Chương 5 - Qun tr TCQT 3/6/2013
ThS. Nguyn Th Vũ Hà - Khoa
KT&KDQT - Đi hc Kinh t - ĐHQGHN 1
Chương 5
Mi quan h gia lm phát,
lãi sut và t giá hi đoái
QUNTR TÀI CHÍNH QUNTR TÀI CHÍNH
QUC T QUC T
ThS. Nguyn Th Vũ Hà
Khoa KT&KDQT- Đi hc Kinh t - ĐHQGHN
Mc tiêu
Gii thích s thay đi t l lm phát nh hưng như
th nào đn TGHĐ thông qua lý thuyt ngang giá sc
mua (PPP)
Gii thích s thay đi lãi sut nh hưng như th
nào đn TGHĐ (hiu ng Fisher quc t -IFE)
Các ng dng ca lý thuyt PPP và IFE nhm xác
đnh TGHĐ
So sánh lý thuyt PPP, IFE, IRP
CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt
Chương 5 - Qun tr TCQT 3/6/2013
ThS. Nguyn Th Vũ Hà - Khoa
KT&KDQT - Đi hc Kinh t - ĐHQGHN 2
Ni dung
Lý thuyt ngang giá
sc mua (PPP)
• Lý gii v PPP
• S dng PPP trong d báo
s bin đng ca t giá
• Phân tích PPP bng đ th
• Kim đnh tính hiu lc ca
PPP
• Ti sao PPP không tn ti?
Lý thuyt hiu ng
Fisher quc t (IFE)
• Lý gii v IFE
• Mi quan h gia IFE và
PPP
• Ý nghĩa ca IFE đi vi các
nhà đu tư
• Phân tích IFE bng đ th
• Kim đnh tính hiu lc ca
IFE
So sánh các lý thuyt IPR, PPP và IFE
Lý thuyt ngang giá sc mua
(Purchasing Power Parity - PPP)
Lm phát nh hưng như th nào đn TGHĐ?
Lý thuyt PPP t p trung lý gii mi quan h gia t giá
hi đoái và lm phát.
CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt
Chương 5 - Qun tr TCQT 3/6/2013
ThS. Nguyn Th Vũ Hà - Khoa
KT&KDQT - Đi hc Kinh t - ĐHQGHN 3
Ngang giá sc mua (PPP)
Lý thuyt PPP (tuyt đi) hay quy lu t mt giá
Giá c ca các sn ph!m ging nhau hai nưc khác
nhau s" bng nhau khi đư#c tính bng mt đng tin
chung
Ti sao?
Gi đnh
Chi phí v n chuyn = 0
Không có rào cn thương mi
Ngang giá sc mua (PPP)
Thc t
Có chi phí v n chuyn
Có các rào cn thương mi
Giá cca nhng sn ph!m ging nhau nhng nưc
khác nhau s"không bng nhau khi đư#c quy v1đng
tin.
NHƯNG tlthay đi giá cca nhng sn ph!m ging
nhau khi đư#c tính bng mtđng tin chung s"bng
nhau, viđiu kin chi phí v n chuyn và các hàng rào
m u dch không thay điLý thuyt PPP tương đi
CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt
Chương 5 - Qun tr TCQT 3/6/2013
ThS. Nguyn Th Vũ Hà - Khoa
KT&KDQT - Đi hc Kinh t - ĐHQGHN 4
Mi quan h gia PPP và TGHĐ
Gi s lm phát M% > lm phát Anh
Nh p kh!u ca M% t& Anh thay đi như th nào?
Xut kh!u ca M% sang Anh thay đi như th nào?
⇒£ tăng giá hay gim giá so vi $?
Chuyn dch trong tiêu dùng t& M% sang Anh và đng
£ s" tăng giá cho đn khi nào?
Ngang giá sc mua (PPP)
Gi
Ph= ch s giá c trong nưc
Pf= ch s giá c nưc ngoài
Ih= t l lm phát trong nưc
If= t l lm phát nưc ngoài
ef= mc đ bin đng ca t giá (% thay đi giá tr
ca ngoi t)
Khi xy ra lm phát, TGHĐ s" điu ch(nh sao cho:
Pf (1 + If ) (1 + ef ) = Ph(1 + Ih )
PPP tn ti
Ph= Pf
CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt
Chương 5 - Qun tr TCQT 3/6/2013
ThS. Nguyn Th Vũ Hà - Khoa
KT&KDQT - Đi hc Kinh t - ĐHQGHN 5
Ngang giá sc mua (PPP)
Do Ph= Pf
•Ih> Ifef> 0 đng ngoi t tăng giá
•Ih< Ifef< 0 đng ngoi t mt giá.
) I (1
I-I
e
) I (1
) I (1
e
) I (1
) I (1
e1
) e (1 ) I (1 P ) I (1 P
f
fh
f
f
h
f
f
h
f
PP
fffhh
fh
+
=
⇒
−
+
+
=
⇒
+
+
=+ →
+
+
=
+
=
1
Ngang giá sc mua (PPP)
Nu Ih= 5% & If= 3% thì theo PPP, đng ngoi t s"
điu ch(nh như th nào? Ni t thay đi ra sao?
Nu Ih= 4% & If= 7% thì theo PPP, đng ngoi t s"
điu ch(nh như th nào?
CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt