TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HỒ CHÍ MINH
KHOA NGÂN HÀNG
BỘ MÔN TÀI CHÍNH QUỐC TẾ
ĐỀ TÀI 3
CHÂU Á ĐƯƠNG ĐẦU VỚI LÝ THUYẾT BỘ BA
BẤT KHẢ THI
ASIA CONFRONTS THE IMPOSSIBLE TRINITY
Tác giả
IIa Patnaik và Ajay Shah
Giảng viên hướng dẫn: TS. NGUYỄN KHẮC QUỐC BẢO
Lớp: Cao học Ngân hàng – Đêm 2 – Khóa 22
Nhóm thực hiện : Nhóm 21
STT
Họ và tên
1
NGUYỄN TÚ ANH
2
TRẦN LÊ ÁNH THU
3
TRẦN THỊ TUYẾT VÂN
TP.HCM, Tháng 06/2013
Châu Á đương đầu với Lý thuyết Bộ ba bất khả thi
Trang 1
Tóm tắt :
ng nghi n u n y h ng t i ki t a độ ủa t i kh ản v n v linh h ạt
t ng tỷ gi h i đ i n n kinh tế hâu Á gọi tắt l kh i ia- Châu Á đ nh ng
bướ đi h hạ t ng vi a t i kh ản v n h nh th nhưng lại đạt nh ng kết
uả khả uan hơn t i kh ản v n hi h nh th ng khi ột nơi có gia t ng đ u
đ n t nh linh h ạt t ng tỷ gi h i đ i hần lớn n n kinh tế hâu Á vẫn tiế t gi tỷ
gi kh ng linh h ạt i kết h gi a hội nh ng v n hi h nh th v tỷ giả h i
đ i thiếu linh h ạt đ ẫn đến h nh h ti n t thu n hu k khi ng v n thu n hu k
B i nghi n u n y nhấn ạnh đến ần thiết ủa ột khu n khổ h nh h ti n t phù
h đ ki t t nh thu n hu kì bất t n gây a.
Châu Á đương đầu với Lý thuyết Bộ ba bất khả thi
Trang 2
1. Giới thiệu :
ột kh i ni t l i ủa kinh tế v hi n đại l Bộ ba bất khả thi kh i ni hỉ a
ng ột u gia hỉ th họn t ng đi u au tại bất k th i đi n ột t i
kh ản v n ột tỷ gi h i đ i đ nh v ột h nh h ti n t độ l g ại t
khu v đ ng ti n hung hâu u hần lớn nướ h t t i n t i kh ản v n i huy n
t tỷ gi h i đ i thả nổi v h nh h ti n t độ l
ại hâu Á v như H ng K ng ột tỷ gi h i đ i đ nh t i kh ản v n i
huy n t v h nh h ti n t không độ l uy nhi n nhìn hung n n kinh tế
hâu Á khuynh hướng thiếu đi ột khung h nh h ti n t ng hần lớn hỉ l
ha t ộn gi a ki t v n v ơ hế tỷ gi thiếu linh h ạt i u n y l ấy l n âu
h i v tình t ạng kh hi n tại v t i n vọng ủa h nh h ti n t hâu Á t đ
nhấn ạnh nhu ầu b thiết v xây ng ột khung h nh h ti n t h h
ng nghi n u n y h ng t i t t ung v n n kinh tế h nh hâu Á g n
ộ Cộng h a ân hủ nhân ân ung H a H ng K ng i L an inga alay ia
h i Lan n n ia hili in i t a v H n u ây l ột nh kh ng đ ng
nhất t nh ng u gia nh như ột th nh h như inga đến ộng lớn như ung
u t nh ng n n kinh tế yếu k như n ộ đến gi u như i L an hay H n u
Ch ng t i u n gọi tắt nh ng nướ t n đây l kh i Asia-11.
ầu ti n h ng t i ki m tra kh i ia- đ ng v t n ủa mô hình bộ ba bất khả
thi t ng i tương uan gi a kh a ạnh ki t v n ơ hế tỷ gi h i đ i v h nh
h ti n t độ l Ch ng t i thu th li u th ng k ủa i th nh vi n t n v t
t ung v nh ng gi t th ủa ba n n kinh tế lớn nhất l n ộ ung u v H n
u
ì u gia đ i khi kh ng th h nh động như nh ng gì họ đ tuy n b nghi n u
n y t t ung v tình hình ki t ngu n v n hi h nh th hơn l ngu n v n h nh
th ng với ơ hế tỷ gi h i đ i v khung h nh h ti n t C th hơn h ng t i ẽ
Châu Á đương đầu với Lý thuyết Bộ ba bất khả thi
Trang 3
nghi n u v tình t ạng a t i kh ản v n hi h nh th v ơ hế tỷ gi h i đ i linh
h ạt như v y ũng ng ý v h nh h ti n t đư đ lư ng b i l i uất th ngắn hạn.
h ng t i h t hi n a ng kh i Asia-11 đ t ải ua ột v i ấ độ ủa vi t
h a t i kh ản v n h nh th đa u gia vi ng n ản ng v n vẫn tiế i n
uy nhi n đi u n y kh ng ản t vi gia t ng a t i kh ản v n kh ng h nh th
đư t gi b i h t t i n h tạ ủa h th ng t i h nh u gia
B n ạnh đ Châu Á đ th v tỷ gi h i đ i kh ng linh h ạt t nh linh
h ạt ải thi n au n nhưng tỷ l t n n thấ với hu n thế giới gay ả
ột nướ ơ hế tỷ gi linh h ạt a như H n u vẫn nh ng độ t t ng vi thả
nổi tỷ gi .
