MỤC LỤC
DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT
DANH MỤC BẢNG BIỂU, SƠ ĐỒ
TÓM TẮT LUẬN VĂN
MỞ ĐẦU .................................................................. Error! Bookmark not defined.
CHƯƠNG 1: CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ PHÁT HÀNH TRÁI PHIẾU CỦA
DOANH NGHIỆP ..................................... Error! Bookmark not defined.
1.1. Khái quát về trái phiếu doanh nghiệp ..... Error! Bookmark not defined.
1.1.1. Khái niệm và đặc điểm TPDN ................ Error! Bookmark not defined.
1.1.2. Phân loại TPDN ...................................... Error! Bookmark not defined.
1.2. Phát hành TPDN - Một phương thức huy động vốn nợ của Doanh
nghiệp ......................................................... Error! Bookmark not defined.
1.2.1. Huy động vốn của Doanh nghiệp ............ Error! Bookmark not defined.
1.2.2. Huy động vốn Chủ sở hữu ...................... Error! Bookmark not defined.
1.2.3. Huy động vốn nợ .................................... Error! Bookmark not defined.
1.3. Điều kiện phát hành trái phiếu Doanh nghiệpError! Bookmark not defined.
1.3.1. Điều kiện thuộc về doanh nghiệp ............ Error! Bookmark not defined.
1.3.2. Điều kiện ngoài doanh nghiệp ................. Error! Bookmark not defined.
CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG HUY ĐỘNG VỐN VÀ ĐIỀU KIỆN PHÁT
HÀNH TRÁI PHIẾU TẠI TCT HÀNG KHÔNG VIỆT NAMError! Bookmark not defined.
2.1. Khái quát về Tổng công ty Hàng không Việt NamError! Bookmark not defined.
2.1.1. Sơ lược quá trình hình thành và phát triển của TCTError! Bookmark not defined.
2.1.2. Hoạt động kinh doanh của TCT HKVN .. Error! Bookmark not defined.
2.1.3. Cơ cấu bộ máy quản lý của TCT HKVN . Error! Bookmark not defined.
2.1.4. Kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh của TCT HKVNError! Bookmark not defined.
2.2. Thực trạng huy động vốn của TCT HKVNError! Bookmark not defined.
2.2.1. Huy động Vốn chủ sở hữu ...................... Error! Bookmark not defined.
2.2.2. Huy động vốn nợ .................................... Error! Bookmark not defined.
2.2.3. Cơ cấu vốn của TCT HKVN ................... Error! Bookmark not defined.
2.3. Sự cần thiết huy động vốn bằng Phát hành trái phiếu của Tổng công ty
Hàng không Việt Nam .............................. Error! Bookmark not defined.
2.3.1. Nhu cầu đầu tư phát triển của TCT trong 5 năm quaError! Bookmark not
defined.
2.3.2. Sự cần thiết huy động vốn bằng phát hành trái phiếu của TCT HKVNError!
Bookmark not defined.
2.4. Nguyên nhân dẫn đến việc trái phiếu chưa được phát hành tại TCT HKVN
................................................................... Error! Bookmark not defined.
2.4.1. Nguyên nhân chủ quan ............................ Error! Bookmark not defined.
2.4.2. Nguyên nhân khách quan ........................ Error! Bookmark not defined.
CHƯƠNG 3: GIẢI PHÁP PHÁT HÀNH TRÁI PHIẾU TẠI TCT HÀNG
KHÔNG VIỆT NAM ................................ Error! Bookmark not defined.
3.1. Dự báo nhu cầu vốn của TCT HKVN ...... Error! Bookmark not defined.
3.1.1. Định hướng phát triển của TCT HKVN đến năm 2020Error! Bookmark
not defined.
3.1.2. Nhu cầu vốn cho TCT HKVN trong 5 năm tớiError! Bookmark not
defined.
3.2. Các giải pháp và kiến nghị để phát hành trái phiếu thành công tại TCT
HKVN ........................................................ Error! Bookmark not defined.
3.2.1. Giải pháp phát hành trái phiếu tại TCT HKVNError! Bookmark not
defined.
3.2.2. Một số kiến nghị ..................................... Error! Bookmark not defined.
3.3. Đề án phát hành trái phiếu của TCT HKVNError! Bookmark not defined.
3.3.1. Mục đích PHTP ...................................... Error! Bookmark not defined.
3.3.2. Tính khả thi của việc phát hành trái phiếu tại TCT HKVNError! Bookmark
not defined.
3.3.3. Các bản chào sơ bộ của các ngân hàng về phương án phát hành trái phiếu
của TCT HKVN ...................................... Error! Bookmark not defined.
3.3.4. Định hướng lập phương án phát hành trái phiếuError! Bookmark not
defined.
3.3.5. Một số nội dung cơ bản trong Phương án phát hành trái phiếu ....... Error!
Bookmark not defined.
3.3.6. Quy trình phát hành trái phiếu ................. Error! Bookmark not defined.
3.3.7. Kế hoạch thực hiện ................................. Error! Bookmark not defined.
3.3.8. Định hướng lựa chọn Tư vấn Phát hành .. Error! Bookmark not defined.
KẾT LUẬN .............................................................. Error! Bookmark not defined.
DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO ................ Error! Bookmark not defined.
MỞ ĐẦU
1. Sự cần thiết của đề tài nghiên cứu
Tổng công ty Hàng không Việt Nam (TCT HKVN) là một TCT nhà nước có quy
mô lớn, được tổ chức và hoạt động theo mô hình Công ty mẹ - Công ty con. Hiện nay,
TCT đang phát triển và chuyển đổi mô hình với mục tiêu phấn đấu trở thành một TCT
hoạt động kinh doanh trong lĩnh vực hàng không tầm cỡ khu vực.
Để phù hợp với hướng đi mới trong tương lai, đạt được mục tiêu đem lại cho TCT
một hình ảnh và vị thế mới, vững mạnh hơn đòi hỏi bản thân doanh nghiệp phải có sự cố
gắng nỗ lực, có chiến lược phát triển đúng đắn, chiến lược đầu tư hợp lý và nhất là chiến
lược về phát triển vốn đóng vai trò rất quan trọng. Trong bối cảnh tình hình kinh tế thế
giới và kinh tế Việt Nam có nhiều biến động phức tạp, khi mà việc huy động vốn từ kênh
huy động ngân hàng và phát hành cổ phiếu trở nên khó khăn, áp lực huy động vốn để
phát triển các dự án đầu tư tại TCT ngày càng tăng thì việc tìm ra một kênh huy động vốn
mới phù hợp để thay thế trở nên cấp thiết đối với hoạt động tài chính tại TCT. Nhận thức
được vấn đề đó, TCT đang nghiên cứu một số loại hình huy động vốn mới phù hợp với
tình hình hiện tại của doanh nghiệp và của nền kinh tế hiện nay, và một trong những giải
pháp vốn hữu hiệu nhất mà TCT đang xem xét đó là kênh huy động vốn từ PHÁT HÀNH
TRÁI PHIẾU.
Trước tình hình đó, đề tài “Phát hành trái phiếu tại Tổng công ty Hàng không
Việt Nam” đã được lựa chọn để nghiên cứu.
2. Mục đích nghiên cứu
Luận văn nghiên cứu, hệ thống hóa các vấn đề về Trái phiếu doanh nghiệp và vấn
đề phát hành trái phiếu của doanh nghiệp, phân tích thực trạng huy động vốn tại TCT
HKVN và bước đầu phân tích vì sao kênh phát hành trái phiếu chưa được tiến hành tại
doanh nghiệp trong thời gian qua. Đưa ra những đánh giá về nguyên nhân và các giải
pháp để kênh phát hành trái phiếu thành công tại TCT HKVN.
