LOGO
“ Add your company slogan ”
Đ NH GIÁ C PHI UỊ Ổ Ế
STOCK VALUATION
Prepared by: Tran Hai Yen Confidential
STOCK VALUATION
Đ NH GIÁ VÀ L A CH N C PHI UỊ Ự Ọ Ổ Ế
Khái ni m:ệ
Giá tr c a m t tài s n là giá tr hi n t i c a kho n l i nhu n kỳ v ng ị ủ ộ ả ị ệ ạ ủ ả ợ ậ ọ
trong su t th i gian mà chúng ta s h u tài s n. Đ bi n đ i các kho n ố ờ ở ữ ả ể ế ổ ả
l i nhu n kỳ v ng này nh m xác đ nh giá tr 1 cách an toàn chúng ta ợ ậ ọ ằ ị ị
ph i chi t kh u chúng m c t su t l i nhu n phù h p v i yêu c u ả ế ấ ở ứ ỷ ấ ợ ậ ợ ớ ầ
c a chúng ta. Quy trình đ nh giá đòi h i ph i tính toán:ủ ị ỏ ả
Các kho n l i nhu n kỳ v ngả ợ ậ ọ
T su t l i nhu n đ i v i vi c đ u t (t su t l i nhu n kỳ v ng)ỷ ấ ợ ậ ố ớ ệ ầ ư ỷ ấ ợ ậ ọ
STOCK VALUATION
NGU N THU NH P QUA Đ U T C PHI UỒ Ậ Ầ Ư Ổ Ế
Khi đ u t vào c phi u nhà đ u t th ng mong đ i nh ng ngu n thu ầ ư ổ ế ầ ư ườ ợ ữ ồ
nh p b ng ti n sau:ậ ằ ề
S ti n chia l i đ nh kỳ cho c đông (c t c)ố ề ờ ị ổ ổ ứ
Chênh l ch giá mua và giá bán l i c phi u (lãi v n).ệ ạ ổ ế ố
N u ký hi u c t c năm sau là ế ệ ổ ứ D1 và giá c phi u năm sau là ổ ế P1 thì thu nh p ậ
d ki n c a ng i đ u t c phi u sang năm là: ự ế ủ ườ ầ ư ổ ế D1 + (P1 – P0).
N u sang năm ng i đ u t bán c phi u đi thì thu nh p th c t là Dế ườ ầ ư ổ ế ậ ự ế 1 + (P1
– P0), còn n u năm sau nhà đ u t v n gi c phi u thì ph n thu nh p lãi v n ế ầ ư ẫ ữ ổ ế ầ ậ ố
(P1 – P0) ch a đ c th c hi n.ư ượ ự ệ
Khi tính lãi c a nhà đ u t c phi ph i tính đ c 2 thành ph n c t c và ủ ầ ư ổ ế ả ủ ả ầ ổ ứ
lãi v nố
STOCK VALUATION
T SU T SINH L I MONG Đ IỶ Ấ Ờ Ợ
EXPECTED RATES OF RETURN
T su t sinh l i mong đ i khi năm nay b v n mua c phi u giá ỷ ấ ờ ợ ỏ ố ổ ế P0 là:
D1 + (P1 – P0)
r =
P0
Trong đó:
D1 : c t c d đoán năm sauổ ứ ự
P1 : giá c phi u d đoán năm sauổ ế ự
T su t sinh l i mong đ i c a các nhà đ u t này th ng đ c g i là t ỷ ấ ờ ợ ủ ầ ư ườ ượ ọ ỷ
su t v n hóa th tr ngấ ố ị ườ
STOCK VALUATION
T SU T SINH L I MONG Đ IỶ Ấ Ờ Ợ
VD: C phi u c a công ty X đang đ c mua bán v i giá th tr ng là ổ ế ủ ượ ớ ị ườ
100,000 đ ng m t c phi u. Các nhà đ u t cũng mong đ i m c chia c ồ ộ ổ ế ầ ư ợ ứ ổ
t c vào năm sau là 5000 đ ng. H cùng kỳ v ng giá c phi u s tăng lên ứ ồ ọ ọ ổ ế ẽ
110,000 đ ng. V y t su t sinh l i mong đ i đ u t c a các c đông là ồ ậ ỷ ấ ờ ợ ầ ư ủ ổ
bao nhiêu?