Bài thảo luận: Đánh giá cơ chế điều hành lãi suất của Ngân hàng nhà nước Việt Nam từ năm 1995 đến nay

ề ệ

ả

ậ

Bài th o lu n Nh p môn Tài chính Ti n t

Nhóm 9

Ụ

M C L C

TRANG

Ờ Ở Ầ L I M Đ U

.......................................................................................2

Ậ

Ự

Ấ

Ạ

Ề

A. LÍ LU N CHUNG V LÃI SU T VÀ TH C TR NG ĐI U HÀNH LÃI SU TẤ ...................................................................................3

ề

ổ

ấ .......................................................................3

ệ 1. Khái ni m lãi su t:

ấ ................................................................................. 3

ạ 2. Phân lo i lãi su t

ấ .................................................................................. 3

ủ 3. Vai trò c a lãi su t

ấ ...........................................................................4

ấ ở

ự

ạ

ệ

ề II. Th c tr ng đi u hành lãi su t

t Nam

........................................6

ạ

ườ

ổ

ể 1.Đi m l

ặ i ch ng đ

ng 10 năm đ i m i

ớ .........................................4

ấ ủ

ệ

2.Chính sách lãi su t c a Vi

t Nam hi n nay

...................................8

I. T ng quan v lãi su t

Ơ Ế Ề

Ấ

Ề

Ỉ

B. QUÁ TRÌNH ĐI U CH NH C CH ĐI U HÀNH LÃI SU T VÀ

Ạ Ủ

Ơ

Ồ

Ự

Ế

Ề

ĐÁNH GIÁ THÀNH T U, T N T I C A C CH ĐI U HÀNH

Ấ Ở Ệ

Ệ

....................................................9

LÃI SU T

VI T NAM HI N NAY

I. Quá trình .............................................................................................9

ự ồ ạ ủ

ấ ở

II. Đánh giá thành t u t n t

ề i c a quá trình đi u hành lãi su t

ệ t

ừ

ế

Nam t

năm 1995 đ n nay

.................................................................13

1. Thành t uự ............................................................................................... 13

ạ

2. H n ch

ế ................................................................................................. 14

ả

ị

ướ

ề ề

ấ ở

ệ

III. Gi

i pháp đ nh h

ng v đi u hành lãi su t

t Nam

................13

ề ệ

ả

ậ

Bài th o lu n Nh p môn Tài chính Ti n t

Nhóm 9

Ế

K T LU N

Ậ ...............................................................................................

Ờ Ở Ầ L I M Đ U

ấ

ẩ

ề Trong n n kinh t

ế ị ườ th tr

ộ ng lãi su t là m t đòn b y kinh t

ế ữ h u

ụ ể

ệ

ườ

ứ

ủ

ề

ỏ

ế

hi u. Nó là công c đ đo l

ng “s c kh e” c a n n kinh t

. Căn c

ứ

ự ế

ủ

ấ

ộ

ườ

ể ự

ượ

vào s bi n đ ng c a lãi su t ng

i ta có th d báo đ

c các y u t

ế ố

ế

ờ ủ

ơ ộ ầ ư

ứ ạ

ủ ề c a n n kinh t

nh : tính sinh l

i c a các c h i đ u t

, m c l m phát

ứ

ụ

ự

ế

ấ

ộ

ờ

ự d tính, m c thi u h t ngân sách. D a vào lãi su t trong m t th i kì đ

ể

ế

ươ

ậ

ấ

ự d báo tình hình kinh t

trong t

ể ệ ủ ng lai. V y vai trò c a lãi su t th hi n

ả ầ

trên c t m vĩ mô và vi mô.

ủ ề

ể ứ

ề ặ

ế

ấ

ỏ

ế

V n đ đ t ra là làm th nào đ “s c kh e” c a n n kinh t

luôn

ượ ả

ế ố ả

ề

ả

ấ

ưở

ớ

ủ

ứ

c đ m b o? Có r t nhi u y u t

nh h

ng t

ỏ i “s c kh e” c a kinh

ể

ẳ

ằ

ướ

ộ ị

ế

ế t

ị nh ng có th kh ng đ nh r ng Ngân hàng nhà n

c chi m m t v trí

ề

ỏ

ướ

không h nh . Vì Ngân hàng nhà n

c là c quan tham m u các chính

ề ệ

ế

ề ơ

sách liên quan đ n ti n t

ế ề , trong đó có các chính sách v c ch đi u

hành lãi su t.ấ

ậ

ướ

ế

ề

ấ

V y Ngân hàng nhà n

c đã đi u hành lãi su t nh th nào?

ồ ạ ạ

ụ

ữ

ự

Nh ng chính sách đã áp d ng có nh ng thành t u và còn t n t

i h n ch

ế

ề

ế ệ

ướ

ố ả gì? Trong b i c nh n n kinh t

hi n nay Ngân hàng nhà n

ổ c có thay đ i

ể ả ờ

ể

ợ

ữ

ỏ

nào đ phù h p không? Đ tr l

i cho nh ng câu h i này nhóm 9 đã cùng

ế ề

ấ ủ

ề ề

ả

ậ

nhau th o lu n v đ tài” Đánh giá c ch đi u hành lãi su t c a Ngân

ướ

ệ

ừ

ế

hàng nhà n

c Vi

t Nam t

năm 1995 đ n nay”

ề ệ

ả

ậ

Bài th o lu n Nh p môn Tài chính Ti n t

Nhóm 9

ứ

ế

ể

ậ

ờ

ề ạ Do th i gian và ki n th c còn h n ch nên bài ti u lu n còn nhi u

ế

ể

ầ

ạ

thi u sót mong th y và các b n đóng góp ý ki n đ nhóm 9 chúng em có

ắ ơ

ề ề

cái nhìn sâu s c h n v đ tài này.

Ậ

Ấ

Ự Ề A.LÍ LU N CHUNG V LÃI SU T VÀ TH C

Ạ

Ấ

Ề

TR NG ĐI U HÀNH LÃI SU T

ổ

ề

ấ

I. T ng quan v lãi su t:

1. Khái ni m:ệ

ộ ấ ẽ ế ế ổ ạ ặ ợ

Lãi su t là m t ph m trù kinh t ả ủ ể ử ụ ườ ế ố ố ệ ữ khác, ph n ánh m i quan h gi a ch th s d ng v n (ng

ủ ể ở ữ ườ ả ố trù kinh t ớ v i ch th s h u v n (ng ạ t ng h p có liên quan ch t ch đ n các ph m ố i vay v n) ỳ ạ ắ i cho vay) theo nguyên t c hoàn tr có k h n kèm

ố ở ộ ấ ị ờ ấ ể m t th i đi m nh t đ nh.

ở ị ườ th tr ề ng v n ượ ử ụ ố ờ ộ ấ ị theo lãi ả ủ c c a quy n đ c s d ng v n trong m t th i gian nh t đ nh mà ng

ở ẽ ườ ả ườ ở ữ ấ ượ ng

c sinh ra là b i l ợ ủ ạ ộ ả i s h u nó. ụ ụ Lãi su t đ ầ tr cho ng ể ố v n đó đ ph c v các nhu c u sinh l

ề ổ ườ i cho vay đã hi sinh quy n đó. Đánh đ i cho s doanh hay tiêu dùng) trong khi ng

ườ ủ ề ượ ử ụ ề ệ Nói cách khác, lãi su t là giá ườ ử ụ i s d ng ử ụ i đi vay đã s d ng ấ i c a mình (trong ho t đ ng s n xu t kinh ự i cho vay chính là lãi ngày hôm nay c a ng c s d ng ti n t

hi sinh quy n đ su t.ấ

ấ ạ 2. Phân lo i lãi su t

ệ ụ ủ ụ ổ ứ ụ a. Theo nghi p v tín d ng c a các t ch c tín d ng:

ấ ấ ộ ị ả ả (cid:0) Lãi su t huy đ ng : Là lãi su t quy đ nh t ỷ ệ l lãi ph i tr ứ cho các hình th c

ậ ề ử ủ

ấ ề ỳ ạ ụ ữ ử ạ ấ ớ

ụ ể ờ ạ ử ề ườ ử ề ị nh n ti n g i c a khách hàng  Lãi su t ti n g i không k h n :Là lo i lãi su t áp d ng v i nh ng kho n ả ấ ng lãi su t ti n g i không xác đ nh c th th i h n g i ti n và thông th

ấ ề ử ỳ ạ ấ ơ này th p h n lãi su t ti n g i có k h n

ấ ề ỳ ạ ụ ữ ử ấ ả ớ  Lãi su t ti n g i có k h n : Là lo i lãi su t áp d ng v i nh ng kho n ti n ề ạ

ờ ạ ử ề ị ử g i có xác đ nh rõ th i h n g i ti n (3 tháng,6 tháng,12 tháng...)

ề ệ

ả

ậ

Bài th o lu n Nh p môn Tài chính Ti n t

Nhóm 9

ấ ấ ị ườ

(cid:0) Lãi su t cho vay (LSCV): Là lãi su t quy đ nh t ề lãi mà ng ườ ỷ ệ l ệ ườ ề ắ i cho vay ( v nguyên t c trong đi u ki n bình th cho ng ả ả i đi vay ph i tr ấ ng lãi su t cho vay

ể ả ả ấ ộ ổ ứ ượ ỏ ơ c nh h n lãi su t huy đ ng đ đ m b o cho t ch c kinh doanh tín

ấ ườ ữ ả ạ ấ ớ không đ ụ d ng có lãi )  Lãi su t cho vay thông th

ụ ụ ầ ổ ườ ụ ng :Là lo i lãi su t áp d ng v i nh ng kho n tín ố ể ng (vay đ ph c v cho nhu c u tiêu dùng ,b sung v n

ụ d ng thông th ấ ả s n xu t...)

