1
TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH
KHOA TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
Đề tài:
ASIAN EQUITY MARKETS: GROWTH,
OPPORTUNITIES, and CHALLENGES
GIÁO VIÊN: TS. HỒ VIẾT TIẾN
SVTH : NHÓM 3 và NHỎM 14
- NGUYỄN THỊ TƯỜNG VI ( Nhóm 14)
- LÊ NGUYỄN VĨNH HẰNG( Nhóm 14)
- NGUYỄN THỊ HÀO( Nhóm 14)
- LÊ TRUNG HIẾU( Nhóm 14)
- NGUYỄN THỊ DIỂM( Nhóm 14)
- PHAN HỒ HOÀNG BẢO ( Nhóm 3 cũ)
- LAI DƯỠNG NAM ( Nhóm 3 cũ)
LỚP : TCDN ĐÊM 3 – K22
TPHCM, 2013
2
PHỤ LỤC
CHƯƠNG I: TỔNG QUAN VỀ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN CHÂU Á ........... 3
1.1 Thị Trường Mới Nổi ........................................................................................................ 3
1.2 Những Nhân Tố Dẫn Đến Sự Phát Triển.................................................................... 7
CHƯƠNG II: HOẠT ĐỘNG CỦA THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN MỚI NỔI
CHÂU Á...................................................................................................................................... 17
2.1 Sự Biến Động Về Giá ..................................................................................................... 17
2.2 Những Hoạt Động Kinh Tế .......................................................................................... 18
2.3 Mối Tương Quan Với Thị Trường Vùng và Thế Giới ........................................... 21
2.4 Những Chính Sách Cần Thiết ..................................................................................... 25
CHƯƠNG III: LIÊN HỆ VỚI THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM ....... 27
3
CHƯƠNG I: TỔNG QUAN VỀ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN CHÂU Á
1.1 Thị Trường Mới Nổi
Thị trường chứng khoán châu Á đang phát triển khá qui mô và nhanh chóng. Từ
năm 1990 đến 2005, vốn hóa của châu Á đã tăng hơn gấp đôi tương đương 13.7 nghìn
USD , chiếm 30 phần trăm vốn hóa thế giới. Ngoại trừ Nhật Bản và Úc, đã tăng gần mười
lần. Các trung tâm tài chính của Hồng Kông SAR, Singapore và Nhật Bản thống trị khu
vực, chiếm hai phần ba tài sản vốn Châu Á lúc bấy giờ. Thị trường ở một số nước khác,
chẳng hạn như Malaysia và Đài Loan cũng khá lớn. Tuy nhiên, đối với hầu hết các nơi,
vốn hóa thị trường vẫn còn thấp hơn mức các nước công nghiệp.
Sự tăng trưởng tại các thị trường châu Á đã dẫn theo thanh khoản và độ rộng thị
trường được cải thiện.Từ năm 1990, thanh khoản thị trường (đo bằng vòng quay cổ
phiếu) đã tăng gấp đôi so với GDP, trong khi tốc độ chu chuyển (vòng quay cổ phiếu /
vốn hóa thị trường) đã tăng lên gần gấp bốn lần. Độ rộng thị trường (tỷ lệ vốn hóa thị
trường và số lượng chiếm bởi 10 công ty lớn nhất-chiếm phần lớn thị trường) ở châu Á
giờ đã lớn hơn trong thị trường mới nổi khác, mặc dù ít hơn so với các nước công nghiệp.
Thị trường mới nổi trong bài viết đề cập đến chỉ bao gồm: Trung Quốc, Hồng Kông, Ấn
Độ, Indonesia, Hàn Quốc, Malaysia, Philippines, Singapore, và Thái Lan.
Tuy nhiên, có sự đa dạng đáng kể trong bức tranh toàn cảnh này. Thị trường
chứng khoán ở Trung Quốc và Indonesia vẫn không thanh khoản tốt và ít tác động tới
quy mô của nền kinh tế trong nước, so với mức tăng trưởng của phần còn lại của khu vực.
Ở Trung Quốc, thị trường cổ phiếu sơ khai phản ánh sự hoạt động yếu kém công ty nhà
nước, khi mà các công ty này chiếm khoảng một nửa tổng vốn hóa thị trường (theo Viện
McKinsey Global, 2006a). Phần lớn các công ty thành công của Trung Quốc chọn niêm
yết ở nước ngoài, chủ yếu ở Hồng Kông. Tại Indonesia, sự phát triển của thị trường
chứng khoán đã bị cản trở bởi những yếu kém trong minh bạch thông tin, chính sách
4
công bố thông tin và quản trị doanh nghiệp. Thị trường ở Philippines và Hồng Kông bị
chi phối bởi một số ít các công ty này. Thị trường như Bhutan, nằm ngoài thị trường mới
nổi, tập trung vào các nhà đầu tư quốc tế, phải đối mặt với thách thức duy nhất.
