Bài giảng Phân tích dự án đầu tư: Chương 2 - Phùng Thanh Bình

Trong bối cảnh đầu tư và phát triển không ngừng, việc phân tích dự án đầu tư một cách toàn diện là yếu tố then chốt để đảm bảo hiệu quả và bền vững. Đặc biệt, thẩm định tài chính đóng vai trò cực kỳ quan trọng, giúp đánh giá khả năng sinh lợi và tính khả thi của một dự án từ góc độ doanh nghiệp và nhà đầu tư. Tài liệu này tập trung vào một công cụ không thể thiếu trong quy trình này: báo cáo ngân lưu tài chính. Đây là nền tảng để hiểu rõ dòng tiền vào và ra, từ đó đưa ra các quyết định đầu tư sáng suốt, tối ưu hóa việc sử dụng nguồn lực và giảm thiểu rủi ro tài chính.

Sinh viên, nhà phân tích tài chính, chuyên gia quản lý dự án, và các nhà đầu tư cần kiến thức chuyên sâu về thẩm định tài chính và xây dựng báo cáo ngân lưu cho các dự án đầu tư.

Bài giảng này cung cấp cái nhìn tổng quan sâu sắc về phân tích tài chính dự án và vai trò trọng tâm của việc xây dựng báo cáo ngân lưu tài chính. Nó bắt đầu bằng cách định nghĩa phân tích tài chính là quá trình thẩm định lợi ích và chi phí phát sinh đối với bản thân công ty, nhấn mạnh mục tiêu đánh giá tính vững mạnh tài chính của dự án từ nhiều quan điểm khác nhau như chủ đầu tư, chủ nợ, hoặc nhà điều hành. Tài liệu đi sâu vào các thành phần cốt lõi của báo cáo ngân lưu, bao gồm các khoản thực thu (ngân lưu vào) và thực chi (ngân lưu ra) trong suốt vòng đời dự án, cùng với khái niệm ngân lưu ròng (net cash flow - NCF). Về phương pháp luận, bài giảng trình bày chi tiết quy trình xây dựng báo cáo ngân lưu theo cả phương pháp trực tiếp và phương pháp gián tiếp, kèm theo hướng dẫn thực hiện trên Excel. Một phần quan trọng là việc nhận dạng và lượng hóa các nhập lượng và xuất lượng có thị trường, sau đó chuyển đổi chúng thành giá trị tài chính bằng cách sử dụng giá thị trường phù hợp. Tài liệu cũng giới thiệu mô hình phân tích ngân lưu theo quan điểm tổng đầu tư (TIPV) và từ đó suy ra quan điểm chủ sở hữu (EPV), giải thích cách các khoản tài trợ và trả nợ ảnh hưởng đến dòng tiền cuối cùng cho cổ đông. Việc hiểu rõ lợi ích dự án (như doanh thu, giá trị thanh lý, thu hồi vốn lưu động) và chi phí dự án (như đầu tư vốn, chi phí hoạt động) là nền tảng để lập các bảng ngân lưu chi tiết. Các biên dạng (shape) của báo cáo ngân lưu cũng được minh họa, cho thấy sự khác biệt trong dòng tiền qua các giai đoạn phát triển và hoạt động của dự án. Nhờ vậy, người đọc có thể đánh giá toàn diện hơn về tính khả thi và hiệu quả tài chính của bất kỳ dự án đầu tư nào.