Bài giảng Quản trị tài chính công ty Đa quốc gia Chương 3: ĐH Thương Mại (Đại học Thương Mại)

TMU

DFM_MFM2017_Ch03 1

Bộ môn Quản trị tài chính

ĐH Thương Mại

8/24/2017

Chương 3

Quản trị tài sản ngắn hạn

của công ty ĐQG

Nội dung chính:

Giải thích sự khác biệt giữa quản lý tiền tập trung

với quản lý tiền phân tán, mô tả các kỹ thuật tối

ưu hóa luồng tiền và các trở ngại, phân tích lợi

ích và rủi ro tiềm tàng của đầu tư vào ngoại tệ

Mô tả quy trình quyết định cấp (mở rộng) chính

sách tín dụng và cân nhắc lợi ích/nguy cơ của

việc mở rộng tín dụng

Giải thích những vấn đề phát sinh đối với các

công ty ĐQG trong quản trị hàng tồn kho

8/24/2017

Cân đối tiền mặt chi nhánh:

8/24/2017 3

Chi nhánh

Công ty Mẹ

Phải thu Phải trả

Chủ nợ

Nguyên

vật liệu

Hàng

tồn kho

Dự án

DHTM_TMU

TMU

DFM_MFM2017_Ch03 2

Cân đối tiền mặt công ty ĐQG:

8/24/2017 4

Công ty Mẹ

Công ty con Công ty con

Cổ đông Chủ Nợ

Chứng

khoán

ngắn hạn

Dự án

Đầu tư

Dài hạn

Vấn đề đại diện trong quản trị tiền của Cty ĐQG

Mỗi chi nhánh có thể cân đối lưu lượng tiền và ra

quyết định tài trợ hay đầu tư ngắn hạn

Công ty ĐQG cần cân nhắc quản trị tiền tập trung

để giải quyết vấn đề đại diện (…) đồng thời kết

hợp quản trị tiền với quản trị rủi ro, khả năng

thanh toán, chuyển giá, giảm thuế,…

Các kỹ thuật quản trị cần tính tới quy định về thuế

và quy định quản lý hối đoái của các chính phủ

8/24/2017

Các kỹ thuật tối ưu hóa luồng tiền của Cty ĐQG:

Đẩy nhanh hơn luồng tiền mặt vào

Tối thiểu hoá chi phí chuyển đổi tiền tệ

Tối thiểu hoá thuế đối với luồng tiền mặt

Quản lý vốn đóng băng

Quản lý việc chuyển tiền mặt giữa các công ty con

8/24/2017

DHTM_TMU

TMU

DFM_MFM2017_Ch03 3

Đẩy nhanh luồng tiền mặt vào:

Thiết lập hệ thống tài khoản trên toàn cầu để giảm

thiểu các cản trở đối với việc chuyển tiền

Sử dụng dịch vụ thống nhất của một ngân hàng đa

quốc gia

Thanh toán trước khi phê chuẩn, cho phép một tổ

hợp được tính vào tài khoản ở ngân hàng của

khách hàng tới một giới hạn nhất định

…

8/24/2017

Giảm chi phí chuyển đổi tiền tệ:

Tạo mạng thanh toán nhằm xác định các dòng

thanh toán thuần nhằm giảm thiểu chi phí chuyển

đổi tiền tệ của các chi nhánh

Thông tin về nghiệp vụ quản trị tiền của các công

ty con được kiểm tra chặt chẽ giúp nâng cao tính

phối hợp và thống nhất trong thanh toán

Dự báo luồng tiền mặt trở nên dễ dàng hơn dẫn

tới nâng cao hiệu quả quản trị tài chính công ty

ĐQG

8/24/2017

Giảm thuế đối với các luồng tiền mặt:

Tăng cường tái đầu tư vào nước chủ nhà

Tăng cường đào tạo đa quốc gia

Thiết lập một bộ phận R&D

Tổ chức các hoạt động chung cho công ty ĐQG

do chi nhánh tài trợ

Sử dụng và điều chỉnh chính sách chuyển giá

Điều chỉnh cơ cấu tài trợ

Xây dựng trung tâm tái tính giá hàng,…

8/24/2017

DHTM_TMU

TMU

DFM_MFM2017_Ch03 4

Một ví dụ về chuyển giá để giảm thuế:

