ƯỜ Ạ Ọ Ộ TR Ộ NG Đ I H C LAO Đ NG XÃ H I
KHOA LU TẬ
Ậ Ể TI U LU N
Ọ Ầ Ậ H C PH N PHÁP LU T CH NG KHOÁN VÀ TH Ị
Ứ ƯỜ Ứ NG CH NG KHOÁN TR
ớ ỉ L p tín ch : D15LK01
Ọ Ọ Ỳ H C K II NĂM H C 20212022
ứ ể
ề ấ ẻ ủ ừ ạ TÊN CH Đ : l Ủ Ề Tìm hi u pháp lu t v chào bán ch ng khoán riêng ề đó đ a ra đánh giá pháp lý v v n đ c a công ty đ i chúng, t
ậ ề ư này.
ứ
ẻ ủ
Ề TÊN Đ TÀI:
Chào bán ch ng khoán riêng l
c a công ty
ạ
ậ
ệ
ệ
ị đ i chúng theo quy đ nh theo pháp lu t Vi
t Nam hi n nay.
ọ ễ Nguy n Thanh Tân H và tên sinh viên:
Ngày/tháng/năm sinh: 13/08/2001
ớ ế D15LK03 L p niên ch :
ọ ả ễ Nguy n Thu Trang H và tên gi ng viên:
HÀ N I – 0Ộ 6/2022
M Đ UỞ Ầ
ệ ị ườ ạ ộ ứ ạ T i Vi t Nam th tr ứ ng ch ng khoán chính th c đi vào ho t đ ng năm
ự ệ ở ầ ươ ạ ộ ủ ị ằ 2000, m đ u b ng s ki n khai tr ng ho t đ ng c a Trung Tâm giao d ch
ố ồ ừ ứ ớ ị ườ ứ ch ng khoán thành ph H Chí Minh. T đó t i nay, th tr ng ch ng khoán
ạ ượ ừ ể ự ề ớ ở đã phát tri n không ng ng và đ t đ c nhi u thành t u to l n, tr thành kênh
ủ ề ạ ộ ố ế ữ ộ huy đ ng v n trung và dài h n c a n n kinh t . M t trong nh ng kênh huy
ủ ế ấ ượ ố ọ ệ ộ đ ng v n quan tr ng và ch y u đang r t đ c quan tâm hi n nay là chào bán
ư ứ ủ ệ ạ ch ng khoán c a các công ty đ i chúng cũng nh các doanh nghi p nói chung.
ứ ẻ ươ ứ ộ Trong đó, chào bán ch ng khoán riêng l đang là ph ố ng th c huy đ ng v n
ữ ư ệ ắ ộ ở ị ị ữ h u hi u do không b ràng bu c b i nh ng quy đ nh kh t khe nh chào bán
ứ ch ng khoán ra công chúng.
ể ề ứ ệ ệ ỉ ậ Đ đi u ch nh các quan h pháp lu t trong vi c chào bán ch ng khoán
ẻ ướ ề ậ ầ ị riêng l ệ thì vi c Nhà n c ban hành các quy đ nh pháp lu t là đi u c n thi ế t
ư ả ượ ợ ồ ờ ị ỉ ph i có. Ch khi đ a ra đ c các quy đ nh pháp lý phù h p đ ng th i quán
ệ ậ ề ứ ự ệ ẻ ừ tri t vi c th c thi pháp lu t v chào bán ch ng khoán riêng l thì t đó th ị
ườ ứ ệ ề ữ ơ ộ ể ớ tr ng ch ng khoán Vi t Nam m i có c h i phát tri n b n v ng.
ề ề ứ ể ậ Thông qua bài ti u lu n v đ tài “Chào bán ch ng khoán riêng l ẻ ủ c a
ạ ậ ị ệ công ty đ i chúng theo quy đ nh theo pháp lu t Vi ệ t Nam hi n nay”, ng ườ i
ế ơ ả ữ ề ề ể ấ ố vi t mong mu n có th làm rõ nh ng v n đ pháp lý c b n v chào bán
ứ ẻ ậ ề ứ ẻ ủ ch ng khoán riêng l và pháp lu t v chào bán ch ng khoán riêng l c a công
ạ ượ ữ ự ự ủ ễ ty đ i chúng. Phân tích đ ậ c nh ng thành t u trong th c ti n c a pháp lu t
ệ ừ ậ ề ị ổ ư ệ ế hi n hành t ằ đó đ a ra ki n ngh b xung nh m hoàn thi n pháp lu t v chào
ứ ệ bán ch ng khoán riêng l ẻ ạ t i Vi t Nam.
ế ề ặ ể ạ ậ ộ ỏ ờ Do có m t vài h n ch v m t th i gian, bài ti u lu n khó tránh kh i
ệ ồ ạ ộ ố ể ư ữ ế ấ ầ vi c t n t i m t s thi u sót, r t mong quý th y cô có th đ a ra nh ng góp ý
ệ ơ ở ổ b xung giúp bài làm tr nên hoàn thi n h n.
ả ơ ọ Em xin trân tr ng c m n!
2
M C 1Ụ
Ộ Ố Ấ Ứ Ề Ề M T S V N Đ PHÁP LÝ V CHÀO BÁN CH NG KHOÁN
Ẻ Ủ Ạ RIÊNG L C A CÔNG TY Đ I CHÚNG
ề ạ ộ ứ ẻ 1.1. Khái quát chung v ho t đ ng chào bán ch ng khoán riêng l và công
ạ ty đ i chúng:
ệ ể ặ 1.1.1. Khái ni m và đ c đi m c a ứ ủ chào bán ch ng khoán riêng l ẻ:
ề ạ V khái ni m ứ ệ chào bán ch ng khoán riêng l ệ ẻ, hi n nay t ả i kho n 20
ể ủ ứ ề ề ậ ị ạ ộ Đi u 4 Lu t Ch ng khoán năm 2019 có quy đ nh v cách hi u c a ho t đ ng
ứ ẻ ư chào bán ch ng khoán riêng l nh sau:
ứ ẻ ữ ứ ộ Chào bán ch ng khoán riêng l ộ là m t trong nh ng hình th c huy đ ng
ứ ệ ộ ườ ợ ố v n, đây là vi c chào bán ch ng khoán không thu c tr ng h p chào bán
ươ ủ ệ ạ ạ ươ thông qua ph ng ti n thông tin đ i chúng. Ph m vi c a ph ứ ng th c chào
ứ ẻ ộ ố ỉ bán ch ng khoán riêng l ạ là ch chào bán trong ph m vi m t s nhà đ u t ầ ư
ấ ị ườ ướ ầ ư ể nh t đ nh; thông th ng là chào bán cho d i 100 nhà đ u t , không k nhà
ệ ặ ỉ ầ ư ứ đ u t ch ng khoán chuyên nghi p ho c ch chào bán cho nhà đ u t ầ ư ứ ch ng
ứ ứ ệ ạ ồ ượ ờ khoán chuyên nghi p. Đ ng th i căn c vào lo i ch ng khoán đ c chào bán,
ứ ể ẻ ư ạ có th chia chào bán ch ng khoán riêng l thành hai lo i nh chào bán c ổ
ế ẻ ế ẻ phi u riêng l và chào bán trái phi u riêng l .
ề ặ ẻ ữ ể V đ c đi m ứ ể , chào bán ch ng khoán riêng l ậ ặ có nh ng đ c đi m nh n
ơ ả ư ạ d ng c b n nh sau:
ứ ẻ ớ ạ ố ượ Th nh t ứ ấ , chào bán ch ng khoán riêng l i h n s l gi ng nhà đ u t ầ ư
ạ ộ ỉ ượ ế ẹ và ho t đ ng chào bán ch đ ạ c ti n hành trên ph m vi h p, không đ ượ ử c s
ươ ệ ể ạ ả ờ ụ d ng ph ặ ng ti n thông tin đ i chúng đ qu ng cáo, m i chào. Đây là đ c
ấ ủ ơ ả ứ ư ẻ ự tr ng c b n nh t c a chào bán ch ng khoán riêng l ớ khi có s so sánh v i
ự ứ ấ ệ ề chào bán ch ng khoán ra công chúng, cho th y rõ s khác bi ủ t v quy mô c a
ầ ư ứ ế ạ ạ ầ hai lo i hình chào bán ch ng khoán. Bên c nh đó, h u h t các nhà đ u t có
ứ ệ ầ ẻ ề ữ ườ nhu c u trong vi c mua ch ng khoán riêng l đ u là nh ng ng ế i có ki n
ề ứ ứ ả ự th c chuyên sâu v ch ng khoán, có kh năng t phân tích, đánh giá tình hình
3
ủ ổ ứ ư kinh doanh và tình hình tài chính c a t ch c phát hành, cũng nh nhìn ra đ ượ c
ị ự ủ ượ ừ ệ ầ ả ứ giá tr th c c a ch ng khoán đang đ c chào bán. T đó, yêu c u b o v nhà
ẻ ầ ư đ u t ứ trong chào bán ch ng khoán riêng l ứ và chào bán ch ng khoán ra công
ề ặ ự chúng có s khác nhau v m t pháp lý.
ạ ệ ạ ộ ứ ứ Th hai , t i Vi t Nam ho t đ ng chào bán ch ng khoán riêng l ẻ ượ c đ
ề ề ả ậ ạ ở ỳ ỉ ệ đi u ch nh b i nhi u văn b n lu t khác nhau tu theo lo i hình doanh nghi p
ể ể ế ư ự ể ậ ậ ộ và lĩnh v c kinh doanh. Có th k đ n m t lu t tiêu bi u nh : Lu t doanh
ứ ệ ậ ả ấ ậ ợ nghi p năm 2020, Lu t ch ng khoán năm 2019, Văn b n h p nh t Lu t các t ổ
ụ ứ ả ướ ẫ ch c tín d ng năm 2010,… Ngoài ra có các các văn b n h ng d n, thi hành
ề ậ ả ỉ ệ ị ị pháp lu t, các văn b n đi u ch nh chuyên bi ư t khác nh : Ngh đ nh
ị ế ộ ố ề ủ ứ ậ 155/2020/NĐCP quy đ nh chi ti t thi hành m t s đi u c a lu t ch ng khoán,
ạ ạ ị ị ị ử Ngh đ nh 156/2020/NĐCP quy đ nh x ph t vi ph m hành chính trong lĩnh
ị ườ ứ ứ ị ự v c ch ng khoán và th tr ị ng ch ng khoán, Ngh đ nh 153/2020/NĐCP quy
ệ ế ề ị ị đ nh v chào bán, giao d ch trái phi u doanh nghi p riêng l ẻ ạ t i th tr ị ườ ng
ướ ị ườ ệ ố ế trong n ế c và chào bán trái phi u doanh nghi p ra th tr ng qu c t , Thông
ướ ị ườ ẫ ố ư t 96/2020/TTBTC h ng d n công b thông tin trên th tr ứ ng ch ng
khoán,...
ủ ụ ứ ẻ ơ ả ớ Th baứ , th t c chào bán ch ng khoán riêng l ơ đ n gi n h n so v i th ủ
ố ớ ứ ậ ệ ụ t c chào bán ch ng khoán ra công chúng. Vì v y, đ i v i các doanh nghi p
ừ ầ ỏ ộ ố ườ ự ọ ươ quy mô v a và nh khi c n huy đ ng v n th ng l a ch n ph ứ ng th c chào
ứ ẻ ớ ứ ấ ớ ồ ờ bán ch ng khoán riêng l ơ v i m c chi phí th p h n. Đ ng th i, v i doanh
ệ ặ ậ ớ ệ ổ ổ nghi p m i thành l p, đ c bi ầ t là các công ty c ph n thì các c đông sáng
ườ ẽ ế ầ ổ ẻ ể ộ ố ậ l p th ng s ti n hành chào bán c ph n riêng l ằ đ huy đ ng v n nh m
ề ệ ầ ư ệ ố ủ ố ố góp đ s v n đi u l đã đăng ký. Các doanh nghi p có v n đ u t công khi
ể ự ế ầ ổ ọ ươ ứ ti n hành c ph n hoá cũng có th l a ch n ph ứ ng th c chào bán ch ng
khoán riêng l .ẻ
4
ạ ộ ủ ứ 1.1.2. Vai trò c a ho t đ ng chào bán ch ng khoán riêng l ẻ :
ạ ộ ứ ứ ẻ ấ Th nh t ấ , ho t đ ng chào bán ch ng khoán riêng l cung c p hàng hoá
ị ườ ạ ộ ơ ở ứ ạ ổ cho th tr ng ch ng khoán, t o c s cho các ho t đ ng trao đ i mua bán
ị ườ ề ấ ượ ứ ể ầ ứ ượ trên th tr ng và ki m ch ng ban đ u v ch t l ng ch ng khoán đ c cung
ng.ứ
ạ ộ ứ ẻ ộ ứ Th hai , ho t đ ng chào bán ch ng khoán riêng l là m t kênh huy
ệ ệ ả ố ả ề ố ế ộ đ ng v n hi u qu , giúp các doanh nghi p gi i quy t khó khăn v v n và ít
ụ ệ ế ộ ố ị ệ b l thu c vào v n tín d ng ngân hàng. Thông qua vi c ti n hành chào bán
ứ ứ ẽ ệ ch ng khoán riêng l ẻ ổ , t ả ử ụ ch c phát hành s tăng quy mô, hi u qu s d ng
ừ ệ ả ở ộ ấ ố v n, t đó m r ng vi c s n xu t kinh doanh.
ứ ệ Th baứ ầ ổ , thông qua vi c mua bán, trao đ i ch ng khoán mà các nhà đ u
ượ ả ợ ộ ấ ị ề ậ ặ ả ư t thu đ c m t kho n l i nhu n nh t đ nh ho c tham gia qu n lý đi u hành
ứ ệ ệ ạ ạ ạ ộ ấ doanh nghi p. Bên c nh vi c cung c p các lo i ch ng khoán thì ho t đ ng
ứ ẻ ữ ữ ấ chào bán ch ng khoán riêng l còn cung c p nh ng thông tin h u ích cho các
ầ ư ế ủ ừ ư ư ứ ộ nhà đ u t ạ ầ ch ng khoán. Tùy thu c nhu c u cũng nh u th c a t ng lo i
ầ ư ẽ ự ứ ọ ươ ầ ư ợ ch ng khoán mà nhà đ u t s l a ch n ph ng án đ u t cho phù h p.
ố ớ ổ ứ ệ ạ ả Th tứ ư, đ i v i t ch c trung gian vi c làm đ i lý phát hành, b o lãnh
ư ấ ệ ượ ả ợ ấ ị ậ phát hành, t v n phát hành...ngoài vi c thu đ c kho n l i nhu n nh t đ nh
ể ắ ắ ượ ạ ả ợ ồ ừ t các h p đ ng đ i lý, b o lãnh mà còn có th n m b t đ ễ ầ c nhu c u, di n
ế ủ ị ườ ế ượ ữ ư bi n c a th tr ng và đ a ra nh ng chi n l ợ c kinh doanh h p lý thông qua
ạ ộ ứ ữ ề ẻ nh ng ho t đ ng v chào bán ch ng khoán riêng l .
ạ ộ ứ ạ ồ ố Th nămứ , ho t đ ng chào bán ch ng khoán đem l ầ i ngu n v n c n
ế ể ề ể ẩ ế ệ ộ thi t đ thúc đ y phát tri n n n kinh t xã h i. Khi doanh nghi p chào bán
ứ ộ ượ ầ ư ừ ố ự ch ng khoán và huy đ ng đ c v n đ u t t công chúng thì d án kinh
ệ ẽ ượ ủ ự ừ ệ ợ doanh c a doanh nghi p s đ ề c th c hi n. Đi u này v a có l ả i cho b n thân
ề ệ ế ệ ừ doanh nghi p v a giúp n n kinh t thông qua vi c đóng góp cho ngân sách
nhà n c.ướ
5
ệ ạ 1.1.3. Khái ni m c a ủ công ty đ i chúng :
ự ể ệ ạ ộ ố Công ty đ i chúng là công ty th c hi n huy đ ng v n đ phát hành
ứ ạ ứ ứ ặ ch ng khoán t i các trung tâm phát hành ch ng khoán ho c qua hình th c môi
ớ ứ ừ gi i ch ng khoán t công chúng.
ứ ứ ề ề ậ ị Căn c Đi u 32 Lu t Ch ng khoán năm 2019 có quy đ nh v công ty
ư ạ đ i chúng nh sau:
ạ ầ ổ ộ ộ “1. Công ty đ i chúng là công ty c ph n thu c m t trong hai tr ườ ng
ợ h p sau đây:
ề ệ ố ừ ỷ ồ ở ố a) Công ty có v n đi u l đã góp t 30 t đ ng tr lên và có t ể i thi u là
ố ổ ầ ư ề ể ế ế ấ ả 10% s c phi u có quy n bi u quy t do ít nh t 100 nhà đ u t không ph i là
ắ ữ ớ ổ c đông l n n m gi ;
ế ầ ự ệ ầ ổ b) Công ty đã th c hi n chào bán thành công c phi u l n đ u ra công
ứ ướ ị ớ Ủ chúng thông qua đăng ký v i y ban Ch ng khoán Nhà n c theo quy đ nh t ạ i
ủ ề ậ ả kho n 1 Đi u 16 c a Lu t này.
ầ ổ ị ạ ả ộ ề ể ả 2. Công ty c ph n quy đ nh t i đi m a kho n 1 Đi u này ph i n p h ồ
ạ ị ạ ủ ề ậ ả ơ s đăng ký công ty đ i chúng quy đ nh t i kho n 1 Đi u 33 c a Lu t này cho
Ủ ứ ướ ờ ạ ể ừ y ban Ch ng khoán Nhà n c trong th i h n 90 ngày k t ngày công ty
ơ ấ ứ ệ ố ổ ị ạ hoàn thành vi c góp v n và có c c u c đông đáp ng quy đ nh t ể i đi m a
ề ả kho n 1 Đi u này.
ờ ạ ể ừ ậ ượ ồ ơ 3. Trong th i h n 15 ngày k t ngày nh n đ c h s đăng ký công ty
ợ ệ ủ ủ ổ ị ạ ầ ạ đ i chúng đ y đ và h p l ầ c a công ty c ph n theo quy đ nh t ể i đi m a
ề ặ ậ ả ượ ế ả ợ kho n 1 Đi u này ho c nh n đ c báo cáo k t qu hoàn thành đ t chào bán
ổ ị ạ Ủ ề ể ả ầ ủ c a công ty c ph n theo quy đ nh t i đi m b kho n 1 Đi u này, y ban
ứ ướ ệ ậ ấ ệ Ch ng khoán Nhà n c có trách nhi m xác nh n hoàn t t vi c đăng ký công
ạ ồ ờ ố ộ ty đ i chúng, đ ng th i công b tên, n i dung kinh doanh và các thông tin khác
ế ạ ươ ệ ố liên quan đ n công ty đ i chúng trên ph ủ Ủ ng ti n công b thông tin c a y
ứ ướ ban Ch ng khoán Nhà n c.”
ể ấ ư ậ ứ ủ ề ệ ớ ỉ Nh v y ta có th th y, ch khi đáp ng đ các đi u ki n trên m i có
ể ượ ạ ộ th đ c coi là m t công ty đ i chúng.
