1
CÁC CHỈ TIÊU ĐÁNH GIÁ VÀ
LỰA CHỌN DỰ ÁN
• Tổng quát :
° Phương pháp qui đổi giá trị đồng tiền theo thời
gian
° Tiêu chuẩn thẩm định dự án
° Ưu nhược điểm cuả từng tiêu chuẩn
° Ý nghiã
2
CHIẾT KHẤU – TÍCH LUỸ
Tiền có giá trị theo thời gian
1$ hiện tại > 1$ tương lai
Hai phương pháp qui đổi giá trị tiền tệ theo
thời gian
Phương pháp chiết khấu – qui đổi giá trị đồng
tiền trong tương lai về hiện tại
Phương pháp tích luỹ – qui đổi giá trị đồng tiền
ở hiện tại về một thời điểm nào đó trong tương
lai
3
Các thành phần quan trọng khi áp dụng
phương pháp qui đổi dòng tiền
Dòng tiền theo thời gian
Suất chiết khấu
Thời điểm gốc
4
Suất chiết khấu cuả dự án
Được hiểu là suất sinh lợi yêu cầu đối với
số vốn đầu tư vào dự án (MARR).
Căn cứ để xác định:
Chi phí cơ hội cuả đồng vốn
Tỷ lệ lạm phát
Mức độ rủi ro cuả dự án
Suất chiết khấu biến đổi
5
HIỆN GIÁ THU NHẬP THUẦN
(NPV - Net Present Value)
n
t
t
tt
n
t
t
t
i
COFCIF
i
CF
NPV
00 )1()1(
° Tính toán hiện giá cho tất cả các dòng tiền tương lai với hệ
số chiết khấu thích hợp
° NPV chính là hiệu số của tổng hiện giá thực thu bằng tiền
và tổng hiện giá thực chi bằng tiền
° Dự án đáng giá khi NPV > 0
° Lựa chọn giữa các dự án loại trừ nhau : chọn dự án nào có
NPV dương Max