BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO
TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TPHCM
MAI THỊ THU HUYỀN
KHUNG PHÁP LÝ VÀ
ỨNG DỤNG MÔ HÌNH ĐỊNH GIÁ DOANH NGHIỆP
TRONG HOẠT ĐỘNG
MUA BÁN VÀ SÁP NHẬP TẠI VIỆT NAM
LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ
TPHCM – 2010
BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO
TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TPHCM
MAI THỊ THU HUYỀN
KHUNG PHÁP LÝ VÀ
ỨNG DỤNG MÔ HÌNH ĐỊNH GIÁ DOANH NGHIỆP
TRONG HOẠT ĐỘNG
MUA BÁN VÀ SÁP NHẬP TẠI VIỆT NAM
Chuyên ngành: KINH TẾ TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
Mã số: 60.31.12
LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ
Ngƣời hƣớng dẫn khoa học: TS. TRẦN THỊ KỲ
TPHCM – 2010
i
LỜI CAM ĐOAN
Tôi xin cam đoan rằng đây là công trình nghiên cứu của tôi, có sự hỗ trợ từ Cô
hướng dẫn là TS. Trần Thị Kỳ. Các nội dung nghiên cứu và kết quả trong đề tài
này là trung thực và chưa từng được ai công bố trong bất cứ công trình nào.
Những số liệu trong các bảng biểu phục vụ cho việc phân tích, nhận xét, đánh giá
được chính tác giả thu thập từ các nguồn khác nhau có ghi trong phần tài liệu
tham khảo. Ngoài ra, trong luận văn còn sử dụng một số nhận xét, đánh giá cũng
như số liệu của các tác giả khác, cơ quan tổ chức khác, và đều có chú thích nguồn
gốc sau mỗi trích dẫn để dễ tra cứu, kiểm chứng.
TP.HCM, ngày 20 tháng 7 năm 2010
Mai Thị Thu Huyền
ii
LỜI CẢM ƠN
Trước tiên, tôi xin chân thành cảm ơn Cô Trần Thị Kỳ đã tận tình chỉ bảo, góp ý
và động viên tôi trong suốt quá trình thực hiện luận văn tốt nghiệp này.
Nhân đây, tôi cũng xin gửi lời cảm ơn đến Quý Thầy Cô, những người đã tận
tình truyền đạt kiến thức cho tôi trong hai năm học cao học vừa qua.
Những lời cảm ơn sau cùng tôi xin cảm ơn gia đình tôi đã hết lòng quan tâm và
tạo điều kiện tốt nhất để tôi hoàn thành được luận văn tốt nghiệp này.
Người viết: Mai Thị Thu Huyền
iii
MỤC LỤC
LỜI CAM ĐOAN .................................................................................................... i
LỜI CẢM ƠN ......................................................................................................... ii
MỤC LỤC ............................................................................................................. iii
DANH MỤC CÁC HÌNH VẼ ............................................................................. vii
DANH MỤC CÁC BẢNG BIỂU ....................................................................... viii
DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT ..................................................................... ix
LỜI MỞ ĐẦU
1. Sự cần thiết hình thành đề tài nghiên cứu .................................................. x
2. Phƣơng pháp nghiên cứu............................................................................. xi
3. Mục tiêu nghiên cứu và kết cấu của đề tài: .............................................. xii
CHƢƠNG 1
CƠ SỞ LÝ THUYẾT VỀ MUA BÁN VÀ SÁP NHẬP
VÀ NHỮNG PHƢƠNG PHÁP ĐỊNH GIÁ
1.1 TỔNG QUAN VỀ HOẠT ĐỘNG MUA BÁN VÀ SÁP NHẬP
(M&A) ................................................................................................................ 1
1.1.1 Khái niệm về hoạt động M&A ............................................................... 1
1.1.2 Phân loại hoạt động Mua bán và Sáp nhập ............................................ 2
1.1.3 Nguyên tắc Mua bán Sáp nhập ............................................................... 3
1.1.4 Động cơ đằng sau các vụ sáp nhập, mua lại ........................................... 4
1.1.5 Các cách thức tiến hành mua bán sáp nhập ............................................ 4
1.1.6 Lợi ích và thiệt hại của M&A ................................................................. 8
1.1.7 Vai trò của định giá doanh nghiệp trong thị trường M&A .................... 9
1.2 CÁC PHƢƠNG PHÁP ĐỊNH GIÁ DOANH NGHIỆP ........................ 10
1.2.1 Các phương pháp định giá .................................................................... 10
1.2.2 Phương pháp chiết khấu dòng tiền (DCF - Discounted cashflows
valuation techniques) ................................................................................ 11