6
ậ ề ạ ộ ứ ẻ ủ 1.2. Pháp lu t v ho t đ ng chào bán ch ng khoán riêng l c a công ty
ạ đ i chúng:
ứ ẻ ạ ộ ả ướ Chào bán ch ng khoán riêng l là ho t đ ng có nh h ọ ng quan tr ng
ủ ể ề ế ư ủ ị ườ ớ ự t i s phát tri n c a n n kinh t nói chung cũng nh c a th tr ứ ng ch ng
ướ ộ ọ khoán nói riêng. Nhà n ả c có vai trò vô cùng quan tr ng trong công cu c b o
ậ ề ứ ự ệ ề ệ ạ ả đ m th c hi n, thi hành pháp lu t v ch ng khoán, t o đi u ki n thu n l ậ ợ i
ị ườ ự ủ ị ứ ề ẩ ể ổ cho s phát tri n n đ nh c a th tr ng ch ng khoán, thúc đ y n n kinh t ế
ngày càng phát tri n.ể
ạ ộ ậ ề ứ ệ ẻ Hi n nay, pháp lu t v ho t đ ng chào bán ch ng khoán riêng l ầ ph n
ậ ừ ạ ậ ị ư ớ l n thông qua các quy ph m pháp lu t t ị các Lu t, Ngh đ nh, Thông t ,…đ ể
ị ướ ề ề ồ ơ ệ ẫ ị đ nh ra các quy đ nh h ứ ủ ụ ng d n v đi u ki n, th t c, h s chào bán ch ng
ậ ề ư ệ khoán; cũng nh thanh tra, giám sát vi c tuân theo pháp lu t v chào bán
ứ ẻ ủ ủ ể ạ ộ ử ch ng khoán riêng l c a các ch th tham gia ho t đ ng chào bán, x lý các
ạ hành vi vi ph m,...
ứ ề ệ ẻ ủ ạ 1.2.1. Đi u ki n chào bán ch ng khoán riêng l c a công ty đ i chúng:
ị ở ỗ ậ ề ề ệ ố Tùy theo quy đ nh m i qu c gia mà pháp lu t v mà đi u ki n chào
ứ ẻ ụ ể bán ch ng khoán riêng l ủ có th khác nhau. Tuy nhiên, m c đích chung c a
ủ ể ữ ề ể ả ọ ị các quy đ nh đ u là ch n ra nh ng ch th có kh năng tài chính đ thanh
ủ ố ế ố ủ ứ ằ ạ ủ toán đ g c, lãi c a ch ng khoán nh m h n ch t i đa các r i ro.
ạ ệ ạ ộ ứ ẻ ủ T i Vi t Nam, ho t đ ng chào bán ch ng khoán riêng l c a công ty
ứ ủ ứ ệ ề ệ ả ạ đ i chúng ngoài vi c ph i đáp ng đi u ki n phát hành c a ch ng khoán
ẻ ế ụ ứ ạ ượ riêng l nói chung, thì công ty đ i chúng còn ti p t c đáp ng đ ề c các đi u
ụ ạ ệ ư ứ ề ậ ki n theo quy c t i Đi u 31 Lu t Ch ng khoán năm 2019 nh sau:
ế ệ ề ổ ẻ ể ế ổ Đi u ki n chào bán c phi u riêng l , trái phi u chuy n đ i riêng l ẻ ,
ề ế ẻ ủ ạ ồ ứ trái phi u kèm ch ng quy n riêng l c a công ty đ i chúng bao g m:
7
ế ị ủ ổ ươ ạ ộ ồ “a) Có quy t đ nh c a Đ i h i đ ng c đông thông qua ph ng án phát
ố ề ử ụ ị hành và s d ng s ti n thu đ ượ ừ ợ c t đ t chào bán; xác đ nh rõ tiêu chí, s ố
ầ ư ượ l ng nhà đ u t ;
ố ượ ầ ư ợ ồ ỉ b) Đ i t ng tham gia đ t chào bán ch bao g m nhà đ u t chi n l ế ượ c,
ầ ư ứ ệ nhà đ u t ch ng khoán chuyên nghi p;
ể ệ ượ ế ổ ẻ c) Vi c chuy n nh ng c phi u chào bán riêng l ể ế , trái phi u chuy n
ẻ ứ ề ế ổ đ i chào bán riêng l , trái phi u kèm ch ng quy n chào bán riêng l ẻ ị ạ b h n
ế ố ố ớ ầ ư ể ế ượ ố ể ch t i thi u là 03 năm đ i v i nhà đ u t chi n l c và t i thi u là 01 năm
ầ ư ể ừ ứ ệ ố ớ đ i v i nhà đ u t ch ng khoán chuyên nghi p k t ợ ngày hoàn thành đ t
ể ợ ượ ầ ư ữ ứ chào bán, tr ừ ườ tr ng h p chuy n nh ng gi a các nhà đ u t ch ng khoán
ế ị ủ ự ệ ệ ặ ệ ả chuyên nghi p ho c th c hi n theo b n án, quy t đ nh c a Tòa án đã có hi u
ừ ế ế ị ủ ủ ậ ặ ọ ị ự l c pháp lu t, quy t đ nh c a Tr ng tài ho c th a k theo quy đ nh c a pháp
lu t;ậ
ế ợ ổ ẻ ế ể ổ d) Các đ t chào bán c phi u riêng l , trái phi u chuy n đ i riêng l ẻ ,
ề ế ẻ ấ ả ứ trái phi u kèm ch ng quy n riêng l ph i cách nhau ít nh t 06 tháng k t ể ừ
ế ấ ầ ợ ngày k t thúc đ t chào bán g n nh t;
ế ế ế ể ệ ổ ổ ổ ự đ) Vi c chào bán c phi u, chuy n đ i trái phi u thành c phi u, th c
ề ỷ ệ ở ữ ứ ứ ề ệ ả ị hi n ch ng quy n ph i đáp ng quy đ nh v t ủ s h u c a nhà đ u t ầ ư l
ướ ủ n ậ 1 ị c ngoài theo quy đ nh c a pháp lu t.”
ề ế ệ ẻ ủ Đi u ki n chào bán trái phi u riêng l ạ c a công ty đ i chúng không
ườ ế ợ ổ ẻ ể ế ổ ộ thu c tr ng h p chào bán c phi u riêng l , trái phi u chuy n đ i riêng l ẻ ,
ề ế ẻ ồ ứ trái phi u kèm ch ng quy n riêng l bao g m:
ạ ộ ồ ộ ồ ế ị ủ ặ ả ổ “a) Có quy t đ nh c a Đ i h i đ ng c đông ho c H i đ ng qu n tr ị
ươ ố ề ử ụ thông qua ph ng án phát hành và s d ng s ti n thu đ ượ ừ ợ c t đ t chào bán;
ố ượ ị ầ ư xác đ nh rõ tiêu chí, s l ng, nhà đ u t ;
ố ượ ầ ư ợ ồ ỉ b) Đ i t ng tham gia đ t chào bán ch bao g m nhà đ u t ứ ch ng
khoán chuyên nghi p;ệ
ứ
ề
ậ
ả 1 Kho n 1
Đi u 31 Lu t Ch ng khoán 2019
8
ệ ể ượ ế ự c) Vi c chuy n nh ng trái phi u chào bán riêng l ẻ ỉ ượ ch đ ệ c th c hi n
ầ ư ữ ứ ệ ự ợ gi a các nhà đ u t ch ng khoán chuyên nghi p, tr ừ ườ tr ệ ng h p th c hi n
ệ ự ế ị ế ị ủ ả ậ ủ theo b n án, quy t đ nh c a Tòa án đã có hi u l c pháp lu t, quy t đ nh c a
ừ ế ủ ặ ậ ọ ị Tr ng tài ho c th a k theo quy đ nh c a pháp lu t;
ủ ả ố ủ ế ặ d) Thanh toán đ c g c và lãi c a trái phi u đã chào bán ho c thanh
ợ ế ủ ế ả ướ ợ ạ toán đ các kho n n đ n h n trong 03 năm liên ti p tr c đ t chào bán trái
ừ ườ ế ế ủ ợ ế ợ phi u (n u có), tr tr ng h p chào bán trái phi u cho các ch n là t ổ ứ ch c
ượ ự ọ tài chính đ c l a ch n;
ướ ề ủ ề đ) Có báo cáo tài chính năm tr c li n k c a năm phát hành đ ượ c
ở ổ ứ ể ượ ậ ấ ki m toán b i t ể ch c ki m toán đ c ch p thu n;
ỷ ệ ả ả ứ e) Đáp ng các t ỷ ệ l an toàn tài chính, t ạ b o đ m an toàn trong ho t l
2 ủ ộ đ ng theo quy đ nh c a pháp lu t (n u có).”
ế ậ ị
ể ấ ủ ế ề ệ ơ ứ ả Qua đó, ta có th th y c ch qu n lý c a đi u ki n chào bán ch ng
ẻ ề ệ ớ khoán riêng l ứ so v i đi u ki n chào bán ch ng khoán ra công chúng có v ẻ
ứ ộ ủ ể ụ ậ ả ả ẫ ơ ộ ơ đ n gi n h n. Dù v y, m c đ qu n lý v n ph thu c vào ch th chào bán
ạ ặ ượ ứ ho c lo i ch ng khoán đ c chào bán.
ự ủ ụ ứ ẻ ủ 1.2.2. Trình t , th t c chào bán ch ng khoán riêng l ạ c a công ty đ i
chúng:
ề ự ủ ụ ế ổ ẻ ủ ạ V trình t , th t c chào bán c phi u riêng l c a công ty đ i chúng ,
ệ ạ ụ ể ề ị ị ị hi n nay t i Đi u 48 Ngh đ nh 155/2020/NĐCP đã quy đ nh c th và chi
ế ể ế ế ổ ẻ ủ ti ệ t quy trình đ ti n hành vi c chào bán c phi u riêng l ạ c a công ty đ i
ư chúng nh sau:
ử ồ ơ ổ ứ ế ổ “1. T ch c phát hành g i h s đăng ký chào bán c phi u riêng l ẻ ớ t i
Ủ ứ ướ y ban Ch ng khoán Nhà n c.
ờ ạ ể ừ ệ ậ ượ 2. Trong th i h n 07 ngày làm vi c k t ngày nh n đ ồ ơ ầ c h s đ y
ợ ệ Ủ ứ ướ ả ậ ấ ằ ủ đ và h p l , y ban Ch ng khoán Nhà n c có ch p thu n b ng văn b n và
ứ
ề
ậ
ả 2 Kho n 2
Đi u 31 Lu t Ch ng khoán 2019
9
ả ệ ử ủ Ủ ướ đăng t i trên trang thông tin đi n t ứ c a y ban Ch ng khoán Nhà n c v ề
ậ ượ ầ ủ ồ ơ ế ệ ổ vi c nh n đ c đ y đ h s đăng ký chào bán c phi u riêng l ẻ ủ ổ ứ ch c c a t
ườ ợ ừ ố ả ả ờ ằ ả phát hành; tr ng h p t ch i, ph i tr l i b ng văn b n và nêu rõ lý do.
ứ ế ả ổ ổ ợ 3. T ch c phát hành ph i hoàn thành đ t chào bán c phi u riêng l ẻ
ể ừ ờ Ủ ướ trong th i gian 90 ngày k t ứ ngày y ban Ch ng khoán Nhà n ả c có văn b n
ậ ấ ch p thu n.
ờ ạ ể ừ ế ợ ổ 4. Trong th i h n 10 ngày k t ngày k t thúc đ t chào bán, t ứ ch c
ậ ủ ả ử ả ợ ế phát hành ph i g i Báo cáo k t qu đ t chào bán kèm theo xác nh n c a ngân
ướ ở ơ hàng, chi nhánh ngân hàng n ỏ ề ố ề ả c ngoài n i m tài kho n phong t a v s ti n
Ủ ứ ướ thu đ ượ ừ ợ c t đ t chào bán cho y ban Ch ng khoán Nhà n c và công b ố
ệ ử ủ ổ ứ ở ị thông tin trên trang thông tin đi n t c a t ch c phát hành, S giao d ch
ề ế ả ợ ứ ch ng khoán v k t qu đ t chào bán.
ờ ạ ể ừ ệ ậ ượ 5. Trong th i h n 03 ngày làm vi c k t ngày nh n đ ệ c tài li u báo
ả ợ ợ ệ Ủ ứ ủ ế ầ cáo k t qu đ t chào bán đ y đ và h p l , y ban Ch ng khoán Nhà n ướ c
ề ệ ậ ượ ằ ả ế thông báo b ng văn b n v vi c nh n đ ả ợ c báo cáo k t qu đ t chào bán cho
ờ ử ứ ồ ổ ị ổ ứ t ở ch c phát hành đ ng th i g i cho S giao d ch ch ng khoán, T ng công ty
ừ ứ ệ ả ư l u ký và bù tr ch ng khoán Vi t Nam và đăng t ệ i trên trang thông tin đi n
ướ ề ệ ậ ượ ế ử ủ Ủ t ứ c a y ban Ch ng khoán Nhà n c v vi c nh n đ c báo cáo k t qu ả
ợ đ t chào bán.
ậ ượ ế 6. Sau khi có thông báo nh n đ ủ Ủ ả ợ c báo cáo k t qu đ t chào bán c a y
ứ ướ ổ ứ ượ ứ ầ ban Ch ng khoán Nhà n c, t ch c phát hành đ ấ c yêu c u ch m d t phong
ỏ ố ề t a s ti n thu đ ượ ừ ợ c t đ t chào bán.
ứ ữ ả ợ 7. Kho ng cách gi a các đ t chào bán, phát hành ch ng khoán riêng l ẻ
ể ừ ả ấ ế sau ph i cách nhau ít nh t 06 tháng k t ợ ngày k t thúc đ t chào bán, phát
ẻ ầ ế ấ ồ ổ ẻ hành riêng l g n nh t, bao g m: chào bán c phi u riêng l ; chào bán trái
ế ổ ẻ ứ ế ề ể phi u chuy n đ i riêng l ; chào bán trái phi u kèm ch ng quy n riêng l ẻ ;
ế ư ứ ề ổ ẻ ế ổ chào bán c phi u u đãi kèm ch ng quy n riêng l ; phát hành c phi u đ ể
ổ ổ ư ầ ầ ạ ổ ổ ổ hoán đ i c ph n cho c đông công ty c ph n ch a đ i chúng, hoán đ i
ữ ệ ầ ạ ố ố ủ ph n v n góp cho thành viên góp v n c a công ty trách nhi m h u h n; phát
10
ổ ổ ố ổ ế ể ầ ổ ị ạ hành c phi u đ hoán đ i c ph n cho s c đông xác đ nh trong công ty đ i
ổ ợ ế ể ổ chúng; phát hành c phi u đ hoán đ i n .”
ể ấ ố ớ ế ổ ẻ ủ Ta có th th y đ i v i chào bán c phi u riêng l ạ c a công ty đ i
ụ ế ậ ơ ạ chúng, pháp lu t đã áp d ng c ch đăng ký thông tin chào bán. Công ty đ i
ồ ơ ế ộ ổ ẻ Ủ chúng n p h s chào bán c phi u riêng l ứ lên y ban Ch ng khoán Nhà
ướ ể ượ ủ ợ ệ ủ ồ ơ ầ n c đ đ c xem xét tính đ y đ , h p l c a h s chào bán. Sau khi xem
ồ ơ Ủ ứ ướ ể ấ ạ ộ xét h s , y ban Ch ng khoán Nhà n ậ c có th ch p thu n ho t đ ng chào
ồ ơ ồ ơ ế ệ ặ ầ ổ ổ bán c phi u ho c yêu c u b xung, hoàn thi n h s . Sau khi h s đăng ký
ượ ự ệ ế ạ ả ổ đ c thông qua, công ty đ i chúng ph i th c hi n chào bán c phi u riêng l ẻ
ư ươ ế ố ợ theo đúng nh ph ng án đã đăng ký. Cu i cùng sau khi k t thúc đ t chào bán
ẻ ế ạ ả ả ế ổ c phi u riêng l ớ Ủ , công ty đ i chúng ph i báo cáo k t qu chào bán v i y
ứ ướ ờ ế ế ồ ố ban Ch ng khoán Nhà n c đ ng th i ti n hành công b thông tin k t qu ả
ế ổ ẻ ệ ử ủ chào bán c phi u riêng l trên trang thông tin đi n t c a mình.
ề ự ủ ụ ế ẻ ủ ạ V trình t , th t c chào bán trái phi u riêng l c a công ty đ i chúng ,
ạ ụ ể ề ị ị ị t ậ i Ngh đ nh 153/2020/NĐCP pháp lu t có quy đ nh c th v quy trình chào
ế ẻ ủ ệ ạ bán trái phi u riêng l ư c a doanh nghi p cũng nh công ty đ i chúng, theo đó:
ố ớ ế ể ổ ứ + Đ i v i chào bán trái phi u không chuy n đ i, không kèm ch ng
ề ượ ư ế ạ quy n, quy trình chào bán đ c ti n hành nh sau: Sau khi công ty đ i chúng
ị ồ ơ ế ế ẩ ầ ố ị ti n hành chu n b h s chào bán trái phi u theo quy đ nh, c n công b thông
ướ ợ ị ạ ề ị ị tin tr c đ t chào bán theo quy đ nh t i Đi u 19 Ngh đ nh 153/2020/NĐCP.
ự ệ ế ạ ạ ộ Công ty đ i chúng th c hi n ho t đ ng chào bán trái phi u theo các ph ươ ng
ứ ị ạ ờ ạ ề ị ị th c quy đ nh t ệ i Đi u 14 Ngh đ nh này. Trong th i h n năm ngày làm vi c
ạ ợ ể ừ k t ế ngày hoàn thành đ t chào bán, công ty đ i chúng chào bán trái phi u
ẻ ế ả riêng l ư ph i đăng ký, l u ký trái phi u.
ố ớ ứ ế ế ổ ề ể + Đ i v i chào bán trái phi u chuy n đ i, trái phi u kèm ch ng quy n,
ạ ượ ế ủ quy trình chào bán c a công ty đ i chúng đ ư c ti n hành nh sau: (1) Công ty
ộ ộ ồ ơ ị ồ ơ ế ử ế ế ẩ ạ đ i chúng chu n b h s chào bán trái phi u, ti p đ n g i m t b h s chào
ế Ủ ứ ế ướ ờ ạ bán trái phi u đ n y ban Ch ng khoán Nhà n c. (2) Trong th i h n 10 ngày
ậ ượ ồ ơ ầ ợ ệ Ủ ủ ể ừ k t ngày nh n đ c h s đ y đ và h p l ứ , y ban Ch ng khoán Nhà
11
ướ ậ ấ ả ườ ợ ừ ố Ủ ứ n ằ c ch p thu n b ng văn b n; tr ng h p t ch i, y ban Ch ng khoán
ướ ả ờ ằ Ủ ả Nhà n c tr ứ i b ng văn b n và nêu rõ lý do. (3) Sau khi y ban Ch ng l
ướ ấ ậ ầ ố ướ ợ khoán Nhà n c ch p thu n, c n công b thông tin tr c đ t chào bán và t ổ
ố ề ứ ế ị ch c phát hành trái phi u theo quy đ nh. S ti n thu đ ượ ừ ợ c t đ t chào bán
ả ượ ở ạ ể ả ỏ ph i đ c chuy n vào tài kho n phong t a m t i ngân hàng, chi nhánh ngân
ướ ử ụ ụ ệ ả ở ỏ hàng n c ngoài. Vi c m và s d ng tài kho n phong t a áp d ng theo quy
ố ớ ứ ị đ nh đ i v i chào bán, phát hành ch ng khoán và chào mua công khai. (4)
ờ ạ ể ừ ệ ậ ượ ủ ầ Trong th i h n 03 ngày làm vi c k t ngày nh n đ ế c đ y đ báo cáo k t
Ủ ứ ả ướ qu chào bán, y ban Ch ng khoán Nhà n ạ c thông báo cho công ty đ i
ệ ử ủ Ủ ồ ờ chúng phát hành, đ ng th i đăng lên trang thông tin đi n t ứ c a y ban Ch ng
ướ ề ệ ậ ượ ế ả khoán Nhà n c v vi c nh n đ Ủ c báo cáo k t qu chào bán. (5) Sau khi y
ứ ướ ậ ượ ế ả ban Ch ng khoán Nhà n c thông báo nh n đ c báo cáo k t qu chào bán,
ượ ả ỏ ố ề ạ công ty đ i chúng đ c gi i t a s ti n thu đ ượ ừ c t ạ chào bán. (6) Công ty đ i
ờ ạ ư ự ệ ế chúng phát hành th c hi n đăng ký, l u ký trái phi u trong th i h n năm ngày
ể ừ Ủ ướ ậ ệ làm vi c k t ứ ngày y ban Ch ng khoán Nhà n c thông báo dã nh n đ ượ c
ế ể ế ả ổ ẻ ế báo cáo k t qu chào bán trái phi u chuy n đ i riêng l ứ , trái phi u kèm ch ng
ề quy n riêng l ẻ .
