CHƯƠNG 4
Đánh giá kết quả hoạt động quản
lý danh mục
Chương 4: Đánh giá kết quả hoạt
động quản lý danh mục
o4.1 Thước đo đánh giá lợi nhuận của danh mục
o4.1.1 Tỷ suất hoàn vốn
o4.1.2 Tỷ suất lợi nhuận theo trọng số thời gian
o4.1.3 Tỷ suất lợi nhuận theo trọng số giá trị
o4.2 Phương pháp đánh giá kết quả hoạt động quản lý danh mục
o4.2.1 Phương pháp Treynor
o4.2.2 Phương pháp Sharpe
o4.2.3 Phương pháp Jensen
4.1 Thước đo đánh giá lợi nhuận của
danh mục
o4.1.1 Tỷ suất hoàn vốn
o4.1.2 Tỷ suất lợi nhuận theo trọng số thời gian
o4.1.3 Tỷ suất lợi nhuận theo trọng số giá trị
4.1.1 Tỷ suất hoàn vốn (IRR)
oIRR: bằng với lãi suất được sử dụng để chiết khấu cho tất cả các dòng tiền trong tương lai,
số tiền đó cuả dòng tiền được chiết khấu trong tương lai bằng với dòng tiền bỏ ra ban đầu:
oIRR: chính là tỷ suất lợi nhuận theo trọng số giá trị đối với 1kỳ, không phải là tỷ suất lợi
nhuận tổng.
oIRR nhạy cảm với sự biến động của thị trường.Độ biến động thị trường càng lớn,quy mô
dòng tiền càng lớn thì độ nhạy của IRR càng mạnh
oTrong trường hợp đặc biệt khi không có dòng tiền xảy ra trong kỳ đầu tư thì tỷ suất lợi nhuận
nội hoàn IRR bằng với tỷ suất lợi nhuận theo trọng số thời gian (TWR) tính trong cùng kỳ.
4.1.2 Tỷ suất lợi nhuận theo trọng số
thời gian (TWR)
oTWR: Tỷ suất lợi nhuận theo trọng số thời gian được tính tích gộp trên cơ
sở tỷ suất lợi nhuận trong mỗi kỳ nhỏ.Do không có dòng tiền trong các kỳ
nhỏ,tỷ suất lợi nhuận trong mỗi kỳ nhỏ được xác định theo các cách
thông thường:bằng tỷ suất lợi nhuận đơn giản hoặc bằng tỷ suất lợi
nhuận tích gộp liên tục, theo công thức sau: