1
BÀI TẬP ĐẦU TƯ DÀI HẠN
Bài 1. Một dự án đầu tư có các thông tin sau:
Thời gian đầu tư: 5 năm
Tổng vốn đầu tư (Mua sắm tài sản cố định): 2.000 triệu đồng. Trong đó:
Vốn chủ sở hữu: 800 triệu đồng
Vốn vay: 1200 triệu đồng vay từ ngân hàng Z trong thời gian 5 năm. Tiền vay được hoàn
trả theo niên kim cố định vào cuối mỗi năm. Lãi suất 12%
Dự kiến trong năm đầu tiên, công ty có mức doanh thu thuần 6000 triệu, với chi phí hoạt động
chưa bao gồm khấu hao và lãi vay chiếm 60% doanh thu thuần.
Trong những năm tiếp theo, doanh thu thuần của dự án tăng với tốc độ năm sau cao hơn năm
trước 20 %. Chi phí hoạt động chưa bao gồm khấu hao và lãi vay chiếm 60% doanh thu thuần của
năm đó.
Biết thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp là 20%, TSCĐ được áp dụng phương pháp khấu hao
đều. Giá trị tài sản thanh lý khi kết thúc dự án là 120 triệu
Yêucầu:
-Lập lịch trình trả nợ cho khoản nợ của công ty
- Dùng phương pháp NPV để đánh giá giúp công ty dự án đầu tư nói trên với lãi
suất chiết khấu là 14%.
Bài 2. Một dự án đầu tư có các thông tin sau:
Thời gian đầu tư: 5 năm
Tổng vốn đầu tư (Mua sắm tài sản cố định): 2.500 triệu đồng. Trong đó:
Vốn chủ sở hữu: 1.000 triệu đồng
Vốn vay: 1.500 triệu đồng vay từ ngân hàng Z trong thời gian 5 năm.
Tiền vay được hoàn trả theo hình thức gốc vay được trả đều hàng năm, lãi được trả theo gốc
vay còn lại. Lãi suất 10%
2
Dự kiến trong năm đầu tiên, công ty có mức doanh thu thuần 8000 triệu, với chi phí hoạt động
chưa bao gồm khấu hao và lãi vay chiếm 50% doanh thu thuần.
Trong những năm tiếp theo, doanh thu thuần của dự án tăng với tốc độ năm sau cao hơn năm
trước 10 %. Chi phí hoạt động chưa bao gồm khấu hao và lãi vay chiếm 50% doanh thu thuần của
năm đó.
Biết thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp là 20%, TSCĐ được áp dụng phương pháp khấu hao
đều. Giá trị tài sản thanh lý khi kết thúc dự án là 100 triệu
Yêucầu:
-Lập lịch trình trả nợ cho khoản nợ của công ty
- Dùng phương pháp NPV để đánh giá giúp công ty dự án đầu tư nói trên với lãi
suất chiết khấu là 13%.
Bài 3. Một dự án đầu tư có các thông tin sau:
Thời gian đầu tư: 5 năm
Tổng vốn đầu tư (Mua sắm tài sản cố định): 2.000 triệu đồng. Trong đó:
Vốn chủ sở hữu: 1.000 triệu đồng
Vốn vay: 1.000 triệu đồng vay từ ngân hàng Z trong thời gian 5 năm.
Tiền vay được hoàn trả theo hình thức lãi được trả hàng năm, gốc được trả khi khoản vay đáo
hạn. Lãi suất 11%
Dự kiến trong năm đầu tiên, công ty có mức doanh thu thuần 10.000 triệu, với chi phí hoạt động
chưa bao gồm khấu hao và lãi vay chiếm 55% doanh thu thuần.
Trong những năm tiếp theo, doanh thu thuần của dự án tăng với tốc độ năm sau cao hơn năm
trước 15 %. Chi phí hoạt động chưa bao gồm khấu hao và lãi vay chiếm 55% doanh thu thuần của
năm đó.
Biết thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp là 20%, TSCĐ được áp dụng phương pháp khấu hao
nhanh có điều chỉnh. Giá trị tài sản thanh lý khi kết thúc dự án là 50 triệu
3
Yêucầu:
-Lập lịch trình trả nợ cho khoản nợ của công ty
- Dùng phương pháp NPV để đánh giá giúp công ty dự án đầu tư nói trên với lãi
suất chiết khấu là 12%.
Bài 4. Một dự án đầu tư có các thông tin sau:
Thời gian đầu tư: 5 năm
Tổng vốn đầu tư (Mua sắm tài sản cố định): 2.500 triệu đồng. Trong đó:
Vốn chủ sở hữu: 1.000 triệu đồng
Vốn vay: 1.500 triệu đồng vay từ ngân hàng Z trong thời gian 5 năm.
Tiền vay được hoàn trả theo hình thức Tiền vay được hoàn trả theo niên kim cố định vào cuối
mỗi năm. Lãi suất 10%
Dự án yêu cầu phải bổ sung ngay 1 lượng vốn lưu động ròng ban đầu là 600 triệu đồng. Vốn
lưu động ròng sẽ được thu hồi toàn bộ khi dự án kết thúc
Dự kiến trong năm đầu tiên, công ty có mức doanh thu thuần 8000 triệu, với chi phí hoạt động
chưa bao gồm khấu hao và lãi vay chiếm 50% doanh thu thuần.
