QUẢN TRỊ DANH MỤC ĐẦU TƯ
CỔ PHIẾU
Chương 10
NHỮNG NỘI DUNG CHÍNH
–Hai loại chiến lược cơ bản quản trị danh mục cổ
phiếu.
–Ba kỹ thuật xây dựng danh mục chỉ số thụ động.
–“Tracking error”
–Ba định lý của quản trị danh mục chủ động
–Khác biệt trong các cách tiếp cận phân bổ tài
sản.
Thụ động và Chủ động
•Quản trị DMĐT cổ phiếu thụ động:
–Là chiến lược mua-và-nắm giữ dài hạn
–Lợi suất của danh mục theo sát một chỉ số qua
thời gian (chỉ số hóa): không cần tốt hơn chỉ số
mà kết quả đầu tư càng giống chỉ số càng tốt.
–Đôi khi phải cân đối lại danh mục: tái đầu tư cổ
tức, thay đổi thành phần của danh mục…
– Đánh giá nhà quản trị: mức độ giảm thiểu độ
lệch giữa lợi suất của danh mục và lợi suất của
chỉ số.
•Quản trị DMĐT cổ phiếu chủ động
–Là nỗ lực tạo ra mức lợi suất vượt bỏ một danh
mục chuẩn thụ động, có điều chỉnh theo rủi ro.
–DM chuẩn: một danh mục thụ động có những
đặc trưng trung bình (beta, tỷ suất cổ tức, quy
mô công ty, tỷ trọng trong ngành…) tương tự với
các mục tiêu rủi ro-lợi suất của khách hàng.
Lựa chọn chiến lược nào?
ĐÁNH ĐỔI