Ch nh h ti n t ngư hu k l ột t ng nh ng hiến lư nh h nh h
ng đ đạt ti u ổn đ nh tỷ l lạ h t v ản lư ng u gia Ch ng t i t t ung v
ti u n y t ng nội ung ủa nh ng ý kiến t i hi u v bộ ba bất khả thi g y nay
hần lớn nướ hâu Á đư đ t ưng b i vi gia t ng ng y ột nhi u t i kh ản v n
kh ng h nh th v thiếu linh h ạt trong tỷ gi h i đ i t n th tế ng h ng
khi ng v n thu n hu k vi gia h ti n t gi a ngân h ng t ung ương ẽ huy n
ng v n v h nh h ti n t thu n hu k ung u v n ộ l nh ng v
th v ủa hi n tư ng n y ua đ thấy đư ư ảnh hư ng ủa ng v n kh ng h nh th
ả hai u gia v h th ng t i h nh n n n yếu ủa họ uy nhi n ngay ả hai u
gia n y h ng t i nh n thấy ng h nh h ti n t vẫn n kh thu n hu k .
Ch ng t i h ng nh ng ủi ti t ng đ i với nh ng u gia hội nh v n th
hướng hi h nh th t ng khi vẫn tiế t thiếu linh h ạt t ng ơ hế tỷ gi i u n y l
ột vấn đ đ ng uan tâ đ i với alay ia v i L an nh ng nướ i h th ng t i
h nh h tạ l x i n đi t nh hi u uả ủa vi ki t v n ii lư ng lớn
ngu n v n hi h nh th v iii ng nhắ t ng tỷ gi h i đ i B i vì th đuổi
h nh h ti n t thu n hu k l h tình hình t n n kh kh n hơn khi n n kinh tế
với ơ hế tỷ gi đ nh hải đương đầu với ng v n thu n hu k nghi n u n y
gắng tạ ra ột hướng đi h khung h nh h ti n t b n v ng
Châu Á đương đầu với Lý thuyết Bộ ba bất khả thi
Trang 4
2. Tổng quan các kết quả nghiên cứu trước đây :
* Thuyết bộ ba bất khả thi của GS. Robert Mundell
Lý thuyết v bộ ba bất khả thi kh i ngu n t hình un ll-Fleming hình
Mundell-Fl ing l ộng ủa n n tảng lý thuyết -L khi t nh đến t động ủa
yếu t nướ ng i đư đại i n b ng n ân thanh t n Balan ay nt - BP). Mô
hình Mundell-Fleming hỉ a t động ủa h nh h ti n t v h nh h t i kh ưới
hế độ tỷ gi kh nhau v n u a ng hi u uả ủa h nh h ti n t v h nh h
t i kh h thuộ v ơ hế tỷ gi h i đ i v độ ki t v n u gia
n huy n h ng v n t v tỷ gi đ nh thì nh uản lý ti n t kh ng th
th đuổi ột h nh h ti n t độ l ng ột u gia ơ hế tỷ gi đ nh thì
kh ng ủi tỷ gi v l i uất t ng nướ biến động ng với l i uất nướ ng i ây
l kết uả nghi n u ủa R b t un ll 96 96 v J Fl ing 96 t ng th i
gian l vi tại uỹ ti n t u tế F R b t un ll - ngư i đ nh n giải b l kinh
tế v n 999 - l ha đẻ ủa lý thuyết Bộ ba bất khả thi ng đ xây ng n n nh ng
n n tảng ơ bản v lý thuyết n y v nh ng n 96 iế đ v nh ng n 98 khi
vấn đ ki t v n b thất bại nhi u u gia ng với âu thuẫn gi a vi đ nh tỷ
gi v độ l t ng h nh h ti n t ng y ng n t thì lý thuyết Bộ ba bất khả thi đ
t th nh n n tảng h kinh tế họ v ủa n n kinh tế hi n đại
Lý thuyết Bộ ba bất khả thi đư h t bi u như au ột u gia kh ng th đ ng th i
đạt đư ả ba ti u tỷ gi h i đ i đ nh hội nh t i h nh v độ l ti n t
l ột u gia hỉ th l a họn ng ột l đ ng th i hai t ng ba ti u k t n
*
Các kết quả nghiên cứu của các tác giả khác liên quan đến bộ ba bất khả thi
:
-
R 996 đ xuất đ lư ng độ l ti n t b ng h x x t hản ng ủa tỷ gi
h i đ i với nh ng thay đổi t ng ản lư ng l i uất v ung ti n
- ếu i độ l ti n t đ ng ngh a với độ độ l ủa H W thì Cuki an v
ộng 99 đ đưa a hỉ CB a v t nh h lý độ l v t h lý ; au đ
l hỉ v tỷ l t i bổ nhi h v th ng đ H W độ l t n th tế C hỉ