Khoa TCNH & QTKD 1
Ch ng 3ươ
Ch ng 3ươ
Phân tích và đ nh giá c phi uị ổ ế
Phân tích và đ nh giá c phi uị ổ ế
“
“Security analysis is an art and not a science –
Security analysis is an art and not a science –
It has never been an exact process”
It has never been an exact process”
Ch ng 3ươ
Khoa Tài chính - Ngân hàng
2
Phân tích và đ nh giá c phi uị ổ ế
Phân tích và đ nh giá c phi uị ổ ế
* Các cách ti p c n phân tích:ế ậ
* Các cách ti p c n phân tích:ế ậ
+ Cách ti p c n top-down:ế ậ
+ Cách ti p c n top-down:ế ậ
- Phân tích môi tr ng vĩ mô.ườ
- Phân tích môi tr ng vĩ mô.ườ
- Phân tích ngành.
- Phân tích ngành.
- Phân tích công ty.
- Phân tích công ty.
→
→ L a ch n ch ng khoán t t đ đ u t .ự ọ ứ ố ể ầ ư
L a ch n ch ng khoán t t đ đ u t .ự ọ ứ ố ể ầ ư
+ Cách ti p c n bottom-up:ế ậ
+ Cách ti p c n bottom-up:ế ậ
L a ch n tr c ti p các ch ng khoán và không ự ọ ự ế ứ
L a ch n tr c ti p các ch ng khoán và không ự ọ ự ế ứ
quan tâm nhi u đ n các y u t vĩ mô ho c ngành.ề ế ế ố ặ
quan tâm nhi u đ n các y u t vĩ mô ho c ngành.ề ế ế ố ặ
Ch ng 3ươ
Khoa Tài chính - Ngân hàng
3
Phân tích và đ nh giá c phi u (ttheo)ị ổ ế
Phân tích và đ nh giá c phi u (ttheo)ị ổ ế
Vi c l a ch n cách ti p c n nào tùy thu c ệ ự ọ ế ậ ộ
Vi c l a ch n cách ti p c n nào tùy thu c ệ ự ọ ế ậ ộ
vào s nh n th c t m quan tr ng c a các ự ậ ứ ầ ọ ủ
vào s nh n th c t m quan tr ng c a các ự ậ ứ ầ ọ ủ
nhân t vĩ mô, nhân t ngành có nh h ng ố ố ả ưở
nhân t vĩ mô, nhân t ngành có nh h ng ố ố ả ưở
đ n các công ty và các ch ng khoán.ế ứ
đ n các công ty và các ch ng khoán.ế ứ
Ch ng 3ươ
Khoa Tài chính - Ngân hàng
4
Phân tích và đ nh giá c phi u (ttheo)ị ổ ế
Phân tích và đ nh giá c phi u (ttheo)ị ổ ế
* Các b ng ch ng th c nghi m h tr cho cách ằ ứ ự ệ ỗ ợ
* Các b ng ch ng th c nghi m h tr cho cách ằ ứ ự ệ ỗ ợ
ti p c n top-down:ế ậ
ti p c n top-down:ế ậ
- Các nghiên c u th c nghi m đ u cho th y ứ ự ệ ề ấ
- Các nghiên c u th c nghi m đ u cho th y ứ ự ệ ề ấ
thay đ i l i nhu n c a m t công ty có quan h ý ổ ợ ậ ủ ộ ệ
thay đ i l i nhu n c a m t công ty có quan h ý ổ ợ ậ ủ ộ ệ
nghĩa v i thay đ i l i nhu n c a các công ty trong ớ ổ ợ ậ ủ
nghĩa v i thay đ i l i nhu n c a các công ty trong ớ ổ ợ ậ ủ
n n kinh t nói chung, cũng nh thay đ i l i nhu n ề ế ư ổ ợ ậ
n n kinh t nói chung, cũng nh thay đ i l i nhu n ề ế ư ổ ợ ậ
c a các công ty trong cùng m t ngành.ủ ộ
c a các công ty trong cùng m t ngành.ủ ộ
- Nghiên c u th c nghi m cho th y có m i quan ứ ự ệ ấ ố
- Nghiên c u th c nghi m cho th y có m i quan ứ ự ệ ấ ố
h ý nghĩa gi a giá ch ng khoán v i các bi n s ệ ữ ứ ớ ế ố
h ý nghĩa gi a giá ch ng khoán v i các bi n s ệ ữ ứ ớ ế ố
kinh t vĩ mô nh : tăng tr ng kinh t , vi c làm, ế ư ưở ế ệ
kinh t vĩ mô nh : tăng tr ng kinh t , vi c làm, ế ư ưở ế ệ
l m phát…ạ
l m phát…ạ
Ch ng 3ươ
Khoa Tài chính - Ngân hàng
5
Phân tích và đ nh giá c phi u (ttheo)ị ổ ế
Phân tích và đ nh giá c phi u (ttheo)ị ổ ế
* Các b ng ch ng th c nghi m h tr cho cách ằ ứ ự ệ ỗ ợ
* Các b ng ch ng th c nghi m h tr cho cách ằ ứ ự ệ ỗ ợ
ti p c n top-down (ttheo):ế ậ
ti p c n top-down (ttheo):ế ậ
- B ng ch ng cho th y thay đ i t su t l i t c ằ ứ ấ ổ ỷ ấ ợ ứ
- B ng ch ng cho th y thay đ i t su t l i t c ằ ứ ấ ổ ỷ ấ ợ ứ
trên các ch ng khoán riêng l có th đ c gi i thích ứ ẻ ể ượ ả
trên các ch ng khoán riêng l có th đ c gi i thích ứ ẻ ể ượ ả
b i thay đ i t su t l i t c c a th tr ng nói ở ổ ỷ ấ ợ ứ ủ ị ườ
b i thay đ i t su t l i t c c a th tr ng nói ở ổ ỷ ấ ợ ứ ủ ị ườ
chung, cũng nh thay đ i t su t l i t c c a ngành ư ổ ỷ ấ ợ ứ ủ
chung, cũng nh thay đ i t su t l i t c c a ngành ư ổ ỷ ấ ợ ứ ủ
nói riêng.
nói riêng.