Bài 4
L I NHU N, R I RO VÀ Ợ Ậ Ủ
CAPM
L i nhu n,r i ro và danh m c ợ ậ ủ ụ đ u ầ
tư
M c tiêu ụ
Nh ng n i dung trình bàyữ ộ
Đ nh nghĩa l i nhu n và r i roị ợ ậ ủ
Đo lưng r i roờ ủ
Thái đ ộđ i v i r i roố ớ ủ
Danh m c ụđ u tầ ư
L i nhu n và r i ro c a m t danh m c ợ ậ ủ ủ ộ ụ đ u tầ ư
Đa d ng hoá danh m c ạ ụ đ u tầ ư
Phân lo i r i roạ ủ
L i nhu n và t su t l i nhu nợ ậ ỷ ấ ợ ậ
L i nhu n – Thu nh p hay s ti n ki m ợ ậ ậ ố ề ế đưc t ợ ừ
đ u tầ ư.
T su t l i nhu n – T l ph n trỷ ấ ợ ậ ỷ ệ ầ ăm gi a l i ữ ợ
nhu n ki m ậ ế đưc so v i v n ợ ớ ố đ u tầ ư.
M c tiêu c a công ty: L i nhu n hay t su t l i ụ ủ ợ ậ ỷ ấ ợ
nhu n?ậ
M c tiêu c a nhà ụ ủ đ u tầ ư: L i nhu n hay t su t ợ ậ ỷ ấ
l i nhu n?ợ ậ
Ví d : L i nhu n ụ ợ ậ đ u tầ ư c phi uổ ế
L i nhu n – Thu nh p t ợ ậ ậ ừ đ u tầ ư bao g m:ồ
C t c – Ph n l i nhu n công ty chia cho nhà ổ ứ ầ ợ ậ
đ u tầ ư.
L i v n – Ph n l i nhu n nhà ợ ố ầ ợ ậ đ u tầ ư ki m ếđưc ợ
t chênh l ch gi a giá bán và giá mua c phi uừ ệ ữ ổ ế
T su t l i nhu n ỷ ấ ợ ậ đ u tầ ư c phi uổ ế
1
1
)(
−
−
−+
=
t
ttt
P
PPD
R
Dt , Pt là c t c và giá c phi u th i ổ ứ ổ ế ở ờ đi m tể
Pt-1 là giá c phi u th i ổ ế ở ờ đi m t – 1 ể
Đ nh nghĩa r i roị ủ
V ềđ nh tính, r i ro (risk) là s không ch c ị ủ ự ắ
ch n (uncertainty) m t tình tr ng có th x y ắ ộ ạ ể ả
ra ho c không x y ra.ặ ả
V ềđ nh lị ư ng, r i ro là sai bi t gi a l i ợ ủ ệ ữ ợ
nhu n th c t so v i l i nhu n kỳ v ng.ậ ự ế ớ ợ ậ ọ
Chú ý:
Tài s n nào khi ảđ u tầ ư không có s sai bi t ự ệ
gi a l i nhu n th c t so v i l i nhu n kỳ ữ ợ ậ ự ế ớ ợ ậ
v ng g i là tài s n phi r i ro.ọ ọ ả ủ