Khoa TCNH & QTKD 1
Ch ng 4ươ
Ch ng 4ươ
Phân tích và đ nh giá trái ị
Phân tích và đ nh giá trái ị
phi uế
phi uế
Ch ng 4ươ
Khoa Tài chính - Ngân hàng
2
Phân tích và đ nh giá trái phi uị ế
Phân tích và đ nh giá trái phi uị ế
I. M t s v n đ c b n v trái phi u:ộ ố ấ ề ơ ả ề ế
I. M t s v n đ c b n v trái phi u:ộ ố ấ ề ơ ả ề ế
1. Khái ni m: ệ
1. Khái ni m: ệTrái phi u là m t ch ng khoán xác nh n ế ộ ứ ậ
Trái phi u là m t ch ng khoán xác nh n ế ộ ứ ậ
trái quy n c a trái ch đ i v i t ch c phát hành (chính ề ủ ủ ố ớ ổ ứ
trái quy n c a trái ch đ i v i t ch c phát hành (chính ề ủ ủ ố ớ ổ ứ
ph , công ty…).ủ
ph , công ty…).ủ
2. Các lo i trái phi u:ạ ế
2. Các lo i trái phi u:ạ ế
+ Trái phi u chu n:ế ẩ
+ Trái phi u chu n:ế ẩ
Trái phi u ch đ c thanh toán đ nh kỳ s lãi c ế ỉ ượ ị ố ố
Trái phi u ch đ c thanh toán đ nh kỳ s lãi c ế ỉ ượ ị ố ố
đ nh, kèm theo vi c hoàn tr v n khi đáo h n. ị ệ ả ố ạ
đ nh, kèm theo vi c hoàn tr v n khi đáo h n. ị ệ ả ố ạ
+ Trái phi u không đ c thanh toán lãi:ế ượ
+ Trái phi u không đ c thanh toán lãi:ế ượ
Trái phi u không đ c thanh toán lãi đ nh kỳ, mà ế ượ ị
Trái phi u không đ c thanh toán lãi đ nh kỳ, mà ế ượ ị
ch nh n duy nh t s ti n hoàn trái (th ng b ng m nh ỉ ậ ấ ố ề ườ ằ ệ
ch nh n duy nh t s ti n hoàn trái (th ng b ng m nh ỉ ậ ấ ố ề ườ ằ ệ
giá) khi đáo h n. ạ
giá) khi đáo h n. ạ
Ch ng 4ươ
Khoa Tài chính - Ngân hàng
3
Phân tích và đ nh giá trái phi u (tt)ị ế
Phân tích và đ nh giá trái phi u (tt)ị ế
I. M t s v n đ c b n v trái phi u (ttheo):ộ ố ấ ề ơ ả ề ế
I. M t s v n đ c b n v trái phi u (ttheo):ộ ố ấ ề ơ ả ề ế
2. Các lo i trái phi u (ttheo):ạ ế
2. Các lo i trái phi u (ttheo):ạ ế
+ Trái phi u có th chuy n đ i:ế ể ể ổ
+ Trái phi u có th chuy n đ i:ế ể ể ổ
T
Trái phi u cho phép ng i s h u (trái ch ) ế ườ ở ữ ủ
rái phi u cho phép ng i s h u (trái ch ) ế ườ ở ữ ủ
đ c quy n chuy n đ i trái phi u thành c phi u ượ ề ể ổ ế ổ ế
đ c quy n chuy n đ i trái phi u thành c phi u ượ ề ể ổ ế ổ ế
theo m t t l đ c n đ nh tr c. ộ ỷ ệ ượ ấ ị ướ
theo m t t l đ c n đ nh tr c. ộ ỷ ệ ượ ấ ị ướ
+ Trái phi u có lãi su t th n i:ế ấ ả ổ
+ Trái phi u có lãi su t th n i:ế ấ ả ổ
T
Trái phi u có lãi su t đ c đi u ch nh theo lãi ế ấ ượ ề ỉ
rái phi u có lãi su t đ c đi u ch nh theo lãi ế ấ ượ ề ỉ
su t th tr ng hi n t i.ấ ị ườ ệ ạ
su t th tr ng hi n t i.ấ ị ườ ệ ạ
Ch ng 4ươ
Khoa Tài chính - Ngân hàng
4
Phân tích và đ nh giá trái phi u (ttheo) ị ế
Phân tích và đ nh giá trái phi u (ttheo) ị ế
II. Đ nh giá trái phi u:ị ế
II. Đ nh giá trái phi u:ị ế
Trong đó:
Trong đó:
- V
- Vo
o: Giá tr trái phi u.ị ế
: Giá tr trái phi u.ị ế
- C
- Ci
i: Ti n lãi nh n đ c t trái phi u kho ng ề ậ ượ ừ ế ở ả
: Ti n lãi nh n đ c t trái phi u kho ng ề ậ ượ ừ ế ở ả
th i gian th i.ờ ứ
th i gian th i.ờ ứ
- P: Giá tr hoàn tr mà ch s h u trái phi u nh n ị ả ủ ở ữ ế ậ
- P: Giá tr hoàn tr mà ch s h u trái phi u nh n ị ả ủ ở ữ ế ậ
đ c khi trái phi u đáo h n (th ng b ng v i ượ ế ạ ườ ằ ớ
đ c khi trái phi u đáo h n (th ng b ng v i ượ ế ạ ườ ằ ớ
m nh giá).ệ
m nh giá).ệ
T
T
1i i
i
0
)r1(
P
)r1(
C
V
+
+
+
=
∑
=
Ch ng 4ươ
Khoa Tài chính - Ngân hàng
5
Phân tích và đ nh giá trái phi u (ttheo)ị ế
Phân tích và đ nh giá trái phi u (ttheo)ị ế
II. Đ nh giá trái phi u (ttheo):ị ế
II. Đ nh giá trái phi u (ttheo):ị ế
- r: Lãi su t chi t kh uấ ế ấ
- r: Lãi su t chi t kh uấ ế ấ * .
* .
- T: S kho ng th i gian hoàn tr còn l i c a trái ố ả ờ ả ạ ủ
- T: S kho ng th i gian hoàn tr còn l i c a trái ố ả ờ ả ạ ủ
phi u.ế
phi u.ế
Ví d :ụ
Ví d :ụ
M t trái phi u có m nh giá 1000$ v i th i ộ ế ệ ớ ờ
M t trái phi u có m nh giá 1000$ v i th i ộ ế ệ ớ ờ
gian hoàn tr còn l i 30 năm, n a năm thanh toán lãi ả ạ ữ
gian hoàn tr còn l i 30 năm, n a năm thanh toán lãi ả ạ ữ
m t l n, lãi su t ghi trên trái phi u là 8%/năm. Gi ộ ầ ấ ế ả
m t l n, lãi su t ghi trên trái phi u là 8%/năm. Gi ộ ầ ấ ế ả
s lãi su t th tr ng là 8%/năm (r = 4%/6 tháng).ử ấ ị ườ
s lãi su t th tr ng là 8%/năm (r = 4%/6 tháng).ử ấ ị ườ