intTypePromotion=1
zunia.vn Tuyển sinh 2024 dành cho Gen-Z zunia.vn zunia.vn
ADSENSE
 » 
 » 

Bài giảng: Thị trường sơ cấp - 2013

Chia sẻ: Phi Nguyen | Ngày: | Loại File: PDF | Số trang:22

Thêm vào BST
Báo xấu
148
lượt xem 17
download
 
  Download Vui lòng tải xuống để xem tài liệu đầy đủ

Khái niệm: Thị trường sơ cấp là nơi mua bán các chứng khoán lần đầu phát hành.  Chức năng: Huy động vốn, nhằm: - Đối với nền kinh tế quốc dân: tăng thêm vốn cho nền kinh tế; - Đối với chính phủ: thực hiện chiến lược phát triển hạ tầng và chương trình quốc gia; giải quyết vấn đề thâm hụt ngân sách và kiểm soát lạm phát; - Đối với doanh nghiệp: là kênh thu hút vốn để đầu tư và mở rộng sản xuất kinh doanh....

Chủ đề:

Bình luận(0) Đăng nhập để gửi bình luận!

Lưu

Nội dung Text: Bài giảng: Thị trường sơ cấp - 2013

  1. 7/18/2013 Mục tiêu chương này Chương 3: 1. Hiểu được mục tiêu và chức năng hoạt động của thị trường sơ cấp; 2. Nắm được những hoạt động căn bản trên thị THỊ TRƯỜNG SƠ CẤP trường sơ cấp bao gồm chuẩn bị phát hành, bảo lãnh và phát hành chứng khoán sơ cấp; 3. Nắm được mục tiêu và cách thức phát hành từng loại chứng khoán trên thị trường sơ cấp bao gồm phát hành lần đầu và phát hành bổ sung các loại trái phiếu và cổ phiếu ra công chúng. Năm 2012 Trang 2 Khái niệm và chức năng của thị trường Phương thức phát hành  Khái niệm: Thị trường sơ cấp là nơi mua bán  Đối với Chính phủ: Phương thức đấu thầu lãi các chứng khoán lần đầu phát hành. suất, bảo lãnh, đại lý và bán lẻ các loại trái phiếu chính phủ (trái phiếu Kho bạc, tín phiếu Kho bạc,  Chức năng: Huy động vốn, nhằm: trái phiếu đô thị, v.v…) - Đối với nền kinh tế quốc dân: tăng thêm vốn cho  Đối với doanh nghiệp: Phương thức phát hành nền kinh tế; riêng lẻ (Private Placement) và phát hành ra công - Đối với chính phủ: thực hiện chiến lược phát triển chúng (IPO sơ cấp, IPO thứ cấp) các loại chứng hạ tầng và chương trình quốc gia; giải quyết vấn khoán (trái phiếu công ty, cổ phiếu thường, cổ đề thâm hụt ngân sách và kiểm soát lạm phát; phiếu ưu đãi, v.v…) - Đối với doanh nghiệp: là kênh thu hút vốn để đầu tư và mở rộng sản xuất kinh doanh. Trang 3 Trang 4 1
  2. 7/18/2013 2
  3. 7/18/2013 3
  4. 7/18/2013 4
  5. 7/18/2013 5
  6. 7/18/2013 6
  7. 7/18/2013 7
  8. 7/18/2013 8
  9. 7/18/2013 9
  10. 7/18/2013 Ví dụ: Cty X chào bán IPO 1,5 triệu cổ phiếu. Xác định giá trúng thầu biết rằng các nhà đầu tư đặt mua với giá như sau: Giá đặt thầu Khối lượng đăng ký 20.000 300.000 15.800 100.000 15.700 165.000 15.500 235.000 14.900 200.000 14.500 150.000 14.400 400.000 12.000 570.000 Giả sử nhà đầu tư A đăng ký mua với giá bằng giá trúng thầu, khối lượng 40.000 cp, nhà đầu tư A sẽ mua được bao nhiêu CP? 10
