CHƯƠNG 5 PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH TRONG
XÁC ĐỊNH GIÁ TRỊ DOANH NGHIỆP
I. ĐỌC VÀ KIỂM TRA CÁC BÁO CÁO TÀI CHÍNH
DOANH NGHIỆP
II. PHÂN TÍCH CÁC BÁO CÁO TÀI CHÍNH
DOANH NGHIỆP
69
DOANH NGHIỆP
III. PHÂN TÍCH, GIẢI THÍCH CÁC CHỈ SỐ TÀI
CHÍNH
IV. PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CÁC DỰ ÁN ĐẦU TƯ
TRONG DOANH NGHIỆP
III. PHÂN TÍCH, GIẢI THÍCH CÁC CHỈ SỐ
TÀI CHÍNH
• Phân tích mức sinh lời
• Phân tích rủi ro
• Phân tích các chỉ số chứng khoán của
doanh nghiệp
doanh nghiệp
• Chỉ số E.V.A. (Economic Value Added) &
M.V.A. (Market Value Added)
70
A. PHÂN TÍCH MỨC SINH LỜI
1. Bảng phân tích các chỉ tiêu tài chính trung gian
Giá trị gia tăng
Giá trị gia tăng = Tổng giá trị sản xuất – Các khoản chi cho bên ngoài
Giá trị gia tăng của doanh nghiệp được phân chia như sau
Chu kỳ kinh doanh
Giá trị gia tăng
71
Chu kỳ kinh doanh
Nhân viên
=>
Đầu tư
Chủ nợ
Nhà nước
Cổ đông
Giá trị gia tăng
EBITD
KH
EBIT
Lãi vay
LN trước thuế
Thuế
LNR
A. PHÂN TÍCH MỨC SINH LỜI
1.2. Các tỉ suất phân tích năng lực sản xuất
• Tỉ suất giá trị gia tăng (VA)
• Tỉ suất giá trị gia tăng = Giá trị gia tăng / DT.TT
• Tỉ suất giá trị gia tăng trên tổng tài sản
V.A.
Tổng tài sản
72
• Tỉ suất giá trị gia tăng trên tổng tài sản cố định
V.A.
Tổng tài sản cố định
• Tỉ suất năng suất lao động
V.A. / Chi phí lương Hay V.A. / số lao động
1.3. Các tỉ suất đánh giá mức
sinh lời
•Mức sinh lời kinh tế trên các khoản đầu
tư
EBITDA/Tổng tài sản
EBIT/Tổng tài sản
73
EBIT/Tổng tài sản
ROA=LN thuần/Tổng tài sản
•Tỉ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu
(ROE) = LN thuần/ Vốn chủ sở hữu
FCF/Vốn chủ sở hữu