Giải pháp phát triển Thị trường chứng khoán ở Việt Nam: Đề tài nghiên cứu

TiÓu luËn: Lý thyÕt tµi chÝnh

Sinh viªn: N«ng V¨n Lùc Líp K41 – 01.04

PHÇN Më §ÇU

C«ng cuéc ®æi míi kinh tÕ ®Ó nµy cña níc ta trong nh÷ng n¨m qua ®·

vµ kÐo theo hµng lo¹t nh÷ng thay ®æi tÝch cùc t¹o nªn nh÷ng c¬ së quan träng

ban ®Çu ®Ó tiÕn tíi mét thÞ trêng tµi chÝnh ®¶m b¶o cho sù t¨ng trëng vµ

ph¸t triÓn kinh tÕ mét c¸ch bÒn v÷ng.

§Ó cã thÓ x©y dùng vµ ph¸t triÓn mét nÒn kinh tÕ víi sù tham gia cña

nhiÒu thµnh phÇn kinh tÕ nh ë níc ta hiÖn nay ®ßi hái ngµy cµng nhiÒu vèn.

Bªn c¹nh vèn cña Nhµ níc cÇn ph¶i huy ®éng vèn cña d©n c trong níc vµ

níc ngoµi. VÊn ®Ò huy ®éng vµ sö dông cã hiÖu qu¶ c¸c nguån vèn lµ mét

trong nh÷ng nhiÖm vô chiÕn lîc quan träng. Thùc tiÔn sinh ®éng cña c«ng

cuéc ®æi míi á níc ta ®· chØ ra r»ng ®Ó ®¸p øng yªu cÇu vÒ vèn ®Æc biÖt lµ

vèn trung vµ dµi h¹n nh»m thùc hiÖn sù nghiªp CNH- H§H ®Êt níc th× viÖc

x©y dùng TTCK ë níc ta trong giai ®o¹n hiÖn nay lµ rÊt cÇn thiÕt nh trong

NghÞ quyÕt ®¹i héi §¶ng VIII §¶ng Céng s¶n ViÖt Nam ®· kh¼ng ®Þnh “ph¶i

x©y dùng thÞ trêng vèn tõng bíc h×nh thµnh TTCK”. ViÖt Nam hiÖn nay tÝn

dông th¬ng m¹i vÒ cæ phiÕu míi ra ®êi TTCK chÝnh thøc ho¹t ®éng tõ th¸ng

7/ 2000 chÝnh lµ sù ®ßi hái cÊp thiÕt cña ®êi sèng kinh tÕ nh÷ng kiÕn thøc vÒ

TTCK- mét vÊn ®Ò bøc xóc ®ang ®îc rÊt nhiÒu c¸c ngµnh c¸c cÊp, c¸c nhµ

nghiªn cøu, c¸c doanh nghiÖp vµ sinh viªn quan t©m. ThÞ trêng vèn nãi

chung vµ TTCK nãi riªng lµ mét thùc thÓ phøc t¹p vµ lµ h×nh thøc ph¸t triÓn

cao cña kinh tÕ ®èi víi níc ta. Em m¹nh d¹n chän ®Ò tµi: ‘’Gi¶i ph¸p ®Ó

ph¸t triÓn ThÞ trêng chøng kho¸n ë ViÖt nam’’, bµi viÕt ®· song nhng

kh«ng thÓ nµo tr¸nh ®îc nh÷ng h¹n chÕ vµ sai sãt, rÊt mong sù quan t©m gãp

ý, gióp ®ì cña c¸c thÇy c« vµ c¸c b¹n.

Sinh viªn: N«ng v¨n Lùc

Líp: K41- 01.04

Generated by Foxit PDF Creator © Foxit Software

http://www.foxitsoftware.com For evaluation only.

TiÓu luËn: Lý thyÕt tµi chÝnh

Sinh viªn: N«ng V¨n Lùc Líp K41 – 01.04

phÇn i: Lý luËn chung

I. Nh÷ng vÊn ®Ò c¬ b¶n vÒ thÞ trêng chøng kho¸n.

1. Kh¸i niÖm vµ qu¸ tr×nh h×nh thµnh, ph¸t triÓn thÞ trêng chøng kho¸n.

a. Kh¸i niÖm.

Kh¸i niÖm vÒ thÞ trêng chøng kho¸n rÊt ®a d¹ng vµ phong phó cho ®Õn nay

cha cã mét ®Þnh nghÜa chung cho “thÞ trêng chøng kho¸n (TTCK)”.

