BÀI T P MÔN TH TR NG Ậ Ị ƯỜ
CH NG KHOÁNỨ
Gv: ThS. Tr n Th Xuân Maiầ ị
Định giá trái phiếu
Nguyên tắc chung:
Giá trái phiếu bằng hiện giá dòng tiền tệ thu nhập từ trái
phiếu
Giá trị của một trái phiếu bằng giá trị hiện tại của dòng
tiền (khoản lãi từng thời kỳ và khoản hoàn vốn) mà người
nắm giữ trái phiếu có thể kỳ vọng,với lãi suất chiết khấu
k, n là số lần trả lãi còn phải thực hiện cho đến hết kỳ hạn
Đnh giá trái phi uị ế
Trái phi u có lãi su t c đnh (dòng ti n đu):ế ấ ố ị ề ề
n
n
obl
rVN
r
r
CP
1
11
Đnh giá trái phi uị ế
Ví d :ụ
Gi s m t trái phi u có m nh giá 1000 USD, ả ử ộ ế ệ
th i h n là 40 năm mà đã phát hành đc 16 năm. ờ ạ ượ
Lãi su t c a trái phi u i là 4.5%. ấ ủ ế
Th 1 : r = 4%
Th 2 : r = 5%
Th 3 : r = 6%
23,107604,1.1000
04,0
)04,1(1
45 24
24
obl
P
01,93105,1.1000
05,0
)05,1(1
45
24
24
obl
P
74,81106,1.1000
06,0
)06,1(1
45
24
24
obl
P
Đnh giá trái phi uị ế
Trái phi uế zero-coupon (Trái phi u chi t ế ế
kh u)ấ: Không tr thu nh p c đnh theo niên ả ậ ố ị
kho nả
Ví d : Trái phi u chi t kh u có M = 1000 USD, ụ ế ế ấ
r = 5.6%, n = 20 năm
nn
r
M
r
VN
P
11
3.336
056.01
1000
20
P