1
2 - 1
Bài 3
Phân tích Cơ bản
(Fundamental Analysis)
Phân tích Báo cáo tài chính
(Financial Statement Analysis)
zTổng quan báo cáo tài chính
zPhân tích tỷsố(Ratio Analysis)
2 - 2
Báo cáo tài chính
zKếtoán là ngôn ngữcủa doanh nghiệp
zCác công ty được yêu cầu là phải báo các các sốliệu
tài chính của mình theo các chuẩn mực kếtoán
zCác công ty niêm yết trên Thị trường chứng khoán
phải tuân thủcác quy định vềbáo cáo tài chính của
Ủy ban chứng khoán
2
2 - 3
Báo cáo tài chính
zCác quy định vềkếtoán thường được chuẩn mực hóa nhằm
mục đích, phần nào đó, đảm bảo cho “điều mà bạn thấy chính
là điều bạn thu được” và các công ty có thểso sánh được với
nhau. Một hệthống chuẩn mực phổbiến được chấp nhận là
“generally accepted accounting prinicples” (GAAP) được quy
định bởi Financial Accounting Standards Board.
zTheo quy định của Ủy ban chứng khoán Hoa kỳ(SEC), các
công ty phải nộp một bản báo cáo mởrộng (thường được gọi
là mẫu 10K) vềnhững sựkiện diễn ra trong năm báo cáo.
Ngoài ra các công ty còn phải nộp bản báo cáo mỗi quý
(thường gọi là mẫu 10Q) nhằm đảm bảo cho các nhà đầu tư
có được những thông tin kịp thời vềdoanh nghiệp hơn là phải
chờ đến báo cáo năm.
zViệt Nam: Thông tư Số57/2004/TT-BTC ban hành ngày
17/6/2004 của BộTài chính: Hướng dẫn vềviệc Công bố
thông tin trên thị trường chứng khoán.
2 - 4
Phân tích Báo cáo Tài chính:
Tại sao?
zĐây là một phần không thểtách rời của phân tích cơ
bản. Phân tích báo cáo tài chính giúp cho nhà phân
tích hiểu được:
zTình trạng hiện thời của doanh nghiệp
zDoanh nghiệp đang đi về đâu
zCác yếu tốnào ảnh hưởng tình trạng hiện thời cũng
như hướng đi của doanh nghiệp
zCác yếu tố đóảnh hưởng như thếnào
3
2 - 5
Phân tích Báo cáo Tài chính:
Như thếnào?
zĐánh giá các Báo cáo Tài chính
zBao gồm việc nghiên cứu các bản báo cáo quan
trọng thường thì được chuẩn bị định kỳhằng
tháng/quý tùy thuộc vào từng doanh nghiệp bởi
những người làm công tác kếtoán của doanh
nghiệp:
Bản cân đối kếtoán (the balance sheet)
Báo cáo thu chi (the income statement)
Báo cáo thu nhập giữlại (statement of retained
earnings)
Báo cáo dòng tiền (the statment of cash flows)
2 - 6
Báo cáo Tài chính Năm (Annual
Report)
zBản cân đối kếtoán (Balance sheet) – cung cấp một
“bức ảnh chụp nhanh” tình hình tài chính của một
doanh nghiệp vào một thời điểm nhất định.
zBáo cáo kết quảhoạt động kinh doanh (Income
statement) – cung cấp thông tin tóm tắt vềdoanh thu và
chi phí của một doanh nghiệp trong một giai đoạn nhất
định.
zBáo cáo thu nhập giữlại(Statement of retained
earnings) – cho biết thông tin vềkhoản thu nhập mà
doanh nghiệp giữlại thay vì dùng để chi trảcổtức.
zBáo cáo lưu chuyển tiền tệ(Statement of cash flows)
– báo cáo tác động của các hoạt động của doanh
nghiệp đối với dòng tiền trong một giai đoạn nhất định.
4
2 - 7
Phân tích Báo cáo Tài chính:
Như thếnào?
zPhân tích các tỷsố(Ratio Analysis)
zĐỊNH NGHĨA: một kỹthuật được sửdụng để xem
xét, phân tích các báo cáo tài chính của một doanh
nghiệp
zSửdụng các tỷsố
Như những tiêu chuẩn tuyệt đối
Như những chỉsố để so sánh
Như một khuynh hướng thểhiện qua thời gian
Kết hợp với sửdụng phân tích kỹthuật
2 - 8
Công ty LION
Bảng cân đối kếtoán: Nguồn vốn(Liabilities
and Equity)
Khoản phải trả
Vay ngắn hạn
Nợngắn hạn khác
Tổng nợngắn hạn
Nợdài hạn
Vốn cổphần
Lợi nhuận giữlại
Tổng vốn
Tổng nguồn vốn
2002
524,160
636,808
489,600
1,650,568
723,432
460,000
32,592
492,592
2,866,592
2003E
436,800
300,000
408,000
1,144,800
400,000
1,721,176
231,176
1,952,352
3,497,152
5
2 - 9
Công ty LION
Bảng cân đối kếtoán: Tài sản(Assets)
Tiền mặt
Khoản phải thu
Hàng tồn kho
T/s lưu động (CA)
T/s cố định (Gross FA)
Trừ: Khấu hao (dep.)
T/s cố định ròng (Net FA)
Tổng T/s (Total Assets)
2002
7,282
632,160
1,287,360
1,926,802
1,202,950
263,160
939,790
2,866,592
2003E
85,632
878,000
1,716,480
2,680,112
1,197,160
380,120
817,040
3,497,152
2 - 10
Công ty LION
Báo cáo thu nhập (Income statement)
Doanh thu thuần
Giá vốn bán hàng
Chi phí hoạt động
Lãi trước thuế, lãi vay
và khấu hao (EBITDA)
Khấu hao
Lãi trước thuế, lãi vay (EBIT)
Lãi vay
Lãi trước thuế(EBT)
Thuếthu nhập DN
Lãi ròng (net income)
2002
6,034,000
5,528,000
519,988
(13,988)
116,960
(130,948)
136,012
(266,960)
(106,784)
(160,176)
2003E
7,035,600
5,875,992
550,000
609,608
116,960
492,648
70,008
422,640
169,056
253,584