ố ớ ụ ư ấ ạ ấ  Lãi su t cho vay u đãi :Là lo i lãi su t áp d ng đ i v i m t s đ i t ộ ố ố ượ ng

ạ ư ủ ự ặ ằ ủ ế ho c các d án n m trong k ho ch u tiên c a chính ph

ấ ợ ố ớ ụ ữ ạ ạ ả  Lãi su t n quá h n :Là lo i lãi su t áp d ng đ i v i nh ng kho n n v ấ

ư ả ờ ạ ậ ợ ỏ ườ ợ ượ t i này ch a có kh năng thanh quá th i h n n theo th a thu n song ng

ấ ế ạ ủ ấ ấ ắ ươ toán (cid:0) Lãi su t chi t kh u: Là lãi su t cho vay ng n h n c a ngân hàng th

ố ớ ướ ứ ế ấ ờ ấ i hình th c tri t kh u các gi y t ạ ng m i ư có giá ch a

ờ ạ (NHTM) đ i v i khách hàng d ế đ n th i h n thanh toán

ế ủ ấ ấ ắ ạ

(cid:0) Lãi su t tái chi ấ Ư ấ ờ ỳ ươ ụ ừ ị

ế ự ế ể ể ề ệ ấ ộ t kh u: Là lãi su t cho vay ng n h n c a ngân hàng Trung ề ứ ng (NHT ) n đ nh cho t ng th i k , căn c vào m c tiêu chính sách ti n t s bi n đ ng lãi su t trên t

ng) th tr

ị ườ ấ ụ ng liên ngân hàng: Là lãi su t mà các ngân hàng áp d ng khi cho

(CSTT) (Lãi này dùng đ ki m soát và đi u ti ị ườ (cid:0) Lãi su t th tr ấ ố ị ườ vay v n trên th tr

ơ ế ề ủ ướ b. Theo c ch đi u hành c a nhà n ng liên ngân hàng c:

ấ ứ ầ ấ ấ ấ ấ ấ

ạ ộ Ư ể ệ ấ (cid:0) Lãi su t tr n(lãi su t sàn) : Là m c lãi su t cao nh t (th p nh t)trong m t ộ ụ ị khung lãi su t nào đó mà NHT quy đ nh đ can thi p vào ho t đ ng tín d ng

ằ ả ề ủ ườ ườ ệ nh m b o v quy n c a ng i đi vay.

ấ ơ ả ơ ở ấ ố i cho vay và ng (cid:0) Lãi su t c b n : Là lãi su t do NHT công b làm c s cho các NHTM và Ư

ổ ứ ụ ấ ấ ị t ch c tín d ng (TCTD) khác n đ nh lãi su t kinh doanh.

ả ưở ủ ạ c. Theo nh h ng c a l m phát:

ấ ượ ứ ấ ế ả ố (cid:0) Lãi su t danh nghĩa : Là m c lãi su t đ ấ c công b trên b ng niêm y t lãi su t,

ụ ợ ụ ợ ồ trên các h p đ ng tín d ng và các công c n

ề ệ

ả

ậ

Bài th o lu n Nh p môn Tài chính Ti n t

Nhóm 9

ạ ừ ự ế ủ ự ấ ấ ộ (cid:0) Lãi su t th c: Là lãi su t sau khi đã lo i tr s bi n đ ng c a giá tr ti n t ị ề ệ

ấ

ủ 3. Vai trò c a lãi su t:

(cid:0) ụ ế ế ầ ư ệ t ki m đ u t .

Là công c khuy n khích ti ế ấ ợ ấ ể ậ ả ụ Lãi su t là công c khuy n khích l i ích v t ch t đ thu hút các kho

ủ ể ủ ệ ế ạ ầ ủ ề ỹ ki m c a ch th kinh t ứ , t o nên qu cho vay đáp ng nhu c u c a n n kinh t

ể ư ế ươ Theo lý thuy t tài chính chúng ta có th đ a ra ph ế n ti t ế . ậ ng trình thu nh p

ậ ế sau:Thu nh p = tiêu dùng + ti

ệ t ki m ữ ươ ủ ể ặ ộ Ph

ớ ng trình trên không nh ng đúng v i đ c đi m c a h gia đình, các ế ệ ớ ả ề doanh nghi p mà còn đúng v i c n n kinh t ố qu c gia.

ả ử ộ ề ề ế ườ ỉ ệ ữ

Gi ế ệ ủ s trong đi u ki n c a m t n n kinh t ệ ỷ ệ ế ể ệ ợ bình th ề ng, t l ế t ki m là h p lý đ tăng t l và ti

ti ộ t ki m cho n n kinh t ấ ố ố ấ ả ệ

ộ ả ả ườ

pháp hi u qu là tăng lãi su t huy đ ng v n. Khi lãi su t v n tăng lên, thì tr ế h t các h gia đình ph i xem xét các kho n chi cho tiêu dùng th ế ả ộ ố ể ặ ả ả ng xuyên có th ệ ổ gi a tiêu dùng ệ ố qu c dân thì bi n ướ c ể t ki m cho t ng thu

gi m chi ho c hoãn m t s kho n chi đ tăng thêm kho n ti ầ ư ử ọ ẽ ướ ừ ệ ậ ế ng đ u t ả kho n ti

ầ ư t ki m này h s h ứ ấ g i vào ngân hàng, vào ợ ơ nh p. Sau t ể ỹ ả qu b o hi m hay đ u t vào ch ng khoán khi th y có l i h n.

ệ ự ể ư ậ ỉ ệ ữ ấ ụ Nh v y, lãi su t là công c có hi u l c đ phân chia t l gi a tiêu dùng và

ế ti ệ t ki m.

(cid:0) ưở ế ạ ộ ủ ệ ấ ả Lãi su t nh h

ng đ n ho t đ ng kinh doanh c a doanh nghi p. ấ ề ệ ủ ộ ộ ướ ậ ằ

Chính sách lãi su t là m t b ph n trong ti n t ướ ề ệ ề ế c a nhà n ạ ộ ế ư kích thích đi u ti t và h ề c nh m đi u ấ ả ng ho t đ ng s n xu t kinh ti

t l u thông ti n t ị ủ ơ ế doanh c a các đ n v kinh t .

ấ ả ả ủ ệ ả ả

ầ ư ấ ẽ ế ệ ố ậ v y, lãi su t s khuy n khích các doanh nghi p vay v n đ u t

ầ ư ủ ẽ ẹ ấ Lãi su t ph i tr cho kho n vay là các kho n chi phí c a doanh nghi p. Do ả ể phát tri n s n c a doanh i lãi su t cho vay cao s thu h p đ u t ượ ạ c l

ấ xu t kinh doanh. Ng nghi p.ệ

ấ ụ ả ử ụ ư ệ ệ ả ộ

Lãi su t là công c bu c các doanh nghi p ph i s d ng hi u qu các u đãi ụ ề ề ụ ủ ệ ấ ấ

ầ ư ệ ế ả ẩ ề v lãi su t, v đi u ki n cung c p tín d ng và thanh toán, là công c c a nhà ầ ướ vào các ngành, các s n ph m c n c khuy n khích các doanh nghi p đ u t

n ư ế ượ ế u tiên trong chi n l ể c phát tri n kinh t .

ề ệ

ả

ậ

Bài th o lu n Nh p môn Tài chính Ti n t

Nhóm 9

(cid:0) ụ ề ấ ế ế Lãi su t là công c đi u ti vĩ mô.

t kinh t ườ ấ ạ ủ ậ ự ế ủ ấ ộ Lãi su t t o chi phí c a ng

ụ ủ ế ộ ầ ư ế , đ n tiêu dùng qua đó tác đ ng đ n các m c tiêu c a kinh t i đi vay, vì v y s bi n đ ng c a lãi su t có tác ế vĩ ế ộ đ ng đ n đ u t

ể ườ ệ mô bi u hi n trong các tr ợ ng h p:

 Lãi su t th p

ầ ư ấ ầ  ấ  kích thích đ u t , kích thích tiêu dùng  tăng t ng c u ổ

ộ ệ ệ ấ ướ ng tăng, giá tăng, th t nghi p gi m ả  n i t có xu h ả ng gi m giá

ả ượ s n l ớ so v i ngo i t ạ ệ .

 Lãi su t cao

ấ ế ầ ư ạ ạ ả  h n ch đ u t ế , h n ch tiêu dùng  gi m t ng c u ổ ầ  s nả

ượ ả ệ ấ ộ ệ ướ l ả  gi m giá  th t nghi p tăng  n i t có xu h ng tăng giá

ng gi m ớ so v i ngo i t ạ ệ .

ả ằ ư ậ ể ạ ề ệ ấ

ươ ự ể ế ể ấ ố ộ đ ng kinh t

phát tri n.T ắ ng t ặ ề ệ ớ ươ ế ệ ả ạ Nh v y b ng cách gi m lãi su t, NHNN có th t o đi u ki n cho các ho t ự ngân hàng có th tăng lãi su t khi mu n th c ố ượ t cho hi n chính sách th t ch t ti n t ề ầ ng ti n c n thi ng, kh i l

ạ ộ ở ộ ườ ủ ệ ả , gi m b t l ấ vi c m r ng ho t đ ng s n xu t kinh doanh và chi tiêu c a ng i tiêu dùng.

(cid:0) ử ụ ả ằ ệ Lãi su t là công c phân ph i có hi u qu nh m khai thác và s d ng tri ệ t

ể đ các ngu n l c c a n n kinh t

ụ ấ ồ ự ủ ề ấ ố ế . ệ ụ ố ớ ố ố ự Lãi su t có tác d ng trong vi c phân ph i v n. Đ i v i các d án có m c đ

ườ ượ ư ự ơ ố ủ r i ro nh nhau, d án nào có lãi cao h n th

ng thu hút đ ề ủ ứ ự ữ ự ề ấ ơ ứ ộ ơ c v n nhanh h n, ả ả nhi u h n. Còn nh ng d án nào ch a đ ng nhi u r i ro thì ph i tr lãi su t cao

ả ớ ượ ư ậ ư ữ ứ ằ ố m i có kh năng thu hút đ c v n. Nh v y b ng cách đ a ra nh ng m c lãi

ượ ự ụ ố ồ ố ể ạ c s phân ph i các lu ng v n theo m c đích mong

ấ su t khác nhau có th t o đ mu n.ố

(cid:0) ấ ụ ườ ạ ủ ề ế.

Lãi su t là công c đo l ế ố ườ ấ ng tình tr ng c a n n kinh t ề ộ ế ế ứ . Căn c vào s

ế ộ ng xuyên bi n đ ng trong n n kinh t ườ ế ố ể ự ượ Lãi su t là bi n c th ấ ủ bi n đ ng đó c a lãi su t, ng i ta có th d báo đ

ế ư ơ ộ ầ ư ứ ạ ờ ủ , nh tính sinh l i c a các c h i đ u t

ờ ỳ ể ự ể ự ấ ộ ườ kinh t ụ ủ h t c a ngân sách, ng ự ề khác cùa n n c các y u t ế ứ ự , m c l m phát d tính, m c thi u i ta có th d a vào lãi su t trong m t th i k đ d báo

ế ươ tình hình kinh t trong t ng lai.

