07/11/2013
1
www.trungtamtinhoc.edu.vn
HM
VII
TCQT –PP1
N´
www.trungtamtinhoc.edu.vn
www.trungtamtinhoc.edu.vn
Cơ sở lý thu yế t
Phư ơ ng pháp nghiên cứ u
& cơ sở dữ liệ u
N ộ i du ng và k ế t q uả ng hiên cứ u
Kế t luậ n và m ở rộ ng
Giớ i t h iệ u
Tóm t ắ t
www.trungtamtinhoc.edu.vn
07/11/2013
2
www.trungtamtinhoc.edu.vn
www.trungtamtinhoc.edu.vn
Giớ i thiệ u
Kiể m tra tính ổ n đị nh củ a
chính sách kinh tế vĩ mô
quố c tế .
Mụ c tiêu nghiên cứ u
www.trungtamtinhoc.edu.vn
Giớ i thiệ u
Chính sách KTVMQT nào
ổ n đị nh nhấ t và kém ổ n đị nh
nhấ t?
Dữ trữ ngoạ i hố i có liên
quan đế n sự ổ n đị nh chính
sách?
Câu hỏ i nghiên cứ u
www.trungtamtinhoc.edu.vn
Kiể m soát hoàn toàn tài khoả n vố n
Cố đị nh tỷ giá
hoàn toàn
Thả nổ i tỷ
giá hoàn toàn
Hộ i nhậ p tài
chính toàn cầ u
Hộ i nhậ p
tài chính
toàn cầ u
Chính sách
tiề n tệ độ c lậ p
Ổ n đị nh tỷ
giá hố i đoái
Bộ Ba Bấ t
Khả Thi
07/11/2013
3
www.trungtamtinhoc.edu.vn
2. Cơ sở lý thuyế t nghiên cứ u
A
Xây dự ng
chỉ sôni,t
B
Xây dự ng
thư ớ cđo độ c
lậ ptiề ntệ mớ i
hàmý
trilemma
C
Nghiên cứ u
thêm vê vấ n
đê dư trư
ngoạ ihố ivớ i
việ cổnđị nh
chính sách
www.trungtamtinhoc.edu.vn
A. Xây dự ng chỉ sôni,t
Girton and Roper’s (1977)
Thư ớ cđo đo lư ờ ng “sứ cépthị trư ờ ng
ngoạ ihố i”
www.trungtamtinhoc.edu.vn
B. Xây dự ng thư ớ cđo độ clậ ptiề ntệ mớ i
Shambaugh (2004)
Aizenma, Miniane (2004)
Xây dự ng thư ớ cđo độ clậ ptiề n tê,bằ ng việ csử
dụ ng tư ơ ng quan giữ alãisuấ tngắ n hạ n củ a 1
nư ớ c so vớ ilãisuấ ttư ơ ng ứ ng củ anư ớ ccơ sở .
Chỉ số de jure đo lư ờ ng mứ cđộ mở cử acủ athị
trư ờ ng tàichính, bằ ng cách sư dụ ng dữ liệ ucủ a
IMF vê hạ n chê tàikhoả nvố n. Tuy nhiên, dữ liệ u
củ a nghiên cứ unàychỉ trong 30 nư ớ c.
www.trungtamtinhoc.edu.vn
B. Xây dự ng thư ớ cđo độ clậ ptiề ntệ mớ i
Aizenman, Chinn và Ito (2010)
thư ớ cđo de facto:
+Đo lư ờ ng tính ổnđị nh củ atỷ giá hố iđoái, bằ ng cách sử
dụ ng độ lệ ch chuẩ nhàng tháng củ atỷ giá hố iđoái so vớ i
nư ớ ccơ sở .
+Đo lư ờ ng mứ cđộ mở cử acủ athị trư ờ ng tàichính, bằ ng
việ csử dụ ng dòng vố nthự c.
Chinn và Ito (2008)
Thư ớ cđo de jure đo lư ờ ng mứ cđộ mở cử acủ a
TTTC, chủ yế ulà sôtrung bình có điề uchỉ nh củ a
cácchỉ sôvê hạ n chê hố iđoáicủ a IMF.
07/11/2013
4
www.trungtamtinhoc.edu.vn
b. Xây dự ng thư ớ cđo độ clậ ptiề ntệ mớ i
Frankel, Schmukler, và Serven
(2004) và Reade và Volz (2008)
Thư ớ cđo độ clậ ptiề ntệ , cho phépcác liên kế t
độ ng hơ n giữ alãisuấ tở cácnư ớ c.
Duburcq và Girardin (2010),
Bluedorn và Bowdler (2010),
Herwartz và Roestel (2010)
các nghiên cứ ucó nhữ ng bư ớ ctiế n quan trọ ng khắ c
phụ chạ n chêtrong thư ớ cđo củ a Shambaugh.
www.trungtamtinhoc.edu.vn
C. Nghiên cứ u thêm vê vấ nđê dư trữ ngoạ ihố ivớ iviệ cổnđị nh chính sách
Nghiên cứ u ban đầ u
vê dư trữ tố iư u
Tậ p trung vào
các cuộ c tấ n công đầ u cơ
Kiể m tra các
cú dừ ng độ t ngộ t
Yenen và Yudin (1995)
Hamada (1977)
Frenkel & Jovanovic (1981)
Garcia và Soto (2004)
Jeanne và Ranciere (2011)
www.trungtamtinhoc.edu.vn
C. Nghiên cứ u thêm vê vấ nđê dư trư ngoạ ihố ivớ iviệ c
ổnđị nh chính sách
Xây dự ng mô hình vai trò
củ a chính sách quố c nộ i
Kiể m tra mố i liên quan giữ a
ổ n đị nh chính sách tổ ng thể
và dự trữ ngoạ i hố i trong các
cuộ c khủ ng hoả ng gầ n đây
Xem xét dự trữ ngoạ i hố i đã
thay đổ i vớ i các chính sách bộ
ba bấ t khả thi như thế nào?
Aizenman & Marion (2004)
Dominguez, Hashimoto
và Ito (2011)
Aizenman, Chinn
và Ito (2010)
www.trungtamtinhoc.edu.vn
3. Phư ơ ng pháp nghiên cứ u và cơ sở dữ liệ u
Phư ơ ng pháp đị nh lư ợ ng, sử dụ ng mô hình hồ i quy tuyế n
tính và hồ i quy đơ n vị xác suấ t
Quy mô mẫ u:177 quố c gia trong giai đoạ n 1970 –
2008
Nguồ n số liệ u đư ợ c lấ y từ báo cáo củ a tổ chứ c IMF,
World Bank,..
Từ các nghiên cứ u củ a các nhà nghiên cứ u: Chinn, Ito,
Shambaugh, Hadana, ….
07/11/2013
5
www.trungtamtinhoc.edu.vn
4. Nộ i dung và kế t quả nghiên cứ u
Xây dự ng thư ớ c đo đo lư ờ ng sự ổ n
đị nh củ a chính sách tổ ng thể
Kiể mđị nh sự ổ nđị nh chính sách kinh
tế vĩ mô quố ctế tổ ng thể
Dự trữ ngoạ ihố ivà sự ổ nđị nh chính
sách kinh tế vĩ mô quố ctế tổ ng thể
4.1
4.2
4.3
www.trungtamtinhoc.edu.vn
4.1. Xây dự ng thư ớ c đo đo lư ờ ng sự ổ n đị nh củ a chính
sách tổ ng thể
Gọ i Ri,t chính sách tổ ng thể củ a mộ t
quố c gia i trong thờ i gian t
Ri,t = (Si,t, Fi,t, Mi,t)
Và: Si,t, Fi,t, Mi,t = [0; 1]
Thay đổ i chính sách so vớ i năm trư ớ c:
ri,t = Ri,t - Ri,t-1
= (Si,t –Si,t-1, Fi,t –Fi,t-1, Mi,t –Mi,t-1)
www.trungtamtinhoc.edu.vn
Thư ớ c đo hiệ u chỉ nh đánh giá sự ổ n đị nh
Vớ i ni,t = [0,1] và càng gầ n 1 thì chính
sách càng bấ t ổ n đị nh
www.trungtamtinhoc.edu.vn
Ví dụ : Tạ i Indonesia
