1
GIAO DỊCH NGOẠI HỐI KỲ HẠN
(OUTRIGHT FOREX FORWARD
TRANSACTION)
Nguyễn Minh Sáng
Đại học Ngân hàng TP. HCM
Khái quát vềgiao dịch ngoại hối kỳhạn
Kỹ thuật giao dịch và vai trò tạo thịtrường của NHTM
Sử dụng giao dịch ngoại hối kỳhạn
Các rủi ro
NỘI DUNG
GIAO DỊCH NGOẠI HỐI KỲ HẠN
OUTRIGHT FOREX FORWARD là giao dịch mua bán ngoại hối
trong đó tỷgiá được hai bên thỏa thuận ngày hôm nay và việc giao
hàng/thanh toán được thực hiện tại mức tỷgiá đó vào một ngày
xác định trong tương lai.
Ngày xác định trong tương lai ở đây phải cách ngày ký kết hợp
đồng nhiều hơn 2 ngày làm việc .
Kỳhạn do hai bên thỏa thuận:
Kỳhạn tiêu chuẩn (fixed periods)
Kỳhạn lẻ(broken/cock/odd dates)
2
KỸ THUẬT GIAO DỊCH
Ngày giá trị
Tỷgiá kỳhạn và điểm kỳhạn
Yết tỷgiá kỳhạn
Cơsởxác định tỷgiá kỳhạn và vai trò tạo thịtrường
NGÀY GIÁ TRỊ
- Ngày giá trịcủa giao dịch kỳhạnđược xác định theo công thức sau:
Forward value date FVD = (Tod+2) + n
•Tod là ngày hôm nay
•Tod + 2 là ngày giá trịgiao ngay
•n là sốngày của kỳhạn
•FVD ngày giá trịcủa giao dịch kỳhạn
-Nếu ngày giá trịrơi vào ngày nghỉcuối tuần hay ngày lễthì nó sẽ
được dịch chuyểnđến ngày làm việc kếtiếp gần nhất.
TỶ GIÁ KỲ HẠN VÀ ĐIỂM KỲ HẠN
Tỷgiá kỳhạn (forward rate): tỷgiá được thỏa thuận cố định ngày
hôm nay để làm cơsởcho việc giao hàng và thanh toán vào một
ngày xác định trong tương lai
Điểm kỳhạn (forward points)
Điểm kỳhạn tuyệtđối
Điểm kỳhạn tương đối
3
ĐIỂM KỲ HẠN
Điểm kỳhạn tuyệtđối:
forwad points = F – S
Điểm kỳhạn tương đối:
N
S
SF
f12
100 ××
−
=
ĐIỂM KỲ HẠN
Điểm kỳhạn gia tăng: forward premium?
Điểm kỳhạn khấu trừ: forward discount?
YẾT TỶ GIÁ KỲ HẠN
Tỷgiá kỳhạn có thểyết theo 3 cách:
(1) Yết đầyđủ các con số
(2) Yết theo điểm kỳhạn sốtuyệtđối
(3) Yết theo điểm kỳhạn tương đối
4
YẾT TỶ GIÁ KỲ HẠN
Yếtđầyđủ các con số:
Kyø haïn
GBP
AUD
Tyû giaù
mua vaøo
Tyû giaù baùn
ra
Tyû giaù
mua vaøo
Tyû giaù baùn
ra
Giao ngay 2.0015 2.0030 0.6963 0.6969
1 thaùng 1.9996 2.0013 0.6967 0.6975
2 thaùng 1.9989 2.0008 0.6972 0.6983
3 thaùng 1.9973 1.9995 0.6988 0.7007
Yết theo điểm kỳhạn sốtuyệtđối:
Kyø haïn
GBP AUD
Tyû giaù mua
vaøo
Tyû giaù baùn
ra
Tyû giaù mua
vaøo
Tyû giaù baùn
ra
Giao ngay 2.0015 2.0030 0.4993 0.4996
1 thaùng 19-17 4-6
2 thaùng
26
-
22
9
-
14
3 thaùng 42-35 25-38
YẾT TỶ GIÁ KỲ HẠN
Yết theo điểm kỳhạn tương đối (% năm):
Kyø haïn
GBP AUD
Tyû giaù mua
vaøo
Tyû giaù baùn
ra
Tyû giaù mua
vaøo
Tyû giaù baùn ra
Giao ngay 2.0015 2.0030 0.4993 0.4996
1 thaùng -1.1391% +0.6897%
2 thaùng
3 thaùng
YẾT TỶ GIÁ KỲ HẠN
5
CƠ SỞ XÁC ĐỊNH TỶ GIÁ KỲ HẠN
Các NHTM là các nhà tạo thịtrường trên cảhai thịtrường, thị
trường khách hàng và thịtrường liên ngân hàng
Các NHTM cần xác định tỷgiá kỳhạn mua vào và bán ra cho
các kỳhạn khác nhau và sẵn sàng báo giá trên thịtrường
Dựa trên cơsởnào các NHTM xác định tỷgiá kỳhạn?
Tỷgiá kỳhạnđược xác định trên cơsởphân tích sau:
Khi cung cấp một hợpđồng kỳhạn cho khách hàng, NHTM tạo thị
trường tạo ra trạng thái ngoại hối và trạng thái luồng tiền không cân
bằng, tức là họsẽ đối mặt với rủi ro tỷgiá và rủi ro lãi suất;
Để tránh các rủi ro trên, NHTM phải thực hiện các giao dịch trên thị
trường tiền tệvà thịtrường ngoại hối sao cho có thểcân bằng các
trạng thái ngoại hối và trạng thái luồng tiền mà họ đã tạo ra khi cung
cấp hợpđồng kỳhạn.
CƠ SỞ XÁC ĐỊNH TỶ GIÁ KỲ HẠN
Thông tin thịtrường hiện tại như sau:
Sb=> Bid spot exchange rate
Sa=>Ask/offered spot exchange rate
ib=> Bid interest rate (domestic currency)
ia=>Ask/offered interest rate (domestic currency)
i*b=>Bid interest rate (foreign currency)
i*a=>Ask/offered interest rate (foreign currency)
CƠ SỞ XÁC ĐỊNH TỶ GIÁ KỲ HẠN