ứ ễ ấ ậ ượ ự ệ ữ Thông qua căn c trên, d dàng nh n th y đ c s khác bi t gi a chào
ứ ể ế ề ế ổ ạ bán trái phi u chuy n đ i, trái phi u kèm ch ng quy n do khi công ty đ i
ứ ế ề ể ế ặ ổ chúng chào bán trái phi u chuy n đ i ho c trái phi u kèm ch ng quy n thì
ả ế ứ ướ ạ ớ Ủ ph i ti n hành đăng ký v i y ban Ch ng khoán Nhà n c còn các lo i trái
ủ ế ầ ậ ị phi u khác thì không c n đăng ký. Tuy nhiên theo quy đ nh c a pháp lu t dù
ứ ạ ổ ứ ề ả lo i hình ch ng khoán nào thì t ề ệ ch c phát hành đ u ph i thông báo v vi c
ủ ụ ả ớ ộ ờ ố ồ phát hành v i B Tài chính, đ ng th i ph i tuân th nghĩa v công b thông
tin.
ồ ơ ứ ẻ ủ ạ 1.2.3. H s chào bán ch ng khoán riêng l c a công ty đ i chúng:
ề ồ ơ ế ổ ẻ ủ ạ V h s đăng ký chào bán c phi u riêng l c a công ty đ i chúng ,
ượ ị ạ ư ề ị ị đ c quy đ nh t i Đi u 43 Ngh đ nh 155/2020/NĐCP nh sau:
12
ấ “1. Gi y đăng ký chào bán theo m u.ẫ
ạ ộ ồ ế ị ủ ổ ươ 2. Quy t đ nh c a Đ i h i đ ng c đông thông qua ph ng án phát
ươ ố ề ử ụ hành, ph ng án s d ng s ti n thu đ ượ ừ ợ c t đ t chào bán, trong đó:
ươ ố ượ ụ a) Ph ng án phát hành nêu rõ: m c đích chào bán; s l ế ổ ng c phi u
ặ ủ ặ ị ề ắ chào bán; giá chào bán ho c nguyên t c xác đ nh giá chào bán ho c y quy n
ộ ồ ự ả ọ ị ị cho H i đ ng qu n tr xác đ nh giá chào bán; tiêu chí l a ch n nhà đ u t ầ ư ố ; s
ầ ư ầ ư ế ượ ầ ư ứ ượ l ng nhà đ u t ; nhà đ u t chi n l c, nhà đ u t ch ng khoán chuyên
ố ượ ệ ầ ư ừ ế ổ ặ ủ nghi p và s l ng c phi u chào bán cho t ng nhà đ u t ề ho c y quy n
ầ ư ả ộ ồ ị ứ ị cho H i đ ng qu n tr xác đ nh nhà đ u t ệ ch ng khoán chuyên nghi p.
ữ ườ ề ợ ế ượ Nh ng ng i có quy n l ợ i liên quan đ n đ t chào bán không đ c tham gia
ể ế ườ ợ ươ ụ ể bi u quy t. Tr ng h p trong ph ng án phát hành không nêu c th giá chào
ắ ị ượ ị bán, nguyên t c xác đ nh giá chào bán thì giá chào bán đ c xác đ nh theo quy
ạ ệ ậ ị đ nh t i Lu t Doanh nghi p;
ườ ề ằ ợ ợ ộ b) Tr ể ự ụ ng h p đ t chào bán nh m m c đích huy đ ng ti n đ th c
ệ ươ ố ề ử ụ ả ự hi n d án, ph ng án s d ng s ti n thu đ ượ ừ ợ c t đ t chào bán ph i bao
ề ộ ươ ự ế ụ ố ế ắ ầ ộ ồ g m n i dung v ph ng án bù đ p ph n thi u h t v n d ki n huy đ ng t ừ
ệ ự ể ự ợ đ t chào bán đ th c hi n d án.
ộ ồ ế ị ố ượ ủ ả ị ượ 3. Quy t đ nh c a H i đ ng qu n tr thông qua đ i t ng đ c chào
ầ ư ứ ệ ườ ợ ượ bán là nhà đ u t ch ng khoán chuyên nghi p trong tr ng h p đ ạ ộ c Đ i h i
ữ ủ ề ổ ườ ề ợ ợ ồ đ ng c đông y quy n. Nh ng ng i có quy n l ế i liên quan đ n đ t chào
ổ ượ ể ế ế bán c phi u không đ c tham gia bi u quy t.
ộ ồ ế ị ồ ơ ủ ả ị 4. Quy t đ nh c a H i đ ng qu n tr thông qua h s đăng ký chào bán.
ế ủ ổ ứ ố ớ ụ ệ ả ổ Đ i v i vi c chào bán c phi u c a t ả ồ ơ ch c tín d ng, h s ph i có văn b n
ậ ủ ấ ướ ệ ề ề ố ch p thu n c a Ngân hàng Nhà n c Vi ị t Nam v đ ngh tăng v n đi u l ề ệ
ậ ề ủ ị ổ ố ớ ụ ứ ệ theo quy đ nh c a pháp lu t v các t ch c tín d ng. Đ i v i vi c chào bán
ủ ổ ồ ơ ứ ể ả ả ả ế ổ c phi u c a t ấ ch c kinh doanh b o hi m, h s ph i có văn b n ch p
ậ ủ ề ệ ề ệ ộ ố ủ ị thu n c a B Tài chính v vi c tăng v n đi u l ậ theo quy đ nh c a pháp lu t
ể ả ề v kinh doanh b o hi m.
13
ạ ộ ồ ộ ồ ế ị ủ ặ ả ổ ị 5. Quy t đ nh c a Đ i h i đ ng c đông ho c H i đ ng qu n tr (trong
ườ ợ ượ ạ ộ ồ ề ổ ươ tr ng h p đ ủ c Đ i h i đ ng c đông y quy n) thông qua ph ả ng án đ m
ứ ế ệ ổ ả b o vi c phát hành c phi u đáp ng t ỷ ệ ở ữ ướ s h u n l c ngoài.
ế ủ ổ ứ ề ệ ạ ị 6. Cam k t c a t ch c phát hành v vi c không vi ph m quy đ nh v ề
ủ ệ ậ ở ữ s h u chéo c a Lu t Doanh nghi p.
ậ ủ ả ướ 7. Văn b n xác nh n c a ngân hàng, chi nhánh ngân hàng n c ngoài v ề
ế ủ ợ ề ệ ả ậ ở ỏ ổ vi c m tài kho n phong t a nh n ti n mua c phi u c a đ t chào bán.
ề ợ ầ ư ế ệ ấ 8. Tài li u cung c p thông tin v đ t chào bán cho nhà đ u t (n u có).
ệ ử ụ ố ề ế 9. Tài li u s d ng s ti n thu đ ượ ừ ợ c t đ t chào bán (n u có).”
ề ồ ơ ế ẻ ủ ạ V h s đăng ký chào bán trái phi u riêng l c a công ty đ i chúng ,
ượ ị ạ ề ả ị ị đ c quy đ nh t ồ i kho n 2 Đi u 43 Ngh đ nh 153/2020/NĐCP bao g m:
ươ ề ợ ệ ế ố Ph ng án phát hành trái phi u; Tài li u công b thông tin v đ t chào bán
ữ ệ ế ế ồ ợ ớ ổ trái phi u; H p đ ng ký k t gi a doanh nghi p phát hành v i các t ứ ch c
ụ ế ế ấ ợ ị cung c p d ch v liên quan đ n đ t phát hành trái phi u; Báo cáo tài chính
ướ ề ủ ề ượ ả ế ế ể ạ năm tr c li n k c a năm phát hành đ c ki m toán; K t qu x p h ng tín
ủ ổ ệ ứ ệ ế ệ ạ nhi m c a t ố ớ ch c x p h ng tín nhi m đ i v i doanh nghi p phát hành trái
ế ị ế ệ ế ế ạ ấ ậ phi u và lo i trái phi u phát hành (n u có); Quy t đ nh phê duy t, ch p thu n
ươ ế ủ ấ ề ẩ ả ấ ph ậ ng án phát hành trái phi u c a c p có th m quy n; Văn b n ch p thu n
ả ướ ủ ề ẩ ị ủ ơ c a c quan qu n lý nhà n ậ c có th m quy n theo quy đ nh c a pháp lu t
ế ị ế ấ ẫ ả chuyên ngành (n u có); Gi y đăng ký chào bán theo m u; B n sao Quy t đ nh
ạ ộ ồ ệ ồ ơ ộ ồ ả ổ ị ủ c a Đ i h i đ ng c đông/H i đ ng qu n tr phê duy t h s chào bán trái
ế ủ ệ ế ạ ị ề ở ữ ề ệ phi u; Cam k t c a doanh nghi p v vi c không vi ph m quy đ nh v s h u
ệ ạ ậ ị ể ể ổ ờ ủ chéo theo quy đ nh c a Lu t Doanh nghi p t i th i đi m chuy n đ i trái
ứ ủ ề ề ệ ể ế ế ờ ổ ự phi u thành c phi u và th i đi m th c hi n quy n c a ch ng quy n; Văn
ậ ủ ướ ả b n xác nh n c a ngân hàng, chi nhánh ngân hàng n ề ệ c ngoài v vi c doanh
ể ể ế ề ệ ả ở ỏ ổ ậ nghi p m tài kho n phong t a đ nh n ti n mua trái phi u chuy n đ i, trái
ề ủ ợ ứ ế phi u kèm ch ng quy n c a đ t chào bán.
