TRƢỜNG ĐẠI HỌC MỞ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH
CHƢƠNG TRÌNH ĐÀO TẠO ĐẶC BIỆT
KHÓA LUẬN TỐT NGHIỆP
CHUYÊN NGÀNH TÀI CHÍNH
HOẠT ĐỘNG TƢ VẤN VÀ ĐỊNH GIÁ
TRONG THƢƠNG VỤ M&A TẠI
CÔNG TY CỔ PHẦN
CHỨNG KHOÁN RỒNG VIỆT
SVTH: Bùi Quốc Hiếu
MSSV: 1054032220
Ngành: Tài chính
GVHD: TS. Trần Phƣơng Thảo
Thành phố Hồ Chí Minh – Năm 2014
i
LỜI CÁM ƠN
Trong thời gian thực hiện Khóa luận tốt nghiệp, nhờ nhận đƣợc sự giúp đỡ và sự quan
tâm chỉ dẫn từ rất nhiều ngƣời tôi mới có thể hoàn thành tốt đề tài nghiên cứu của
mình.
Đầu tiên, tôi xin đƣợc gửi lời cám ơn và tri ân sâu sắc tới cô Trần Phƣơng Thảo –
giảng viên hƣớng dẫn tôi thực hiện khóa luận. Cô đã tận tình quan tâm tới từng bƣớc
nhỏ trong quá trình tôi hoàn thành đề tài.
Đặc biệt, tôi xin chân thành cảm ơn anh Hồ Tấn Đạt và anh Nguyễn Văn Đông là
ngƣời đã tiếp nhận tôi vào thực tập tại Bộ phận M&A, thuộc Khối Investment Banking
(IB) của Công ty Cổ phần chứng khoán Rồng Việt. Để từ đó, tôi mới có cơ hội tiếp cận
với thực tế và nảy sinh ý tƣởng thực hiện Khóa luận tốt nghiệp này. Bên cạnh đó, tôi
cũng xin cảm ơn anh Nguyễn Việt Hòa và tất cả các anh chị trong Khối IB đã giúp đỡ
tôi rất nhiều trong quá trình tôi thực tập và hoàn thành Đề tài nghiên cứu này.
Và cuối cùng, tôi xin gửi lời cám ơn đến gia đình, ngƣời thân, bạn bè và tất cả những
ngƣời đã ủng hộ và góp phần giúp tôi hoàn thành Đề tài nghiên cứu này.
Một lần nữa xin chân thành cảm ơn,
TP.Hồ Chí Minh – Năm 2014
Ngƣời thực hiện Khóa luận
Bùi Quốc Hiếu
ii
NHẬN XÉT CỦA GIẢNG VIÊN HƢỚNG DẪN
.......................................................................................
.......................................................................................
.......................................................................................
.......................................................................................
.......................................................................................
.......................................................................................
.......................................................................................
.......................................................................................
.......................................................................................
.......................................................................................
.......................................................................................
.......................................................................................
.......................................................................................
.......................................................................................
.......................................................................................
.......................................................................................
.......................................................................................
.......................................................................................
iii
DANH MỤC CHỮ VIẾT TẮT
- CTCK: Công ty Chứng khoán
- CTCP: Công ty Cổ phần
- ĐHĐCĐ: Đại hội đồng cổ đông
- GTCL: Giá trị còn lại
- HĐQT: Hội đồng quản trị
- M&A: Mua bán và sáp nhập (Mergers and Acquisitions)
- OGN: Công ty Cổ phần Dầu Thực vật OGN (Tên tƣợng trƣng)
- QLDN: Quản lý doanh nghiệp
- TCDN: Tài chính doanh nghiệp
- TNDN: Thu nhập doanh nghiệp
- TSCĐ: Tài sản cố định
- UBCK: Ủy ban Chứng khoán
- ZBT: Công ty Cổ phần Bao bì dầu thực vật ZBT (Tên tƣợng trƣng)
iv
MỤC LỤC
Trang
LỜI CÁM ƠN ................................................................................................................... i
NHẬN XÉT CỦA GIẢNG VIÊN HƢỚNG DẪN ......................................................... ii
DANH MỤC CHỮ VIẾT TẮT ..................................................................................... iii
MỤC LỤC ...................................................................................................................... iv
DANH MỤC BẢNG ...................................................................................................... vi
DANH MỤC HÌNH VÀ ĐỒ THỊ ................................................................................. vii
CHƢƠNG 1: GIỚI THIỆU .......................................................................................... 1
1.1 TỔNG QUAN VỀ VẤN ĐỀ NGHIÊN CỨU ................................................... 1
1.2 LÝ DO CHỌN LĨNH VỰC VÀ CHỦ ĐỀ NGHIÊN CỨU .............................. 2
1.3 MỤC TIÊU NGHIÊN CỨU .............................................................................. 3
1.4 ĐỐI TƢỢNG VÀ PHƢƠNG PHÁP ÁP DỤNG CỦA ĐỀ TÀI ....................... 3
1.5 KẾT CẤU CỦA ĐỀ TÀI ................................................................................... 4
CHƢƠNG 2: TỔNG QUAN HOẠT ĐỘNG M&A .................................................... 6
2.1 CƠ SỞ LÝ LUẬN CHUNG VỀ HOẠT ĐỘNG M&A ................................. 6
2.1.1 Khái niệm M&A ......................................................................................... 6
2.1.2 Hình thức M&A .......................................................................................... 7
2.1.3 Phân loại M&A ........................................................................................... 8
2.1.4 Lợi ích và bất lợi của hoạt động M&A ....................................................... 8
2.2 ĐỊNH GIÁ TRONG THƢƠNG VỤ M&A .................................................. 10
2.2.1 Phƣơng pháp chiết khấu dòng tiền (DCF) ................................................ 10
2.2.2 Phƣơng pháp thị trƣờng ............................................................................. 11
2.2.3 Sử dụng phƣơng pháp tài sản để tính giá trị hiện tại của doanh nghiệp ... 11
2.2.4 Sử dụng tỷ số EV/EBITDA để tính giá trị doanh nghiệp ......................... 12
2.3 CÁC NGHIÊN CỨU ĐÃ THỰC HIỆN LIÊN QUAN ĐẾN ĐỀ TÀI ....... 13
2.4 PHƢƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU CỦA ĐỀ TÀI ........................................ 14
2.4.1 Giới thiệu công ty CK Rồng Việt.............................................................. 14
2.4.2 Giới thiệu hoạt động tƣ vấn và định giá M&A ......................................... 14
2.4.3 Công tác định giá trong thƣơng vụ M&A cụ thể ...................................... 15
2.4.4 Đề xuất giải pháp cải thiện hoạt động tƣ vấn và công tác định giá M&A 15
CHƢƠNG 3: PHÂN TÍCH THỰC TRẠNG ĐỊNH GIÁ TRONG THƢƠNG VỤ
M&A TẠI CÔNG TY CHỨNG KHOÁN RỒNG VIỆT ......................................... 16
3.3 GIỚI THIỆU VỀ CÔNG TY CHỨNG KHOÁN RỒNG VIỆT ................ 16