ấ ở ệ

ự

ạ

ề II. Th c tr ng đi u hành lãi su t

t Nam:

ề ệ

ả

ậ

Bài th o lu n Nh p môn Tài chính Ti n t

Nhóm 9

ạ

ườ

ổ ớ

ể 1. Đi m l

ặ i ch ng đ

ng 10 năm đ i m i:

ấ ủ

ệ

2. Chính sách lãi su t c a Vi

t Nam hi n nay:

ấ ả ủ ề ệ ố ộ ế ổ ợ ị , là t ng h p, ch u tác

Lãi su t là giá c c a v n ti n t ở ế ề ố ỉ ố m t ch s kinh t ề ệ ở ướ trong n

ộ đ ng b i nhi u nhân t ướ ạ kinh t ươ ấ vĩ mô, tài chính ti n t ấ ị n

c. Các ngân hàng th ố ự ấ ủ và cho vay v n) d a trên c s c ch đi u hành lãi su t c a ngân hàng trung

ị ườ ạ ố (NHTW), xu h

ự ấ ổ ị ườ ố ớ ướ c và ngoài ộ ng m i (NHTM) n đ nh lãi su t kinh doanh (huy đ ng ươ ơ ở ơ ế ề ng ấ ứ ộ ủ ng, l m phát, m c đ r i ro và lãi su t ế ề c ta, c ch đi u hành lãi su t có s thay đ i qua ng qu c t

th tr ề ể ừ ự ươ ấ ấ nhi u giai đo n; lãi su t âm sang lãi su t th c d ng,

ướ ầ ng cung – c u v n th tr ố ế. Đ i v i n ơ ạ ạ giai đo n chuy n t ướ ạ ị ấ ề ử ấ

Giai đo n Ngân hàng nhà n ự ấ ả ậ ạ c quy đ nh lãi su t ti n g i, lãi su t cho vay và ệ ầ ấ

ừ ữ ướ ệ c Vi t Nam (NHNN) áp

lãi su t tho thu n, giai đo n th c hi n tr n lãi su t cho vay. ế T gi a tháng 5/2008 đ n nay, Ngân hàng Nhà n ơ ế ề ấ ơ ả ụ d ng c ch đi u hành lãi su t c b n:

ơ ệ ự ế ề ấ ị

ố ấ ằ ừ ố

ề ứ ế ị ế ố

ấ ơ ả ể ể ụ ự ệ ằ ồ

su t cho vay t kỳ (cho đ n ngày 31/10/2010 là 8% su t c b n b ng đ ng Vi ồ ủ t Nam ờ ế ụ ứ ề ạ ấ ơ ả Th c hi n c ch đi u hành lãi su t c b n, mà theo đó, các NHTM n đ nh lãi ờ ấ ơ ả i đa b ng 150% lãi su t c b n do NHNN công b trong t ng th i Quy t đ nh s 2281/QĐNHNN v m c lãi ấ ế ). Đây là công c tr c ti p đ ki m soát lãi su t kinh doanh c a NHTM; đ ng th i, NHNN ti p t c đi u hành linh ho t các m c lãi

ấ ấ ở ố ế ể ề ấ ế ấ ệ ụ ị ườ ng m , lãi su t tái c p v n và tái chi t kh u đ đi u ti t lãi

ị ượ ơ ở ố ấ ơ ả su t nghi p v th tr ị ườ ề ệ ấ . Lãi su t c b n đ

c xác đ nh và công b trên c s xu ụ ề ệ ủ su t th tr ế ướ ng ti n t ộ ị ườ ầ ố và các h ng bi n đ ng cung – c u v n th tr

ng, m c tiêu c a chính sách ti n t ướ ạ ố ở ố ị ườ ủ ộ ề ệ trong và ngoài n , ngo i h i c. nhân t tác đ ng khác c a th tr

ế ậ ấ ộ ng ti n t ị ườ ộ

Thi ả t l p m t hành lang lãi su t th tr ế ể ề ầ ị ườ ấ ố kho ng 2% đ đi u ti

ế ấ ơ ả ấ là lãi su t tái chi ấ t lãi su t th tr ệ ấ t kh u (hi n nay là

ụ ị ườ ệ ở ế ạ ộ nghi p v th tr

ụ ị ườ ệ ướ ự ệ ệ ề ở ơ ị nghi p v th tr

ệ ớ ng liên ngân hàng v i biên đ chênh l ch ấ ng: (i) “Tr n” là lãi su t tái c p v n, “sàn” ấ 8% – 6%/năm); lãi su t c b n và lãi su t ấ ng m bi n đ ng trong ph m vi hành lang này; (ii) Lãi su t ng và th c hi n vi c “b m” ti n ra ầ ng m đóng vai trò đ nh h ộ ị ườ ế ấ ố ặ ề ừ ề ng liên ngân ho c “hút” ti n v , t

ủ ấ đó tác đ ng đ n cung – c u v n, lãi su t th tr ộ hàng và lãi su t huy đ ng, cho vay c a NHTM.

ể ả ượ Tuy nhiên không ph i lúc nào NHNN cũng có th duy trì đ c vai trò lãi suât

ề ệ

ả

ậ

Bài th o lu n Nh p môn Tài chính Ti n t

Nhóm 9

 S li u

ủ ấ ấ ầ ấ ố ế tr nsàn c a lãi su t tái c p v nlãi su t chi ấ t kh u.

ố ệ www.sbv.gov.vn ngày 26/10/2010: (%/năm)

ấ ơ ả 8% Lãi su t c b n ấ ế ấ t kh u 6% Lãi su t tái chi ố ấ ấ Lãi su t tái c p v n 8%

ấ Lãi su t QB liên ngân hàng

ờ ạ Th i h n Qua đêm 1 tu nầ 2 tu nầ 1 tháng 3 tháng 6 tháng 12 tháng %/ năm 8.38 9.60 9.84 10.09 11.08 11.07 11.33

ơ ế ể ấ ơ ả ể ấ ụ ệ ấ

Có th th y, vi c áp d ng c ch đi u hành lãi su t lãi su t c b n mang l ề ệ ặ ị ườ ượ ự ặ ơ ộ c nguy c xáo tr n th tr à: (1) ngăn ch n đ ng ti n t các m t tích c c; đó l ạ i và

ả ấ ủ ữ ấ ầ

ừ ể ầ ổ ỏ ổ

nông thôn lên; an toàn ầ ư ượ ủ ả ố m t kh năng thanh toán c a các NHTM trong nh ng tháng đ u năm 2008, nh t là ố ớ đ i v i NHTM c ph n quy mô nh chuy n đ i mô hình t ủ ả ệ ố h th ng ngân hàng đ

c đ m b o, c ng c lòng tin c a các nhà đ u t ẫ ố ớ ệ ố , doanh ủ ườ ế ề ệ ơ i dân đ i v i h th ng ngân hàng

ệ ạ ộ ấ , (2) c ch truy n d n c a các ệ nghi p và ng ề

ể ệ ủ ữ ấ ợ ị ườ , (3) th hi n đ ng

ề ệ ố ớ ự ủ ế ạ ệ ề ề ệ ự ả ố ớ bi n pháp đi u hành lãi su t đã có hi u l c và hi u qu đ i v i ho t đ ng kinh ư c vai trò và nh ng tác ế t doanh c a NHTM và lãi su t th tr ộ đ ng tích c c c a chính sách ti n t đ i v i vi c ki m ch l m phát và đi u ti

ế kinh t vĩ mô .

ổ ộ ậ ể ộ ố

ố ượ ơ ỏ ể ị

ấ ư (1)LSCB do NHNN công b có tính hành chính, nó đ ụ ả ứ ệ

ố ị ườ ự ế ế ố khi th tr

đã công b nên trên th c t ố ậ ứ ề ấ ầ ỉ

ự ự ế ế ế ế ấ ở ộ tr c ti p đ n dân chúng và DN b i nó tác đ ng tr c ti p đ n lãi su t cho vay ch

ộ ố ướ ấ ủ ư ề ế ộ không tác đ ng gián ti p nh cách đi u hành lãi su t c a m t s n

ố ư ị ườ ậ ự ễ ế ợ ớ Tuy nhiên, đánh giá m t cách t ng quát ta có th rút ra m t s nh n xét sau: ầ c làm c s đ xác đ nh tr n ấ ệ ữ lãi su t cho vay, nh ng NHNN không có công c b o v h u hi u cho m c lãi su t ng khan hi m v n, các NHTM tìm cách lách ộ ệ tr n lãi su t. (2)Trong su t 2 năm qua, vi c đi u ch nh LSCB ngay l p t c tác đ ng ứ ể c phát tri n. ề (3)LSCB do NHNN công b ch a th t s phù h p v i di n bi n th tr ng. (4)V

ề ệ

ả

ậ

Bài th o lu n Nh p môn Tài chính Ti n t

Nhóm 9

ấ ắ ể ấ ấ ố

ấ ế ề ế ấ ấ

t kh u làm lãi su t sàn, qua đó đi u ti ộ ầ ế ấ ộ

ứ ế ệ ấ ạ ổ ị

ị ườ ậ ự ư ễ ế ạ NHTM. Tuy nhiên do vi c xác đ nh quy mô t ng h n m c chi ờ ố v n ch a th t s linh ho t theo di n bi n th tr ng, đòng th i công c th tr

ậ ự ụ ư ế ở ấ ầ ủ ụ nguyên t c có th th y NHNN đang s d ng lãi su t tái c p v n làm lãi su t tr n ấ t lãi su t liên ngân hàng và lãi su t tái chi ủ ế ằ n m trong biên đ tr n sàn, tù đó gián ti p tác đ ng đ n lãi su t cho vay c a ấ t kh u và tái c p ụ ị ườ ng ấ ủ m ch a th t s phát huy h t vai trò c a nó, nên hai công c lãi su t này không

ở ầ ạ ế ầ ủ ề ầ ấ ấ

ụ ượ ầ ầ hi m l n tr nên l c long, m t vai trò sàn/tr n c a mình khi nhi u l n lãi su t liên ủ

t tr n; hay nói cách khác NHNN không hoàn thành đ y đ ố ngân hàng liên t c v ườ ụ ấ i cho vay cu i cùng thông qua công c lãi su t. vai trò ng

Ề

Ơ

Ỉ

Ấ

Ệ

Ế Ề B. B. QUÁ TRÌNH ĐI U CH NH C CH ĐI U Ự HÀNH LÃI SU T VÀ ĐÁNH GIÁ THÀNH T U, Ồ Ạ Ủ Ơ Ấ Ế Ề T N T I C A C CH ĐI U HÀNH LÃI SU T Ở Ệ VI T NAM HI N NAY

I. Quá trình:

ấ ừ ữ

ở ề ướ

ả

1. C i cách trong chính sách lãi su t t

gi a năm 2000 tr v tr

(cid:0) ạ ừ ấ ầ )

 Nét c b n c a c ch đi u hành tr n lãi su t, đó là Ngân hàng Nhà n

ầ năm 199 ủ ơ Giai đo n t ơ ả ướ

ổ ả ế ề ướ ầ ơ thay đ i căn b n c ch đi u hành linh ho t ơ ế ề ế 5 đ n tháng 7/2000( c ch đi u hành lãi su t tr n ấ ế ề ầ ạ tr n lãi s u t ấ b

ệ ự ấ ầ ươ ủ ấ ộ do hóa lãi su t huy đ ng (lãi su t đ u vào c a ngân hàng th hi n t

ạ ầ ấ ầ ế ấ ấ ơ

ưở ứ ự ế ầ ạ ổ ị ph n duy trì s tăng tr ng kinh t

ự ươ ủ ủ ề c đã ự c đ u đã th c ạ ng m i) và linh ho t tr n lãi su t cho vay (lãi su t đ u ra). C ch lãi su t này đã góp ủ ể , ki m soát l m phát, n đ nh s c mua c a ả ự ồ ng quan c a các đ ng ti n trong khu v c do có kh ng ho ng VND trong s t

ề ệ ở ướ ti n t năm 19971998

các n ứ c Đông Nam Á. ố ấ ị ế ụ ấ ữ ấ ổ ớ

ấ ố ử ể ấ ị ề ề v đi u hành lãi su t: Thay vì qui đ nh khung lãi su t t

ề ề ấ ố ứ ầ ấ ỉ ị

ệ ế ấ ấ ố

ụ ế ể ắ ạ ầ ả  NHNN ti p t c n đ nh m c lãi su t tái c p v n và có nh ng đ i m i căn b n ề ề i thi u v ti n g i, lãi ờ i đa v ti n vay, NHNN ch qui đ nh các m c lãi su t “tr n” theo th i su t t ộ ữ ạ h n cho vay và kh ng ch chênh l ch gi a lãi su t cho vay và lãi su t huy đ ng ố v n bình quân là 0,35%/tháng (4,2%/năm) đ kh c ph c tình tr ng h u h t các

ề ệ

ả

ậ

Bài th o lu n Nh p môn Tài chính Ti n t

Nhóm 9

ươ ạ ề ứ ợ ậ

ngân hàng th ạ ặ ậ ở ề ệ ế ả ơ ệ i nhu n cao trong khi các doanh nghi p ấ giai l

ng m i đ u có m c l ự i g p khó khăn v tài chính (khi th c hi n c ch lãi su t tho thu n ạ đo n tr ướ c).

