v1.0015105205
BÀI 3
CƠ CẤU VỐN CỦA DOANH NGHIỆP
Giảng viên: LÊ THU THỦY
Trường Đại học Kinh tế Quốc dân
1
v1.0015105205
TÌNH HUỐNG KHỞI ĐỘNG
Chuyệnnợnầncủa Mai Linh đượcnhắcđếnrất nhiều trong năm 2012. Theo báo cáo tài
chính hợpnhấtnăm 2011, tổng nợcủatậpđoàn này lên đến 4.703 tỷđồng, trong đónợ
ngắnhạnlà2.195tỷđồng và dài hạnlà2.507tỷđồng. Sốnợnày lớngấp10lầnvốnchủ
sởhữucủa Mai Linh (kết thúc năm2011vốnchủsởhữucủa Mai Linh là 504 tỷđồng).
Tính đếnthờiđiểm 30/6/2012, trong cơcấuvốngần5.580tỷđồng của Mai Linh, nợphải
trảđãchiếm 4.690 tỷđồng, tương đương 84%.
(Theo Nhịp cầu đầu tư)
1. Doanh nghiệpvaynợcàng nhiềusẽcàng có lợi?
2. Vấnđề nợnầncủa Mai Linh xuất phát từđâu?
2
v1.0015105205
MỤC TIÊU
Sau khi học xong bài học này, sinh viên có thểthựchiệnđượccácviệc sau:
• Trình bày được khái niệmcơcấuvốncủa doanh nghiệp, cơcấuvốntốiưu, cơ
cấuvốnmục tiêu. Phân biệtđượccơcấuvốntốiưuvàcơcấuvốnmục tiêu.
•Giảithíchđượccácyếutốảnh hưởng đến quyếtđịnh lựachọncơcấuvốn.
• Phân biệtđượcđòn bẩy kinh doanh và đòn bẩy tài chính. Nắmvững tác động của
2loạiđòn bẩy này tới tình hình kinh doanh của doanh nghiệp.
•Nắmvững đượcrủi ro kinh doanh và rủi ro tài chính.
•Nắmvững các mệnh đề M& M trong 2 trường hợpcóthuếvà không có thuế.
3
v1.0015105205
NỘI DUNG
Khái niệmcơcấuvốn
Các nhân tốảnh hưởng tớicơcấuvốn
Hệ thống đòn bẩy và rủi ro của doanh nghiệp
Lý thuyết Modigliani – Miler về cơ cấu vốn doanh nghiệp
4
v1.0015105205
1. KHÁI NIỆM CƠ CẤU VỐN
•Cơcấuvốncủa doanh nghiệplàsựkếthợpcủanợ
dài hạnvàvốnchủsởhữutheomộttỷlệnhấtđịnh
để tài trợcho doanh nghiệp.
•Cơcấuvốn không xem xét đếnnợngắnhạnvìđặc
điểmcủa nguồnvốn này mang tính ngắnhạn, tạm
thời, hầunhưchỉbổsung cho nhu cầuvốnlưuđộng
của doanh nghiệp.
•Đặcđiểmcơcấuvốn:
Đượccấuthànhbởivốn dài hạn, ổnđịnh của
doanh nghiệp.
Có ảnh hưởng quan trọng đếnhiệuquảsảnxuất
kinh doanh của doanh ngiệp.
Không có cơcấuvốntốiưu chung cho tấtcảcác
doanh nghiệp.
5