BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO
TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ QUỐC DÂN
--------
--------
BÙI THỊ THU LOAN
TÁC ĐỘNG CỦA CẤU TRÚC VỐN ĐẾN SỰ PHÁT
TRIỂN CỦA CÁC DOANH NGHIỆP MỚI THÀNH LẬP:
NGHIÊN CỨU TRƯỜNG HỢP CÁC DOANH NGHIỆP
TRÊN ĐỊA BÀN THÀNH PHỐ HÀ NỘI
CHUYÊN NGÀNH: TÀI CHÍNH - NGÂN HÀNG
MÃ SỐ: 62340201
Người hướng dẫn khoa học: PGS.TS. VŨ DUY HÀO
HÀ NỘI - 2018
LỜI CAM ĐOAN
Tôi đã đọc và hiểu về hành vi vi phạm sự trung thực trong học thuật. Tôi cam
kết bằng danh dự cá nhân rằng nghiên cứu này do tôi tự thực hiện và không vi phạm
yêu cầu về sự trung thực trong học thuật.
Hà Nội, ngày tháng năm 2018
Tác giả luận án
Bùi Thị Thu Loan
MỤC LỤC
LỜI CAM ĐOAN
MỤC LỤC
DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT
DANH MỤC BẢNG BIỂU
DANH MỤC HÌNH
PHẦN MỞ ĐẦU ........................................................................................................ 1
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VÀ PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU ....................... 5
1.1. Tổng quan nghiên cứu về cấu trúc vốn doanh nghiệp mới thành lập ........... 5
1.1.1. Khả năng tiếp cận và sử dụng các nguồn tài trợ trong cấu trúc vốn của các doanh
nghiệp mới thành lập .......................................................................................................... 5
1.1.2. Các nghiên cứu về nhân tố ảnh hưởng đến cấu trúc vốn doanh nghiệp mới
thành lập .............................................................................................................................. 7
1.2. Tổng quan nghiên cứu về ảnh hưởng của cấu trúc vốn đến sự phát triển
của doanh nghiệp. ................................................................................................. 11
1.2.1. Sự phát triển của doanh nghiêp mới thành lập ...................................................... 11
1.2.2. Tác động của cấu trúc vốn đến sự phát triển của các doanh nghiệp mới thành lập12
1.3. Khoảng trống nghiên cứu và câu hỏi nghiên cứu ......................................... 18
1.3.1. Khoảng trống nghiên cứu ....................................................................................... 18
1.3.2. Câu hỏi nghiên cứu ................................................................................................ 19
1.4. Phương pháp nghiên cứu .............................................................................. 20
1.4.1. Giả thuyết nghiên cứu ............................................................................................ 20
1.4.2. Mô hình nghiên cứu đề xuất, các biến và thang đo ............................................... 28
1.4.3. Khái quát mẫu nghiên cứu và dữ liệu .................................................................... 31
1.4.4. Phương pháp nghiên cứu ....................................................................................... 32
KẾT LUẬN CHƯƠNG 1......................................................................................... 34
CHƯƠNG 2: CƠ SỞ LÝ THUYẾT TÁC ĐỘNG CỦA CẤU TRÚC VỐN ĐẾN
SỰ PHÁT TRIỂN CỦA CÁC DOANH NGHIỆP MỚI THÀNH LẬP ................. 35
2.1. Tổng quan doanh nghiệp mới thành lập ....................................................... 35
2.1.1. Chu kỳ kinh doanh và các giai đoạn phát triển của doanh nghiệp mới thành lập 35
2.1.2. Khái niệm doanh nghiệp mới thành lập ................................................................ 36
2.1.3. Đặc điểm của doanh nghiệp mới thành lập ........................................................... 39
2.1.4. Vai trò của doanh nghiệp mới thành lập trong nền kinh tế ................................... 43
2.1.5. Các yếu tố ảnh hưởng đến sự phát triển của các DN mới thành lập .................... 44
2.2. Cấu trúc vốn của doanh nghiệp mới thành lập ............................................ 49
2.2.1. Lý thuyết cấu trúc vốn ............................................................................................ 49
2.2.2. Các nguồn tài trợ trong cấu trúc vốn của doanh nghiệp mới thành lập ................ 53
2.2.3. Cấu trúc vốn và các chỉ tiêu phản ánh cấu trúc vốn của doanh nghiệp mới
thành lập ............................................................................................................................ 60
2.3. Tác động cấu trúc vốn đến sự phát triển của các doanh nghiệp mới
thành lập ............................................................................................................... 63
2.3.1. Các nhân tố ảnh hưởng đến cấu trúc vốn của doanh nghiêp mới thành lập ......... 63
2.3.2. Tác động của cấu trúc vốn đến sự phát triển của doanh nghiêp mới thành lập ... 65
KẾT LUẬN CHƯƠNG 2......................................................................................... 68
CHƯƠNG 3 THỰC TRẠNG CẤU TRÚC VỐN CỦA CÁC DOANH NGHIỆP
MỚI THÀNH LẬP- NGHIÊN CỨU TRƯỜNG HỢP CÁC DOANH NGHIỆP
TRÊN ĐỊA BÀN THÀNH PHỐ HÀ NỘI ............................................................... 70
3.1. Thực trạng về doanh nghiệp mới thành lập trên địa bàn Hà Nội ............... 70