ị ườ ữ ố ứ ạ ệ Trong su t nh ng năm qua, th tr ng ch ng khoán t i Vi t Nam có s ự
ủ ể ẽ ạ ả ả ự phát tri n m nh m thu hút đông đ o s tham gia c a đông đ o nhà đ u t ầ ư ả c
14
ướ ư ệ ạ ằ ậ trong và ngoài n c. Vi c đ a ra quy ph m pháp lu t nh m ràng bu c t ộ ổ
ứ ứ ượ ề ấ ấ ậ ị ế ch c phát hành ch ng khoán đ c nh n đ nh là v n đ c p thi ề t. Đi u này
ạ ộ ả ả ằ ẳ ỉ ằ không ch nh m b o đ m tính công b ng, bình đ ng trong ho t đ ng chào bán
ứ ẻ ữ ạ ậ ự ổ ủ ể ị ch ng khoán riêng l gi a các ch th chào bán mà còn t o l p s n đ nh và
ạ ộ ứ ự ẻ ả trung th c trong ho t đ ng chào bán ch ng khoán riêng l ấ ả , b o đ m ch t
ị ườ ư ứ ượ l ng ch ng khoán tham gia l u thông trên th tr ả ng có tính thanh kho n
ề ủ ể ư ữ ủ ệ ề ự ị cao, ít r i ro. Đ a ra nh ng quy đ nh v ch th , đi u ki n, trình t ủ ụ , th t c,
ẻ ệ ả ả ứ ồ ơ h s chào bán ch ng khoán riêng l giúp tăng hi u qu qu n lý nhà n ướ c
ấ ỳ ấ ạ ộ ứ ệ ệ ấ trong ho t đ ng chào bán ch ng khoán. Khi xu t hi n b t k d u hi u vi
ờ ử ạ ộ ể ị ứ ề ạ ph m nào đ u có th k p th i x lý, giúp ho t đ ng chào bán ch ng khoán
ễ ậ di n ra đúng pháp lu t.
15
M C 2Ụ
Ạ Ộ Ề Ứ ĐÁNH GIÁ PHÁP LÝ V HO T Đ NG CHÀO BÁN CH NG
Ẻ Ủ Ạ KHOÁN RIÊNG L C A CÔNG TY Đ I CHÚNG
ậ ề ứ ữ ổ 2.1. Nh ng thay đ i trong pháp lu t v chào bán ch ng khoán riêng l ẻ
ữ ớ ạ ị ủ c a công ty đ i chúng khi so sánh v i nh ng quy đ nh cũ:
ớ ề ứ ị Ngay sau khi ban hành, các quy đ nh m i v chào bán ch ng khoán ra
ạ ệ ứ ậ ị ị công chúng t i Vi t Nam theo Lu t Ch ng Khoán 2019, Ngh Đ nh
ể ệ ộ ố ị ị 155/2020/NĐCP và Ngh Đ nh 153/2020/NĐCP đã th hi n rõ m t s thay
ữ ớ ự ị ướ ư ứ ậ ổ đ i khi có s so sánh gi a v i các quy đ nh tr c đó nh Lu t Ch ng Khoán
ử ử ổ ổ ổ ổ ị ị 2006 (s a đ i, b sung) , Ngh Đ nh 58/2012/NĐCP (s a đ i, b sung) và
ộ ố ể ử ổ ớ ị ị ổ Ngh đ nh 163/2018/NĐCP (s a đ i, b sung). M t s đi m m i đáng chú ý
ể ể ế ư có th k đ n nh sau:
ổ ớ ể ủ ạ ộ ứ 2.1.1. Đ i m i trong các hi u c a ho t đ ng chào bán ch ng khoán riêng
l :ẻ
ướ ứ ậ ượ ư ụ ạ Tr c khi Lu t Ch ng Khoán 2019 đ c đ a vào áp d ng thì t ể i đi m
ứ ứ ề ậ ả ị a kho n 12 Đi u 6 Lu t ch ng khoán 2006 quy đ nh chào bán ch ng khoán
ẻ ỉ ử ụ ệ ề ồ ươ ệ riêng l ch bao g m 2 đi u ki n, đó là: (1) Không s d ng ph ng ti n thông
ả ạ ồ ướ ộ tin đ i chúng, bao g m c internet; (2) Chào bán cho d ầ i m t trăm nhà đ u
ầ ư ứ ệ ư t ể , không k nhà đ u t ch ng khoán chuyên nghi p.
ư ậ ề ườ ề ậ ị ợ Nh v y, đi u lu t này không quy đ nh v tr ỉ ng h p ch có các nhà
ạ ộ ầ ư ứ ứ ầ ư đ u t ệ ch ng khoán chuyên nghi p tham gia ho t đ ng đ u t ch ng khoán
ượ ạ ộ ứ ẻ thì đây có đ c coi là ho t đ ng chào bán ch ng khoán riêng l hay không.
ụ ậ ấ ị Quá trình áp d ng lu t cho th y, quy đ nh này đã gây không ít hoang mang, lo
ủ ể ả ồ ỉ ắ l ng cho không ch ch th phát hành mà còn bao g m c các nhà đ u t ầ ư
ứ ệ ệ ằ ạ ị ả chuyên nghi p trong vi c xác đ nh lo i hình chào bán ch ng khoán nh m đ m
ủ ự ệ ệ ệ ề ả ậ ị ả b o vi c th c hi n đúng quy đ nh c a pháp lu t. Hi n nay, kho n 20 Đi u 4
ứ ậ ổ ườ ứ ợ Lu t Ch ng Khoán 2019 đã b xung thêm tr ng h p chào bán ch ng khoán
16
ẻ ầ ư ứ ủ ự ệ ỉ riêng l ch có s tham gia c a nhà đ u t ề ch ng khoán chuyên nghi p, đi u
ợ ủ ể ứ ỏ ị này tr giúp không nh cho ch th chào bán ch ng khoán, giúp xác đ nh
ượ ủ ể ứ ứ ề ắ ắ ộ đ c m t các ch c ch n v hình th c chào bán ch ng khoán mà ch th phát
ắ ư ị ườ ọ ố ầ ư ể hành s p đ a vào th tr ng đ kêu g i v n đ u t .
ổ ớ ạ ộ ổ ế ậ 2.1.2. Đ i m i pháp lu t trong ho t đ ng chào bán c phi u riêng l ẻ ủ c a
ạ công ty đ i chúng:
ứ ủ ệ ậ ị ị ị Các quy đ nh hi n hành c a Lu t ch ng khoán năm 2019 và Ngh Đ nh
ụ ầ ắ ượ ế ấ ậ ữ ạ 155/2020/NĐCP đã ph n nào kh c ph c đ ủ c nh ng h n ch , b t c p c a
ạ ộ ế ậ ổ ẻ ớ pháp lu t trong ho t đ ng chào bán c phi u riêng l ậ khi so sánh v i Lu t
ử ổ ư ứ ổ ị ị ch ng khoán năm 2006 (s a đ i, b sung) cũng nh Ngh đ nh 58/2012/NĐCP
ộ ố ể ể ể ế ử ổ ư ổ ớ (s a đ i, b sung). M t s đi m m i đáng chú ý có th k đ n nh :
ử ứ ệ ổ ổ ộ ị Th nh t ề ề ấ , s a đ i, b sung m t cách toàn di n các quy đ nh v đi u
ồ ơ ứ ệ ẻ ổ ki n, h s chào bán ch ng khoán riêng l ụ và nghĩa v sau khi t ợ ứ ch c đ t
ứ ẻ ủ ủ ể ạ chào bán ch ng khoán riêng l c a riêng ch th là công ty đ i chúng. Ngoài
ề ặ ị ị ị ế ề ra, Đi u 295 Ngh Đ nh 155/2020/NĐCP đ t ra quy đ nh chi ti t v nghĩa v ụ
ạ ố ạ ư ể ủ công b thông tin c a công ty đ i chúng t i cũng là đi m đáng l u ý. Theo đó,
ủ ụ ạ ờ ị ố ầ công ty đ i chúng có nghĩa v công b đ y đ , chính xác và k p th i thông tin
ấ ỳ ườ ư ế ị đ nh k và b t th ng cũng nh các thông tin khác n u các thông tin đó có
ả ả ưở ứ ế ả ưở ế ị ế kh năng nh h ng đ n giá ch ng khoán và nh h ủ ng đ n quy t đ nh c a
ầ ư ủ ứ ề ị ổ c đông và nhà đ u t ậ theo quy đ nh c a pháp lu t ch ng khoán v công b ố
ầ ư ổ ệ thông tin cho c đông và công chúng đ u t ằ . Vi c công khai thông tin nh m
ầ ư ế ậ ệ ề ượ ể ạ t o đi u ki n cho các nhà đ u t ti p c n đ c các thông tin chính xác đ có
ể ư ế ị ắ ả ờ ơ ồ th đ a ra quy t đ nh đúng đ n đ ng th i giúp c quan qu n lý Nhà n ướ ễ c d
ỉ ạ dàng ch đ o, giám sát.
