GVHD: T Th Hoàng Lanừ ị Ti u lu n phân tích và đ u t ch ng khoánể ậ ầ ư ứ
M C L CỤ Ụ
Đ m cề ụ Trang
L i m đ uờ ở ầ ............................................................................................................................2
N i dungộ................................................................................................................................3
1.T ng quan ổ.......................................................................................................................3
1.1 Tình hình chung v TTCKề.........................................................................................3
1.2 D lu t thu thu nh p cá nhânự ậ ế ậ ..................................................................................5
2. nh h ng t chính sách thu TNCN đ n TTCKẢ ưở ừ ế ế ........................................................8
2.1 M t tích c cặ ự ...............................................................................................................8
2.2 M t tiêu c cặ ự ...............................................................................................................9
3. Ki n nghế ị......................................................................................................................12
K t lu nế ậ . ............................................................................................................................14
L p: CĐTN_8BớTrang 1
GVHD: T Th Hoàng Lanừ ị Ti u lu n phân tích và đ u t ch ng khoánể ậ ầ ư ứ
L I M Đ UỜ Ở Ầ
Trong m t vài năm tr l i đây Vi t Nam đã có đ c nhi u thu n l i trên conộ ở ạ ệ ượ ề ậ ợ
đ ng h i nh p qu c t , đ c bi t t khi gia nh p WTO n n kinh t càng có b c phátườ ộ ậ ố ế ặ ệ ừ ậ ề ế ướ
tri n m nh m , bi u hi n đi n hình là s sôi n i c a th tr ng ch ng khoán trong nămể ạ ẽ ể ệ ể ự ổ ủ ị ườ ứ
2006 và 2007 đã đ a th tr ng ch ng khoán Vi t Nam v t lên x p th 24 th gi i vư ị ườ ứ ệ ượ ế ứ ế ớ ề
t c đ tăng tr ng. Tuy nhiên bên c nh nh ng thu n l i ta cũng g p ph i nh ng khóố ộ ưở ạ ữ ậ ợ ặ ả ữ
khăn không ít. Do s phát tri n quá nhanh và quá nóng đ i v i m t th tr ng còn quáự ể ố ớ ộ ị ườ
non tr và s thi u kinh nghi m, thi u hi u bi t c a nh ng nhà đ u t ng n h n đã t oẻ ự ế ệ ế ể ế ủ ữ ầ ư ắ ạ ạ
ra nh ng r i ro đáng ti c, cùng v i s nh h ng c a tình hình kinh t th gi i, thữ ủ ế ớ ự ả ưở ủ ế ế ớ ị
tr ng b t đ ng s n vàng,… đã làm cho th tr ng ch ng khoán có nhi u bi n đ ngườ ấ ộ ả ị ườ ứ ề ế ộ
đáng k . Tr c tình hình kinh t bi n đ ng nh th thì s ra đ i c a chính sách thu thuể ướ ế ế ộ ư ế ự ờ ủ ế
nh p cá nhân chính th c có hi u l c t ngày 1/1/2009 s nh h ng t i th tr ngậ ứ ệ ự ừ ẽ ả ưở ớ ị ườ