  11. 7/18/2013 Ví dụ: Cty HN chào bán IPO 1,5 triệu cổ phiếu. Xác định giá trúng thầu và kq trúng thầu của từng nhà đầu tư biết rằng các nhà đầu tư đặt mua với giá như sau: Nhà Giá đặt Khối lượng Giá trúng thầu KL trúng thầu đầu tư thầu đăng ký A 20,0 100.000 19,0 100.000 15,6 100.000 B 18,5 150.000 16,7 150.000 14,5 250.000 13,0 135.000 C 16,7 200.000 13,5 200.000 D 17,0 150.000 E 16,6 100.000 F 14,5 300.000 12,5 100.000 G 15,0 200.000 Chương 3.1: Phát hành trái phiếu chính phủ trả lãi định kỳ Trang 44 11
  12. 7/18/2013 Một số thuật ngữ Một số thuật ngữ  Trái phiếu phát hành lần đầu: là loại trái phiếu  Ngày tổ chức phát hành trái phiếu: là ngày tổ mới, được phát hành đầu tiên trên thị trường sơ cấp; chức đấu thầu trái phiếu đối với trái phiếu phát hành theo phương thức đấu thầu; hoặc là ngày Kho bạc  Trái phiếu phát hành bổ sung: là loại trái nhà nước ký hợp đồng bảo lãnh phát hành trái phiếu phiếu được phát hành bổ sung cho một loại trái đối với trái phiếu phát hành theo phương thức bão phiếu đang lưu hành, có cùng lãi suất danh nghĩa và lãnh; cùng ngày đáo hạn với trái phiếu đang lưu hành;  Ngày thanh toán tiền mua trái phiếu: là ngày  Ngày phát hành trái phiếu: là ngày bắt đầu có người mua trái phiếu thanh toán tiền mua trái phiếu hiệu lực và là thời điểm làm căn cứ để xác định ngày cho chủ thể phát hành; trả gốc, lãi trái phiếu. Trang 45 Trang 46 Một số thuật ngữ Một số thuật ngữ  Lãi suất danh nghĩa của trái phiếu: là tỷ lệ  Kỳ hạn còn lại của trái phiếu: là thời gian còn phần trăm (%) lãi hàng năm tính trên mệnh giá trái lại thực tế tính từ ngày phát hành bổ sung trái phiếu phiếu mà chủ thể phát hành phải thanh toán cho đến ngày trái phiếu đáo hạn; chủ sở hữu trái phiếu vào các kỳ trả lãi theo các điều  Phát hành ngang mệnh giá: là việc phát hành kiện, điều khoản của trái phiếu; trái phiếu với mức giá ngang bằng mệnh giá trái  Lãi suất phát hành trái phiếu: là lãi suất trúng phiếu; thầu; hoặc lãi suất bảo lãnh; hoặc lãi suất do Bộ Tài  Phát hành thấp hơn mệnh giá: là việc phát chính công bố trong trường hợp phát hành qua đại hành trái phiếu với mức giá thấp hơn mệnh giá trái lý bán lẻ qua hệ thống Kho bạc nhà nước; phiếu;  Phát hành cao hơn mệnh giá: là việc phát hành trái phiếu với mức giá cao hơn mệnh giá trái phiếu; Trang 47 Trang 48 12
  13. 7/18/2013 Một số thuật ngữ Một số thuật ngữ  Đấu thầu đơn giá: là phương thức xác định kết  Ngày đăng ký cuối cùng của trái phiếu: là quả đấu thầu mà theo đó, mức lãi suất phát hành ngày Trung tâm lưu ký xác định danh sách chủ sở trái phiếu là mức lãi suất trúng thầu cao nhất và hữu trái phiếu để thanh toán lãi, gốc trái phiếu; được áp dụng chung cho các thành viên trúng thầu;  Ngày giao dịch hưởng quyền: là các ngày  Đấu thầu đa giá: là phương thức xác định kết trong khoảng thời gian kể từ ngày thanh toán lãi liền quả đấu thầu mà theo đó, mức lãi suất phát hành kề trước đến ngày đăng ký cuối cùng của trái phiếu; trái phiếu đối với mỗi thành viên trúng