ĐỊNH GIÁ & PHÂN TÍCH
CHỨNG KHOÁN
CHƯƠNG 10
1. ĐỊNH GIÁ TRÁI PHIẾU
1.1 NGUYÊNTẮC
Ước tính các dòng tiền sẽ nhận được trong tương
lai
Ước tính lợi suất đòi hỏi phù hợp
Giá trái phiếu là giá trị hiện tại của các khoản tiền
thu được trong tương lai do trái phiếu đưa lại.
1.2 CÔNGTHỨCTÍNH
i
Pb
Pb
Là loại trái phiếu được bán với giá thấp hơn so với mệnh giá
PV = M . (1+r)-n
Pb
Pb
Đối với TP trảlãi dịnh kỳ nửanăm: Tất cảđều/2
Xác định Lợisuấtđầu tưlúc trái phiếuđáo hạn&
Lợisuấtđầu tưlúc trái phiếuđược thu hồi
NếugiữTP cho đến khi nó đáo hạn
thì lợisuấtđầi tưchính là lãi suất
của TP
Trái phiếu zero - coupon
1. ĐỊNH GIÁ TRÁI PHIẾU
1.3 MỘT SỐ ĐIỂM CẦN LƯUÝ
Khi lãi suất thị trường (yêu cầu) = lãi suất danh nghĩa
của TP: giá của TP được bán bằng mệnh giá
Khi lãi suất thị trường (yêu cầu) > lãi suất danh nghĩa
của TP: giá bán TP thấp hơnmệnh giá
Khi lãi suất thị trường (yêu cầu) < lãi suất danh nghĩa
của TP: giá bán TP cao hơn mệnh giá
Lãi suất yêu cầu gia tăng giá bán TP giảm
Lãi suất yêu cầu gia giảm giá bán TP tăng