zunia.vn

Tuyển sinh 2024 dành cho Gen-Z

zunia.vn

» Kinh Tế - Quản Lý

» Quản lý dự án

Bài giảng Thẩm định dự án đầu tư: Các chỉ tiêu thẩm định dự án - Phạm Thị Thu Hồng

Chia sẻ: _ _ | Ngày: | Loại File: PDF | Số trang:24

Báo xấu

6
lượt xem 1
download

Download Vui lòng tải xuống để xem tài liệu đầy đủ

Bài giảng Thẩm định dự án đầu tư: Các chỉ tiêu thẩm định dự án, được biên soạn gồm các nội dung chính sau: NPV - Hiện giá lợi ích ròng; IRR - Nội suất thu hồi vốn; B/C: Tỷ số Lợi ích - Chi phí; PP - Thời gian hoàn vốn; Ưu nhược điểm của các phương pháp. Mời các bạn cùng tham khảo!

Chủ đề:

Bình luận(0) Đăng nhập để gửi bình luận!

Lưu

Nội dung Text: Bài giảng Thẩm định dự án đầu tư: Các chỉ tiêu thẩm định dự án - Phạm Thị Thu Hồng

Các chỉ tiêu đánh giá dự án đầu tư CÁC CHỈ TIÊU THẨM ĐỊNH DỰ ÁN Phạm Thị Thu Hồng beamer-tu-log 1 / 24
Các chỉ tiêu đánh giá dự án đầu tư Outline 1 Các chỉ tiêu đánh giá dự án đầu tư NPV - Hiện giá lợi ích ròng IRR - Nội suất thu hồi vốn B/C: Tỷ số Lợi ích - Chi phí PP - Thời gian hoàn vốn Ưu nhược điểm của các phương pháp beamer-tu-log 2 / 24
Các chỉ tiêu đánh giá dự án đầu tư Các chỉ tiêu đánh giá dự án đầu tư Trong phần này, chúng ta sẽ khảo sát 4 chỉ tiêu cơ bản sau: 1 NPV: Hiện giá lợi ích ròng 2 IRR: Nội suất thu hồi vốn 3 B/C: Tỷ số Lợi ích - Chi phí 4 PP: Thời gian hoàn vốn beamer-tu-log 3 / 24
Các chỉ tiêu đánh giá dự án đầu tư NPV - Hiện giá lợi ích ròng NPV-Hiện giá lợi ích ròng Hiện giá lợi ích ròng được dịch từ nhóm chữ Net Present Value, viết tắt là NPV, nghĩa là hiệu số giữa giá trị hiện tại của các lợi ích và giá trị hiện tại của các chi phí dự kiến của một dự án. NPV là một chỉ tiêu phổ biến, ngày nay nó đã trở thành một trong các nguyên tắc chuẩn mực đánh giá dự án beamer-tu-log 4 / 24
Các chỉ tiêu đánh giá dự án đầu tư NPV - Hiện giá lợi ích ròng NPV - Hiện giá lợi ích ròng Công thức tóm tắt NPV NPV = PV (dòng thu) − PV (dòng chi) Về mặt tính toán, tất cả các dòng tiền (thu hay chi) đều được "đưa về" cùng một thời điểm hiện tại thông qua một suất chiếu khấu (nhằm đạt giá trị dòng tiền tương đương), để tiến hành so sánh. beamer-tu-log 5 / 24
Các chỉ tiêu đánh giá dự án đầu tư NPV - Hiện giá lợi ích ròng NPV - Ý nghĩa NPV > 0 nghĩa là dòng tiền thu vào lớn hơn dòng tiền chi ra, và ngược lại NPV < 0 nghĩa là dòng tiền chi ra nhiều hơn là thu về. Ý nghĩa của NPV > 0 là sự giàu có hơn lên, tài sản của nhà đầu tư sẽ nở lớn hơn nếu thực hiện dự án. beamer-tu-log 6 / 24
Các chỉ tiêu đánh giá dự án đầu tư NPV - Hiện giá lợi ích ròng NPV - Hiện giá lợi ích ròng Có thể những chỉ tiêu khác (sau đây) cũng là những thước đo hiệu quả dự án, đứng dưới các góc nhìn khác nhau. Tuy nhiên, không một nhà đầu tư nào, kể cả các dự án của chính phủ mà lại không quan tâm đến sự giàu có hơn lên này. Do vậy, chỉ tiêu NPV được xem là chỉ tiêu "mạnh nhất" dùng để đánh giá các dự án đầu tư. beamer-tu-log 7 / 24