ứ ấ ấ ổ ị

ể ứ ứ ấ ấ ố ị

ừ ề ả ố ỉ

đi u ch nh gi m xu ng trong th i gian này (t ể ỉ ố ạ ừ ệ ầ ợ ớ ố  Trong năm1997, NHNN đã thay đ i hình th c qui đ nh lãi su t tái c p v n, ượ ấ ụ ể chuy n sang qui đ nh m c lãi su t c th . M c lãi su t tái c p v n cũng đ c ố ờ 1,1% năm 1997 xu ng ố 4/9/ 99) đ phù h p v i ch s l m phát, quan h cung c u v n

ệ ả ề ầ ư ủ 0,7%/tháng t ị ườ ự ng và th c hi n gi ầ i pháp kích c u v đ u t

ủ c a Chính ph . ấ ệ ỉ ị trên th tr ố ế

ỏ  Đ n cu i tháng 1/1998, NHNN xoá b qui đ nh chênh l ch lãi su t, ch còn qui ớ ớ ỏ ự ể ầ ấ ấ

ơ ấ ướ ề ầ ấ ả ầ ỉ ị đ nh tr n lãi su t cho vay. Cùng v i n i l ng s ki m soát lãi su t, NHNN liên ứ ụ ng gi m c c u tr n và m c t c đi u ch nh tr n lãi su t cho vay theo h

ế ặ ố ệ kh ng ch , đ c bi t trong năm các năm 1998, 1999.

 Đ b sung thêm công c đi u hành lãi su t, tháng 11/1999 NHNN đ a vào s ế

ể ổ ụ ề ư ấ

ấ ờ ụ ế ấ ấ ử có giá cho các NHTM, lãi ệ ụ d ng nghi p v chi

t kh u, tái chi ượ ị t kh u gi y t ơ ấ ế ở ứ ấ ấ c qui đ nh ấ t kh u đ m c th p h n 0,05%/tháng so lãi su t tái

su t tái chi ố ấ c p v n.

 Tháng 7/2000, NHNN đ a vào s d ng nghi p v th tr

ệ ư ử ụ ụ ị ườ ấ ở

ườ ở ượ ng m , lãi su t th ỉ ệ ề ị tr ng m đ

ộ ầ ế ớ ệ ằ ấ ấ

ấ ơ ả ừ ụ ứ ể ề ệ ấ đi u ki n đ áp d ng m c lãi su t c b n và t ng b ướ ự c t

ầ ư ụ ằ ầ ẩ

khác nh m m c đích kích c u thúc đ y đ u t ấ ố ớ ổ ưở ầ ủ ề ủ ế ệ ế ị c hình thành qua các phiên giao d ch. (Vi c đi u ch nh chính ạ ư i vi c duy trì m t tr n lãi su t cho vay, t o sách lãi su t nh trên nh m ti n t ặ do hoá lãi su t, m t ả và tiêu dùng). Tuy nhiên nh ấ ạ t Nam r t h n ch . Có h

ng c a lãi su t đ i v i t ng c u c a n n kinh t ả ướ ế ờ ệ ừ ự Vi ừ hai lý do: tr c h t, vi c gi m phát trong th i gian t

ả ấ ế ổ ế ố ả ấ 1996 xu t phát t ầ ơ ổ ề gi m các y u t s n xu t liên quan đ n t ng cung nhi u h n t ng c u, vì th

ộ ầ ẽ ả ạ ệ ạ ổ ỉ

ứ ự ề các chính sách vĩ mô tác đ ng vào t ng c u s ch đem l ấ ị ườ ườ ậ ấ ớ ỉ ng, nên m t đi l

th hai, s đi u ch nh lãi su t th ờ ủ ự ng là ch m so v i th tr ệ ử ụ ấ ế ấ ữ ụ ổ

ự ự ấ ẫ ư ệ ệ ề ế ả ầ

ướ ủ ệ ế ệ ậ ạ c do v y đã h n ch tính ch

ế ệ ủ ạ ạ s suy ế ế i hi u qu h n ch ; ợ i ơ th b t ng c a s thay đ i lãi su t. H n n a vi c s d ng các công c gián ộ ti p khác ch a th c s có hi u qu ; vi c đi u hành tr n lãi su t v n là m t ủ bi n pháp can thi p hành chính c a Nhà n ộ đ ng, linh ho t trong kinh doanh c a các TCTD, h n ch vi c hình thành và

ể ủ ự ụ ế ơ phát tri n c a các công c tài chính, có nguy c làm suy y u năng l c tài chính

ề ệ

ả

ậ

Bài th o lu n Nh p môn Tài chính Ti n t

Nhóm 9

ủ c a TCTD.

ấ ừ

ự

ướ ừ ữ

ế

2. T do hóa lãi su t t ng b

c t

gi a năm 2000 đ n nay

(cid:0) ạ ừ ấ ơ ả ế ề ế ơ tháng 8/2000 đ n 5/2002(c ch đi u hành lãi su t c b n kèm

Giai đo n t biên đ )ộ

ộ ế ề ủ ơ ấ ơ ả ộ

ướ ế ề ế ể ấ ậ ơ ơ n c đã đi u hành c ch lãi su t theo lu t ngân hàng đ thay th cho c ch

 N i dung c a c ch đi u hành lãi su t c b n kèm biên đ là Ngân hàng Nhà ế c công b đ nh k hàng tháng, ỉ

ấ ơ ả ộ ượ ố ị ầ ấ ỳ

lãi su t tr n. Lãi su t c b n và biên đ đ ướ ẽ ố ề ườ ế ị t, Ngân hàng Nhà n ợ ầ ng h p c n thi tr

ố ớ ạ ệ ề ơ ả ấ ằ ươ Đ i v i lãi su t cho vay b ng ngo i t

ổ ứ ụ ượ ấ ị , v c b n các ngân hàng th ấ ấ ơ ở các t ch c tín d ng đ c n đ nh lãi su t cho vay trên c s lãi su t th tr

ạ ệ ạ ầ ố ướ ủ ừ ố ế ờ c s công b đi u ch nh k p th i. ạ ng m i, ị ườ ng ế ơ . Theo c ch lãi và cung c u v n trong n

ế ớ qu c t ấ ấ ướ

ướ ắ ướ ấ su t này cho th y Ngân hàng Nhà n ự ướ ừ ấ c c a t ng lo i ngo i t ổ c VN đã quy t tâm đ i m i chính sách lãi ị ườ ng c g n lãi su t trong n c vào th tr do hóa và t ng b

su t theo h ự khu v c và th gi ng t ế ớ i.

ộ ơ ế ư ấ ấ ớ

ấ ơ ả ộ ệ ủ ượ ề ỉ c a ngân hàng đ vay n i t

ượ ượ  tháng 8 năm 2000, NHNN đ a ra m t c ch lãi su t m i trong đó lãi su t cho c đi u ch nh theo lãi su t c b n do NHNN. Tuy ấ ơ ả t quá lãi su t c b n nhiên, các ngân hàng không đ ấ c tính lãi su t cho vay v

ố ớ ố ố ớ ố ắ ạ ạ

0,3%/tháng đ i v i v n ng n h n và 0,5%/tháng đ i v i v n trung, dài h n. ớ ơ ế ớ ạ ấ ơ ả ề ả ấ ấ ộ i h n biên đ lãi su t so v i lãi su t c b n v b n ch t không khác C ch gi

ấ ớ ầ ự ế ứ ướ ụ c đây. Tuy nhiên, trên th c t

gì so v i tr n lãi su t áp d ng tr ộ ượ ấ ơ ả ở ứ ầ ơ ơ m c cao h n tr n lãi su t theo c ch

ộ su t c b n c ng biên đ ) đ ể ị c đ nh ụ ấ ơ ả ướ ề ấ ấ ờ ầ m c tr n (lãi ế ấ c th i đi m áp d ng lãi su t c b n, lãi su t cho vay bình

ươ ạ ầ ố ị cũ r t nhi u. Tr ủ ố quân c a b n ngân hàng th

ợ ạ ầ ự ế ị ng m i qu c doanh đã k ch tr n (0,85%/tháng). ấ ủ là trong năm 1999, các NHTM không theo k p 5 đ t h tr n lãi su t c a Th c t

ạ ượ ắ NHNN, LSCV ng n h n bình quân v

 T tháng 8/2000, lãi su t c b n đ

ấ ầ t trên tr n lãi su t ặ ở ứ ừ ấ ơ ả ượ ớ ộ m c mà khi c ng v i biên đ c đ t

ự ế ừ ấ ơ ẳ 0,3%/tháng đã cao h n h n lãi su t cho vay th c t khi có c ch ư ậ . Nh v y, t

ấ ơ ả ơ ở ỏ ấ ị

ộ ơ ế ậ ắ ầ ấ lãi su t c b n, các ngân hàng đã b t đ u n đ nh lãi su t trên c s th a thu n ớ v i khách hàng.