ử ế ế ệ ậ ổ ứ Th hai ồ ơ , vi c ti p nh n và x lý h s chào bán c phi u riêng l ẻ ủ c a
ượ ứ ự ệ ầ ạ công ty đ i chúng đ ộ c th c hi n nhanh chóng, đáp ng nhu c u huy đ ng
ủ ừ ạ ờ ố ủ ổ ứ v n c a t ề ch c phát hành. Nguyên nhân do th i gian c a t ng giai đo n đ u
ượ ậ ề ủ ụ ề ị đ c quy đ nh rõ trong pháp lu t v th t c chào bán, đi u này giúp h s ồ ơ
17
ị ắ ẹ ạ ấ ỳ ộ ủ ạ đăng ký c a công ty đ i chúng không b m c k t t i b t k m t khâu xét
ố ủ ổ ứ ệ ả ả ộ ượ duy t. Đ m b o quá trình huy đ ng v n c a t ch c phát hành đ ễ c di n ra
ậ ợ thu n l i.
ổ ớ ạ ộ ế ậ 2.1.3. Đ i m i pháp lu t trong ho t đ ng chào bán trái phi u riêng l ẻ ủ c a
ạ công ty đ i chúng:
ệ ự ệ ả ị ị Hi n nay, Ngh đ nh 153/2020/NĐCP đang là văn b n có hi u l c pháp
ạ ộ ự ề ế ế ỉ ệ lý tr c ti p trong đi u ch nh ho t đ ng phát hành trái phi u doanh nghi p
ẻ ớ ị ượ ướ riêng l . Khi so sánh v i quy đ nh đ c ban hành tr c đó, chúng ta có th ể
ượ ụ ệ ắ ị ị ấ th y đ c Ngh đ nh 153/2020/NĐCP đã hoàn thi n, kh c ph c nhi u l ề ỗ
ử ổ ể ừ ủ ổ ị ị ế ổ h ng c a Ngh đ nh 163/2018/NĐCP (s a đ i, b xung) k t khi thay th và
ượ ủ ụ ể ấ ề ế ả ầ đ c coi là văn b n có tính đ y đ , c th nh t v chào bán trái phi u riêng
ẻ ộ ố ổ ế ạ ề ị ị l cho đ n nay. M t s b sung t i Ngh đ nh 153/2020/NĐCP v chào bán
ẻ ủ ư ế trái phi u riêng l ạ c a công ty đ i chúng nh sau:
ứ ị ớ ạ ầ ư ứ Th nh t ấ , quy đ nh mang tính gi i h n nhà đ u t ch ng khoán tham
ị ị ướ ọ ổ ứ gia. Ngh đ nh 163/2018/NĐCP tr c đây cho phép m i cá nhân, t ch c mua
ị ườ ể ế ằ ộ trái phi u nh m phát tri n th tr ề ng m t cách nhanh chóng, tuy nhiên đi u
ề ẩ ầ ư ỏ ẻ ề ủ này ti m n khá nhi u r i ro cho nhà đ u t nh l ệ không có kinh nghi m
ầ ư ứ ự ữ ậ ị chuyên môn trong đ u t ủ ch ng khoán. Vì v y d a trên nh ng quy đ nh c a
ứ ẹ ậ ị ị Lu t Ch ng khoán 2019, Ngh đ nh 153/2020/NĐCP đã thu h p đ i t ố ượ ng
ượ ủ ế ạ ẻ ế ằ ạ ỗ đ c phép mua c a lo i hình trái phi u riêng l nh m h n ch thua l cho
ầ ư ỏ ẻ ầ ư ứ các nhà đ u t nh l , không có chuyên môn đ u t ch ng khoán.
ạ ỏ ầ ế ề ề ệ ứ Th hai ị , lo i b quy đ nh không c n thi ồ t v đi u ki n chào bán đ ng
ờ ổ ư ề ề ệ ệ ớ ỏ ệ th i b xung đi u ki n m i. Vi c bãi b các đi u ki n nh : gi ớ ạ ố i h n t i đa
ầ ư ượ ượ ừ 99 nhà đ u t không chuyên, không đ ể c chuy n nh ng trong 1 năm t ngày
ố ớ ứ ể ề ế ặ ổ phát hành đ i v i trái phi u chuy n đ i ho c kèm ch ng quy n, hoàn thành
ỗ ợ ừ ố m i đ t phát hành trong 90 ngày t ngày công b thông tin và cách nhau 06
ủ ợ ế ệ ề ạ tháng,...; cùng lúc đó xung đi u ki n thanh toán đ n đ n h n trong 03 năm
ướ ố ớ ế ể ổ ề li n tr ứ c đ i v i chào bán trái phi u không chuy n đ i không kèm ch ng
18
ề ủ ế ắ ằ ị ị ủ quy n c a Ngh đ nh 153/2020/NĐCP nh m đánh vào tâm lý hi u th ng c a
ầ ư ể ả ộ ỹ ướ ấ ỳ ứ nhà đ u t đ bu c ph i suy tính k càng tr ạ ệ c khi th c hi n b t k ho t
ộ đ ng nào.
ộ ố ủ ụ ờ ạ ự ư ệ ổ Th baứ , thay đ i th i h n th c hi n m t s th t c đăng ký, l u ký trái
ờ ạ ư ệ ế ế ế phi u cho doanh nghi p: Th i h n ti n hành đăng ký, l u ký trái phi u là 5
ệ ệ ngày làm vi c sau khi hoàn thành chào bán, thay vì 10 ngày làm vi c nh tr ư ướ c
ờ ạ ố ừ ướ ừ và th i h n công b thông tin t ố 03 ngày xu ng 01 ngày tr c và t 05 ngày
ỗ ợ ạ ờ lên 10 ngày sau m i đ t chào bán l ệ i giúp doanh nghi p có thêm th i gian
ệ ố ơ ẩ ị ể ự chu n b đ th c hi n t t h n.
ố ớ ộ ướ ừ ệ ế ỏ Đ i v i m t n c có t ỷ ệ l ầ ớ doanh nghi p v a và nh chi m ph n l n
ệ ự ệ ợ ư nh Vi ạ ể ề t Nam, thì vi c xây d ng khung pháp lý phù h p, linh ho t đ đi u
ị ườ ỉ ấ ầ ứ ế ệ ch nh các quan h tham gia vào th tr ng ch ng khoán là r t c n thi t. Thông
ổ ủ ự ạ ạ ậ ộ ộ ạ qua s thay đ i c a m t lo t quy ph m pháp lu t đã tác đ ng m nh m t ẽ ớ i
ạ ộ ủ ứ ẻ ủ ỉ ho t đ ng chào bán, phát hành c a ch ng khoán riêng l c a không ch công
ộ ủ ể ứ ủ ạ ty đ i chúng mà còn c a toàn b ch th tham gia phát hành ch ng khoán. T ừ
ữ ậ ậ ổ ế ượ ằ nh ng thay đ i pháp lu t nêu trên, chúng ta nh n bi c r ng các nhà làm t đ
ữ ậ ướ ắ ừ ệ ụ ữ ắ lu t đang có nh ng b c đi đúng đ n t ấ ậ ủ vi c kh c ph c nh ng b t c p c a
ư ự ể ớ ị ộ ộ quy đ nh x a cũ đ xây d ng lên m t b khung pháp lý hoàn toàn m i, phù
ự ế ệ ừ ự ề ễ ễ ớ ợ h p v i th c ti n di n ra trong th c t hi n nay. Đi u này v a giúp các nhà
ầ ư ừ ả ừ ế ậ ạ ọ ầ ư ứ đ u t ơ ch ng khoán th n tr ng h n trong t ng k ho ch đ u t ả v a đ m b o
ầ ư ủ ủ ể ễ ố ơ ộ quá trình huy đ ng v n đ u t ồ c a ch th phát hành di n ra tr n tru, đ ng
ờ ả ả ượ ủ ơ ả ướ ề th i đ m b o đ c vai trò c a c quan qu n lý Nhà n ứ c v ch ng khoán
ị ế ủ ị ườ ứ phát huy v th c a mình trên th tr ng ch ng khoán.
ủ ướ ố ớ ạ ộ 2.2. Nâng cao vai trò c a Nhà n ứ c đ i v i ho t đ ng chào bán ch ng
khoán riêng l :ẻ
ứ ệ ầ ớ ượ ẻ Hi n nay ph n l n các ch ng khoán đ c chào bán riêng l ra th ị
ườ ị ườ ư ứ ế ị ậ tr ng là ch ng khoán ch a niêm y t và giao d ch ngoài th tr ng t p trung
ầ ư ứ ộ ủ ầ ư ệ ậ v y nên khi đ u t ủ m c đ r i ro c a các nhà đ u t là khá cao. Vi c tăng
19
ệ ả ả ướ ố ớ ạ ộ ứ ườ c ng hi u qu qu n lý nhà n c đ i v i ho t đ ng chào bán ch ng khoán
ẻ ứ ư ư ế ổ ị riêng l và đ a các giao d ch ch ng khoán ch a niêm y t vào khuôn kh pháp
ệ ầ ế ạ ộ ứ ớ lý là vi c làm c n thi t. Khác v i ho t đ ng chào bán ch ng khoán ra công
ứ ẻ ủ ự ỷ ị chúng, chào bán ch ng khoán riêng l ngoài ch u s giám sát c a U ban
ứ ướ ề ẫ ẩ ơ ch ng khoán Nhà n ề c thì v n còn nhi u c quan khác nhau có th m quy n
ả qu n lý.