Theo nghiªn cøu cña c¸c nhµ chuyªn m«n th× thÞ trêng chøng kho¸n cã

tiÕng Latinh lµ Btursa, cã nghÜa lµ “c¸i vÝ ®ùng tiÒn! Cßn gäi lµ “Së giao dÞch chøng

kho¸n”. §ã lµ mét thÞ trêng cã tæ chøc vµ ho¹t ®éng cã ®iÒu khiÓn (The Stock

Exchange- dÞch ra tiÕng ViÖt lµ thÞ trêng chøng kho¸n, theo ch÷ H¸n lµ chøng

kho¸n giao dÞch së, Së lµ n¬i chèn, cßn giao dÞch lµ ho¹t ®éng mua b¸n trao ®æi).

Theo “Longman Dictionary of Business English-1985” th× TTCK ®îc ®Þnh

nghÜa nh sau: “An organized market Where Securities are Bought Sold undiel

fixed rule”. DÞch ra tiÕng ViÖt ®ã lµ mét thÞ trêng cã tæ chøc lµ n¬i chøng kho¸n

®îc mua b¸n tu©n theo nh÷ng qui t¾c ®· Ên ®Þnh. §Þnh nghÜa nµy ®· ®a ra mét

®Þnh nghÜa nªu lªn ®îc c¸c lo¹i chøng kho¸n (Securities) ®ã lµ cæ phiÕu (Share) vµ

tr¸i phiÕu (Bond). Chøng kho¸n thùc ra lµ tõ ghÐp cña hai tõ ®ång nghÜa. Chøng vµ

kho¸n ®Òu cã nghÜa lµ b»ng cø (Evidence). Trong tiÕng Anh ngêi ta dïng tõ

Secueitier cã nghÜa Writen Evidence of Ownership. Tõ nh÷ng ph©n tÝch trªn cã thÓ

hiÓu mét c¸ch c¨n b¶n “chøng kho¸n” lµ b»ng chøng giÊy tr¾ng mùc ®en vÒ quyÒn

së h÷u.

Cïng víi sù ph¸t triÓn ®æi míi cña thÞ trêng vèn, thÞ trêng tiÒn tÖ, sù ®a

d¹ng ho¸ trong ®êi sèng kinh tÕ. ThuËt ng÷ thÞ trêng chøng kho¸n ®· tho¸t ly ®Þnh

nghÜa ban ®Çu vµ cã thªm nh÷ng néi dung míi.

Dï cã rÊt nhiÒu ®Þnh nghÜa vÒ “TTCK” nhng mçi ®Þnh nghÜa chØ cung cÊp

mét kh¸i niÖm tæng qu¸t vÒ mét vÊn ®Ò nµo ®ã. V× vËy sÏ thËt lµ thiÕu sãt khi 0ta

Generated by Foxit PDF Creator © Foxit Software

http://www.foxitsoftware.com For evaluation only.

TiÓu luËn: Lý thyÕt tµi chÝnh

Sinh viªn: N«ng V¨n Lùc Líp K41 – 01.04

nghiªn cøu vÒ “TTCK” mµ chØ ®øng trªn gãc ®é mét ®Þnh nghÜa nµo ®ã mµ muèn

hiÓu ®îc vÊn ®Ò th× ph¶i nghiªn cøu qu¸ tr×nh ph¸t sinh vµ ph¸t triÓn l©u dµi cña

nã.

b. LÞch sö h×nh thµnh ph¸t triÓn “TTCK”

LÞch sö loµi ngêi ®· ra ®êi vµ tån t¹i hµng ngµn n¨m nay. Trong ®ã lÞch sö

ph¸t triÓn x· héi loµi ngêi ®· tr¶i qua c¸c h×nh th¸i x· héi kh¸c nhau tõ thÊp ®Õn

cao. øng víi mçi h×nh th¸i x· héi kh¸c nhau th× cã mét lùc lîng s¶n xuÊt vµ quan

hÖ s¶n xuÊt kh¸c nhau t¬ng øng víi chóng x· héi muèn tån t¹i th× ph¶i lao ®éng

s¶n xuÊt ra hµng ho¸, cña c¶i vËt chÊt phôc vô nhu cÇu con ngêi.

Trong ®ã thÞ trêng chøng kho¸n lµ h×nh thøc ph¸t triÓn cao cña nÒn s¶n

xuÊt hµng ho¸. ThÞ trêng chøng kho¸n nguyªn thuû ®· tån t¹i hµng tr¨m n¨m nay.