ề ệ

ả

ậ

Bài th o lu n Nh p môn Tài chính Ti n t

Nhóm 9

ộ ể ữ ặ ơ

ổ ư ấ ơ ả ấ ơ ả su t c b n, nh ng thay đ i theo lãi su t c b n. Trong năm 2000 và 2001, c

ứ ấ ề ư ề ấ ả ờ hai m c lãi su t này đ u gi m. Nh ng trong th i gian đó, lãi su t ti n g i l

ẫ ớ ạ ấ

ư ẫ ộ

ệ ấ ả ủ M t đi m đáng chú ý n a là LSCV c a các NHTM, m c dù luôn cao h n lãi ả ử ạ i ộ ữ i gia tăng lãi su t huy đ ng tăng lên. C nh tranh gi a các ngân hàng đã d n t ấ ơ ả ằ ố v n, nh ng LSCV v n không tăng và n m trong biên đ lãi su t c b n. Chênh ậ ệ l ch lãi su t, do v y, đã gi m đi rõ r t.

ầ ấ ỏ ừ ạ ệ ượ đ c xóa b , t đó cho phép

Vào tháng 11/2001, tr n lãi su t cho vay ngo i t ạ ệ ườ ướ ữ ượ ể ươ nh ng ng c có th th ng l

i vay ngo i t ộ ị trong n ướ ngân hàng n i đ a và ngân hàng n c ngoài. Vào tháng 6/2002, lãi su t đ c t

ị ượ ệ ớ ấ ớ ng lãi su t v i các ấ ượ ự ấ c phép xác đ nh lãi su t cho vay

do hóa hoàn toàn v i vi c các ngân hàng đ ớ ơ ở ự ẩ ươ ượ ị th m đ nh và th trên c s t ng l

 Nh đã trình bày, các ngân hàng đã ch đ ng xác đ nh LSTG và LSCV t

ng v i khách hàng. ủ ộ ị ư

ể ấ ơ ả ứ ự ụ ệ ớ

ố ỉ ả ấ

ừ ờ th i ấ ấ do hóa lãi su t thì lãi su t đi m áp d ng lãi su t c b n. V i vi c chính th c t ế ụ ơ ả c b n do NHNN công b ch còn tính ch t tham kh o. LSTG ti p t c gia tăng. ự ế ị ủ ấ ồ ờ Đ ng th i, ngay sau khi ra quy t đ nh t do hóa, lãi su t cho vay c a các ngân

ậ ứ ề ự ể ằ ấ do hóa lãi su t cho r ng,

ấ ẽ ẫ ớ ữ ể hàng đã l p t c nhích lên. Quan đi m hoài nghi v t ạ c nh tranh gi a các ngân hàng khi không còn ki m soát lãi su t s d n t

ỏ ố ớ ả ạ i tình ớ

ấ ấ ể ạ ệ ặ ớ ổ

ư ể ả ớ su t th p đ c nh tranh v i các ngân hàng l n. Đ c bi ẽ ườ d

ệ ề ế ề ấ ầ i, khi không còn tr n v lãi su t hay gi ượ ạ c l ti

t ki m rút ti n. Ng ấ ơ ả ộ ọ ướ ể ấ ộ ng tăng lãi su t huy đ ng r i đ u t

ướ ứ ủ ự ấ ợ ọ su t c b n + biên đ , h có th có xu h ộ ủ r i ro cao (do tác đ ng c a l a ch n b t l ỷ ạ l

i và tâm lý ậ i) tr ậ ươ ườ ủ ộ ư ự ữ tr ng “cá l n nu t cá bé”. Các ngân hàng nh khó có kh năng cho vay v i lãi ầ t, các NHTM c ph n ườ ậ ứ ị ể ả i ng nh không th gi m LSTG đ gi m LSCV vì s ngay l p t c b ng ớ ạ i h n lãi ồ ầ ư ạ c s c ép c nh ư nh các i ng h đ a ra các l p lu n t

tranh. Trong khi đó, nh ng ng ộ ơ ấ ơ ả ẽ ủ ế ướ ng t ị lý l ạ c đây. Các nhà ho ch đ nh chính sách

ng h c ch lãi su t c b n tr ả ấ ọ ẽ ằ ờ ị ườ ầ hy v ng r ng lãi su t gi đây s ph n ánh cung c u trên th tr ố ng v n vay.

ấ ơ ả ế ữ ả ấ ơ ỉ H n th n a, khi lãi su t c b n ch còn tính ch t tham kh o thì các ngân hàng

ố ượ ớ ỏ ể hoàn toàn có th cho các đ i t ng kinh doanh nh hay nông dân vay v i lãi

ấ ả ủ r i ro.

 Đây là giai đo n s d ng lãi su t c b n cùng v i lãi su t tái chi

su t ph n ánh các chí phí cho vay và ạ ử ụ ấ ơ ả ấ ớ ế

ề ệ ấ ấ ố ấ ấ t kh u, lãi ấ ề su t tái c p v n trong đi u hành chính sách ti n t ị . TCTD n đ nh lãi su t cho

ề ệ

ả

ậ

Bài th o lu n Nh p môn Tài chính Ti n t

Nhóm 9

ố ớ ấ ơ ả ơ ở ố

ấ ơ ả ượ ứ ắ ấ nguyên t c lãi su t cho vay không đ

c v ừ ộ ố ố ị vay đ i v i khách hàng trên c s lãi su t c b n do NHNN công b theo ộ ượ t quá m c lãi su t c b n c ng ờ ỳ biên đ do Th ng đ c NHNN quy đ nh t ng th i k .

(cid:0) ế ạ ừ ơ ế ấ ậ ỏ Giai đo n t

 Trong th c t

6/2002 đ n năm 2006 (c ch lãi su t th a thu n) ượ ự ế ơ ế ướ ể ấ c Ngân hàng Nhà n

ắ ầ ừ , c ch lãi su t này đ ụ ướ ứ c b t đ u t b

tháng 5.2001 áp d ng cho hình th c vay b ng ngo i t ỏ ạ ộ ụ ế ậ ơ

ế ự ướ ự ộ ơ ổ ổ ừ c chuy n đ i t ng ạ ệ ế ằ , ti p ụ ấ theo 5.2002 là áp d ng c ch lãi su t th a thu n trong ho t đ ng tín d ng do hóa lãi c. Nhìn m t cách t ng quát thì quá trình th c thi c ch t

trong n ấ ở ướ ầ ấ ị ế ả su t VN b c đ u đã có k t qu nh t đ nh.

ấ ơ ả ế ụ ơ ở ứ ấ ả ố

ạ ố ớ ấ ủ ươ ể  NHNN ti p t c công b lãi su t c b n trên c s tham kh o m c lãi su t cho ố t nh t c a nhóm các TCTD đ làm tham

vay th ả ng m i đ i v i khách hàng t ị ị ườ ướ kh o và đ nh h ng.

ố ố ứ ộ ướ ể ả ấ ng lãi su t th tr  Theo Th ng đ c NHNN Lê Đ c Thúy, đây là m t b

ệ ề ấ ạ ề ệ

ộ ứ ệ ấ ớ ố ớ ợ l

ị ườ ạ ả ờ ồ

ố v n th tr ẩ ị ườ ề ệ ậ ớ ộ ủ c chuy n căn b n c a ạ ở ộ VN trong vi c đi u hành lãi su t, t o đi u ki n cho các TCTD m r ng m ng ầ ướ ể i đ huy đ ng, cho vay v n v i m c lãi su t phù h p v i quan h cung c u ự ng, đ ng th i nâng cao năng l c tài chính, kh năng c nh tranh, các ố ế ng tài chính ti n t qu c t

ớ ơ ướ ạ ộ ứ ế ệ

ả tiêu chu n an toàn và kh năng h i nh p v i th tr ủ c a các TCTD VN.  V i c ch này, Nhà n ệ ấ ấ ằ ế ế ề ấ ị ỉ hành lãi su t b ng vi c n đ nh lãi su t cho vay mà ch gián ti p đi u ti ề c chính th c không can thi p vào ho t đ ng đi u t lãi

ợ ấ ấ ế ơ ế ể ủ ề ả i nh t cho n n kinh t

ằ su t nh m có l ạ ộ ớ ỏ ụ ệ

ế ấ ố ớ ề . C ch này cũng giúp gi m thi u r i ro ả trong ho t đ ng tín d ng và giúp các ngân hàng n i l ng các bi n pháp b o ả đ m ti n vay (th ch p) đ i v i khách hàng.

ế ị ố

ạ ộ ụ ự ệ ế ấ ậ ơ

ạ ằ ố ớ ủ ổ ụ ồ ư  Ngày 30 tháng 5 năm 2002, NHNN đ a ra Quy t đ nh s 546/2002/QĐNHNN ươ ỏ ề ệ v vi c th c hi n c ch lãi su t th a thu n trong ho t đ ng tín d ng th ng áp d ngụ ch c tín d ng đ i v i khách hàng t Nam c a t

ệ ứ m i b ng đ ng Vi từ 162002là 0,60%/tháng (7,2%/năm).

ấ ầ ượ ứ ệ ấ  Năm 2003,m c chênh l ch gi a lãi su t tr n và lãi su t sàn đã đ ữ

ứ ừ ớ ộ c n i r ng 0,05%/tháng t c là 0,6%/năm (tháng 3/2003) lên 2,4%/năm(tháng 6/2003) và t

tháng 9/2003 là 2%/năm.

ấ ơ ả ứ  Năm 2004,m c lãi su t c b n là 0,625%/tháng và 7,5%/năm.

ề ệ

ả

ậ

Bài th o lu n Nh p môn Tài chính Ti n t

Nhóm 9

ấ ơ ả ứ  Năm 2005,m c lãi su t c b n là 0,65%/tháng và 7,8%/năm

ấ ơ ả ứ  Năm 2006,m c lãi su t c b n là 0,6875%/tháng và 8,25%/năm

(cid:0) ạ ừ ơ ế ấ ự ế Giai đo n t 2007 đ n nay ( c ch lãi su t t

do) ề ệ ướ ặ ể ắ ề  Năm 2007 NHNN đi u hành chính sách ti n t theo h ng th t ch t đ rút

ạ ề ừ ư ả ố ổ ươ ệ l u thông v ng ti n thanh toán và

ể ẩ ộ ề, gi m t c đ tăng t ng ph ưở ạ tín d ng nh m ki m soát l m phát và thúc đ y tăng tr ng kinh t ế:

 M c lãi su t c b n

ứ

ấ ố m nh ti n t ằ ụ ấ ơ ả : 8,25%/năm ấ  Lãi su t tái c p v n là 6,5%/năm

 Lãi su t chi

ấ ế ấ

 1/3/2007 NHNN b quy đ nh tr n lãi su t ti n g i b ng USD đ i v i pháp

t kh u là 4,5%/năm. ầ ử ằ ố ớ ề ấ ỏ ị

 Đ u năm 2008NHNN đ a ra quy t đ nh s 187/2008/QĐNHNN tăng t

ế ị ư ố nhân. ầ l

ớ ề ể ề ữ ắ ế ằ ẫ ộ tr

ặ ớ ế ề ấ ồ ộ ố ồ ỷ ệ ự d ố ư b t bu c nh m rút b t ti n trong l u thông đ ki m d n đ n NHTM đ i m t v i khó khăn thi u ngu n cung ti n đ ng do đó lãi su t huy đ ng v n tăng

cao.

