ giá (nội tệ tăng giá).

2. **Mô hình hai quốc gia:** Mở rộng mô hình đơn giản bằng cách xem xét tương quan giữa cung tiền và thu nhập thực tế giữa hai quốc gia để xác định tỷ giá.

3. **Mô hình tiền tệ có lãi suất:** Lãi suất cao hơn có thể làm giảm giá trị đồng tiền, điều này trái ngược với lý thuyết ngang bằng lãi suất (UIP).

4. **Mô hình tiền tệ giá cứng (Sticky price monetary model):** Giải thích tại sao tỷ giá có thể biến động mạnh trong ngắn hạn do tác động tức thời của chính sách tiền tệ lên lãi suất, trong khi giá cả chưa kịp điều chỉnh.

5. **Các phương pháp dự báo tỷ giá:** Trình bày các phương pháp dự báo tỷ giá, bao gồm tiếp cận cơ bản (dựa trên các yếu tố kinh tế vĩ mô), tiếp cận kỹ thuật (dựa trên dữ liệu tỷ giá trong quá khứ) và tiếp cận thị trường (dựa trên các chỉ số thị trường như tỷ giá giao ngay và kỳ hạn).