ch ng khoán nh th nào? Bên c nh m t tích c c thì chính sách thu còn có nh ng h nứ ư ế ạ ặ ự ế ữ ạ
ch ra sao? Nh ng nhà đ u t li u có b sàn? Đ đáp ng nh ng th c m c trên nhómế ữ ầ ư ệ ỏ ể ứ ữ ắ ắ
chúng tôi quy t đ nh ch n đ tài:” nh h ng c a chính sách thu thu nh p cá nhân đ nế ị ọ ề ả ưở ủ ế ậ ế
th tr ng ch ng khoán”, đ nghiên c u nh m tăng thêm s hi u bi t v th tr ngị ườ ứ ể ứ ằ ự ể ế ề ị ườ
ch ng khoán ph c v cho k ho ch đ u t trong t ng lai.ứ ụ ụ ế ạ ầ ư ươ
L p: CĐTN_8BớTrang 2
GVHD: T Th Hoàng Lanừ ị Ti u lu n phân tích và đ u t ch ng khoánể ậ ầ ư ứ
N I DUNGỘ
1/ T NG QUANỔ
1.1/ TÌNH HÌNH CHUNG V TH TR NG CH NG KHOÁNỀ Ị ƯỜ Ứ
Th tr ng ch ng khoán VN là th tr ng còn r t non tr song đã có nh ng b cị ườ ứ ị ườ ấ ẻ ữ ướ
phát tri n v t b c. Năm 2006 TTCK Vi t Nam đ c x p v trí 24 trên th gi i v t cể ượ ậ ệ ượ ế ị ế ớ ề ố
đ tăng tr ng đ a n n kinh t Vi t Nam lên m t b c phát tri n m i. Năm 2007 ộ ưở ư ề ế ệ ộ ướ ể ớ v iớ
nhi u s ki n n i b t, đánh d u b c ti n quan tr ng c a TTCK n c nhà. T t c cácề ự ệ ổ ậ ấ ướ ế ọ ủ ướ ấ ả
thành ph n liên quan đ n TTCK đ u có nh ng n l c đóng góp đáng k cũng vì th màầ ế ề ữ ỗ ự ể ế
TTCK phát tri n ể
Đ đ m b o cho s phát tri n b n v ng và lâu dài, Nhà n c đã có nh ng chính sáchể ả ả ự ể ề ữ ướ ữ
qu n lý, giám sát b o đ m TTCK ho t đ ng công b ng, công khai, minh b ch, an toànả ả ả ạ ộ ằ ạ
và hi u qu . Lu t cũng qui đ nh đi u ki n doanh nghi p đ c phép chào bán c phi u,ệ ả ậ ị ề ệ ệ ượ ổ ế
trái phi u và ch ng ch qu ra công chúng. Cũng t đây t o ra hành lang pháp lý nh mế ứ ỉ ỹ ừ ạ ằ
thu hút v n đ u t n c ngoài đ vào TTCK Vi t Nam nhi u h n n a, th c t trongố ầ ư ướ ổ ệ ề ơ ữ ự ế
năm qua, v n ngo i liên t c đ vào TTCK n c ta v i s l ng l n. ố ạ ụ ổ ướ ớ ố ượ ớ
Trc t m quan tr ng c a TTCK đ i v i n n kinh t th tr ng, Chính ph quy t tâmầ ọ ủ ố ớ ề ế ị ườ ủ ế
“Phát tri n TTCK c v quy mô và ch t l ng ho t đ ng nh m t o ra kênh huy đ ngể ả ề ấ ượ ạ ộ ằ ạ ộ
v n trung và dài h n cho đ u t phát tri n, góp ph n phát tri n th tr ng tài chính Vi tố ạ ầ ư ể ầ ể ị ườ ệ
Nam; duy trì tr t t , an toàn, m r ng ph m vi, tăng c ng hi u qu qu n lý, giám sátậ ự ở ộ ạ ườ ệ ả ả
th tr ng nh m b o v quy n và l i ích h p pháp c a ng i đ u t ; t ng b c nângị ườ ằ ả ệ ề ợ ợ ủ ườ ầ ư ừ ướ
cao kh năng c nh tranh và ch đ ng h i nh p th tr ng tài chính qu c t ”. Đi u đóả ạ ủ ộ ộ ậ ị ườ ố ế ề
đ c th hi n qua vi c Chính ph ban hành hàng lo t các ngh đ nh, ngh quy t, quy tượ ể ệ ệ ủ ạ ị ị ị ế ế
đ nh, Thông t nh m đi u ch nh ho t đ ng c a TTCK theo h ng tích c c và hoànị ư ằ ề ỉ ạ ộ ủ ướ ự
thi n.ệ
