Chương 3. RỦI RO VÀ TỶ SUẤT LỢI NHUẬN
1. Một số vấn đề chung về lợi nhuận và rủi ro
2. Rủi ro và lợi nhuận của một tài sản cá biệt
3. Rủi ro và lợi nhuận của một danh mục đầu tư
4. Mô hình Định giá tài sản vốn (CAPM)
TÓM TẮT
CÂU HỎI ÔN TẬP
3.1. Một số vấn đề chung về lợi nhuận và rủi ro
3.1.1. Quan hệ giữa Lợi nhuận và Rủi ro
3.1.2. Phân loại rủi ro
3.1.3. Đo lường rủi ro tài chính
3.1.1. Quan hệ giữa lợi nhuận và rủi ro
+Đo lường khoản lợi nhuận
Đối với nhà đầu tư, lợi nhuận thu được gồm 2 phần:
- Lợi tức đầu tư, từ kết quả kinh doanh hoặc từ tiền lãi đầu tư;
-Lợi tức trên vốn, chênh lệch giá bán/vốn gốc tài sản đầu tư.
Ví dụ 3.1: Mua cổ phiếu công ty X giá 20.000 đ/cp. Một năm sau cổ
tức được chia là 4.000 đ. Biết thị giá cổ phiếu hiện tại là 23.000 đ.
Lợi nhuận của nhà đầu tư được xác định như sau:
- Lợi tức cổ phần: 4.000 đ
- Lợi nhuận trên vốn: 23.000 – 20.000 = 3.000 đ
- Tổng lợi nhuận: 4.000 + 3.000 = 7.000 đ
3.1.1. Quan hệ giữa lợi nhuận và rủi ro
+ Tỷ suất sinh lợi hay lợi suất đầu tư
Là khoản lợi nhuận so với vốn đầu tư gốc ban đầu. Gồm 2 khoản:
Ví dụ 3.2: lấy lại dữ liệu từ ví dụ 3.1, ta xác định được.
- Tỷ suất lợi tức đầu tư: 4.000/20.000 = 20%
- Tỷ suất lợi tức trên vốn: (23.000 – 20.000)/20.000 = 15%
- Tỷ suất sinh lợi: (4.000 + 3.000)/20.000 = 35%
Lôïi suaát Thu nhaäp roøng töø ñaàu tö
ñaàu tö Voán ñaàu tö
=
Tyû leä lôïi töùc Tyû leä lôïi töùc
Lôïi suaát
töø tieàn lai treân voán ñaàu tö
ñaàu tö =+
Lôïi suaát Tieàn laõi töø ñaàu tö Giaù baùn - Giaù Voán
ñaàu tö Voán ñaàu tö Voán ñaàu tö
=+
3.1.1. Quan hệ giữa lợi nhuận và rủi ro
+ Rủi ro là gì?
Là những sự cố xấu có 4 đặc trưng:
- Khả năng xuất hiện các khoản thiệt hại;
- Tình huống bất ổn, không chắc chắc, dễ thay đổi;
- Hoán đổi thay thế, qua lại lẫn nhau;
- Chênh lệch giữa lợi nhuận kỳ vọng và lợi nhuận thực tế.
+ Quản trị rủi ro, là nhận dạng và lượng định mức độ rủi ro có thể
xảy ra, để lựa chọn các khả năng hoán đổi thích hợp, nhằm đạt
được mức lợi nhuận mong muốn với mức rủi ro chấp nhận được.
+ Mối quan hệ giữa lợi nhuận và rủi ro
- Rủi ro càng cao, lợi nhuận hứa hẹn mang lại sẽ càng lớn.
- Nhà đầu tư lo sợ nhưng không quan ngại trước rủi ro.
- Mục tiêu đầu tư: Lợi nhuận cao với mức rủi ro chấp nhận được.