Khóa luận tốt nghiệp: Phân tích các nhân tố ảnh hưởng đến thù lao giám đốc của các doanh nghiệp ngành bất động sản niêm yết tại Việt Nam

Mục tiêu của khóa luận nhằm phân tích ảnh hưởng của các yếu tố đến thù lao CEO ngành bất động sản Việt Nam giai đoạn 2018-2023, sử dụng các mô hình hồi quy để kiểm định và đề xuất giải pháp.

Chủ đề:

phuongnguyen2005

Khóa luận kinh doanh marketing

Khóa luận quản trị kinh doanh

TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGOẠI THƯƠNG

KHOA TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG

---------***--------

KHÓA LUẬN TỐT NGHIỆP

Chuyên ngành: Phân tích và đầu tư tài chính

PHÂN TÍCH CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN THÙ LAO

GIÁM ĐỐC CỦA CÁC DOANH NGHIỆP NGÀNH

BẤT ĐỘNG SẢN NIÊM YẾT TẠI VIỆT NAM

Họ và tên sinh viên : Nguyễn Anh Quân

Mã sinh viên : 2014330029

Lớp : Anh 01 – PTĐT

Khóa : 59

Giảng viên hướng dẫn : ThS. Đinh Thủy Tiên

Hà Nội, tháng 6 năm 2024

MỤC LỤC

DANH MỤC VIẾT TẮT..........................................................................................I
DANH MỤC BẢNG................................................................................................II
DANH MỤC BIỂU ĐỒ..........................................................................................II
LỜI MỞ ĐẦU..........................................................................................................1
CHƯƠNG 1: CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN
THÙ LAO GIÁM ĐỐC ĐIỀU HÀNH...................................................................6
1. Định nghĩa thù lao giám đốc điều hành.......................................................6
2. Các thành phần thù lao của giám đốc điều hành........................................7
2.1. Các thành phần chính.............................................................................9
2.2. Các thành phần khác.............................................................................10
2.2.1. Phúc lợi............................................................................................11
2.2.2. Lương hưu........................................................................................11
2.2.3. Trợ cấp thôi việc...............................................................................11
3. Các nhân tố tác động tới thù lao giám đốc................................................12
3.1. Quy mô công ty.......................................................................................13
3.2. Hiệu quả hoạt động................................................................................14
3.3. Tuổi và nhiệm kỳ....................................................................................15
3.4. Tính kiêm nhiệm....................................................................................15
4. Các lý thuyết liên quan...............................................................................16
4.1. Lý quyết người đại diện.........................................................................16
4.2. Lý thuyết vốn nhân lực..........................................................................17
4.3. Lý thuyết chủ nghĩa quản lý..................................................................18
4.4. Lý thuyết năng suất cận biên.................................................................18
CHƯƠNG 2: TỔNG QUAN NGHIÊN CỨU VỀ CÁC NHÂN TỐ...................20
ẢNH HƯỞNG ĐẾN THÙ LAO TỔNG GIÁM ĐỐC.........................................20
1. Tổng quan tình hình nghiên cứu về các nhân tố ảnh hưởng đến thù lao
tổng giám đốc......................................................................................................20
1.1. Nghiên cứu tại nước ngoài....................................................................20
1.2. Nghiên cứu trong nước..........................................................................22
2. Những khoảng trống trong nghiên cứu.....................................................24
3. Xây dựng giả thuyết nghiên cứu................................................................25
CHƯƠNG 3: PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU.................................................28
1. Dữ liệu nghiên cứu......................................................................................28
2. Mô hình nghiên cứu....................................................................................28
3. Đo lường biến trong mô hình.....................................................................29
3.1. Đo lường biến phụ thuộc.......................................................................29