Vµo kho¶ng gi÷a thÕ kû XI ë t¹i nh÷ng thµnh phè trung t©m bu«n b¸n ë ph¬ng

T©y, c¸c th¬ng gia thêng tô tËp t¹i c¸c qu¸n Cafe ®Ó th¬ng lîng viÖc mua b¸n,

trao ®æi c¸c lo¹i hµng ho¸ (n«ng s¶n, kho¸ng s¶n, ngo¹i tÖ vµ gi¸ kho¸n ®éng ...).

§iÓm ®Æc biÖt lµ t¹i c¸c cuéc th¬ng lîng nµy, c¸c th¬ng gia chØ dïng lêi nãi ®Ó

trao ®æi víi nhau, kh«ng cã hµng ho¸, ngo¹i tÖ, gi¸ kho¸n ®éng s¶n, hay bÊt cø mét

lo¹i giÊy tê nµo. Nh÷ng cuéc th¬ng lîng nµy nh»m thèng nhÊt víi nhau, hîp

®ång mua b¸n, trao ®æi. Kh«ng biÕt do sù ph¸t triÓn cña c¸c th¬ng gia hay hiÖu

qu¶ cña kiÓu “th¬ng lîng” nµy mµ sè lîng ngêi tham gia ngµy cµng ®«ng lªn.

§Õn cuèi thêi Trung cæ, phiªn chî riªng nµy trë thµnh mét thÞ trêng vµ kho¶ng

c¸ch c¸c phiªn chî ngµy cµng rót ng¾n. Nh÷ng qui íc trao ®æi dÇn dÇn ®îc tu bæ

thµnh c¸c qui t¾c cã gi¸ trÞ b¾t buéc ®èi víi ngêi tham gia. Tõ ®ã thÞ trêng chøng

kho¸n b¾t ®Çu ®îc h×nh thµnh.

§Õn 1986 ë mét sè níc, c¸c gi¸ trÞ ®éng s¶n ®· lÇn lît ®îc yÕt gi¸ trªn

hÖ thèng vi tÝnh c¸c (yÕt gi¸ liªn tôc) nh vËy viÖc yÕt gi¸ cæ phiÕu, tr¸i phiÕu,

kh«ng cßn ®îc tËp trung n÷a, kh«ng ®îc giao dÞch díi d¹ng giao miÖng. C¸c

nhµ giao dÞch sÏ truyÒn lÖnh cho c«ng ty chøng kho¸n cña m×nh th«ng qua ®iÓm

cuèi m¹ng vi tÝnh.

Generated by Foxit PDF Creator © Foxit Software

http://www.foxitsoftware.com For evaluation only.

TiÓu luËn: Lý thyÕt tµi chÝnh

Sinh viªn: N«ng V¨n Lùc Líp K41 – 01.04

N¨m 1991, hÖ thèng RELIT ®· tiªu chuÈn ho¸ tiÕn tr×nh thanh to¸n tiÒn vµ

giao dÞch chøng kho¸n. Sau khi ®· giao dÞch th¬ng lîng trªn thÞ trêng.

+ Thµnh lËp c¸c thÞ trêng biÕn tíng: 1986 ë Ph¸p lËp thÞ trêng Matif,

1987 thÞ trêng Monep. C¸c thÞ trêng nµy lËp ra cho c¸c nhµ qu¶n lý hå s¬ chøng

kho¸n phßng ngõa c¸c rñi ro liªn quan ®Õn biÕn ®éng vÒ cæ phiÕu, tØ lÖ l·i suÊt, tØ

gi¸ hèi ®o¸i. Vµ thÞ trêng nµy còng cã môc ®Ých t¨ng vèn kh¶ duy trªn thÞ trêng

giao ngay qua kh¶ n¨ng kinh doanh chªnh lÖch gi¸. Vµ ®©y còng lµ thÞ trêng thùc

sù trong thêi ®¹i míi.

Sù h×nh thµnh cña “TTCK” trªn thÕ giíi vµo thÕ kØ 15 vµ cïng víi th¨ng

trÇm cña lÞch sö nã vÉn tån t¹i ®Õn ngµy nay. Sau nhiÒu n¨m chê ®îi vµ chuÈn bÞ

vµo ngµy 11.7.1998. ChÝnh phñ níc ta ®· ký nghÞ ®Þnh 18/CP ban hµnh vÒ chøng

kho¸n vµ thÞ trêng chøng kho¸n. Vµ ngµy ®ã còng lµ ngµy ®¸nh dÊu sù ra ®êi cña

thÞ trêng chøng kho¸n ViÖt Nam.

