1
CH NG 5ƯƠ
MÔ HINH ĐINH GIA TAI SAN
VÔN
(Capital Asset Pricing Models - CAPM)
T.S. Ph m H u H ng Tháiạ ữ ồ
TR NG ĐH TÀI CHÍNH - MARKETINGƯỜ
M C TIÊU CH NG 5Ụ ƯƠ
K t thúc Ch ng 5, ng i h c có kh năng:ế ươ ườ ọ ả
Hiêu ro mô hinh CAPM
Phân biêt gi a mô hinh CAPM & mô hinh chi sô ư
Ưng dung mô hinh CAPM vao th c tiên ư
M rông mô hinh CAPMơ
2
3
MÔ HINH CAPM
Cac gia đinh c ban cua CAPM ơ
Tai sao chon danh muc thi tr ng? ươ
Chiên l c thu đông hiêu qua ươ
Phân bu rui ro cua danh muc thi tr ng ươ
L i nhuân ky vong cua ch ng khoanơ ư
Môi quan hê gi a bêta va l i nhuân ky vong ư ơ
Đ ng thi tr ng ch ng khoanươ ươ ư
S khac biêt gi a SML va CMLư ư
Ưng dung cua CAPM
4
CAC GIA ĐINH
1/Giao dich cua cac nha đâu t le không anh ư
h ng đên gia ch ng khoan.ươ ư
2/Chu ky đâu t la nh nhau ư ư
3/Chi giao dich tai san tai chinh
4/Không tôn tai chi phi giao dich va thuê
5/Tât ca nha đâu t đêu chon mô hinh Markowitz ư
6/Nha đâu t co cung ph ng phap phân tich ư ươ
ch ng khoan va cung môi tr ng kinh tê nh ư ươ ư
nhau (đông ky vong)
5
TOM TĂT CAC GIA ĐINH
1/Ty trong danh muc rui ro = Ty trong danh muc
thi tr ng. ươ
2/Danh muc thi tr ng va danh muc tôi u cung ươ ư
năm trên đ ng biên gi i han hiêu qua. ươ ơ
3/ Phân bu rui ro danh muc thi tr ng: ươ
4/Bêta ch ng khoan:ư
Phân bu rui ro ch ng khoan: ư
( )
2
M f M
E r r A
σ
− =
( )
2
,
i M
i
M
Cov r r
βσ
=
( ) ( ) ( ) ( )
2
,
i M
i f M f i M f
M
Cov r r
E r r E r r E r r
β
σ
� � � �
− = − = −
� � � �