TTCK Vi t Nam đ ng th 24 th gi i v t c đ tăng tr ng. Thông tin này đ cệ ứ ứ ế ớ ề ố ộ ưở ượ
công b do Hãng tin tài chính Bloomberg và hãng t v n đ u t toàn c u Standard andố ư ấ ầ ư ầ
Poor’s v a báo cáo v t c đ tăng tr ng c a th tr ng ch ng khoán (TTCK) t i 83ừ ề ố ộ ưở ủ ị ườ ứ ạ
L p: CĐTN_8BớTrang 3
GVHD: T Th Hoàng Lanừ ị Ti u lu n phân tích và đ u t ch ng khoánể ậ ầ ư ứ
n n kinh t . Trong đó v i t l trung bình tăng tr ng trung bình hàng năm 43% trong 5ề ế ớ ỷ ệ ưở
năm qua, TTCK Vi t Nam đã có v trí th 24 th gi i v t c đ tăng tr ng. T i khuệ ị ứ ế ớ ề ố ộ ưở ạ
v c châu Á, t c đ tăng tr ng c a TTCK Vi t Nam ch x p sau n Đ (50%),ự ố ộ ưở ủ ệ ỉ ế Ấ ộ
Indonesia (46%) và đ ng trên c Hàn Qu c (35%), Trung Qu c (33%), Singapore (28%),ứ ả ố ố
Thái Lan (27%), Malaysia (19%) và Nh t B n (16%)… ậ ả
Ch m t ch a đ y 2 năm nóng b ng, TTCK n c nhà đã đ t đ c nh ng b cỉ ấ ư ầ ỏ ướ ạ ượ ữ ướ
tăng tr ng h t s c l c quan. TTCK đã không còn là đ nh nghĩa to tát hay xa l gì v iưở ế ứ ạ ị ạ ớ
nhi u ng i dân Vi t Nam. Đ u t ch ng khoán tr thành trào l u, tr thành m t nghề ườ ệ ầ ư ứ ở ư ở ộ ề
khá bình dân. Nhà đ u t c trong và ngoài n c cũng h t s c l c quan, chú ý đ nầ ư ả ướ ế ứ ạ ế
TTCK Vi t Nam. L ng ti n đ vào ch ng khoán ngày m t nhi u h n. ệ ượ ề ổ ứ ộ ề ơ
Ngày 8/8/2007, đánh d u m t b c ti n m nh m và quan tr ng c a ch ng khoán Sàiấ ộ ướ ế ạ ẽ ọ ủ ứ
thành nói riêng và ch ng khoán n c nhà nói chung. Đó là s ki n chuy n Trung tâmứ ướ ự ệ ể
Giao d ch Ch ng khoán Tp.HCM thành S Giao d ch Ch ng khoán Tp.HCM, v i tên giaoị ứ ở ị ứ ớ
d ch qu c t : Hochiminh Stock Exchange (HOSE). HOSE có v n đi u l là 1.000 tị ố ế ố ề ệ ỷ
đ ng, bao g m v n ngân sách Nhà n c c p do Trung tâm Giao d ch Ch ng khoánồ ồ ố ướ ấ ị ứ
Tp.HCM chuy n giao, v n b sung c a Nhà n c trong quá trình ho t đ ng và v n tể ố ổ ủ ướ ạ ộ ố ự
b sung t l i nhu n sau thu và các ngu n v n h p pháp khác. ổ ừ ợ ậ ế ồ ố ợ
S Giao d ch Ch ng khoán Tp.HCM là pháp nhân thu c s h u Nhà n c, đ c tở ị ứ ộ ở ữ ướ ượ ổ
ch c theo mô hình công ty TNHH m t thành viên, ho t đ ng theo Lu t Ch ng khoán,ứ ộ ạ ộ ậ ứ
Lu t Doanh nghi p, đi u l c a S và các quy đ nh khác c a pháp lu t có liên quan.ậ ệ ề ệ ủ ở ị ủ ậ
HOSE có nhi m v t ch c th tr ng giao d ch cho ch ng khoán c a các t ch c phátệ ụ ổ ứ ị ườ ị ứ ủ ổ ứ
hành đ đi u ki n niêm y t t i S .ủ ề ệ ế ạ ở
Năm 2008: 6 tháng đ u năm n n kinh t Vi t Nam tr i qua giai đo n khó khăn nh tầ ề ế ệ ả ạ ấ
trong 10 năm qua. Tăng tr ng kinh t ch đ t 6,5%, l m phát m c đ cao (x p x conưở ế ỉ ạ ạ ở ứ ộ ấ ỉ
s 30%), lãi su t tăng cao, t giá không n đ nh đã nh h ng không nh t i xu t nh pố ấ ỷ ổ ị ả ưở ỏ ớ ấ ậ
