Bài giảng Rủi ro tỷ giá và Quản trị rủi ro tỷ giá

Chia sẻ: _ _ | Ngày: | Loại File: PDF | Số trang:38

Thêm vào BST

Báo xấu

2
lượt xem 1
download

Download Vui lòng tải xuống để xem tài liệu đầy đủ

Bài giảng Rủi ro tỷ giá và Quản trị rủi ro tỷ giá, được biên soạn với mục tiêu nhằm giúp sinh viên nắm được những kiến thức như phân biệt được các loại rủi ro tỷ giá; Biết cách đo lường các loại rủi ro tỷ giá; Biết các công cụ phòng ngừa các loại rủi ro tỷ giá;... Mời các bạn cùng tham khảo!

Chủ đề:

Bình luận(0) Đăng nhập để gửi bình luận!

Lưu

Nội dung Text: Bài giảng Rủi ro tỷ giá và Quản trị rủi ro tỷ giá

Rủi ro tỷ giá và Quản trị rủi ro tỷ giá
Tài liệu đọc Melvin & Norrbin (2013), chapter 8
Mục tiêu Phân biệt được các loại rủi ro tỷ giá Biết cách đo lường các loại rủi ro tỷ giá Biết các công cụ phòng ngừa các loại rủi ro tỷ giá
Nội dung Rủi ro tỷ giá Rủi ro giao dịch Rủi ro kinh tế Rủi ro chuyển đổi
Rủi ro tỷ giá Khái niệm chung Rủi ro phát sinh do sự không chắc chắn của diễn biến tỷ giá trong tương lai Phân loại Rủi ro chuyển đổi Rủi ro giao dịch Rủi ro kinh tế
Rủi ro giao dịch
Rủi ro giao dịch (transaction exposure) Rủi ro phát sinh từ sự không chắc chắn về giá trị bằng nội tệ của các giao dịch định giá bằng ngoại tệ trong tương lai
Ví dụ: Rủi ro giao dịch XYZ-France có hợp đồng xuất khẩu cho 1 công ty Nhật trị giá JPY100,000. Công ty Nhật được phép trả chậm 30 ngày. Hiện tại: JPY100/ EUR à EUR1000 30 ngày sau: Nếu JPY90/EUR à EUR900 Nếu JPY110/EUR à EUR1100 Lưu ý: XYZ-France có thể sử dụng hợp đồng ngoại hối phái sinh (kỳ hạn, tương lai, quyền chọn) để bảo hiểm rủi ro tỷ giá
Để đo lường rủi ro giao dịch MNCs cần: Tính toán dòng tiền ròng của mỗi loại tiền: Xác định danh mục luồng tiền ròng Đo lường tác động tiềm tàng của rủi ro tỷ giá: Đo lường rủi ro của danh mục luồng tiền
Tính toán dòng tiền ròng MNCs có thể tính toán chính xác các dòng tiền ròng phát sinh trong ngắn hạn (tháng tới hoặc quí tới) Bảng dòng tiền vào ra và dòng tiền ròng hợp nhất của MNCs đối với từng loại tiền Qui đổi giá trị dòng tiền ròng của từng loại tiền sang một đồng tiền lựa chọn (thường là đồng tiền tại nước của MNCs mẹ)
Đo lường rủi ro của danh mục luồng tiền Rủi ro giao dịch của MNC phụ thuộc vào: Mức biến động của đồng tiền: độ lệch chuẩn (standard deviation) Hệ số tương quan giữa các đồng tiền Trọng số của đồng tiền gắn liền với luồng tiền ròng của đồng tiền trong rổ
MNC có luồng tiền ròng bằng 2 ngoại tệ WX: tỷ lệ dòng tiền ròng bằng đồng tiền X WY: tỷ lệ dòng tiền ròng bằng đồng tiền Y σX: độ lệch chuẩn của thay đổi % tỷ giá hàng tháng bằng đồng tiền X σY: độ lệch chuẩn của thay đổi % tỷ giá hàng tháng bằng đồng tiền Y CORRXY: hệ số tương quan của thay đổi % tỷ giá giữa đồng tiền X và Y
Luồng tiền Luồng tiền Hệ số tương Mức độ rủi ròng X ròng Y quan ro + + Dương Cao + + Âm Thấp + - Dương Thấp + - Âm Cao
Ví dụ: Đo lường rủi ro giao dịch Clintoncorp (US) có cơ sở hoạt động tại Đan Mạch và Anh dự kiến các dòng tiền vào ra trong năm tới như sau. Vào: DKK 50 triệu; GBP 2 triệu Ra: DKK 40 triệu; GBP 1 triệu Tỷ giá giao ngay dự kiến là 1DKK = USD 0.15 1GBP = USD 1.5 DKK có GBP có tương quan dương cao Hãy cho biết rủi ro giao dịch của Clintoncorp là cao hay thấp. Tại sao?
Nếu mức biến động của DKK tăng, mức biến động của GBP giảm thì rui ro giao dịch của Clintoncorp tăng hay giảm? Tại sao Biết rằng mức biến động của DKK và GBP lần lượt là 8% và 12.5%, hệ số tương quan diễn biến của DKK và GBP là 0.82. Hãy tính toán mức rủi ro của danh mục luồng tiền Clintoncorp.
Bài tập Hilton, INC (US) có cơ sở hoạt động tại Singapore và Canada. Dự kiến, dòng tiền phát sinh và tỷ giá trong năm tới như sau: Singapore Canada SGD CAD Vào 2,000,000 1,800,000 Ra 1,500,000 2,200,000 Tỷ giá 0.7 0.6 Biết rằng diễn biến SGD và CAD có tương quan dương manh. Hãy cho biết Hilton, INC có rủi ro giao dịch cao hay thấp?