7-1
Chương 7
Ước lượng dòng tiền và phân tích
rủi ro của dự án
Dòng tiền liên quan đến dự án
Xem xét yếu tố lạm phát
Các loại rủi ro
Phân tích rủi ro
7-2
Dự án thực hiện
Tổng đầu tư tài sản cố định
Thiết bị: $200,000
Vận chuyển: $10,000
Lắp đặt: $30,000
Thay đổi trong vốn luân chuyển
Tồn kho tăng $25,000
Khoản phải trả người bán tăng $5,000
Hoạt động
Doanh thu mới: 100,000 units/year @ $2/unit
Chi phí hoạt động: 60% of sales
7-3
Dự án thực hiện
Đời sống dự án
Đời sống kinh tế: 4 years
Thời gian khấu hao: MACRS 3-year class
Giá trị thu hồi: $25,000
Tax rate: 40%
WACC: 10%
7-4
Xác định giá trị của dự án
Ước tính dòng tiền liên quan
Tính OCF hằng năm.
Xác định khoản thay đổi trong vốn luân chuyển.
Tính dòng tiền tại thời điểm kết thúc dự án.
0 1 2 3 4
Initial OCF1 OCF2 OCF3 OCF4
Costs +
Terminal
CFs
NCF0 NCF1 NCF2 NCF3 NCF4
7-5
Dòng tiền chi đầu tư ban đầu
Tìm Δ NOWC.
⇧ tồn kho $25,000
Một phần tài trợ từ ⇧A/P of $5,000
Δ NOWC = $25,000 - $5,000 = $20,000
Tổng Δ NOWC và chi đầu tư ban đầu.
Thiết bị -$200,000
Lắp đặt -40,000
Δ NOWC -20,000
Net CF0-$260,000