thầu đúng  Ngày giao dịch không hưởng quyền: là các bằng mức lãi suất dự thầu của thành viên đó; ngày trong khoảng thời gian kể từ ngày đăng ký cuối cùng đến ngày thanh toán lãi liền kề tiếp theo của trái phiếu đó. Trang 49 Trang 50 Chủ thể và phương thức phát hành Điều khoản và điều kiện trái phiếu  Chủ thể phát hành: Chủ thể phát hành trái  Kỳ hạn: phiếu là Bộ tài chính. Bộ Tài chính uỷ quyền cho Kho - Tín phiếu kho bạc có kỳ hạn là 13 tuần, 26 tuần bạc nhà nước tổ chức phát hành trái phiếu. và 52 tuần;  Phương thức phát hành: - Trái phiếu kho bạc và công trái xây dựng tổ quốc - Trái phiếu phát hành theo phương thức đấu thầu có kỳ hạn 2 năm, 3 năm, 5 năm, 10 năm và 30 năm; và bảo lãnh được phát hành ngang mệnh giá, thấp - Bộ Tài chính quy định các kỳ hạn khác của trái hơn mệnh giá hoặc cao hơn mệnh giá; phiếu trong một số trường hợp cần thiết. - Trái phiếu phát hành theo phương thức đại lý và bán lẻ được phát hành ngang mệnh giá. Trang 51 Trang 52 13
  14. 7/18/2013 Điều khoản và điều kiện trái phiếu Điều khoản và điều kiện trái phiếu  Mệnh giá:  Hình thức và phương thức phát hành: - Trái phiếu có mệnh giá là 100.000 đồng. Các - Phương thức: Trái phiếu được phát hành theo mệnh giá khác có bội số của 100.000 đồng; phương thức: đấu thầu; hoặc bảo lãnh; hoặc đại lý, bán lẻ; - Bộ Tài chính quy định cụ thể mệnh giá ngoại tệ của trái phiếu ngoại tệ đối với mỗi đợt phát hành trái - Hình thức: Bút toán ghi sổ hoặc dữ liệu điện tử. phiếu ngoại tệ.  Lãi suất danh nghĩa trái phiếu: - Lãi suất cố định; hoặc - Lãi suất thả nổi. Bộ Tài chính quy định mức lãi suất tham chiếu và công bố cho từng đợt phát hành. Trang 53 Trang 54 Điều khoản và điều kiện trái phiếu Lịch biểu phát hành trái phiếu  Thanh toán lãi, gốc trái phiếu:  Ngày phát hành: - Phương thức đấu thầu hay bảo lãnh: trả lãi 6 - Phương thức đấu thầu hay bảo lãnh: ngày 15 và tháng hoặc 12 tháng một lần, trả gốc khi đáo hạn; ngày cuối cùng hàng tháng; - Phương thức đại lý, bán lẻ: trải lãi và gốc được - Phương thức đại lý, bán lẻ: quy định khung thời thanh toán định kỳ hoặc một lần khi đáo hạn; gian phát hành riêng; - Kho bạc nhà nước thông báo thông tin về thời  Ngày tổ chức phát hành: gian trả lãi, gốc trái phiếu tại thời điểm tổ chức phát - Phương thức đấu thầu hay bảo lãnh: liền kề trước hành. 02 ngày phát hành; - Bộ Tài chính có quy định riêng đối với một số trường hợp khác. Trang 55 Trang 56 14
  15. 7/18/2013 Lịch biểu phát hành trái phiếu Đấu thầu phát hành trái phiếu  Ngày thanh toán tiền mua:  Hình thức đấu thầu: - Phương thức đấu thầu hay bảo lãnh: liền kề sau - Đấu thầu cạnh tranh lãi suất; 02 ngày tổ chức phát hành trái phiếu; - Đấu thầu kết hợp cạnh tranh lãi suất và không - Phương thức đại lý, bán lẻ: là ngày nhà đầu tư cạnh tranh lãi suất. mua trái phiếu.  