kh u, FDI ti p t c tăng m nh, kim ng ch xu t nh p kh u tăng m nh (61 t USD), n nẩ ế ụ ạ ạ ấ ậ ẩ ạ ỷ ạ
th t nghi p tăng cao trong nh ng tháng cu i năm do các doanh nghi p Vi t Nam g pấ ệ ữ ố ệ ệ ặ
khó khăn trong s n xu t, và các y u t kinh t vĩ mô khác…ả ấ ế ố ế
L p: CĐTN_8BớTrang 4
GVHD: T Th Hoàng Lanừ ị Ti u lu n phân tích và đ u t ch ng khoánể ậ ầ ư ứ
Di n bi n th tr ng : ễ ế ị ườ Liên t c m t đi m, kh i l ng và giá tr giao d ch m i ngàyụ ấ ể ố ượ ị ị ỗ
m t gi m, đó là tình c nh chung c a TTCK nh ng ngày đ u năm. Cũng b i có quá nhi uộ ả ả ủ ữ ầ ở ề
y u t không l y gì làm t t lành cho TTCK trong th i gian qua.ế ố ấ ố ờ
Cũng không th ph nh n nh ng tác đ ng tiêu c c t TTCK Th gi i khi màể ủ ậ ữ ộ ự ừ ế ớ
nh ng ngày đ u năm 2008 hàng lo t các sàn ch ng khoán hàng đ u Th gi i ph iữ ầ ạ ứ ầ ế ớ ả
“nghiêng ng ” b i c n bão kh ng ho ng kinh t , tài chính c a nh ng n n kinh t hàngả ở ơ ủ ả ế ủ ữ ề ế
đ u Th gi i nh M , Nh t… ầ ế ớ ư ỹ ậ
Và cũng t đây, hàng lo t các TTCK nh nhi u qu c gia đang phát tri n cũng bừ ạ ỏ ở ề ố ể ị
nh h ng tiêu c c. Th n tr ng và dè ch ng là tâm lý chung c a gi i đ u t ch ngả ưở ự ậ ọ ừ ủ ớ ầ ư ứ
khoán qu c t nói chung và Vi t Nam nói riêng.ố ế ệ
Bên c nh đó còn khá nhi u đi m y u khác cũng góp ph n “ch c th ng” Vn-indexạ ề ể ế ầ ọ ủ
nh : N c ngoài gi m t l đ u t vào TTCK n c ta trong năm 2008, mà đi đ u làư ướ ả ỷ ệ ầ ư ướ ầ
HSBC đã d đ nh gi m m c đ u t vào Vi t Nam trong t ng t tr ng phân b c a khuự ị ả ứ ầ ư ệ ổ ỷ ọ ổ ủ
v c châu Á – Thái Bình D ng v m c 0,5%, thay vì 2% nh hi n nay. ự ươ ề ứ ư ệ
Ch a k h t, kh i ngo i đang khá b t c b i đ ng USD đang ngày m t y u d n,ư ể ế ố ạ ế ắ ở ồ ộ ế ầ
ngân hàng nhà n c đã ng ng mua USD cũng là nguyên nhân khi n nhà đ u t n cướ ừ ế ầ ư ướ
ngoài khó khăn khi quy đ i ra ti n đ ng đ mua ch ng khoán.ổ ề ồ ể ứ
Nguyên nhân c a nh ng đ t đi u ch nh sâu đó nh đ t đ u năm 2008 v a qua là doủ ữ ợ ề ỉ ư ợ ầ ừ
th tr ng ch ng khoán Vi t Nam còn kém minh b ch thông tin th tr ng, quy n l i nhàị ườ ứ ệ ạ ị ườ ề ợ
đ u t ch a đ c b o v th a đáng, kh i l ng giao d ch ch a cao, các v n đ vầ ư ư ượ ả ệ ỏ ố ượ ị ư ấ ề ề
chính sách tài khóa ti n t còn “non tr ”.ề ệ ẻ
1.2/ D LU T THU THU NH P CÁ NHÂNỰ Ậ Ế Ậ
Chính ph v a ban hành Ngh đ nh s 100/2008/NĐ-CP quy đ nh chi ti t m t sủ ừ ị ị ố ị ế ộ ố
đi u c a Lu t Thu thu nh p cá nhân và các quy đ nh v đăng ký, khai thu , quy t toánề ủ ậ ế ậ ị ề ế ế
thu thu nh p cá nhân theo quy đ nh c a Lu t Qu n lý thu ...Theo đó:ế ậ ị ủ ậ ả ế
M c kh i đi m ch u thu thu nh p cá nhân là 4 tri u đ ng, thu su t kh i đi mứ ở ể ị ế ậ ệ ồ ế ấ ở ể
5%.
L p: CĐTN_8BớTrang 5