 26/2/2008 NHNN ra công văn s 02/CĐNHNN quy đ nh tr n lãi su t là

ấ ầ ố ị

ế ề ề ơ ế ố 12%/năm.17/5/2008 quy t đinh s 16/2008/QĐNHNN v c ch đi u hành lãi

ấ ơ ả ằ ồ ệ ượ su t c b n b ng đ ng vi t nam đ c ban hành .

ấ ơ ả ề ầ ấ ố ỉ

ự ữ ắ ế ề ầ ấ ấ ộ ỉ  Trong năm 2008 đã có 8 l n đi u ch nh lãi su t c b n ,lãi su t tái c p v n , lãi ấ ấ ề ử ự ữ t kh u, 5 l n đi u ch nh d tr b t bu c và lãi su t ti n g i d tr

ộ su t tái chi ắ b t bu c.

ế ớ ứ ủ ấ ố

 23/1/2009 chính ph đã công b gói kích thích kinh t ờ ổ ứ ố ố ch c, cá nhân vay v n ngân hàng trong th i gian t ố v i m c lãi su t 4% đ i ế i đa là 8 tháng k t ớ v i các t

thúc vào 31/12/2009.

ấ ơ ả ỗ ợ ủ ừ ạ ấ ắ ằ  31/12/2009 chính ph d ng h tr lãi su t ng n h n tăng lãi su t c b n b ng

ồ ừ Vi t ệ Nam đ ng t 7% lên 8%/năm

ư ố  Trong năm 2010 NHNN đã ban hành thông t

s 03/2010/TTNHNN thông t ổ ư ứ 12/2010 /TTNHNN cho phép t

07/2010/TTNHNN thông t ằ ệ ượ ự ệ ồ ồ đ

c th c hi n cho vay b ng đ ng vi ậ ứ ầ ố ư ụ ch c tín d ng ỏ ấ ế ơ t nam đ ng theo c ch lãi su t th a ấ ơ ả thu n. 10 tháng đ u năm m c lãi su t c b n là 8% còn 2 tháng cu i năm là 9%

ế ạ ề ằ nh m ki m ch l m phát.

ề ệ

ả

ậ

Bài th o lu n Nh p môn Tài chính Ti n t

Nhóm 9

ự ồ ạ ủ

II. Đánh giá thành t u t n t

ề i c a quá trình đi u hành lãi su t

ấ ở

ệ

ừ

ế

t Nam t

năm 1995 đ n nay

1. Thành t u:ự

(cid:0) ế ề ả ấ ấ ỉ

ướ ủ ự ụ ế ằ ở ọ ề Ti n hành c i cách, đi u ch nh chính sách lãi su t làm cho lãi su t trong n n c nh m th c thi chính sách đã tr thành công c quan tr ng c a Nhà n kinh t

ề ệ ổ ị ườ ế ế ượ ạ ti n t ng kinh t c l m phát.

(cid:0) , n đ nh môi tr ấ ầ ề vĩ mô, ki m ch đ ế ả ủ ề ệ Lãi su t góp ph n nâng cao hi u qu c a n n kinh t nói chung, kích thích s

ế ệ ầ ư ệ ư ề ầ ti

ế t ki m và khuy n khích đ u t ề ầ ạ ầ ạ ươ ự ấ . Vi c xóa d n chính sách u đãi v lãi su t t công tác

ủ ế ự ng m i th c hi n t ủ ộ ệ đã d n d n t o đi u ki n cho các ngân hàng th ượ ạ h ch toán kinh t và kinh doanh c a mình đ c ch đ ng và thu n l ệ ố ậ ợ i.

(cid:0) ế ự ế ế ấ ầ ổ

ấ ớ ề ự ộ ề ậ ẩ ị ữ ầ Chính sách lãi su t qua các l n bi n đ i đã ti n d n đ n t ế ế ớ th gi chu n b cho s h i nh p v lãi su t v i n n kinh t

ị ườ ơ ở ắ ủ ẳ ị ư

ự ủ tích c c c a th tr ả ứ ữ ng là c s kh ng đ nh tính đúng đ n c a Thông t ữ ệ ố ể ộ ệ ự t đ NHNN th c hi n nh ng b ấ do hóa lãi su t, ả ứ i. Nh ng ph n ng 07, 13. ướ c

Và nh ng ph n ng này là m t tín hi u t ấ ự ế ằ do hóa hoàn toàn lãi su t. ti p theo nh m t

ạ

ế 2. H n ch :

ệ ả ủ ệ ự ơ ế ề ư

ự ự ả ạ ị

ị ườ ữ ề ề ồ (cid:0) Hi u l c, hi u qu c a các c ch đi u hành LS ch a cao - Nguyên nhân: Năng l c tài chính, năng l c qu n tr , kh năng c nh tranh c a ủ ả ng tài chính không đ ng đ u, tính b n v ng trong

các thành viên trên th tr ư ể

phát tri n ch a cao. ị ườ ự ạ ạ ể ệ ạ - Trên th tr

ấ ủ ấ ộ

ơ ệ ế ố ớ ấ ậ ạ ỏ

ữ ứ ự ấ ấ ả ộ

ự ấ ổ ự

ố ừ ề ệ ế ặ ơ ồ ng có s c nh tranh không lành m nh. Bi u hi n là tình tr ng đua ự nhau tăng lãi su t cho vay và lãi su t huy đ ng c a các NHTM. Khi NHNN th c ẩ hi n c ch lãi su t th a thu n đ i v i cho vay trung h n, các NHTM đã đ y m c lãi su t cho vay r t cao, kho ng 18%. Nh ng đ ng thái tiêu c c đó là ệ ố nguyên nhân gây ra s b t n trong h th ng tài chính. Các d án trung và dài ạ h n g p nhi u khó khăn h n trong vi c tìm ki m các ngu n v n t Ngân hàng.

ệ ự ạ ố ả ủ ệ ệ ề ở Đi u này là 1 tr ng i đ i vi c phát huy hi u l c, hi u qu c a các chính sách

ề ệ

ả

ậ

Bài th o lu n Nh p môn Tài chính Ti n t

Nhóm 9

ư do NHNN đ a ra.

ạ ố ớ ị ế ạ ủ ớ

ị ườ ệ ố ủ ữ ố trong h th ng, nh ng hành vi chi ph i th tr ng c a các ngân hàng này có th

ể ủ ưở ớ ộ ổ - Bên c nh đó, đ i v i nhóm ngân hàng l n, thông qua v th m nh c a mình ể i tác đ ng t ng th c a chính sách NHNN nói chung và chính ả gây nh h ng t

ấ sách lãi su t nói riêng.

ủ ạ

ộ ế do c a LS còn h n ch : ầ ữ ị ụ ứ ấ (cid:0) M c đ t ứ ộ ự ụ M t trong nh ng lý do là th ph n tín d ng áp d ng m c lãi su t chính sách là

ỏ ả ế ỗ ợ ấ ờ ơ

ấ ượ ự ả qua, thì chúng ta cũng có không ít các d án, các lĩnh v c s n xu t đ

ượ ự ể ệ ấ ư lãi su t u đãi đ

ụ không nh . Ngoài các kho n vay áp d ng c ch h tr lãi su t trong th i gian ụ ự c áp d ng c th c hi n thông qua Ngân hàng Phát tri n, Ngân hàng Chính ượ ử ụ ự ầ ư ố ư ể ộ ồ sách xã h i, các d án đ u t phát tri n đ

ữ Ở ừ ự ệ ODA khác n a... ả ch ng m c nào đó nó làm gi m hi u qu c a chính sách t

ị ườ ư ấ ấ

c s d ng các ngu n v n u đãi ự ả ủ ả ng ch a ph n ánh đúng ị do hóa lãi su t, vì khi đó lãi su t hình thành trên th tr ụ ệ ầ ấ ố ổ ồ

ấ ổ ề ệ ơ ị ỉ ố cung c u v n nên vi c phân b ngu n v n qua công c lãi su t cũng b méo mó. (cid:0) Vi c đi u ch nh c ch đi u hành lãi su t r t d gây ra m t n đ nh trong n n ề

ế ụ kinh t và khó có th đ m b o các m c tiêu c a CSTT.

ế ề ả ắ ể ả ầ ư ắ ấ ấ ễ ủ ị ườ ầ ủ ẫ ế Các nhà đ u t

n m b t thông tin th tr ổ ậ ủ ể ứ ị ườ ủ ầ ệ

ặ ng theo “b y đàn” là đ c đi m n i b t c a th tr ỳ ọ ệ ể ễ ặ ng tài chính c a Vi ướ ề ạ ữ hi n nay. Đ c đi m này d gây nên nh ng k v ng v l m phát tr c b t c

ự ạ ệ ạ ộ ộ ế ả ng không đ y đ , d n đ n ph n t Nam ấ ứ ấ vĩ mô nào t o tín hi u áp l c l m phát, nh t là

m t đ ng thái chính sách kinh t ề ệ ụ ộ ụ ạ ộ ổ chính sách ti n t m t chính sách theo đu i m c tiêu l m phát là tr c t.

ộ ữ ơ ế ề ố

ơ ế ự ự ươ ấ ế ấ t y u trong c ch t

ng là 1 t ệ ạ ườ ử ề ế ủ ượ ứ ự ệ ậ i g i ti n nh n đ ự do hóa lãi su t. Nhìn vào th c c là t

(cid:0) Nh ng tác đ ng không mong mu n trong c ch truy n d n ẫ - Lãi su t th c d ấ c a Vi ứ t Nam, hi n t ự ươ ấ ả ấ i, m c lãi su t th c mà ng ầ ng, trung bình trong 3 tháng đ u năm 2010 kho ng 2,8%

ự ứ ế ấ m c lãi su t th c d ể ế ư ạ ch a k đ n các hình th c khuy n m i khác. Tuy nhiên, lãi su t th c đang có

ướ ả ắ ầ ừ ộ ủ ố ả ưở xu h tháng 2 do nh h

ố ng gi m xu ng b t đ u t ồ ể ể ướ ạ

ố CPI. Đ thu hút ngu n v n, các ngân hàng có th b ấ ỡ ỏ ầ ấ ộ ộ tăng lãi su t huy đ ng khi NHNN d b tr n lãi su t huy đ ng. V i xu h ng c a t c đ gia tăng ộ c vào 1 cu c ch y đua ướ ớ ng

ỳ ọ ề ạ ể ạ ệ ấ ộ này, m t tín hi u nâng lãi su t chính sách có th t o ra k v ng v l m phát.