Kết quả đấu thầu: - Đấu thầu đơn giá; - Đấu thầu đa giá. Kho bạc nhà nước sẽ thông báo cụ thể hình thức đấu thầu, phương thức xác định kết quả thầu. Trang 57 Trang 58 Đấu thầu phát hành trái phiếu Đấu thầu phát hành trái phiếu  Nguyên tắc tổ chức đấu thầu:  Xác định kết quả đấu thầu: - Giữ bí mật mọi thông tin của đơn vị dự thầu; - Căn cứ để xác định lãi suất phát hành, khối lượng trúng thầu và giá bán trái phiếu: Lãi suất và khối - Công khai và bình đẳng về quyền và nghĩa vụ đấu lượng trái phiếu dự thầu; Khối lượng trái phiếu gọi thầu; thầu; Khung lãi suất phát hành trái phiếu. - Đơn vị dự thầu không cạnh tranh lãi suất thì - Xác định lãi suất trúng thầu: phương thức đấu không vượt quá 30% tổng khối lượng trái phiếu gọi thầu đơn giá, phương thức đấu thầu đa giá nhưng thầu trong phiên phát hành. không vượt quá khung lãi suất phát hành trái phiếu. - Đơn vị dự thầu không cạnh tranh lãi suất được xác định lãi suất trúng thầu cao nhất (đơn giá); hoặc lãi suất bình quân gia quyền (đa giá). Trang 59 Trang 60 15
  16. 7/18/2013 Đấu thầu phát hành trái phiếu Đấu thầu phát hành trái phiếu Xác định giá bán trái phiếu:  Ví dụ minh họa hình thức phát hành cạnh tranh lãi suất: Trong đợt đấu thầu phiên 01/2012, KBNN công bố huy động 1.000 tỷ đồng, khung lãi suất hợp lý là 10,5% với các mức lãi suất dự thầu của các nhà đầu tư sau đây, thì mức lãi suất trúng thầu và khối lượng GG là số tiền mua; N là số lượng trái phiếu phát cần thanh toán cho KBNN của từng Nhà đầu tư sẽ là hành cho từng thành viên trúng thầu; MG là mệnh bao nhiêu nếu chúng ta xác định kết quả đầu thầu giá; Lc là lãi suất danh nghĩa trái phiếu; t là số lần theo phương pháp: thanh toán lãi giữa ngày phát hành và ngày đáo hạn; k là số lần thanh toán lãi trong năm; Lt là lãi a. Đấu thầu đơn giá? suất phát hành cho chủ sở hữu trái phiếu. b. Đấu thầu đa giá? Các công cụ tài chính – Phát hành trái phiếu chính phủ Trang 61 Trang 62 Trang 63 Trang 64 16
  17. 7/18/2013 Đấu thầu phát hành trái phiếu  Ví dụ minh họa hình thức phát hành cạnh tranh kết hợp: Trong đợt đấu thành phiên 02/2012, KBNN công bố huy động 1.000 tỷ đồng, khung lãi suất hợp lý là 10,5% với các mức lãi suất dự thầu của các nhà đầu tư sau đây, thì mức lãi suất trúng thầu và khối lượng cần thanh toán cho KBNN của từng Nhà đầu tư sẽ như sau: Trang 65 Trang 66 Trang 67 Trang 68 17
  18. 7/18/2013 Đấu thầu tín phiếu kho bạc Xác định giá mua tín phiếu kho bạc (chiết khấu): Chương 3.2: Phát hành trái phiếu chính phủ không trả lãi định kỳ Trang 69 Trang 70 Đấu thầu tín phiếu kho bạc Đấu thầu tín phiếu kho bạc  Ví dụ minh họa hình thức phát hành cạnh Như vậy, đơn vị trúng thầu được mua tín phiếu tranh lãi suất: Kho bạc với mức giá (chiết khấu – zero coupon), nếu biết T = 91 ngày (3 tháng) Trong đợt phát hành 26/06/2000, chính phủ dự kiến huy động 300 tỷ đồng (300.000 tín phiếu, mệnh giá 1 triệu đồng, kỳ hạn 3 tháng). Số thành viên dự thầu là 4. (xem sách giáo khoa trang 310) Trang 71 Trang 72 18
  19. 7/18/2013 Chương 3.3: Kế hoạch phát hành trái phiếu chính phủ Trang 73 Trang 74 Xây dựng kế hoạch phát hành Trình tự, thủ tục phát hành  Căn cứ vào chỉ tiêu huy động vốn đã được Quốc  Phát hành tín phiếu Kho bạc, trái phiếu Kho bạc, hội quyết định, Bộ trưởng Bộ Tài chính giao nhiệm trái phiếu công trình trung ương và trái phiếu ngoại vụ huy động vốn phát hành tín phiếu, trái phiếu cho tệ: Căn cứ tổng mức vốn phát hành trái phiếu trong Kho bạc Nhà nước. năm và kế hoạch phát hành đã được Bộ Tài chính phê duyệt, Kho bạc Nhà nước chủ động tổ chức triển  Đối với trái phiếu đô thị, trước ngày 31/12 UBND khai thực hiện việc phát hành trái phiếu theo nhu cấp tỉnh xây dựng kế hoạch phát hành trong năm cầu và tiến độ chi của ngân sách nhà nước. gửi Bộ Tài chính. Kế hoạch phát hành phải thuyết minh chi tiết về nhu cầu vốn phát hành, mục đích sử  Phát hành trái phiếu đô thị: đòi hỏi phải có một dụng vốn huy động, dự kiến thời gian phát hành số điều kiện: dự án, công trình có nguồn vốn từ trái trong năm kế hoạch. phiếu phải được phê duyệt trước; có phương án phát hành trái phiếu; v.v… (xem trang 136 SGK) Trang 75 Trang 76 19
  20. 7/18/2013 Điều kiện để phát hành lần đầu IPO  Các tiêu chuẩn định lượng: công ty phải có quy mô nhất định, hoạt động có hiệu quả, tổng giá trị phát hành, v.v… Chương 3.3:  Các tiêu chuẩn định tính: điều kiện bán cổ phiếu, trái phiếu ra công chúng (vốn điều lệ, hoạt động kinh doanh có lãi, phương án phát hành và phương Phát hành trái phiếu công ty án sử dụng vốn, v.v…). Trang 77 Trang 78 Thủ tục phát hành lần đầu IPO Tổ chức đấu giá mua cổ phiếu  Chuẩn bị hồ sơ xin phép phát hành;  Phương thức bán đấu giá:  Nộp hồ sơ xin phép phát hành lên UBCKNN;  Đấu giá trực tiếp tại các công ty cổ phần (tổng mệnh giá của số cổ phiếu dưới 1 tỷ đồng);  Công bố phát hành và phân phối chứng khoán.  Đấu giá tại các tổ chức tài chính trung gian (tổng Trong trường hợp bảo lãnh phát hành: mệnh giá số cổ phiếu bán đấu giá từ 1 đến 10 tỷ - Các hình thức bảo lãnh: Bảo lãnh bao tiêu; Đại lý đồng); phát hành với cố gắng cao nhất; Bảo đảm tất cả  Đấu giá tại trung tâm giao dịch chứng khoán hoặc không; (tổng mệnh giá số cổ phiếu bán đấu giá trên 10 tỷ - Cơ chế bảo lãnh phát hành chứng khoán; đồng). - Quy trình thực hiện đợt bảo lãnh phát hành. Trang 79 Trang 80 20
ADSENSE

CÓ THỂ BẠN MUỐN DOWNLOAD

THÔNG TIN
TRỢ GIÚP
HỖ TRỢ KHÁCH HÀNG
Theo dõi chúng tôi

Chịu trách nhiệm nội dung:

Nguyễn Công Hà - Giám đốc Công ty TNHH TÀI LIỆU TRỰC TUYẾN VI NA

LIÊN HỆ

Địa chỉ: P402, 54A Nơ Trang Long, Phường 14, Q.Bình Thạnh, TP.HCM

Hotline: 093 303 0098

Email: support@tailieu.vn

Giấy phép Mạng Xã Hội số: 670/GP-BTTTT cấp ngày 30/11/2015 Copyright © 2022-2032 TaiLieu.VN. All rights reserved.

 

Đồng bộ tài khoản
8=>2