Bài giảng Tài chính doanh nghiệp 1: Chương 8 - ThS. Trần Đặng Thanh Minh

Trong bối cảnh kinh doanh hiện đại, nơi sự cạnh tranh ngày càng gay gắt, việc ra các quyết định đầu tư đúng đắn có vai trò then chốt đối với sự sống còn và phát triển bền vững của mỗi doanh nghiệp. Các nhà quản lý, đặc biệt là giám đốc tài chính, thường xuyên phải đối mặt với thách thức trong việc phân tích và quyết định đầu tư dự án một cách hiệu quả để tối ưu hóa nguồn lực và gia tăng giá trị. Chương này tập trung vào việc cung cấp một khuôn khổ toàn diện, từ việc nhận diện các loại dự án đầu tư khác nhau đến việc thiết lập một quy trình phân tích và quyết định đầu tư có hệ thống. Trọng tâm đặc biệt được đặt vào kỹ thuật ước lượng dòng tiền, yếu tố cốt lõi để đánh giá tính khả thi tài chính của một dự án.

Sinh viên chuyên ngành tài chính, quản trị kinh doanh; nhà quản lý tài chính, phân tích đầu tư, giám đốc dự án và các nhà đầu tư quan tâm đến phương pháp luận đánh giá dự án.

Tài liệu này cung cấp cái nhìn sâu sắc về phân tích và quyết định đầu tư dự án, một khía cạnh trọng yếu trong quản trị tài chính doanh nghiệp. Mở đầu, tài liệu phân loại các loại dự án đầu tư dựa trên mục đích (như đầu tư mới tài sản cố định, thay thế, mở rộng) và mối quan hệ giữa các dự án (độc lập, phụ thuộc, loại trừ nhau), giúp người đọc hiểu rõ bản chất đa dạng của các khoản đầu tư. Tiếp theo, một quy trình phân tích và quyết định đầu tư được trình bày chi tiết, bao gồm các bước từ xác định cơ hội, đánh giá dự án dựa trên ước lượng dòng tiền và suất chiết khấu, đến việc lựa chọn các tiêu chuẩn đánh giá như NPV và IRR để đưa ra quyết định cuối cùng. Phần quan trọng nhất của tài liệu đi sâu vào ước lượng dòng tiền, giải thích cách xử lý các biến số phức tạp như chi phí cơ hội, chi phí chìm, chi phí lịch sử, vốn lưu động, thuế thu nhập doanh nghiệp và chi phí gián tiếp. Tài liệu cũng làm rõ cách thức tính toán lạm phát vào chi phí cơ hội của vốn và nhấn mạnh nguyên tắc tách biệt quyết định đầu tư khỏi quyết định tài trợ để đảm bảo đánh giá khách quan hiệu quả nội tại của dự án. Nhờ đó, doanh nghiệp có thể đưa ra các quyết định đầu tư sáng suốt, tối ưu hóa lợi nhuận và quản lý rủi ro hiệu quả.