Bài giảng Quản trị tài chính: Chương 9 - TS. Nguyễn Quốc Khánh

Trong môi trường kinh doanh đầy biến động, việc quản lý tài chính hiệu quả là yếu tố then chốt quyết định sự sống còn và phát triển của doanh nghiệp. Chương này tập trung phân tích sâu sắc về vốn luân chuyển và nguồn tài trợ ngắn hạn, hai khía cạnh trọng yếu trong quản trị tài chính. Vốn luân chuyển, bao gồm các tài sản ngắn hạn như tiền mặt, các khoản phải thu và tồn kho, đóng vai trò sống còn trong việc đảm bảo thanh khoản và khả năng đáp ứng các nghĩa vụ tài chính thường xuyên của doanh nghiệp. Tuy nhiên, việc duy trì một lượng vốn luân chuyển tối ưu luôn là một thách thức, đòi hỏi sự cân bằng giữa lợi nhuận và chi phí cơ hội. Mục tiêu của chương này là cung cấp cái nhìn toàn diện về khái niệm, phân loại, tầm quan trọng và các chiến lược quản trị hiệu quả đối với vốn luân chuyển cũng như cách thức huy động các nguồn tài trợ ngắn hạn phù hợp, giúp doanh nghiệp tối ưu hóa hoạt động và phát triển bền vững.

Sinh viên ngành tài chính, kế toán, quản trị kinh doanh; nhà quản lý tài chính, chủ doanh nghiệp, nhà đầu tư quan tâm đến quản lý vốn luân chuyển và tài chính ngắn hạn.

Chương "Vốn luân chuyển và nguồn tài trợ ngắn hạn" đi sâu vào các khía cạnh cốt lõi của quản trị tài chính doanh nghiệp, bắt đầu bằng việc định nghĩa và phân loại vốn luân chuyển. Vốn luân chuyển được trình bày như tổng giá trị các dòng vốn hoạt động thường xuyên, bao gồm tài sản ngắn hạn như tiền mặt, các khoản phải thu và tồn kho, vốn không thể thiếu để duy trì hoạt động kinh doanh hàng ngày. Tầm quan trọng của việc đầu tư vào tài sản ngắn hạn được nhấn mạnh, ảnh hưởng trực tiếp đến khả năng thanh khoản và lợi nhuận của doanh nghiệp, đồng thời phải đối mặt với rủi ro và chi phí cơ hội liên quan đến việc nắm giữ vốn. Chương này cũng phân loại vốn luân chuyển theo các giai đoạn khác nhau của quá trình sản xuất và lưu thông, cung cấp cái nhìn chi tiết về các thành phần như tiền và đầu tư ngắn hạn, các khoản phải thu, và hàng tồn kho. Về quản trị, chương nêu bật mục đích của quản trị vốn luân chuyển là duy trì chu kỳ ngân quỹ ổn định, dự báo tăng trưởng và thay đổi để chủ động lập kế hoạch cân đối dòng tiền. Các chính sách quản trị tiền mặt, bán chịu, tồn kho, marketing, nhân sự và đổi mới được đề xuất để tối đa hóa lợi nhuận. Đối với quản trị tiền mặt, chương giải thích rõ khái niệm, các động cơ nắm giữ tiền mặt (giao dịch, đầu cơ, dự phòng), và những dấu hiệu cho thấy lưu chuyển tiền mặt đang gặp trục trặc. Việc quản lý tiền mặt tối ưu được xem xét qua việc cân bằng giữa chi phí cơ hội của việc tồn trữ quá mức và chi phí giao dịch. Đặc biệt, mô hình William Baumol được giới thiệu để xác định lượng tiền mặt tối ưu, dựa trên sự đánh đổi giữa hai loại chi phí này. Ngoài ra, tầm quan trọng của chứng khoán thanh khoản cao và các yếu tố ảnh hưởng đến quản lý tiền mặt tối ưu cũng được phân tích. Cuối cùng, chương đề cập đến các nguồn tài trợ ngắn hạn và dài hạn, cùng với yêu cầu tổ chức nguồn vốn hợp lý, nhấn mạnh sự cần thiết phải xác định đúng nhu cầu vốn, lựa chọn phương pháp tài trợ hiệu quả và xây dựng cơ cấu vốn bền vững.