TRƢỜNG ĐẠI HỌC NGOẠI THƢƠNG
KHOA KINH TẾ VÀ KINH DOANH QUỐC TẾ
CHUYÊN NGÀNH KINH TẾ ĐỐI NGOẠI
-------***-------
KHÓA LUẬN TỐT NGHIỆP
ĐỀ TÀI:
NGHIÊN CỨU VIỆC SỬ DỤNG NGHIỆP VỤ PHÁI SINH ĐỂ
PHÒNG NGỪA RỦI RO TỶ GIÁ ĐỐI VỚI CÁC DOANH
NGHIỆP XUẤT NHẬP KHẨU VIỆT NAM
Sinh viên thực hiện : Nguyễn Thị Thúy
Hƣơng
Lớp : Nhật 6
Khóa : 45
Giáo viên hướng dẫn : PGS,TS Đặng Thị Nhàn
Hà Nội, tháng 5/2010
DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT
USD Đồng Đôla Mỹ
VND Tiền Đồng Việt Nam
VN Việt Nam
DN Doanh nghiệp
XNK Xuất nhập khẩu
NHNN Ngân hàng Nhà nƣớc
NHTM Ngân hàng thƣơng mại
TCTD Tổ chức tín dụng
ISDA Hiệp hội các nhà kinh doanh phái sinh và hoán đổi quốc tế
CBOT Chicago Board of Trade – Hội đồng mậu dịch Chicago
CME Chicago mercantile exchange – Sở Thƣơng mại Chicago
CBOE Thị trƣờng quyền chọn Chicago
LIFFE Thị trƣờng hợp đồng tƣơng lai quốc tế London
DANH MỤC CÁC BẢNG BIỂU
STT
TÊN
TRANG
1
BẢNG 1. BIẾN ĐỘNG TỶ GIÁ USD/VND TRONG NĂM 2008-
2009
7
2
BẢNG 2: CÁC YẾU TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN GIÁ QUYỀN CHỌN
57
3
BẢNG 3.BẢNG TỔNG HỢP PHƢƠNG PHÁP XÁC ĐỊNH TỶ
GIÁ KÌ HẠN THEO QUY ĐỊNH CỦA NHNN (TỶ GIÁ KÌ HẠN
TỐI ĐA=TỶ GIÁ GIAO NGAY TỐI ĐA+%BIÊN ĐỘ DAO
ĐỘNG
59,60
4
Biểu đồ 1. Đồ thị thu lợi trong hợp đồng mua quyền chọn mua
(Long Call)
22
5
BIỂU ĐỒ 2. ĐỒ THỊ THU LỢI TRONG HỢP ĐỒNG BÁN
QUYỀN CHỌN MUA (SHORT CALL)
23
6
BIỂU ĐỒ 3. ĐỒ THỊ THU LỢI TRONG HỢP ĐỒNG MUA
QUYỀN CHỌN BÁN (LONG PUT)
24
7
Biểu đồ 4. Đồ thị thu lợi trong hợp đồng bán quyền chọn bán (Short
Put)
24
8
BIỂU ĐỒ 5. SƠ ĐỒ CƠ CHẾ MUA BÁN HỢP ĐỒNG TƢƠNG
LAI
48
9
BIỂU ĐỒ 6. GIÁ TRỊ NHẬN ĐƢỢC CỦA NGƢỜI MUA A
TRONG HỢP ĐỒNG TƢƠNG LAI
49
10
Biểu đồ 7. Giá trị nhận đƣợc của ngƣời bán B trong hợp đồng tƣơng
lai
49
11
BIỂU ĐỒ 8. ĐỒ THỊ THU LỢI TRONG HỢP ĐỒNG QUYỀN
CHỌN Ở 4 TRƢỜNG HỢP
56
12
BIỂU ĐỒ 9.TỶ TRỌNG CỦA GIAO DỊCH PHÁI SINH TIÊN TỆ
63
SO VỚI CÁC GIAO DỊCH KHÁC TRÊN OTC(THÁNG 6/2007)
13
Biểu đồ 10. Các nguyên nhân ngăn trở việc sử dụng sản phẩm phái
sinh
72
MỤC LỤC
DANH MôC C¸C Tõ VIÕT T¾T ................................................................................. 0
DANH MôC C¸C B¶NG BIÓU .................................................................................... 0
LêI Më §ÇU .................................................................................................................. 1
Ch- ¬ng I: Tæng quan vÒ nghiÖp vô ph¸i sinh vµ vÊn ®Ò phßng
ngõa rñi ro tû gi¸ ë c¸c Doanh nghiÖp XuÊt nhËp khÈu ................ 5
I. Rñi ro tû gi¸ vµ phßng ngõa rñi ro tû gi¸ ë c¸c DN XNK ....................................... 5
1. Rñi ro tû gi¸ ........................................................................................................ 5
1.1. Kh¸i niÖm ....................................................................................................... 5
1.2. C¸c lo¹i rñi ro ................................................................................................. 6
1.2.1. Rñi ro tû gi¸ ®èi víi ho¹t ®éng xuÊt khÈu ............................................. 6
1.2.2. Rñi ro tû gi¸ víi ho¹t ®éng nhËp khÈu .................................................. 7
2. C¸c biÖn ph¸p th-êng dïng ®Ó phßng ngõa rñi ro tû gi¸ ®èi víi DN XNK ........ 8
2.1. Tr¸nh rñi ro..................................................................................................... 8
2.2. Tù b¶o hiÓm .................................................................................................... 9
2.3. B¶o hiÓm rñi ro b»ng c«ng cô ph¸i sinh ....................................................... 10
II. NghiÖp vô ph¸i sinh lµ g×? ..................................................................................... 10
1. Kh¸i niÖm ......................................................................................................... 10
2. Nguån gèc vµ lÞch sö h×nh thµnh ...................................................................... 11
3. Chñ thÓ tham gia ............................................................................................... 13
4. Lîi Ých vµ vai trß cña c¸c c«ng cô tµi chÝnh ph¸i sinh ...................................... 14
4.1. Qu¶n trÞ rñi ro ............................................................................................... 14
4.2. Th«ng tin hiÖu qu¶ h×nh thµnh gi¸................................................................ 15
4.3. C¸c lîi Ých vÒ ho¹t ®éng vµ tÝnh hiÖu qu¶ .................................................... 15
5. C¸c c«ng cô ph¸i sinh chñ yÕu ......................................................................... 16
5.1. Hîp ®ång k× h¹n (Forwards) ........................................................................ 17
5.1.1. §Þnh nghÜa ........................................................................................... 17
5.1.2. §Æc ®iÓm ............................................................................................. 17