Các chỉ tiêu đánh giá dự án đầu tư NPV - Hiện giá lợi ích ròng NPV - Hiện giá lợi ích ròng Công thức NPV n (Bi −Ci ) NPV = (1+r )i i=0 Hay có thể viết khác n NPV = PV (Bi − Ci ) i=0 beamer-tu-log 8 / 24
Các chỉ tiêu đánh giá dự án đầu tư NPV - Hiện giá lợi ích ròng NPV - Hiện giá lợi ích ròng Các ký hiệu trong công thức: i: ký hiệu các năm của dự án r: suất chiết khấu n: số năm của dự án PV: giá trị hiện tại (thời điểm năm 0) Bi : dòng thu (ngân lưu vào) của năm thứ i Ci : dòng chi (ngân lưu ra) của năm thứ i (Bi − Ci ): dòng ròng (ngân lưu ròng) của năm thứ i PV (Bi − Ci ) : hiện giá lợi ích ròng của năm thứ i n : tổng cộng các "giá trị hiện tại" (từ 0 đến n) beamer-tu-log i=0 9 / 24
Các chỉ tiêu đánh giá dự án đầu tư NPV - Hiện giá lợi ích ròng Ví dụ Bạn tính đầu tư cửa hàng photocopy trước cổng trường đại học của bạn và đặt tên nó là Đời Sinh Viên. Dự kiến sẽ cho dòng ngân lưu ròng (NCF: Net Cash Flows) vào cuối các năm như bảng sau: Năm 0 1 2 3 4 5 NCF (10,000) 5,000 4,500 3,500 2,000 1,000 Suất sinh lời đòi hỏi cho đồng vốn của bạn là 20%/năm. Dự án cửa hàng photocopy Đời Sinh Viên có hấp dẫn? beamer-tu-log 10 / 24
Các chỉ tiêu đánh giá dự án đầu tư IRR - Nội suất thu hồi vốn IRR - Nội suất thu hồi vốn Nội suất thu hồi vốn được dịch từ nhóm chữ Internal Rate of Return, viết tắt là IRR. Đó là một suất chiết khấu mà tại đó, NPV = 0. IRR cũng là một chỉ tiêu phổ biến, chỉ sau NPV, thường đi liền và có mối quan hệ với NPV. beamer-tu-log 11 / 24
Các chỉ tiêu đánh giá dự án đầu tư IRR - Nội suất thu hồi vốn IRR - Nội suất thu hồi vốn IRR chính là khả năng sinh lời đích thực của bản thân dự án. IRR chỉ thay đổi khi các yếu tố nội tại, tức giá trị các dòng ngân lưu thay đổi Khi thấy NPV = 0, người ta thường nghĩ rằng dự án không mang lại hiệu quả nào. Nhưng hãy nhớ rằng, ngay cả khi NPV = 0 cũng có nghĩa là dự án đã mang lại cho đồng vốn của bạn một suất sinh lời, đó chính là IRR. beamer-tu-log 12 / 24
Các chỉ tiêu đánh giá dự án đầu tư IRR - Nội suất thu hồi vốn IRR - Nội suất thu hồi vốn Nếu suất sinh lời mong muốn từ một dự án là r = 20%, trong khi IRR = 24% (> 20%), đã thỏa mãn và có thể quyết định đầu tư. Theo định nghĩa trên, IRR là một suất chiết khấu mà tại đó NPV = 0. Như vậy, nếu chọn suất chiết khấu r = 20% sẽ làm cho NPV > 0 (vì r < IRR). Có thể nói khác đi, khi NPV > 0 thì IRR > r. Như vậy, hai chỉ tiêu này cùng được thỏa. beamer-tu-log 13 / 24
Các chỉ tiêu đánh giá dự án đầu tư IRR - Nội suất thu hồi vốn IRR - Nội suất thu hồi vốn Công thức IRR n (Bi −Ci ) IRR = r ∗ ⇔ NPV = =0 (1+r ∗ )i i=0 beamer-tu-log 14 / 24
Các chỉ tiêu đánh giá dự án đầu tư IRR - Nội suất thu hồi vốn Mối quan hệ giữa NPV và IRR beamer-tu-log 15 / 24
Các chỉ tiêu đánh giá dự án đầu tư IRR - Nội suất thu hồi vốn Một ứng dụng của IRR Đọc báo thấy cuộc đấu thầu trái phiếu chính phủ thất bại (tức người mua là các ngân hàng đầu tư, và người bán, đại diện là bộ tài chính, không gặp nhau). Bộ tài chính kêu giá 92.000 đồng, các ngân hàng trả giá (cao nhất) chỉ là 85.000 đồng. Trái phiếu có mệnh giá 100.000 đồng, lãi suất trái phiếu 8%/năm, lãi trả đều hàng năm. Năm cuối trả lãi và vốn gốc, thời gian đáo hạn 5 năm. Tất nhiên bộ tài chính là người đi vay nên muốn lãi suất thấp và các ngân hàng, là người cho vay nên muốn lãi suất cao. Nhưng beamer-tu-log các mức lãi suất đó là bao nhiêu? 16 / 24
Các chỉ tiêu đánh giá dự án đầu tư B/C: Tỷ số Lợi ích - Chi phí B/C: Tỷ số Lợi ích - Chi phí Tỷ số Lợi ích - Chi phí được dịch từ nhóm chữ Benefit - Cost Ratio, có thể viết tắt là BCR, hay đơn giản là B/C. B/C là tỷ lệ giữa giá trị hiện tại dòng thu so với giá trị hiện tại dòng chi. Có thể nói B/C là một cách nhìn khác về NPV. beamer-tu-log 17 / 24
Các chỉ tiêu đánh giá dự án đầu tư B/C: Tỷ số Lợi ích - Chi phí B/C: Tỷ số Lợi ích - Chi phí NPV là HIỆU SỐ giữa giá trị hiện tại dòng thu so với giá trị hiện tại dòng chi. Trong khi B/C là TỶ LỆ giữa chúng. Như vậy B/C > 1 ⇔ NPV > 0 B/C < 1 ⇔ NPV < 0 B/C = 1 ⇔ NPV = 0 beamer-tu-log 18 / 24
Các chỉ tiêu đánh giá dự án đầu tư B/C: Tỷ số Lợi ích - Chi phí B/C: Tỷ số Lợi ích - Chi phí B/C là một chỉ tiêu đo lường hiệu quả của dự án bằng hình ảnh tỷ lệ giữa lợi ích thu về so với chi phí bỏ ra. Nếu chỉ tiêu NPV chỉ nói lên sự "giàu có hơn lên" nhưng nó không so sánh với quy mô nguồn lực, thì chỉ tiêu B/C cho thấy hiệu quả này. beamer-tu-log 19 / 24
Các chỉ tiêu đánh giá dự án đầu tư PP - Thời gian hoàn vốn PP - Thời gian hoàn vốn Hiểu từ thuật ngữ Payback Period (PP), là thời gian cần thiết để thu hồi được vốn đầu tư. Những dự án khan hiếm hoặc lệ thuộc vào thời gian huy động vốn, chỉ tiêu này thường tỏ ra hữu dụng. Đơn giản, nhìn dòng ngân lưu ròng (NCF: Net Cash Flows) trên báo cáo ngân lưu của dự án để thấy được năm hoàn vốn. beamer-tu-log 20 / 24

CÓ THỂ BẠN MUỐN DOWNLOAD

THÔNG TIN

TRỢ GIÚP

HỖ TRỢ KHÁCH HÀNG

Theo dõi chúng tôi

Chịu trách nhiệm nội dung:

Nguyễn Công Hà - Giám đốc Công ty TNHH TÀI LIỆU TRỰC TUYẾN VI NA

LIÊN HỆ

Địa chỉ: P402, 54A Nơ Trang Long, Phường 14, Q.Bình Thạnh, TP.HCM

Hotline: 093 303 0098

Email: support@tailieu.vn

Giấy phép Mạng Xã Hội số: 670/GP-BTTTT cấp ngày 30/11/2015 Copyright © 2022-2032 TaiLieu.VN. All rights reserved.