3.2. Đo lường biến độc lập............................................................................29
3.2.1. Biến EPS...........................................................................................29
3.2.2. Biến ROE..........................................................................................30
3.2.3. Biến quy mô công ty..........................................................................30
3.2.4. Biến nhiệm kỳ...................................................................................30
3.2.5. Biến tính kiêm nhiệm........................................................................30
3.2.6. Biến tuổi tác......................................................................................31
4. Phương pháp phân tích dữ liệu..................................................................31
CHƯƠNG 4: KẾT QUẢ VÀ THẢO LUẬN........................................................36
1. Thực trạng về việc trả thù lao giám đốc điều hành..................................36
1.1. Tình hình chi trả thù lao giám đốc trên thế giới...................................36
1.2. Tình hình chi trả thù lao giám đốc tại Việt Nam..................................38
2. Thống kê mô tả............................................................................................41
3. Phân tích tương quan..................................................................................43
4. Phân tích hồi quy và các kiểm định...........................................................44
4.1. Kết quả hồi quy POLS............................................................................44
4.2. Kết quả hồi quy FEM.............................................................................45
4.3. Kiểm định F-test.....................................................................................45
4.4. Kết quả hồi quy REM.............................................................................46
4.5. Kiểm định Hausman..............................................................................46
4.6. Kiểm định hiện tượng đa cộng tuyến bằng kiểm định VIF..................47
4.7. Kiểm định phương sai sai số của mô hình hồi quy REM.....................47
4.8. Kiểm định tự tương quan.......................................................................48
4.9. Kiểm định hiện tượng nội sinh..............................................................49
4.10. Kết quả mô hình hồi quy REM robust.................................................49
5. Tổng hợp kết quả của các mô hình............................................................50
6. Thảo luận kết quả nghiên cứu....................................................................51
CHƯƠNG 5: HÀM Ý CHÍNH SÁCH..................................................................55
1. Giải pháp cho doanh nghiệp.......................................................................55
2. Giải pháp cho nhà đầu tư...........................................................................56
3. Kiến nghị Chính phủ...................................................................................57
4. Hạn chế của nghiên cứu..............................................................................58
KẾT LUẬN............................................................................................................60
TÀI LIỆU THAM KHẢO.....................................................................................63
PHỤ LỤC...............................................................................................................III

DANH MỤC VIẾT TẮT

Cụm

từ

viết tắt

Nghĩa tiếng Việt Nghĩa tiếng Anh

DPD Mô hình dữ liệu bảng động Dynamic panel-data

EPS Lợi nhuận trên mỗi cổ phần Earning per Share

FEM Mô hình hiệu ứng tác động cố định Fixed Effects Model

GLS Bình phương nhỏ nhất khái quát hóa Generalized Least Squares

GMM Phương pháp khoảnh khắc tổng quát Generalized Method of

Moments

HĐQT Hội đồng quản trị

HNX Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội

HOSE Sở Giao dịch Chứng khoán TP.NHồ

Chí Minh

IV Mô hình hồi quy biến công cụ Instrumental variables

M&A Sáp nhập & Mua lại Merger & Acquisition

POLS Bình phương tối thiểu cổ điển gộp Pool Ordinary Least Square

REM Mô hình hiệu ứng tác động ngẫu nhiên Random Effects Model

ROE Lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu Return on Equity

DANH MỤC BẢNG
Bảng 3.2: Tổng hợp mô tả các biến trong mô hình.............................................31
Bảng 4.1. Thống kê mô tả các biến trong mô hình..............................................42
Bảng 4.2. Ma trận hệ số tương quan giữa các biến.............................................43
Bảng 4.3. Kết quả hồi quy POLS..........................................................................44
Bảng 4.4. Kết quả hồi quy FEM...........................................................................45
Bảng 4.5. Kết quả hồi quy REM...........................................................................46
Bảng 4.6. Kết quả kiểm định Hausman...............................................................46
Bảng 4.7. Kiểm định VIF......................................................................................47
Bảng 4.8. Kết quả kiểm định phương sai sai số thay đổi của mô hình REM....48
Bảng 4.9. Kết quả kiểm định Wooldridge............................................................48
Bảng 4.10 Kiểm định hiện tượng nội sinh............................................................49
Bảng 4.11. Kết quả hồi quy REM robust.............................................................49
Bảng 4.12. Kết quả hồi quy bốn mô hình POLS, FEM, REM và REM robust.50
DANH MỤC BIỂU ĐỒ
Hình 1.1. Các thành phần của Gói thù lao cho giám đốc.....................................9
Hình 1.2. Các yếu tố quyết định thù lao của tổng giám đốc...............................13
Hình 4.1. Tổng thù lao giám đốc tại Hoa Kỳ theo mức thù lao 2017.................37
Hình 4.2. Tổng thù lao giám đốc tại Hoa Kỳ theo doanh thu 2017....................37
Hình 4.3. Khác biệt về chi trả thù lao giữa doanh nghiệp Việt nam và  doanh 
nghiệp nước ngoài 2022.........................................................................................39
Hình 4.4. Biểu đồ thù lao giám đốc tại Việt Nam 2019-2023..............................40
Hình 4.5. Thu nhập của giám đốc tại một số doanh nghiệp lớn 2022................41
ii