Bài giảng Quản lý danh mục đầu tư: Chương 2 - ThS. Nguyễn Phạm Thi Nhân

Chương 2 trình bày lý thuyết Markowitz, một nền tảng quan trọng trong quản lý danh mục đầu tư. Chương này bao gồm các khái niệm về lợi suất và rủi ro của danh mục đầu tư, đa dạng hóa danh mục đầu tư và mô hình Markowitz.

Chương này cung cấp kiến thức nền tảng về lý thuyết Markowitz, giúp người đọc hiểu rõ các khái niệm về lợi suất, rủi ro, đa dạng hóa và cách xây dựng danh mục đầu tư hiệu quả. Chương này cũng cung cấp các công cụ và phương pháp để phân tích và lựa chọn danh mục đầu tư phù hợp với mức ngại rủi ro của nhà đầu tư.

Chương này trình bày chi tiết về lý thuyết Markowitz, bắt đầu bằng việc giới thiệu các khái niệm cơ bản về lợi suất và rủi ro của chứng khoán riêng lẻ cũng như danh mục đầu tư. Các phương pháp tính toán lợi suất, bao gồm lợi suất tuyệt đối, lợi suất phần trăm, lợi suất bình quân số học và bình quân nhân, được trình bày cụ thể. Rủi ro được đo lường thông qua phương sai và độ lệch chuẩn, cùng với hệ số biến đổi (CV) để so sánh rủi ro giữa các tài sản.

Đa dạng hóa danh mục đầu tư được nhấn mạnh như một phương pháp giảm thiểu rủi ro mà không làm giảm lợi suất kỳ vọng. Ảnh hưởng của mối tương quan giữa các chứng khoán đối với quá trình đa dạng hóa được phân tích, với các trường hợp tương quan dương hoàn hảo, âm hoàn hảo và không tương quan. Rủi ro tổng thể được phân loại thành rủi ro hệ thống (không thể đa dạng hóa) và rủi ro phi hệ thống (có thể đa dạng hóa).

Mô hình Markowitz được giới thiệu với các giả định về nhà đầu tư ngại rủi ro, mục tiêu tối đa hóa mức hữu dụng và quyết định đầu tư dựa trên lợi nhuận kỳ vọng và rủi ro. Hàm hiệu dụng được sử dụng để đánh giá mức độ hài lòng của nhà đầu tư đối với một danh mục đầu tư cụ thể. Đường cong bàng quan được trình bày như một công cụ để thể hiện các kết hợp lợi nhuận kỳ vọng và rủi ro mang lại mức hữu dụng như nhau cho nhà đầu tư.

Chương cũng đề cập đến các danh mục đầu tư hiệu quả, tập hợp hiệu quả và đường cong hiệu quả. Các phương pháp truy tìm danh mục đầu tư hiệu quả và lựa chọn danh mục đầu tư tối ưu được thảo luận, bao gồm cả việc sử dụng công cụ Solver trong Excel. Ứng dụng tin học trong việc tính toán lợi nhuận và rủi ro của danh mục đầu tư cũng được đề cập.

Các ví dụ minh họa và bài tập thực hành được cung cấp để giúp người đọc hiểu rõ hơn về các khái niệm và phương pháp được trình bày.