Chiến lược đầu tư "đảo
chiều"
Dòng tiền liên tục đổ vtào các mã cổ phiếu có thị giá thấp đã
nhanh chóng phân hóa thị trường thành nhiều con sóng chia theo
các ngành nghề khác nhau.
Trong hơn 2 tuần qua, NĐT cũng như giới quan tâm đến lĩnh vực
chứng khoán tại Việt Nam đã chứng kiến sự lên ngôi ngoài dự
kiến của các cổ phiếu mà tên tuổi cũng như quy mô giao dịch ít
được nhắc đến từ sau khi thị trường chạm đáy hồi cuối tháng 2
đến nay.
Hàng loạt cổ phiếu có mức giá thấp hơn 20.000 đồng/CP với tính
thanh khoản thấp đồng loạt tăng giá.
Dòng tiền liên tục đổ vào các mã cổ phiếu có thị giá thấp đã
nhanh chóng phân hóa thị trường thành nhiều con sóng chia theo
các ngành nghề khác nhau.
Hoạt động này đã đưa chỉ số VN-Index từ mức 467,9 điểm ngày
3/8 lên ngưỡng 500 điểm vào ngày 13/8 và xoay quanh mốc này
khi kết thúc thời hoàng kim của các cổ phiếu "họ" penny.
Kết thúc phiên giao dịch ngày 14/8, VN-Index tăng 8,3% so với
thời điểm đầu tháng, đạt 506,99 điểm; HNX-Index chạm mức
157,2 điểm, tăng 4,2%. Trong khi đó, không ít mã cổ phiếu thuộc
họ penny đã có mức tăng giá cao gấp nhiều lần so với sự thành
công "khiêm tốn" của các chỉ số chứng khoán.
Điển hình là trường hợp của cổ phiếu HMC (CTCP Kim khí TP.
HCM). Lợi nhuận sau thuế lũy kế 6 tháng đầu năm 2009 của
HMC đạt 8,34 tỷ đồng, giả sử giá thép vẫn tiếp tục tăng cao và 6
tháng cuối năm đạt lợi nhuận gấp đôi 6 tháng đầu năm thì với
mức vốn điều lệ hiện tại là 210 tỷ đồng, lợi nhuận trên mỗi cổ
phiếu (EPS) năm 2009 của Công ty cũng chỉ nằm trong khoảng
1.100 - 1.200 đồng.
Tuy nhiên, với tính chất đầu cơ cao trên thị trường, NĐT tập trung
dòng tiền vào các cổ phiếu thuộc ngành thép, đã đẩy mức giá của
cổ phiếu HMC từ 15.600 đồng/cổ phiếu vào ngày 3/8 lên đến
21.700 đồng/CP vào ngày 14/8, tăng 39,1% trong vòng 10 phiên
giao dịch. Nhiều mã khác thuộc họ penny cũng có mức tăng giá
mạnh trong cùng khoảng thời gian như VGS, SJC, DIC...
Trong khi sự hưng phấn của giới đầu cơ thể hiện ở các mã có thị
giá thấp, thì không ít mã blue-chip "vang bóng một thời" nằm
trong trạng thái giao dịch cầm chừng, số phiên giảm giá áp đảo
số phiên tăng giá, như ACB, VPL, BVH...
Thực tế thì với chuyển biến khả quan của nền kinh tế và TTCK
thế giới, trong khoảng thời gian từ cuối tháng 7 đến nay, TTCK
Việt Nam đã có những diễn biến tích cực. Trong chuỗi tăng điểm
của VN-Index vừa qua, vai trò của các mã blue-chip khá mờ nhạt.
Phần lớn các mã có mức vốn hóa thị trường lớn và chiếm tỷ lệ
quan trọng trong "rổ" VN-Index không được NĐT tranh mua như
những đợt tăng điểm trước đó.
Chính việc dòng tiền tập trung quá nhiều vào các mã không mang
tính dẫn dắt thị trường nên mặc dù có đi lên nhưng VN-Index vẫn
chưa thể vượt qua đỉnh 512 điểm mà chỉ số này đã xác lập trong
tháng 6.
Tuy nhiên, trong hai phiên giao dịch 13 và 14/8, dòng tiền đã
chuyển hướng trở lại vào các mã blue-chip, đặc biệt là các mã có
vốn hóa thị trường lớn như SSI, STB... Điều này có thể giúp thị
trường giữ vững mốc 500 điểm trong thời gian tới.
Cũng cần nói thêm, hiệu quả của việc đầu tư không phải thể hiện
ở những mã cổ phiếu có thị giá thấp hay là mã cổ phiếu có mức
giá cao. Điều quan trọng là sự lựa chọn đầu tư như thế nào để
đảm bảo đem lại mức lợi nhuận theo mục tiêu đề ra, đồng thời
góp phần vào sự ổn định thị trường.
Trong cơn sóng cổ phiếu nhỏ vừa qua, có những mã có triển
vọng khá tốt, trong bối cảnh nền kinh tế đang có nhiều chuyển