2. Vai trß TTCK trong nÒn kinh tÕ thÞ trêng.

thÓ thiÕu cña m×nh trong nÒn kinh tÕ thÞ trêng. Nã cã vai trß quan träng trong sù

nghiÖp ph¸t triÓn kinh tÕ cña c¸c níc cã nÒn kinh tÕ thÞ trêng. TTCK lµ kªnh bæ

sung nguån vèn trung vµ dµi h¹n cho Nhµ níc vµ c¸c doanh nghiÖp. Nã lµ yÕu tè

h¹ tÇng quan träng nhÊt mét c«ng cô ®em l¹i nhiÒu lîi Ých. Vai trß cña TTCK th×

rÊt lµ nhiÒu nhng nh×n chung l¹i th× nã cã c¸c vai trß chñ yÕu sau:

Nh ta ®· thÊy trong nÒn kinh tÕ kÕ ho¹ch ho¸ tËp trung kh«ng cã kh¸i

niÖm vÒ giao lu vèn vµ còng kh«ng cã nhu cÇu vÒ tiÒn vµ vèn ®Ó ®Çu t cho s¶n

xuÊt. NÒn kinh tÕ ho¹t ®éng nh mét cç m¸y chøng nh¾c díi sù chØ ®¹o tËp trung

n¨ng cña ®ång tiÒn ph¸ vì quan hÖ cung cÇu vµ qui luËt gi¸ trÞ. NÒn kinh tÕ ph¸t

triÓn quÌ quÆt.

http://www.foxitsoftware.com For evaluation only.

TiÓu luËn: Lý thyÕt tµi chÝnh

Sinh viªn: N«ng V¨n Lùc Líp K41 – 01.04

Khi chuyÓn sang ch¬ chÕ thÞ trêng doanh nghiÖp chñ ®éng trong s¶n xuÊt

kinh doanh c¸c vÊn ®Ò ®Òu do thÞ trêng quyÕt ®Þnh. T¹o m«i trêng c¹nh tranh cho

c¸c doanh nghiÖp. Nhu cÇu giao lu vÒ vèn ®· xuÊt hiÖn, ph¶n ¸nh qui luËt cung

cã vèn.

hót nguån vèn to lín tõ níc ngoµi, thu hót nguån vèn t¹m thêi nhµn rçi tõ c¸c

doanh nghiÖp, c¸c tæ chøc tµi chÝnh, chÝnh phñ, t¹o thµnh mét nguån vèn khæng lå

réng s¶n xuÊt kinh doanh vµ thu ®îc lîi nhuËn nhiÒu h¬n, kÝch thÝch doanh nghiÖp

sö dông vèn cã hiÖu qu¶ b»ng c¸ch võa s¶n xuÊt võa mua b¸n chøng kho¸n. TTCK

c¶i thiÖn ®êi sèng cña ngêi tiªu dïng.

b. ThÞ trêng chøng kho¸n t¹o ®iÒu kiÖn cho c¸c doanh nghiÖp sö dông vèn

kinh doanh vµ cã hiÖu qu¶ h¬n.

Kh¶ n¨ng linh ®éng tøc th× cña chøng phiÕu lµ mét yÕu tè rÊt cÇn ®èi víi

nhµ ®Çu t khi ®Çu t vèn.

ThÞ trêng chøng kho¸n gióp doanh nghiÖp sö dông vèn linh ho¹t vµ tèi u.

Khi mét doanh nghiÖp cÇn vèn ®Ó më réng qui m« doanh nghiÖp cã thÓ ph¸t hµnh

c¸c lo¹i chøng kho¸n ®Ó huy ®éng vèn. Ph¬ng thøc nµy cßn gäi lµ “vay vèn qua

ph¸t hµnh”. Doanh nghiÖp vay vèn cña ngêi cã tiÒn tÝch luü. Nh÷ng ngêi nµy

mong muèn ®Çu t tiÒn nhµn rçi vµo gi¸ trÞ ®éng s¶n. Doanh nghiÖp ph¸t hµnh cæ

vèn tù cã b»ng c¸ch gãp vèn, cæ phiÕu. Khi ph¸t tr¸i phiÕu doanh nghiÖp ®· t¨ng

http://www.foxitsoftware.com For evaluation only.

Đề tài: Giải pháp để phát triển Thị trường chứng khoán ở Việt Nam

Chủ đề:

Tài liệu liên quan

Tài liêu mới

AI tóm tắt

Giới thiệu tài liệu

Đối tượng sử dụng

Từ khoá chính

Nội dung tóm tắt

Hỗ trợ

Phương thức thanh toán

Theo dõi chúng tôi