CHƯƠNG I: CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ PHÁT HÀNH TRÁI PHIẾU
CỦA DOANH NGHIỆP
1.1. Khái quát về trái phiếu doanh nghiệp
Trái phiếu doanh nghiệp là một loại chứng khoán nợ do doanh nghiệp (DN) phát
hành, xác nhận nghĩa vụ trả cả gốc và lãi của DN phát hành đối với người sở hữu trái
phiếu. Thông tin về tỉ lệ lãi suất, mệnh giá, ngày đáo hạn,… được ghi trên mặt của tờ trái
phiếu. Trái phiếu có thể được mua bán trên thị trường chứng khoán mà không phụ thuộc
vào mệnh giá của nó, thị giá của trái phiếu được quyết định bởi lãi suất của trái phiếu,
loại trái phiếu (trái phiếu chuyển đổi) và chủ thể phát hành trái phiếu.
Phát hành TPDN là phương thức huy động vốn trực tiếp từ thị trường vốn không qua
các định chế tài chính trung gian, nên chi phí thường rẻ hơn vay ngân hàng.
Trái phiếu doanh nghiệp có các đặc điểm cơ bản sau: Trái phiếu DN là loại
chứng khoán nợ; Thời hạn lưu hành của trái phiếu DN được xác định trước; Trái phiếu
DN là loại chứng khoán có thu nhập xác định trước; Giá trị danh nghĩa luôn thể hiện trên
bề mặt của trái phiếu; Lãi trái phiếu doanh nghiệp được hạch toán vào chi phí hoạt động
tài chính. Ngoài ra, TPDN còn có một số đặc điểm khác
Có các loại trái phiếu doanh nghiệp sau:
Trái phiếu có đảm bảo (trái phiếu thế chấp): là trái phiếu được đảm bảo bằng
những tài sản thế chấp cụ thể, thường là bất động sản và các thiết bị.
Trái phiếu không đảm bảo (trái phiếu tín chấp): là loại trái phiếu không được
đảm bảo bằng tài sản mà được đảm bảo bằng tín chấp hay uy tín của doanh nghiệp.
Trái phiếu có thể mua lại: cho phép người phát hành mua lại trái phiếu trước khi
đáo hạn khi thấy cần thiết.
Trái phiếu có thể bán lại: cho phép người nắm giữ trái phiếu được quyền bán lại
trái phiếu cho bên phát hành trước khi trái phiếu đáo hạn.
Trái phiếu có thể chuyển đổi: cho phép người nắm giữ nó có thể chuyển đổi
trái phiếu thành cổ phiếu thường, tức là thay đổi tư cách từ người chủ nợ trở thành
người chủ sở hữu của công ty….
1.2. Phát hành TPDN - Một phương thức huy động vốn nợ của Doanh nghiệp
Vốn là điều kiện cần thiết, cơ bản để cho một doanh nghiệp tiến hành sản xuất kinh
doanh, nâng cao chất lượng sản phẩm dịch vụ, đổi mới công nghệ....Tuy nhiên, mỗi
doanh nghiệp đều chỉ có một nguồn tài chính trong giới hạn nhất định, bao gồm vốn tự có
và vốn huy động từ các kênh khác nhau. Thực tế là doanh nghiệp luôn trong tình trạng
thiếu vốn cho các hoạt động sản xuất và các dự án đầu tư của mình. Để luôn hoạt động và
phát triển, doanh nghiệp phải tiến hành huy động vốn từ các nguồn vốn khác nhau từ
nguồn vốn chủ sở hữu đến nguồn vốn nợ.
Vốn chủ sở hữu là phần vốn thuộc quyền sở hữu của doanh nghiệp, là vốn do chủ
doanh nghiệp tự bỏ vốn ra để đầu tư hoặc vốn cổ phần, lợi nhuận để lại của doanh nghiệp
sau khi đã chia cho các cổ đông. Đối với các doanh nghiệp nhà nước thì đó là nguồn vốn
do ngân sách nhà nước cấp, nguồn vốn bổ sung từ lợi nhuận để lại sau khi đã nộp một
phần vào ngân sách nhà nước, vốn cổ phần do nhà nước phát hành cổ phiếu, vốn liên
doanh liên kết.
Các hình thức huy động vốn chủ sở hữu chủ yếu là huy động từ: Vốn góp ban đầu;
Lợi nhuận không chia; Phát hành cổ phiếu mới; Tham gia liên doanh liên kết. Mỗi hình
thức huy động đều có những ưu nhược điểm nhất định đối với doanh nghiệp. Tùy theo