ả ướ ố ớ ạ ộ Trong công tác qu n lý Nhà n ứ c đ i v i ho t đ ng chào bán ch ng
ẻ ướ ủ ươ ườ khoán riêng l , Nhà n c ch tr ộ ng huy đ ng tăng c ng công tác giám sát
ạ ộ ứ ẻ ư ho t đ ng chào bán ch ng khoán riêng l nh đăng ký chào bán, công b ố
ừ ứ ư ả ậ ể ự thông tin, l u ký ch ng khoán,…T đó thông qua các văn b n lu t đ th c
ủ ể ị ườ ệ ộ ứ ượ hi n ràng bu c các ch th trên th tr ng ch ng khoán không đ c phép
ự ệ ượ ị ườ ể ạ ỗ th c hi n các hành vi đ c cho là có th gây h n lo n th tr ng. Ngoài ra U ỷ
ứ ướ ườ ử ban ch ng khoán Nhà n c đã và đang tăng c ể ng công tác ki m tra, x lý vi
ư ề ạ ố ổ ứ ứ ph m nh v không công b thông tin khi t ch c chào bán ch ng khoán, góp
ị ườ ầ ứ ạ ơ ph n làm th tr ả ng ch ng khoán ngày càng công khai, minh b ch h n, đ m
ủ ể ạ ộ ầ ư ứ ủ ả ợ b o l i ích c a các ch th tham gia ho t đ ng đ u t ch ng khoán riêng l ẻ
ầ ư ứ nói chung và đ u t ch ng khoán nói riêng.
ữ ệ ể ệ ả ả ơ ướ Tuy nhiên đ hoàn thi n h n n a hi u qu qu n lý Nhà n c trong
ổ ứ ỉ ủ ứ ạ ạ ộ ho t đ ng t ch c chào bán ch ng khoán không ch c a công ty đ i chúng mà
ấ ả ủ ể ụ ệ ầ ồ bao g m t t c ch th phát hành khác thì: (1) C n rà soát vi c áp d ng các
ị ườ ế ậ ị ứ quy đ nh pháp lu t liên quan đ n th tr ng ch ng khoán c a t ủ ấ ả ố ượ ng t c đ i t
ồ ạ ể ị ờ ử ằ tham gia nh m tìm ra đ ượ ỗ ổ c l h ng pháp lý còn t n t ổ i đ k p th i s a đ i,
ằ ườ ệ ự ệ ả ả ổ b sung nh m tăng c ng hi u l c, hi u qu công tác qu n lý, giám sát th ị
ườ ị ườ ệ ế ả ả ể ạ tr ng trái phi u doanh nghi p, b o đ m th tr ng phát tri n lành m nh,
ẽ ễ ạ ặ ả ế ủ minh b ch, an toàn. (2) Theo dõi, qu n lý, giám sát ch t ch các di n bi n c a
ị ườ ể ả ị ườ ứ ả ạ ộ ứ th tr ng ch ng khoán đ đ m b o th tr ng ch ng khoán ho t đ ng minh
ụ ổ ố ọ ị ạ b ch, n đ nh, liên t c và an toàn trong m i tình hu ng.
20
21
Ậ Ế K T LU N
ạ ộ ứ ẻ ọ Ho t đ ng chào bán ch ng khoán riêng l ố ớ có ý nghĩa quan tr ng đ i v i
ể ủ ị ườ ứ ề ế ự s phát tri n c a th tr ng ch ng khoán nói riêng và n n kinh t nói chung
ươ ả ặ ứ ệ ạ ộ ố ệ ở b i đó là ph ng th c huy đ ng v n linh ho t, hi u qu đ c bi ố ớ t là đ i v i
ệ ạ ậ ệ các doanh nghi p, trong đó có công ty đ i chúng. Chính vì v y, Vi t Nam đã
ệ ầ ớ ạ ộ ộ và đang d n hoàn thi n b khung pháp lý liên quan t i ho t đ ng chào bán
ứ ẻ ướ ươ ố ớ ồ ch ng khoán riêng l theo h ng t ậ ng đ ng v i pháp lu t các qu c gia trên
ế ớ ự ế ư ừ ệ ề ớ ướ th gi ợ i nh ng cũng v a phù h p v i đi u ki n th c t trong n ậ c. Pháp lu t
ủ ề ữ ư ệ ầ ị ự ủ ụ ề hi n nay đã đ a ra nh ng quy đ nh khá đ y đ v trình t ệ , th t c, đi u ki n
ủ ế ơ ướ ố ớ ạ ộ ứ ả và c ch qu n lý c a nhà n c đ i v i ho t đ ng chào bán ch ng khoán
ẻ ẫ ầ ủ ự ị riêng l . Tuy nhiên v n c n có s giám sát quá trình tuân th quy đ nh c a c ủ ơ
ủ ể ụ ế ề ệ ẩ ả ằ quan có th m quy n đ n các ch th nh m nâng cao hi u qu áp d ng pháp
ự ệ ậ ồ ờ ả ứ ế ằ lu t. Đ ng th i th c hi n các gi ậ i pháp nh m nâng cao ki n th c pháp lu t,
ả ượ ị ườ ể ỗ ứ ề ả đ m b o đ c m i cá th tham gia vào th tr ế ng ch ng khoán đ u có ki n
ậ ơ ả ậ ề ỗ ứ ạ ị th c pháp lu t c b n, không b vi ph m pháp lu t v l i sai không đáng có.
ị ườ ư ữ ề ỉ ứ ẻ ẽ Nh ng đi u ch nh nh trên giúp th tr ng ch ng khoán riêng l s thu hút
ề ề ể ừ ả ả nhi u ti m năng phát tri n, t ứ ạ ộ đó đ m b o cho ho t đ ng chào bán ch ng
ẻ ủ ể ổ ạ ị khoán riêng l c a công ty đ i chúng phát tri n n đ nh.
22
Ụ Ả Ệ DANH M C TÀI LI U THAM KH O
ậ ả A. Văn b n pháp lu t:
ứ ậ 1. Lu t Ch ng khoán năm 2019;
ứ ậ 2. Lu t ch ng khoán năm 2006 ;
ử ổ ứ ậ 3. Lu t ch ng khoán s a đ i 2010;
ị ị ị ế 4. Ngh đ nh 155/2020/NĐCP quy đ nh chi ti ộ ố ề t thi hành m t s đi u
ậ ứ ủ c a lu t ch ng khoán;
ề ị ị ị ị 5. Ngh đ nh 153/2020/NĐCP quy đ nh v chào bán, giao d ch trái
ệ ế ị ườ ướ phi u doanh nghi p riêng l ẻ ạ t i th tr ng trong n c và chào bán trái
ị ườ ế ệ phi u doanh nghi p ra th tr ng qu c t ố ế ;
ị ị ị ế ướ ẫ 6. Ngh đ nh 58/2012/NĐCP quy đ nh chi ti t và h ng d n thi hành
ộ ố ề ủ ậ ử ổ ứ ậ ổ ộ ố ề m t s đi u c a lu t ch ng khoán và lu t s a đ i, b sung m t s đi u
ậ ứ ủ c a lu t ch ng khoán;
ộ ố ề ủ ổ ị ị ử ổ 7. Ngh đ nh 60/2015/NĐCP s a đ i, b sung m t s đi u c a ngh ị
ủ ủ ố ị ị đ nh s 58/2012/NĐCP ngày 20 tháng 7 năm 2012 c a chính ph quy đ nh
ế ướ ộ ố ề ủ ứ ẫ ậ chi ti t và h ậ ng d n thi hành m t s đi u c a lu t ch ng khoán và lu t
ứ ậ ổ ộ ố ề ủ ử ổ s a đ i, b sung m t s đi u c a lu t ch ng khoán;
ề ị ị ị ế 8. Ngh đ nh 163/2018/NĐCP quy đ nh v phát hành trái phi u
doanh nghi p;ệ
ộ ố ề ủ ổ ị ị ử ổ 9. Ngh đ nh 81/2020/NĐCP s a đ i, b sung m t s đi u c a ngh ị
ề ố ị ị đ nh s 163/2018/NĐCP ngày 04 tháng 12 năm 2018 quy đ nh v phát hành
ệ ế trái phi u doanh nghi p.
ệ ả B. Tài li u tham kh o:
ạ ọ ộ ố ị 10. ủ Đ i h c qu c gia Hà N i, ch biên: PGS. TS. Lê Th Thu
ậ ẽ ị ườ ủ ứ Th y (2017), Giáo trình Pháp lu t v th tr ạ ng ch ng khoán, Nxb Đ i
ộ ố ọ h c Qu c gia Hà N i;
23
ễ ế ả ậ ề ứ Pháp lu t v chào bán ch ng 11. Nguy n H i Y n (2014),
ẻ ủ ầ ở ệ ổ ậ ạ khoán riêng l c a công ty c ph n Vi t Nam , Lu n văn th c sĩ, Khoa
ạ ọ ậ ố ộ lu t Đ i h c qu c gia Hà N i.
ệ C. Tài li u internet:
ệ ế ấ ớ 12. ậ Lu t Vi t, “T m áo m i cho chào bán trái phi u doanh
ẻ ệ nghi p riêng l ”, [https://luatviet.com/tamaomoichochaobantraiphieu
doanhnghiepriengle/?fbclid=IwAR0cn_ARD1CB2wldEzv06ZW
M3zpDr6AZpHs5tVMTb2AM44Ep1oVUn6C2g], ậ truy c p ngày
03/06/2022;
ứ 13. Ủ y ban Ch ng khoán Nhà n ướ , “Công tác giám sát, thanh c
ế ạ ộ ẻ tra ho t đ ng phát hành trái phi u riêng l năm 2021”,
[https://www.ssc.gov.vn/ubck/faces/vi/vilinks/videtail/vichitiettintuc/vidstin
congbo/vichitiet102?dDocName=APPSSCGOVVN162143778&_adf.ctrl
state=meri3n7xz_4&_afrLoop=4664537568000&_afrWindowMode=0&_afr
WindowId=null#%40%3F_afrWindowId%3Dnull%26_afrLoop
%3D4664537568000%26dDocName
%3DAPPSSCGOVVN162143778%26_afrWindowMode%3D0%26_adf.ctrl
ậ state%3D4es6lsjo1_4], truy c p ngày 03/06/2022;
24