3.1.1. Tình hình thành lập mới của các doanh nghiệp trên địa bàn ................................ 70
3.1.2. Tình trạng phá sản, ngừng hoạt động của các doanh nghiệp mới thành lập ........ 73
3.1.3. Khái quát về kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp mới thành lập ............... 74
3.2. Thực trạng nguồn tài trợ và cấu trúc vốn của các doanh nghiệp mới thành
lập trên địa bàn Hà Nội ........................................................................................ 75
3.2.1. Phân tích khái quát thực trạng cấu trúc vốn của các doanh nghiệp mới ............. 75
3.2.2. Cấu trúc kỳ hạn nợ và các nguồn tài trợ trong cấu trúc vốn của các doanh nghiệp
mới thành lập .................................................................................................................... 77
3.2.3. Phân tích cấu trúc vốn của các doanh nghiệp mới thành lập theo ngành, lĩnh vực
kinh doanh ........................................................................................................................ 79
3.3. Đánh giá thực trạng cấu trúc vốn doanh nghiệp mới thành lập trên địa bàn
Hà Nội ................................................................................................................... 80
3.3.1. Đánh giá sự khác biệt giữa cấu trúc vốn của các doanh nghiệp mới thành lập và
các doanh nghiệp trưởng thành ........................................................................................ 80
3.3.2. Đánh giá khái quát thực trạng cấu trúc vốn doanh nghiệp mới thành lập trên địa
bàn Hà Nội ........................................................................................................................ 84
KẾT LUẬN CHƯƠNG 3......................................................................................... 85
CHƯƠNG 4: PHÂN TÍCH TÁC ĐỘNG CỦA CẤU TRÚC VỐN ĐẾN SỰ PHÁT
TRIỂN CỦA DOANH NGHIỆP MỚI THÀNH LẬP: NGHIÊN CỨU TRƯỜNG
HỢP CÁC DOANH NGHIỆP TRÊN ĐỊA BÀN HÀ NỘI .................................... 86
4.1. Kết quả nghiên cứu định tính ....................................................................... 86
4.1.1. Mô tả mẫu nghiên cứu định tính ............................................................................ 86
4.1.2. Nhận diện các ràng buộc tài chính trong cấu trúc vốn của các doanh nghiệp mới
thành lập ............................................................................................................................ 87
4.1.3. Ảnh hưởng của khủng hoảng kinh tế đến các cân nhắc tài trợ và hiệu quả kinh
doanh của các doanh nghiệp mới thành lập ..................................................................... 93
4.1.4. Một số nhận diện về ảnh hưởng của cấu trúc vốn đến sự phát triển của các doanh
nghiệp mới thành lập ........................................................................................................ 95
4.1.5. Điều chỉnh mô hình nghiên cứu dự kiến và giả thuyết nghiên cứu bổ sung...... 97
4.2. Kết quả nghiên cứu định lượng..................................................................... 99
4.2.1. Mẫu và dữ liệu nghiên cứu .................................................................................... 99
4.2.2. Thống kê mô tả ..................................................................................................... 102
4.2.3. Phân tích định lượng các nhân tố ảnh hưởng đến cấu trúc vốn của doanh nghiệp
mới thành lập .................................................................................................................. 106
4.2.4. Phân tích định lượng tác động của cấu trúc vốn đến sự phát triển của các doanh
nghiệp mới thành lập ...................................................................................................... 110
KẾT LUẬN CHƯƠNG 4....................................................................................... 135
CHƯƠNG 5 THẢO LUẬN KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VÀ KHUYẾN NGHỊ... 136
5.1. Thảo luận kết quả nghiên cứu ..................................................................... 136
5.1.1. Lựa chọn nguồn tài trợ và quyết định cấu trúc vốn của doanh nghiệp mới
thành lập .......................................................................................................................... 136
5.1.2. Tác động của cấu trúc vốn đến sự phát triển của DN mới thành lập .................. 138
5.2. Một số khuyến nghị ..................................................................................... 146
5.3. Hạn chế và hướng nghiên cứu tiếp theo ..................................................... 152
KẾT LUẬN ............................................................................................................ 154
DANH MỤC CÁC CÔNG TRÌNH CÔNG BỐ KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU ....... 155
TÀI LIỆU THAM KHẢO ..................................................................................... 156
PHỤ LỤC .............................................................................................................. 167
DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT
