Ấ
Ề
Ủ
MINI CASE 1. V N Đ CÁN CÂN THANH TOÁN C A MEXICO
ả ụ ụ ủ ự
ạ ệ ữ ự ữ ươ ự ấ ạ ớ ủ ồ
ự ệ
ạ ự ấ ở
ể ừ ươ ệ
ệ ạ ượ ng m i đ ộ ườ ữ ế ế ả i Mexico đã tr i qua m t cách chi ti ả t và và vi
ủ ề ạ ệ ớ Mexico đã tr i qua thâm d ng th ng m i v i quy mô l n, s hao h t c a vi c ề ệ ắ , và s m t giá c a đ ng ti n t n m gi chính vào tháng 12 năm d tr ngo i t ử ả ổ ồ ế ị 1994, theo sau đó là quy t đ nh th n i đ ng Peso. Nh ng s ki n này cũng đã ự ộ ạ Mexico. mang l i s suy thoái c c đ và tình tr ng th t nghi p ngày càng cao ứ ấ c c i thi n. Nghiên c u khi m t giá, cán cân th Tuy nhiên, k t ộ ả ề nh ng đi u mà ng t m t b n ể ớ báo cáo v i ch đ , b n có th :
ẫ ư ế
1. D n ch ng nh ng xu h
ỷ ủ ạ ủ ề ng ch đ o c a n n kinh t ự ữ ạ ệ ố ướ ố ngo i t Mexico, nh là cán ạ ừ trong su t giai đo n t giá h i đoái và d tr
ữ ứ cân thanh toán, t ế 1/1994 đ n 12/1995.
2.
ứ
ẫ ữ Nghiên c u nguyên nhân gây ra nh ng khó khăn trong cán cân thanh toán ủ ồ ế ự ấ ủ c a Mexico d n đ n s m t giá c a đ ng Peso.
ậ ể
3. Bàn lu n v nh ng chính sách có th ngăn ch n ho c làm gi m nh
ặ ặ ự ụ ổ ề ữ ề ủ ữ ấ
ả ẹ ủ ồ ữ nh ng v n đ c a cán cân thanh toán và nh ng s s p đ sau đó c a đ ng Peso.
ả ở ể ấ 4. Xu t phát t ọ nh ng bài h c đã tr i qua Mexico có th giúp ích gì cho s ự
ừ ể ủ ố ữ phát tri n c a các qu c gia khác.
ạ ậ ị ỉ
ủ ấ
ủ ạ ề ấ ả ữ ệ ấ ở
ấ ứ ự ệ ể Trong bài báo cáo c a b n, b n có th nh n đ nh và ch ra b t c s ki n nào ố Th ng Kê Tài ố ế liên quan đ n v n đ cán cân thanh toán c a Mexico. Cu n Chính Qu c Tố ơ ả ế ế xu t b n b i IMF cung c p các d li u kinh t vĩ mô c b n ở Mexico.
Bài làm:
ướ ờ
ế ị ấ ủ ồ
ế ị ệ ớ ư ứ ạ ồ i th i là ông Ernesto Zedillo Vào ngày 20/12/1994, chính ph Mexico d thông báo quy t đ nh m t giá đ ng Peso. Tuy nhiên quy t đ nh này gây ra ế ự s náo lo n v i vi c bán đ ng Peso cũng nh là ch ng khoán và trái phi u
ớ ồ ớ ổ
ủ ả ổ ồ ả
ớ ổ ứ ữ ch ng khoán trên th tr
ị ườ ế ộ Mexico. Vào 1/1995, đ ng Peso r t giá so v i đ ng đô la là 40%, bu c ầ ư ả gi m ả ủ ơ ng m i n i thì c n kh ng ho ng ở ỹ M La Tinh và ng tái chính
ở chính ph Mexico ph i th n i đ ng Peso. Và khi các nhà đ u t ị ườ ắ ệ vi c n m gi ủ ồ c a đ ng Peso nhanh chóng lan đ n th tr Châu Á.
ặ ạ ố ể ố
ộ ủ ấ ộ ặ ế ự ữ ổ
ố ế ổ
ớ ị ả ươ ng đ u v i nhi u khó khăn trong lĩnh v c kinh t
ẫ ề ệ
ữ ị ỉ
ủ ẫ ỹ ạ ề ứ ự ữ
ợ
ầ ư ấ
ệ ủ ướ ộ ố ả ạ
ủ ấ
ậ ự ị ườ b t đ u rút kh i th tr
ố
ầ ư ắ ầ ươ ỷ ỉ
ả
ấ ấ
ố ạ ố ợ ướ ệ ế
ố ề ủ ấ ả ả ơ
ướ ạ i xu h ng Chính ph Mexico m t m t dùng d tr ngo i h i đ ch ng l ủ ừ ị tăng lãi su t, m t m t ti n hành đ i các trái phi u chính ph t đ nh danh ằ ằ b ng Peso sang đ nh danh b ng Đôla. Tháng 8, T ng th ng Ernesto Zedillo ự ế ề ầ ứ ậ nh m ch c ph i đ . ư ướ Cu iố c. nh tr Song, ông v n duy trì các chính sách tài chính, ti n t ấ ầ ư thêm b t tháng 9, José Francisco Ruiz Massieu b ám sát. Các nhà đ u t ề ụ an. Song chính ph v n không đi u ch nh chính sách. Gi a tháng 10, C c ạ ố ố ặ ữ ữ d tr Liên bang M tuyên b m c dù lo ng i v m c d tr ngo i h i ít ỏ ủ ừ c ngoài. i c a Mexico, song Mexico đ ng nên mong đ i chi vi n c a n ữ càng thêm b t an. Gi a tháng 10, sau khi m t s công ty Các nhà đ u t ị ợ ủ ớ i nhu n c a mình gi m sút. Th l n c a Mexico công khai tình tr ng l ả ườ ứ ng ch ng khoán Mexico chao đ o. Áp l c m t giá peso càng thêm tr ố ỏ ạ ng Mexico. Cu i tháng 10, m nh. Các nhà đ u t ạ ố ữ ữ ằ ố ng Mexico công khai r ng d tr ngo i h i th ng đ c ngân hàng trung ủ ị c a Mexico ch còn 17,12 t dollar. Ngày 20 tháng 12 năm 1994, peso b ộ ấ ệ ủ ạ ấ ằ m t giá m nh. Chính ph đã can thi p nh m gi m t c đ m t giá, song ả ế ướ ự ữ ề ạ ệ không có hi u qu mà l c. Đ n i m t r t nhi u d tr ngo i h i nhà n ủ ộ ố ả ổ c ngoài đ t nhiên ngày 22, chính ph đành tuyên b th n i peso. N n ả ủ ủ ả tăng lên đã khi n b ng cân đ i tài s n c a các xí nghi p và ngân hàng c a ự ế ậ Mexico x u đi. H u qu là n n kinh t Mexico r i vào kh ng ho ng th c s .ự
ớ ủ ề ệ ế
ể ả ề ố
ự ế
ế ượ ế ớ ệ ư ủ ắ ầ ầ ổ ườ ủ ị ố ỹ Chính ph Clinton đã cùng v i Qu Ti n T Qu c T (IMF) và Ngân ỉ ặ Hàng Thanh Toán Qu c T (BIS) đ t gói ti n 53 t đô la đ b o lãnh cho ị ạ c th c hi n và thông báo vào ngày 31/01, th Mexico. K ho ch này đ i cũng nh c a Mexico b t đ u d n n đ nh. ng tài chính c a th gi tr
ọ ở ồ ẽ ủ Mexico th t quan tr ng và có l
ộ ả ủ ậ ố ế ị
ữ ầ ư ố ụ
ả ỉ
ủ ả ớ
ứ ả ỹ
ớ ổ ữ ứ
ị ườ ả ề ế ưở ế ng lây đ n h
nó cũng chính Kh ng ho ng đ ng Peso ộ ầ ọ ả nghiêm tr ng đ u tiên b tác đ ng là cu c kh ng ho ng tài chính qu c t ớ ủ ế ở v n. Ngân i c a danh m c đ u t b i nh ng chuy n bay xuyên biên gi ể ầ ư ố ế ỹ 45 t đô la vào Mexico trong 3 ph i dùng đ đ u t qu chung qu c t ả ữ ồ ả năm khi kh ng ho ng x y ra. Khi đ ng Peso r t giá, nh ng nhà qu n lý ữ ở ọ ắ qu nhanh chóng thanh lý nh ng kho n ch ng khoán do h n m gi ng m i n i. Đi u này Mexico cũng nh là nh ng ch ng khoán trên th tr ệ ơ ẫ d n đ n tình tr ng đ u c ngày càng cao, gây nh h ố th ng tài chính th gi ữ ư ầ ạ ế ớ i.