Trong những năm tiếp theo, doanh thu thuần của dự án tăng với tốc độ năm sau cao hơn năm
trước 10 %. Chi phí hoạt động chưa bao gồm khấu hao và lãi vay chiếm 50% doanh thu thuần của
năm đó.
Biết thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp là 20%, TSCĐ được áp dụng phương pháp khấu hao
đều. Giá trị tài sản thanh lý khi kết thúc dự án là 100 triệu
Yêucầu:
-Lập lịch trình trả nợ cho khoản nợ của công ty
- Dùng phương pháp NPV để đánh giá giúp công ty dự án đầu tư nói trên với lãi
suất chiết khấu là 13%.
4
Bài 5. Công ty cổ phần X dự định xây dựng một khu dịch vụ liên hoàn. Công ty phải lựa chọn
giữa hai phương án sau :
Phương án 1 : Thời gian đầu tư: 5 năm
Tổng vốn đầu tư toàn bộ là vốn chủ sở hữu (Mua sắm tài sản cố định): 2.000 triệu đồng.
Dự kiến trong năm đầu tiên, Phương án 1 có mức doanh thu thuần 8000 triệu, với chi phí hoạt
động chưa bao gồm khấu hao chiếm 50% doanh thu thuần.
Trong những năm tiếp theo, doanh thu thuần của dự án tăng với tốc độ năm sau cao hơn năm
trước 10 %. Chi phí hoạt động chưa bao gồm khấu hao chiếm 50% doanh thu thuần của năm đó.
Biết thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp là 20%, TSCĐ được áp dụng phương pháp khấu hao
nhanh có điều chỉnh. Giá trị tài sản thanh lý khi kết thúc dự án là 120 triệu
Các cổ đông của công ty yêu cầu tỷ lệ sinh lời cần thiết của dự án này ít nhất là 14%.
Phương án 2: Vốn đầu tư ban đầu vào tài sản cố định là 1.800 triệu đồng. Trong đó:
80% vốn đầu tư ban đầu được huy động từ vốn góp cổ đông
20% vốn đầu tư ban đầu được huy động từ vốn vay với lãi suất vay 12%/ năm, thời gian vay 5
năm. Vốn vay được hoàn trả theo niên kim cố định vào cuối mỗi năm.
Dự kiến phương án 2 cho doanh thu thuần đều hàng năm là 8.000 triệu đồng, chi phí hoạt động
chưa bao gồm khấu hao và lãi vay chiếm 60% doanh thu của năm.
Phương án 2 đòi hỏi phải bổ sung một lượng vốn lưu động ròng ban đầu là 500 triệu đồng.
Vốn lưu động ròng được thu hồi toàn bộ khi dự án kết thúc.
Tài sản cố định được khấu hao đều. Giá trị thanh lý của TSCĐ khi kết thúc dự án không đáng
kể.
Suất sinh lời của phương án 2 là 13%.
Yêu cầu. Dùng chỉ tiêu NPV để giúp công ty lựa chọn phương án đầu tư hiệu quả?
5
Bài 6: Công ty chế biến và xuất khẩu nông sản M đang đứng trước sự lựa chọn thay thế hoặc
tiếp tục sử dụng hệ thống sấy cũ.
Hệ thống sấy cũ bao gồm 4 giàn sấy. Mỗi giàn có nguyên giá 100 triệu, đã khấu hao được 60%
nhưng giá thị trường hiện tại chỉ là 30 triệu. Hệ thống này mỗi năm mang lại 40 triệu lợi nhuận
trước thuế. Sau 4 năm nữa sẽ phải thanh lý, giá thanh lý không đáng kể.
Hệ thống sấy mới có thời gian sử dụng 4 năm, vốn đầu tư 1200 triệu bằng nguồn vốn đi vay từ
ngân hàng A với lãi suất 12%/năm, thời gian vay 4 năm, hoàn trả theo niên kim cố định.
Hệ thống này mỗi năm đem lại doanh thu 5.000 triệu đồng. Chi phí hoạt động chưa bao gồm
khấu hao và lãi vay là 3000 triệu đồng.
Sau 4 năm sử dụng, hệ thống này có thể thanh lý với giá 60 triệu.
Tuy nhiên hê thống này đòi hỏi phải có một lượng vốn lưu động tăng thêm ngay từ ban đầu là 50
triệu và được thu hồi vào cuối năm thứ 4.
Yêu cầu:
Thông qua chỉ tiêu NPV, hãy tư vấn cho công ty nên mua hệ thống sấy mới hay không. Biết công
ty áp dụng phương pháp khấu hao đều, thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp là 20%. Lãi suất
chiết khấu của dự án là 12%.
Bài 7. Qua nghiên cứu thị trường, một công ty thuộc ngành công nghiệp nhẹ dự định đầu tư
vào một dự án sản xuất sản phẩm mới. Dự án này dự định sẽ được thực hiện trong vòng 6 năm.
Do có những khó khăn nhất định về mặt huy động vốn nên dự án được chia ra làm 2 lần đầu
tư.
Lần đầu với tổng số vốn là 3000 triệu gồm 2500 triệu đầu tư vào hệ thống TSCĐ A và 500 triệu
đầu tư vào vốn lưu động ròng. Toàn bộ số vốn này là vốn chủ sở hữu, được đầu tư một lần vào
đầu năm thứ nhất.