Kinh nghi m đ u t ch ng khoán: Linh c m c a Sorosệ ầ ư ứ ả ủ
Sinh tr ng Hungary, mang dòng máu Do Thái và là con c a m t tùưở ở ủ ộ
binh chi n tranh, George Soros ch y sang Anh lánh n n phát xít và vàoế ạ ạ
h c t i H c vi n Kinh t London. ọ ạ ọ ệ ế
Sau khi t t nghi p, Soros xin đ c m t vi c làm trong khu tài chính London,ố ệ ượ ộ ệ
ki m đ c 5000 USD r i sang New York.ế ượ ồ
Vào lúc đó, nhà đ u t M ít chú ý đ n th tr ng châu Âu, trong khi Soros bi t rõ v nó. Ôngầ ư ỹ ế ị ườ ế ề
th y r ng hãng b o hi m Allianz c a Đ c có giá tr h n nhi u so v i m c m i ng i nghĩ. Ôngấ ằ ả ể ủ ứ ị ơ ề ớ ứ ọ ườ
vi t m t b n ki n ngh mua. Hai khách hàng c a công ty môi gi i n i ông làm vi c Wall Streetế ộ ả ế ị ủ ớ ơ ệ ở
t ý quan tâm.ỏ
Tuy v y, ban giám đ c c a Allianz n i gi n vì b n ki n ngh c a Soros nh ch ng t r ng hậ ố ủ ổ ậ ả ế ị ủ ư ứ ỏ ằ ọ
ch ng đánh giá đúng đ c giá tr tài s n riêng c a mình. H vi t m t lá th dài ph n bác l iẳ ượ ị ả ủ ọ ế ộ ư ả ạ
nh n đ nh c a Soros, nh ng r t cu c Soros đúng. Khách hàng c a ông mua c phi u c aậ ị ủ ư ố ộ ủ ổ ế ủ
Allianz và thu l i l n.ợ ớ
Chi n th ng này làm ti ng tăm c a Soros n i lên. Ông thành l p qu đ u t c a mình nămế ắ ế ủ ổ ậ ỹ ầ ư ủ
1969, nh ng sau khi đã tr nên giàu có, ông l i t p trung vào vi c gây qu Hungary cho cácư ở ạ ậ ệ ỹ ở
m c tiêu dân ch và xã h i.ụ ủ ộ
Khi nghiên c u t t ng c a Soros, c n nh Soros là m t ng i s ng sót trong bàn tay c a phátứ ư ưở ủ ầ ớ ộ ườ ố ủ
xít và là con c a m t tù binh. Vì v y, Soros d ng nh m o hi m h n Warren Buffett. Khôngủ ộ ậ ườ ư ạ ể ơ
ph i ng u nhiên mà Soros s n sàng đánh b c, lăn vào các c n xáo đ ng, “gi t” đ i th , và rútả ẫ ẵ ạ ơ ộ ế ố ủ
lui. Ph ng châm đ i m t v i r i ro cao này cũng có nghĩa là Soros t ng b thua l l n nhi u.ươ ố ặ ớ ủ ừ ị ỗ ớ ề
Đi u này trái ng c v i ph ng châm c a Buffett là gi m thi u thua l v v n.ề ượ ớ ươ ủ ả ể ỗ ề ố
Chi n l c c a Soros cũng ph n ánh các ý t ng tâm lý h c và xã h i h c c a n i ông t tế ượ ủ ả ưở ọ ộ ọ ủ ơ ố
nghi p, H c vi n Kinh t London. Ông cho r ng đi u tr ng y u là không đánh giá giá tr c a cệ ọ ệ ế ằ ề ọ ế ị ủ ổ
phi u hay hàng hóa, mà đánh giá các quan ni m v m t tài s n và nh n ra đ c th i đi m khiế ệ ề ộ ả ậ ượ ờ ể
tài s n đó và các quan ni m thay đ i.ả ệ ổ
Ông cũng cho r ng th tr ng giúp đ nh hình giá tr và quan ni m. Giá tr không ph i là m t cái gìằ ị ườ ị ị ệ ị ả ộ
đó mà m t k toán viên lành ngh trong m t công ty có th xác đ nh đ c, mà là m t th c thộ ế ề ộ ể ị ượ ộ ự ể
thay đ i, linh đ ng h n nhi u.ổ ộ ơ ề
Tóm t t l i t t ng c a mình, Soros tin r ng có 6 giai đo n trong quá trình phát tri n c a m tắ ạ ư ưở ủ ằ ạ ể ủ ộ
tr ng thái đ u t .ạ ầ ư
Giai đo n th nh t là m t xu h ng ch a đ c nh n ra trên th tr ng.ạ ứ ấ ộ ướ ư ượ ậ ị ườ
Giai đo n hai là khi xu h ng tr nên rõ nét h n. S s t giá m nh c a American Express nămạ ướ ở ơ ự ụ ạ ủ
1982 t 62 USD xu ng 35 USD là m t ví d đi n hình c a chuy n này. Th tr ng trong tr ngừ ố ộ ụ ể ủ ệ ị ườ ạ
thái lo s làm tr m tr ng thêm xu h ng gi m giá.ợ ầ ọ ướ ả
Giai đo n th ba là m t cái test (phép th ) thành công trên th tr ng. Đó có th là m t s ki nạ ứ ộ ử ị ườ ể ộ ự ệ
t ng t đã x y ra tr c, v i k t c c kh ng đ nh thêm xu h ng quan sát đ c.ươ ự ả ướ ớ ế ụ ẳ ị ướ ượ
Giai đo n th t là s phân hóa ngày càng l n gi a th c t i và quan ni m. Ví d , v i nh ngạ ứ ư ự ớ ữ ự ạ ệ ụ ớ ữ
ng i đã chót “ôm” c phi u đang có chi u h ng m t giá, h th ng t tr n an b ng cách tìmườ ổ ế ề ướ ấ ọ ườ ự ấ ằ
ki m nh ng thông tin đ c ng c quan ni m c a mình (r ng c phi u đang gi s lên giá).ế ữ ể ủ ố ệ ủ ằ ổ ế ữ ẽ
Cao trào là giai đo n th năm, ví d , là nh ng ngày “đen t i” - x y ra ho ng lo n v i cao tràoạ ứ ụ ữ ố ả ả ạ ớ
bán tháo trên th tr ng, và là th i c vàng c a nh ng nhà đ u c t n công th tr ng nh Sorosị ườ ờ ơ ủ ữ ầ ơ ấ ị ườ ư
trong cu c kh ng ho ng t giá b ng Anh năm 1992.ộ ủ ả ỷ ả
Giai đo n cu i cùng đ c Soros g i là “hình ph n chi u ng c qua g ng”, khi mà xu h ng thạ ố ượ ọ ả ế ượ ươ ướ ị
tr ng quay ng c tr l i và giá c ph c h i.ườ ượ ở ạ ả ụ ồ
Nh v y, trung tâm trong nguyên t c c a Soros là s khác bi t gi a hình nh và th c t i. Sư ậ ắ ủ ự ệ ữ ả ự ạ ự
khác bi t l n gi a Soros và Buffett là ch Buffett, theo đúng nguyên t c c a Graham tr c đâyệ ớ ữ ở ỗ ắ ủ ướ
40 năm, tính toán - hay v n nói r ng ông tính toán - trên c s các giá tr n tàng c a các tàiẫ ằ ơ ở ị ẩ ủ
s n, còn Soros thì đúng h n là m t nhà buôn b ng tr c quan, linh c m.ả ơ ộ ằ ự ả
TS. Phan Minh Ng cọ
Đ i h c Kyushu, Nh t B nạ ọ ậ ả
Admin (Theo www.vneconomy.com.vn)