ự ế ề ấ ộ ộ ưở ế ệ - Xét v góc đ lãi su t th c tác đ ng đ n tăng tr ng kinh t , thì hi n nay, các

ề ệ

ả

ậ

Bài th o lu n Nh p môn Tài chính Ti n t

Nhóm 9

ầ ư ứ ấ ố ộ ự ươ nhà đ u t ị vay v n ngân hàng đang ch u m t m c lãi su t th c t

ộ ủ ự ế ưở ế ấ ng kinh t

Đánh giá tác đ ng c a lãi su t th c đ n tăng tr ượ ủ ự ấ ộ l ố ng đ i cao. ả ướ ế , theo k t qu c ế ưở theo

ng mô hình đánh giá tác đ ng c a lãi su t th c lên tăng tr ừ ươ ế ng kinh t ứ ớ ng pháp OLS (41 quan sát t ph

ự ấ ấ ắ ẽ ạ 10%) cho th y khi lãi su t th c cho vay ng n h n tăng 1% s làm tăng tr

ướ ự ấ ế ả ớ

ứ ộ ế ủ ế ậ ộ gi m 0,04% so v i quý tr ưở ộ quý I/2000 đ n tháng 3/2010 v i m c ý nghĩa ưở ng ề c. Tuy nhiên, ngoài lãi su t th c còn nhi u , vì v y, m c đ bi n đ ng c a lãi

ủ ưở ế kinh t ế ố y u t ấ khác tác đ ng lên tăng tr ượ ỉ ả ự ớ ng kinh t ế ộ c 12,3% bi n đ ng c a tăng tr ng kinh t . i thích đ su t th c m i ch gi

ỷ ậ ạ ạ ị (cid:0) Tính k lu t trong ho ch đ nh các chính sách vĩ mô ch a cao, tình tr ng mâu

ẫ ủ ụ ủ thu n c a các m c tiêu c a các chính sách v n th

ẫ ấ ồ ườ ộ ệ ế ộ ề ạ ệ và t

ư ả ng x y ra. ấ , lãi su t ngo i t ớ ữ Là m t n n kinh t ố đôla hóa, lãi su t đ ng n i t ệ ớ ẽ ớ ệ ặ ứ

ạ ệ ộ ỳ ọ ề ỷ ứ ẽ ỷ giá ấ ộ có m i quan h ch t ch v i nhau, v i m c chênh l ch quá l n gi a lãi su t n i ị ớ ệ ớ giá s làm d ch c ng v i m c k v ng v t ấ ồ v i lãi su t đ ng ngo i t t

ữ ữ ồ ộ ệ ạ ệ ủ ồ ể ự ắ chuy n s n m gi gi a đ ng n i t c a các thành viên trong

và đ ng ngo i t ị ườ ố ạ ạ ự ỷ ề ẽ ị ườ ữ giá. Do ng, đi u này s gây ra nh ng r i lo n th tr

ng, t o áp l c lên t ế ố ệ ả ả ồ i quy t hài hòa m i quan h này.

th tr ấ ề ậ v y, chính sách lãi su t ti n đ ng cũng ph i gi ư ộ ề ỷ ấ ấ ủ ự ổ ể ổ ị giá n i lên nh m t đi m nh n c a s n đ nh, chính

Trong năm 2009, v n đ t ấ ủ ư ầ

ạ ệ ề ề ỷ ỉ ỉ ố giá công b , đi u ch nh cho NHNN, đi u ch nh t

ạ ệ ủ ấ ề ạ ệ ử ầ ị ạ sách lãi su t c a NHNN cùng hàng lo t các chính sách khác ( nh yêu c u các ớ ổ t ng công ty l n bán ngo i t ộ ự ữ ắ d tr , qui đ nh tr n lãi su t ti n g i ngo i t c a các

ằ b t bu c b ng ngo i t ả ướ ệ ớ ự ổ doanh nghi p...) đã ph i h ng t ị i s n đ nh này.

ả

ị

ướ

ề ề

ấ ở ệ

III. Gi

i pháp đ nh h

ng v đi u hành lãi su t

t Nam

ỡ ể ỏ ấ ề ệ ỉ

ấ ủ ệ ố ứ ầ ộ

ự ữ ể ế ả ộ ỡ ả Đ tháo g khó khăn,đòi h i r t nhi u chính sách không ch là vi c gi m lãi ự ư su t c a h th ng ngân hàng.Các b ,Nghành ch c năng khác cũng c n tích c c đ a ủ ơ t th c h n đ tháo g đúng nh ng khó khăn c a ra các gi

i pháp đòng b và thi ặ ả ồ ụ ế ồ

ể DN đang g p ph i,bao g m chính sách thu ,chính sách tiêu th hàng t n kho ụ ủ ạ ị

ề ệ ủ ể ề ậ

ị đ nh không th ch quan trong đi u hành chính sách ti n t ụ ế ứ ử ụ ụ ậ ạ ọ ồ ộ Ki m soát l m phát luôn là m c tiêu kiên đ nh c a NHNN,nên NHNN xác ề .Do v y,trong đi u hành,NHNN h t s c th n tr ng,s d ng đ ng b các công c bên c nh công c lãi

ề ệ

ả

ậ

Bài th o lu n Nh p môn Tài chính Ti n t

Nhóm 9

ấ ể ề ượ ộ ề ứ ạ ả su t đ đi u hành l

ể ỉ ụ ế ế ợ ki m soát các ch tiêu ti n t ả ng cung ng ti n m t cách linh ho t qua các kênh,đ m b o ụ ễ ề ệ vĩ mô và m c

ề ệ ề ớ ,tín d ng phù h p v i di n bi n kinh t ừ ầ tiêu chính sách ti n t

đ ra t ớ ơ đ u năm ế ề ế ụ ổ ế ấ ấ

ướ ả ấ ổ ơ ố ị

ộ c th ng nh t qu n lý m t cách n đ nh theo c ch ế ị ế ị ườ ấ ụ ể ướ ả ơ

ả đ m b o Ngân hàng Nhà n ị đ nh h ướ ng còn các lãi su t c th ph i đi c ch th tr ế ướ ướ ề ấ ộ ng y. Tuy nhiên, n n kinh t h

ủ ng xã h i ch nghĩa.Nhà n ấ ể ự ị có đ nh h ầ c mà c ệ ướ ể ả ơ Ti p t c đ i m i c ch đi u hành c ch lãi su t: Chính sách lãisu t ph i ế ả ơ ng trong c ch đ nh ụ c nên làm rõ ph n chính sách lãi su t đ th c hi n các th là Ngân hàng Nhà n

ố ớ ư ụ ộ ộ m c tiêu xã h i nh chính sách đ i v i dân t c vùng sâu vùng xa, chính sách xoá đói

ả ệ ầ ư ả ả ượ ạ ph i đ

gi m nghèo xong vi c đ u t ệ ượ ử ư ỉ c Ngân hàng x lý c th , ch nh là các t

Ngân hàng chính sách làm vi c này đ ớ ạ ộ ụ ứ ớ ơ ự ế ấ ố ượ t đ

ế c r ch ròi cũng đã đ n lúc ph i giao cho ổ ụ ể c mà cũng đúng v i c ch lãi su t th c có ụ ặ ấ ấ ả ạ ch c tín d ng m i ho t đ ng t ủ ướ c a n

Công c lãi su t có hai m t r t nh y c m. Tăng lãi ệ ầ ư ấ ợ ướ ấ ề ợ ế c ta ử i cho đ u t ượ ạ c l c công và ng su t ti n g i có l t ki m b t l

ụ ể ệ ấ ớ i. Các n ế ớ i cho ti ề nghi p m i châu Á đi u hành công c lãi su t trong phát tri n kinh t

ố ậ ượ ướ ự ề v i các chính ệ

sách không gi ng nhau th m chí trái ng ự c nhau. Nhi u n ủ ạ ướ ệ ấ t do hoá lãi su t, các n c khác chính ph l

ướ ạ ử ụ ự ấ ố ấ i s d ng chính sách lãi su t th p nh Hàn Qu c, có n ướ ạ c l c l

có n ộ ư ấ ấ ộ c th c hi n chính sách ấ ạ i can thi p m nh vào khung lãi su t ệ ư i th c hi n ự m t chính sách lãi su t cao nh Đài Loan. M t chính sách lãi su t cao có s can

ẽ ủ ệ ạ ướ ướ ổ ầ ấ ị thi p m nh m c a Nhà n c n đ nh tr n lãi su t cho vay.

ề ơ ả c, trong đó Nhà n ượ ấ ị ự c đánh giá tích c c có đóng góp nh t đ nh

ấ Chính sách lãi su t này v c b n đ ế ề ệ ộ ế ệ ầ ư ể vào vi c ki m ch làm phát và huy đ ng ti phát tri n trong giai

ạ ừ t ki m cho đ u t ạ ứ ố ấ

đo n v a qua. ớ ằ ố ế ự ệ ự , th c hi n chính sách t do hoá lãi su t đ

ứ ngang b ng v i m c trung bình qu c t ị ườ ế ậ ự ầ ự ế ữ ừ thi t l p. Th c t

cho cung c u th tr ạ ng t ể ủ ạ ẫ ấ ầ ệ ệ ừ ự t

i giai đo n phát tri n c a VN hi n nay v n r t c n có s can thi p t ướ ấ ề ệ Nên h m c lãi su t xu ng cho ấ ể ấ trong nh ng năm v a qua cho th y phía Nhà ơ ử ở ứ ấ ẫ ầ c và vi c hình thành lãi su t v n c n duy trì lãi su t ti n g i n

ị ườ ứ m c cao h n so ả ấ ế ụ ớ v i m c trung bình trên th tr ố ế .

ng qu c t ấ ệ ệ ả vay: Các doanh nghi p s n xu t kinh doanh hi n nay r t c n vay v n đ đ u t

ấ ượ ể ề ả ấ ả ẩ ằ chi u sâu phát tri n s n xu t và nâng cao ch t l

ị ườ ủ ạ ạ ướ ấ ẩ m nh c nh tranh c a hàng hoá trên th tr ng trong n Ti p t c gi m lãi su t cho ể ầ ư ố ấ ầ ứ ng s n ph m nh m tăng s c ế c và xu t kh u. Th

ề ệ

ả

ậ

Bài th o lu n Nh p môn Tài chính Ti n t

Nhóm 9

ấ ặ ầ ư ớ ỷ ấ ợ

ỗ ố ấ ề ư su t l ư

ợ ố ấ ẫ ấ ế ứ ư ư ố ớ đ

ị ổ ầ ả ề ủ ị ồ ể ạ ả ả

ọ ấ ả ấ ể

ố ả ả ạ ệ ạ ộ chính qu c gia lành m nh và ho t đ ng c a ngân hàng ph i có hi u qu . Xu h

ơ ộ ả ấ ấ ề ự

ủ ươ ạ ộ ế ượ ủ

ị ồ ổ ủ ườ c r i ro trong ho t đ ng tín d ng c a ngân hàng th ả ườ ử i g i và ng ậ nh ng, yêu c u đó g p khó khăn là lãi su t quá cao so v i t i nhu n trong ộ ư ả s n xu t kinh doanh. V n nhàn r i trong dân c còn nhi u nh ng ch a huy đ ng ượ c h t. Mu n tăng s c h p d n đ i v i dân c ngoài lãi su t ch a h p lý còn ấ ph i đ m b o tính n đ nh và an toàn c a giá tr đ ng ti n. Đ đ t yêu c u đó, v n ề ố đ quan tr ng nh t là s n xu t kinh doanh phát tri n thu chi ngân sách cân đ i, tài ướ ủ ng gi m lãi su t cho vay, lãi su t huy đ ng có tính tích c c nhi u h n và suy cho cùng ờ ạ ồ ụ ạ ng m i đ ng th i h n ch đ ạ ượ t o đ

ị ổ ấ ế ề ự ụ c tâm lý n đ nh c a khách hàng bao g m c ng ủ Nâng cao tính n đ nh c a lãi su t tín d ng: ti m l c kinh t

ộ ể ệ ư ạ ế ề ổ ấ ặ ị ỉ t

ờ ộ ả ấ ị ộ ộ

trong m t kho ng th i gian nh t đ nh ít nh t là m t năm. Lý do là: sau m t năm t ệ ạ ứ ể ề ụ ấ ổ ơ ỉ l

ố ượ ươ ứ ủ ạ ạ ổ

ng h ch toán c a các ngân hàng th ữ ng m i và các t ộ ứ ị

ướ ươ ạ ụ ch c tín d ng theo h ng m i và các t ng xoá b tri

ộ ố ụ ể ệ ấ ấ

ề ệ ứ ụ ạ ổ ỉ ứ ch c tín d ng ch làm ch c năng kinh doanh ti n t m i và các t

ổ ứ ộ ứ hàng. Chuyên ch c xã h i cho các t

ch c tài chính khác nhau, Ngân hàng Đ u t ệ ể ể ậ ố

ả ạ ế ớ ướ ủ ụ ế ấ ỏ ấ i xoá b bao c p c a Nhà n

ươ ứ ụ ủ ừ ổ ch c tín d ng c a Nhà n

ph i h n ch và ti n t ạ ng m i và t ướ c. Ch ng nào còn t n t ươ ngân hàng th ấ ụ ạ c qua tín d ng thì các ngân hàng th ủ bao c p c a Nhà n

ề ệ ứ ệ ậ ả hi n ch c năng ti n t

ạ ộ ủ ủ ẫ ạ ả i vay ạ ự ữ và d tr ngo i ấ ch a đ t đ n trìnhđ phát tri n nên v n đ n đ nh lãi su t càng ch nên đ t ra ỷ ấ ế ả l m phát đã thay đ i đó là căn c đ đi u ch nh lãi su t tín d ng. H n th gi m ụ ớ ch c tín d ng b t kh i l ạ ộ ơ ị ổ n đ nh tâm lý khách hàng. Phân đ nh rõ h n n a ch c năng xã h i trong ho t đ ng ỏ ệ ể ổ ứ ủ t đ c a các ngân hàng th ươ ng m t s chính sách bi u hi n bao c p qua lãi su t tín d ng: Các ngân hàng th ậ theo lu t ngân ầ ư ầ và Phát tri n, Ngân hàng Nông nghi p và Phát tri n nông thôn… Mu n v y, c n ủ c qua lãi su t tín d ng c a ồ ạ ướ i ể ự ư ng m i ch a th th c ấ ủ ộ theo đúng Lu t Ngân hàng. Tính ch đ ng trong s n xu t ế ệ ủ kinh doanh c a các ch nhà băng v n còn h n ch hi u qu ho t đ ng c a ngân

ạ ượ ề ế ộ ầ ạ ể hàng không th ho ch toán rõ đ c v kinh t

ơ ẳ ươ và xã h i. C n nhanh chóng t o sân ớ ạ ố

ữ ch i bình đ ng gi a các ngân hàng th ươ ầ ạ ổ ươ ng m i qu c doanh v i các ngân hàng ớ ướ ạ th ng m i liên doanh v i n c ngoài.

ng m i c ph n và ngân hàng th ế ụ ướ ấ ơ ả ụ ơ

Ngân hàng Nhà n ợ ả ụ ế ầ ớ

ị ườ ướ ượ ự ề ế ổ ị ộ m t gi ị ườ ợ i pháp thích h p, phù h p v i các m c tiêu kinh t ấ t lãi su t th tr ế ề c ti p t c áp d ng c ch đi u hành lãi su t c b n là ố vĩ mô, cung – c u v n ệ c th c hi n ệ ng. Vi c đi u ti ng n đ nh, đ ng theo h th tr

ề ệ

ả

ậ

Bài th o lu n Nh p môn Tài chính Ti n t

Nhóm 9

ề ế ố ượ ề ụ ế ề ữ ế ợ k t h p gi a đi u ti t kh i l

ạ ứ ủ ạ ấ ự ề ố t công tác truy n thông. S thay đ i c

linh ho t các m c lãi su t ch đ o và làm t ấ ế ề ướ ơ ở ự ả ộ ng t ng ti n thông qua các công c gián ti p, đi u hành ổ ơ do hoá ph i trên c s đánh giá m t cách khoa

ự ế ề ệ ở ị ườ ệ ề ch đi u hành lãi su t theo h ễ ọ h c và th c ti n các đi u ki n kinh t ng tài chính – ti n t , th tr

ể ả ể ả ử ủ ư ệ ướ trong và ả c, cũng nh các r i ro có th x y ra và các bi n pháp x lý đ đ m b o

ế ể ủ ệ ố ự ngoài n ị ổ vĩ mô, s an toàn và phát tri n c a h th ng tài chính

ả ị ườ ệ ề ệ n đ nh kinh t ạ

Bên c nh vi c đi u hành có hi u qu th tr ố ạ ở ộ ng liên ngân hàng, NHNN cũng ữ ự ế ế ạ ấ ầ c n m nh d n m r ng thêm kênh tái c p v n tr c ti p đ n nh ng ngân hàng

ạ ứ ươ ượ ạ ạ th ng m i đáp ng đ

c các tiêu chí an toàn, c nh tranh lành m nh, kinh doanh có ệ ớ ộ ệ ả ầ ộ

ị ườ ổ ố ồ hi u qu và có trách nhi m v i c ng đ ng, thông qua đó góp ph n đ ng viên các ỗ ự n l c tham gia bình n th tr ấ ng v n và lãi su t

Ậ

Ế

K T LU N

ứ

ệ

ề

ấ

ượ

Qua vi c phân tích và nghiên c u đ tài ta đã th y rõ đ

ủ c vai trò c a

ề

ấ

ụ ề

ế

lãi su t trong n n kinh t

ế ị ườ th tr

ng. Nó là công c đi u ti

t vĩ mô chính

ề ệ

ơ ấ

ề

ố

ế

ưở

sách ti n t

ỉ qu c gia, đi u ch nh c c u, đi u ti

t tăng tr

ng thông qua

ế ổ

ầ ư

ạ ệ

ầ ư ướ

ề đi u ti

t t ng đ u t

. Nó thu hút ngo i t

và đ u t

c ngoài, giúp

ị ườ

ứ

ề

ạ

ể phát tri n th tr

ng tài chính ch ng khoán. Đ tài còn mang l

i cho ta

ủ

ề

ổ

ướ

cái nhìn t ng quan v vai trò c a ngân hàng nhà n

c trong quá trình

ề

ấ

ướ

đi u hành lãi su t. Trong quá trình đi u hành đó ngân hàng nhà n

c đã

ồ ạ

ự

ề

ẫ

ấ ậ

ề

ạ ượ đ t đ

c nhi u thành t u tuy nhiên v n còn t n t

ầ i nhi u b t c p c n

ả

ố ả

ế

ề

ế

ư ệ

ế

ề

ộ

i quy t. Và trong b i c nh n n kinh t

nhi u bi n đ ng nh hi n nay

ướ

ơ ế ề

ấ ợ

ả

ỏ đòi h i nhà n

c ph i có các chính sách, c ch đi u hành lãi su t h p lí

ữ ể

ả ơ

ệ

ầ

ệ

ể

và có hi u qu h n n a đ góp ph n giúp Vi

ị t Nam phát tri n theo k p

ề ệ

ả

ậ

Bài th o lu n Nh p môn Tài chính Ti n t

Nhóm 9

ướ

ế ớ

các n

c trên th gi

ứ ủ

ề

ế

ạ Vì ki n th c c a chúng em còn h n ch và do ch a có nhi u kinh

ữ

ể

ẽ

ệ

ế

ề

nghi m nên trong bài s có nh ng thi u sót là đi u không th tránh

ộ ầ

ữ

ẽ

ằ

ậ

ỏ

kh i. M t l n n a chúng em mong r ng s nh n đ

ượ ự ỉ ả ủ c s ch b o c a

ậ ủ

ự

ể

ầ

ạ

ả

ủ các th y, các cô và s đóng góp c a các b n đ bài th o lu n c a em

ượ ố ơ

t h n.

c t

ả ơ

Chúng em xin chân thành c m n!

Bài thảo luận: Đánh giá cơ chế điều hành lãi suất của Ngân hàng nhà nước Việt Nam từ năm 1995 đến nay

Ụ

Ụ

M C L C

Ậ

Ự

Ấ

Ạ

Ề

Ề

Ơ Ế Ề

Ấ

Ề

Ỉ

Ạ Ủ

Ơ

Ồ

Ự

Ế

Ề

Ấ Ở Ệ

Ệ

Ờ Ở Ầ L I M Đ U

Ậ

Ấ

Ự Ề A.LÍ LU N CHUNG V LÃI SU T VÀ TH C

Ạ

Ấ

Ề

TR NG ĐI U HÀNH LÃI SU T

ổ

ề

ấ

ấ ạ 2. Phân lo i lãi su t

ấ

ủ 3. Vai trò c a lãi su t:

ấ ở ệ

ự

ạ

ề II. Th c tr ng đi u hành lãi su t

ạ

ườ

ổ ớ

ể 1. Đi m l

ặ i ch ng đ

ấ ủ

ệ

ệ

Ề

Ơ

Ỉ

Ấ

Ệ

Ế Ề B. B. QUÁ TRÌNH ĐI U CH NH C CH ĐI U Ự HÀNH LÃI SU T VÀ ĐÁNH GIÁ THÀNH T U, Ồ Ạ Ủ Ơ Ấ Ế Ề T N T I C A C CH ĐI U HÀNH LÃI SU T Ở Ệ VI T NAM HI N NAY

ấ ừ ữ

ở ề ướ

ả

ấ ừ

ự

ướ ừ ữ

ế

ự ồ ạ ủ

ề i c a quá trình đi u hành lãi su t

ấ ở

ệ

ừ

ế

ạ

ế 2. H n ch :

ả

ị

ướ

ề ề

ấ ở ệ

Ậ

Ế

K T LU N

Có thể bạn quan tâm

Bài giảng Tài chính tiền tệ - Chương 1: Đại cương về tài chính

Bài giảng Tài chính tiền tệ - Chương 2: Tiền tệ