ặ ụ
ươ ượ
ố
ướ ứ ộ
ả ễ ạ ế ng m i ti p di n ấ ố c phép làm m t ủ ồ i b t k lý do chính tr nào. Chính ph Mexico không mu n đ ng Peso ượ ổ ố ử ổ c t c cu c b u c T ng Th ng đ ch c vào năm 1994. c cho phép gi m giá nhanh chóng so v i các
ượ ủ ượ ể ả ặ ộ ả ự ậ ằ M c dù s th t r ng Mexico đã tr i qua thâm d ng th ề ệ ủ ế cho đ n tháng 12/1994, ti n t c a qu c gia không đ ị ướ ấ ỳ d ầ ị ấ b m t giá tr ế ồ N u đ ng Peso mexico đ ề ệ chính khác, cu c kh ng ho ng Peso có th đã đ ti n t ớ c ngăn ch n.
ộ ơ ủ ng tài chính c a th gi
ủ ị ườ ả i đang tr ự
ố ộ ơ có th x y ra m t cách th ẻ
ả ủ ể ể ở ể ả ặ ầ ề ẩ
ủ ế ị
ộ ộ ị ộ ậ ị ườ ữ ể
ễ ổ ủ ệ ẫ ủ ự ự ệ
ả ả ủ ả ộ
ắ ố ỏ
ữ ố ữ ể ả ộ ọ ị ế ớ ạ ậ nên h i nh p h n, lo i Khi th tr ườ ươ kh ng ho ng tài chính lây lan t ng ng t ế xuyên h n. Không có m t qu c gia riêng r nào ho c m t đ nh ch nào có ơ ộ th ki m soát kh ng ho ng ti m n trên toàn c u m t cách đ n đ c. ậ ể Thêm vào đó, ti n trình c a chính tr luôn di n ra ch m và thi n c n ộ ớ không th tành khuôn m u v i nh ng s thay đ i c a th tr ng m t cách nhanh chóng. Chính ph Clinton đã th c hi n vi c b o lãnh cho Maxico. ế ể ự ặ ớ K t qu là, chính chính ngăn ch n s m cu c kh ng ho ng không th th c ể ỉ ố ệ hi n. May m n là nh ng qu c gia kh i G7 đã tán thành b ra 50 t đô la đ ả b o h cho nh ng qu c gia ph i gánh ch u hi m h a tài chính này.
ữ ủ ả ể
ọ ố ớ ữ ệ ừ ộ ế ể ượ c suy ra t Nh ng bài h c chính có th đ ề ể h u ích đ i v i vi c phát tri n n n kinh t cu c kh ng ho ng Peso có th ố cho các qu c gia khác là:
ộ ứ ề ố
ể ủ ề ự ế ộ nên ti
ấ ạ ộ ị ướ ụ ề ộ ố ướ c ngoài ế ẽ t ạ c ngoài dài h n.
ứ ắ ệ ề ề ể ể ọ ố ụ Th nh t, Mexico ph thu c quá nhi u vào v n ch ng khoán n ố ng n h n cho s phát tri n c a n n kinh t . M t qu c gia có l ơ ơ ki m n i đ a nhi u h n và ph thu c h n vào v n n ị Đi u này có th là bài h c có giá tr cho nhi u qu c gia đang phát tri n.
ồ ụ ứ ế ậ đáng tin c y là y u t
ế ế ự ẫ ầ ư ồ
ạ
ủ ả ế ằ t r ng Mexico đã đang tr i qua s thâm d ng th ự ụ ạ ố ệ đóng ế đã ọ ươ ng m i nghiêm tr ng ể ẽ t nhanh chóng c a d tr ngo i h i, và đ ng Peso có th s
ủ ự ữ ị ụ ổ ộ ơ ộ ế ố Th hai, s thi u h t ngu n thông tin kinh t ả ộ góp khác d n đ n cu c kh ng ho ng đ ng Peso. N u các nhà đ u t ự bi ồ và s khô ki ộ ấ ầ ầ d n d n m t giá, h n là b s p đ m t cách quá đ t ng t.
ứ ế ớ ừ ủ ả ộ i t ồ cu c kh ng ho ng đ ng
ệ ệ ố ọ ấ ả Th ba, b o v h th ng tài chính th gi Peso là r t quan tr ng.