Hitax Sub Lotax Sub Kết hợp

Doanh thu 100.000.000 150.000.000 250.000.000

Giá vốn 50.000.000 100.000.000 150.000.000

Lãi gộp 50.000.000 50.000.000 100.000.000

CF hoạt động 20.000.000 20.000.000 40.000.000

EBIT 30.000.000 30.000.000 60.000.000

I 5.000.000 5.000.000 10.000.000

EBT 25.000.000 25.000.000 50.000.000

T 12.500.000 5.000.000 17.500.000

EAT 12.500.000 20.000.000 32.500.000

8/24/2017 10

Tình trạng sau chuyển giá để giảm thuế:

Hitax Sub Lotax Sub Kết hợp

Doanh thu 80.000.000 150.000.000 230.000.000

Giá vốn 50.000.000 80.000.000 130.000.000

Lãi gộp 30.000.000 70.000.000 100.000.000

CF hoạt động 20.000.000 20.000.000 40.000.000

EBIT 10.000.000 50.000.000 60.000.000

I 5.000.000 5.000.000 10.000.000

EBT 5.000.000 45.000.000 50.000.000

T 2.500.000 9.000.000 11.500.000

EAT 2.500.000 36.000.000 38.500.000

8/24/2017 11

Quản trị ngân quỹ đóng băng (bị phong tỏa):

Thiết lập một bộ phận R&D

Tăng chi phí quảng cáo phục vụ công ty ĐQG

Tăng tài trợ từ ngân hàng địa phương

Tăng các chi tiêu chung cho công ty ĐQG tại địa

phương (tổ chức hội thảo, hội nghị,…)

Chuyển giá làm tăng các chi phí phải gánh chịu

bởi các chi nhánh bị đóng băng ngân quỹ

8/24/2017

DHTM_TMU

TMU

DFM_MFM2017_Ch03 5

Quản lý chuyển tiền giữa các chi nhánh:

Phối hợp nhuần nhuyễn các kỹ thuật trả sớm

(leading) và trả sau (lagging) có thể làm cho việc

sử dụng tiền mặt có hiệu quả và do đó giảm nợ

Công ty ĐQG cần quan tâm tới các quy định quản

lý tài chính của chính phủ nước chủ nhà đối với

chi nhánh cũng như đối với các hoạt động tài

chính của công ty Mẹ để tránh các xung đột pháp

lý mà vẫn đạt được mục tiêu quản lý chuyển tiền

giữa các chi nhánh

8/24/2017

Sự phức tạp trong tối ưu hoá dòng tiền mặt:

Các đặc trưng hoạt động của công ty ĐQG và các

chi nhánh (…)

Các hạn chế từ phía các chính phủ (…)

Các đặc trưng của hệ thống ngân hàng (…)

Sự xuyên tạc hoạt động của các chi nhánh (…)

8/24/2017

Đầu tư tiền tập trung – Cơ hội và chi phí:

Tích tụ vốn lớn hơn có thể đem lại hiệu quả đầu tư

cao hơn

Tài trợ nội bộ giúp công ty ĐQG giảm thiểu chi phí

Đầu tư tiền mặt tập trung có thể dẫn tới tăng chi

phí chuyển đổi ngoại tệ

Việc sử dụng dịch vụ của một ngân hàng ĐQG có

thể giúp giảm thiểu các chi phí chuyển đổi phát

sinh trong quá trình đầu tư tiền mặt tập trung

8/24/2017

DHTM_TMU

Bài giảng Quản trị tài chính công ty Đa quốc gia: Chương 3 - ĐH Thương Mại

Chủ đề:

Tài liệu liên quan

Tài liêu mới

AI tóm tắt

Giới thiệu tài liệu

Đối tượng sử dụng

Từ khoá chính

Nội dung tóm tắt

Hỗ trợ

Phương thức thanh toán

Theo dõi chúng tôi