7-1
Chương 7
Trái phiếu và định giá trái phiếu
Các tính chất cơ bản
Định giá trái phiếu
Tính hệ số hoàn vốn
Đánh giá rủi ro
7-2
Trái phiếu là gì?
Một công cụ nợ dài hạn trong đó
người vay vốn đồng ý trả vốn và lãi,
vào một ngày cụ thể cho người giữ
trái phiếu.
7-3
Thị trường trái phiếu
Được giao dịch chủ yếu trên thị trường over-
the-counter (OTC).
Phần lớn TP được sở hữu và giao dịch giữa
các định chế tài chính lớn.
Các thông tin đầy đủ về giao dịch TP trên thị
trường OTC thì không được công bố, nhưng
các nhóm TP đại diện được niêm yết và giao
dịch ở bộ phận TP của NYSE.
7-4
Các tính chất cơ bản
Mệnh giá – lượng giá trị ghi trên bề mặt TP, lượng tiền sẽ
được hoàn trả khi đến hạn (ví dụ $1,000).
Lãi suất trái phiếu (Coupon interest rate) – lãi suất được
tuyên bố (thường là cố định) được trả bởi tổ chức phát
hành. Nhân LS với mệnh giá để tính tiền lãi.
Ngày đến hạn – số năm cho đến khi TP được hoàn trả.
Ngày phát hành – thời điểm TP được phát hành.
Lãi suất đến hạn (Yield to maturity – YTM) suất sinh lợi
kiếm được nếu giữ TP cho đến ngày đáo hạn.
7-5
Ảnh hưởng của điều khoản mua lại
Cho phép tổ chức phát hành hoàn trả
trước hạn nếu lãi suất giảm (có lợi đ/v
tổ chức p/h, bất lợi đ/v nhà đầu tư).
Người vay vốn sẳn sàng trả nhiều
hơn, và người cho vay đòi hỏi nhiều
hơn.
Phần lớn TP có điều khoản mua lại bị
trì hoản và giá mua lại giảm dần.