Trong khi tài chính châu Á vẫn duy trì sự thống trị của các ngân hàng, thị trường
chứng khoán cũng là một nguồn quan trọng của tài chính doanh nghiệp. Trong năm 2005,
các công ty mới nổi châu Á khai thác thị trường cổ phiếu khoản 814 tỷ đô la bằng cách
phát hành mới cổ phiếu thông qua các thị trường sơ cấp và thứ cấp (Table 1). Tuy nhiên,
hoạt động phát hành được tập trung cao độ trong khu vực: Hồng Kông chiếm gần một
nửa tổng số phát hành Châu Á, với thị trường lớn nhất tiếp theo (Ấn Độ) chiếm chỉ hơn
một phần năm tổng số. Nhìn chung, cổ phiếu chiếm khoảng 10 phần trăm tài chính doanh
nghiệp tại các thị trường mới nổi Châu Á, nhưng điều này khá cao so với 3,7 phần trăm
trong thị trường mới nổi bên ngoài Châu Á. Cổ phiếu cũng là một phần lớn các tài sản tài
chính trong khu vực, chiếm khoảng một nửa tài sản (tiền gửi, cổ phiếu, trái phiếu) (Figure
3 và 4). Tuy nhiên, cổ phiếu nói chung vẫn chưa phục hồi đến mức trước khủng hoảng
châu Á.
Sự phát triển của thị trưởng phái sinh cô phiếu
Các phái sinh cổ phiếu, như các chứng khoán phái sinh nói chung, có thể chuyển
nhượng những lợi ích nhưng cũng kéo theo những rủi ro được kiểm soát. Các chứng
khoán phái sinh là một lựa chọn khác cho các nhà đầu tư kinh doanh trên thị trường
chứng khoán cơ sở và thị trường tiền bổ sung bằng cách cung cấp các chứng khoán
phòng chống rủi ro và cơ hội kinh doanh chênh lệch giá thấp. Phái sinh cổ phiếu như cổ
phiếu đơn lẻ hoặc chỉ số tăng cường tính thanh khoản trong thị trường vốn tiền mặt, cải
thiện giá bán và giảm chi phí danh mục đầu tư cho các doanh nghiệp. Đồng thời, sự dịch
chuyển nhỏ về giá có thể có một tác động rất lớn trên tình hình tài chính của người tham
gia trong các thị trường này, bởi vì các chứng khoán phái sinh thường thể hiện đòn bẩy
đáng kể.
5
Các phái sinh cổ phiếu đã phát triển mạnh trong một số thị trường ở châu Á. Trên
sàn giao dịch châu Á, các phái sinh cổ phiếu đã chứng kiến sự tăng trưởng nhanh nhất
của tất cả các sản phẩm phái sinh giao dịch. Chứng khoán phái sinh trong thị trường mới
nổi châu Á đã mọc lên như nấm từ 16.5 nghìn tỷ đô la năm 2002 lên 40.3 nghìn tỷ đô la
năm 2005 (tương đương 35,3 phần trăm giao dịch toàn cầu). Vào cuối tháng 8 năm 2006,
các giao dịch chiếm thậm chí 38,6-43,9 phần trăm của giá trị trên toàn thế giới tính theo
giá trị danh nghĩa và số lượng giao dịch tương ứng.
Hầu hết các phái sinh cổ phiếu đều được giao dịch trên sàn (ETD), trái ngược với
sàn giao dịch phái sinh ngoại hối và phái sinh lãi suất, chủ yếu được giao dịch ở OTC.
Những sàn giao dịch chính thức ổn định đang dẫn đầu sự tăng trưởng tại các thị trường
phái sinh châu Á, có thể được chia thành ba nhóm: (i) sàn giao dịch cổ phần hóa hoàn
toàn (Hồng Kông SAR và Singapore), trong đó cung cấp một loạt các sản phẩm phái
sinh, (ii) sàn giao dịch cổ phần hóa không hoàn toàn (Hàn Quốc, Ấn Độ và Malaysia),
trong đó chuyên về các sản phẩm cổ phiếu giao sau và các sản phẩm chỉ số , và (iii) thị
trường phái sinh không hoặc có giới hạn giao dịch trên sàn và giao dịch phái sinh OTC
(Trung Quốc, Indonesia, Philippines, và Thái Lan).