Hoạch định ngân sách và thẩm định dự án đầu tư: Kinh nghiệm và chuẩn nhất

5/14/2012

HOCH ĐNH NGÂN SCH & THẨM ĐNH DỰ

N ĐẦU TƯ

CHƯƠNG VI

Ví dụ:

•Cho CF = {13, 15, 16, 21, 35, 41, 56}

•Viết biểu thức tính tổng CF và tính giá trị biểu

thức đó?

NỘI DUNG BÀI HỌC

1. Khái niệm hoạch định ngân sách

2. Phân loại dự á n đầu tư

3. Lựa chọn dự á n đầu tư

4. Thẩm định dự á n đầu tư theo NPV, IRR, PI, PP,

DPP

Mục tiêu bài học

•Hiểu được khái niệm, mục tiêu của hoạch đinh ngân

sách

•Phân loại được các loại dự án đầu tư, xác định mối

quan hệ giữa các dự án

•Nhận định và lựa chọn dự án đầu tư

•Thẩm định dự án đầu tư qua các phương pháp:

1. Hiện giá thun: NPV

2. T sut thu nhp ni b: IRR

3. T sô sinh li: PI

4. Thi gian thu hi vn: PP

5. Thi gian thu hi vn c chit khu: DPP

5/14/2012

Hoạch định ngân sách

Phần I

I. Hoạch định ngân sch va mục tiêu của

doanh nghiệp

1.1 Khi niệm hoạch định ngân sch.

1.2 Cơ s dng để hoạch định ngân sch.

1.3 Mục tiêu của việc hoạch định ngân sch

trong doanh nghiệp.

1.1 Khi niệm.

Hoch đnh

ngân sch

L vic xem xt

V cân nhc

Nên huy đng vn t đâu

L hiu qu nht

Đ đp ứng đủ vn cho cc

d n đu tư đ đưc chn

VD: Doanh nghip phi xem xt v cân nhc nên huy đng

vn t ngun no sau đây.

Vay ngân hng.

Pht hnh c phiu.

Vay cc doanh nghip khc.

1.2 Nguyên tc trong hoạch định ngân sch.

Ngun vn đu tiên đưc dng đ đu tư

Phi l vn CSH.

Ngun vn huy động từ đâu c

Chi ph s dng vn thp nht s đưc s dng trưc

Sau đ đến các ngun vn huy động

C chi ph s dng vn cao hơn

Khi chi ph s dng vn cao hơn t sut sinh li

Th vic huy động vn s dừng li

5/14/2012

1.3 Mục tiêu hoạch định ngân sch

1.Huy động vn

C chi ph thp

nht

2.Đáp ng kp thi

v đ vn cho các

d án đu tư đã

chọn

3. Ti đa ha

Li nhun

Phân loại

Dự án đầu tư

Phần II

2.1 Phân loại dư n đầu tư

CĂN CỨ VÀO MỤC ĐÍCH

ĐẦU TƯ

D n đu tư

mở rng D n đu tư

thay th

D n đu tư

đp ứng yêu cu

pháp lý, tiêu

chuẩn sức khỏe

2.1 Nhận diện cc dự n đầu tư

•VD1: xây dng thêm nha xưng, mua sm thêm

my mc, thit b

mi………………………………………….

•VD2: Mua dây chuyn sn xut mi cho năng

sut cao đê thay thê cho dây chuyn sn xut c

đa li thi…………………………………………………………

•VD3:Mua thit b chng khi bi, chng ô nhim

đê lp đt vo phân xưng sn

xut……………………………...

5/14/2012

2.2 Xem xt mối quan hê của cc dư n

CĂN CỨ VÀO MỐI QUAN HỆ

CỦA CÁC DỰ ÁN

D n đc

lập nhau D n phụ

thuc

D n loi tr

nhau

II. Xem xt mối quan hê của cc dư n

VD1: Dư n A mua sm my mc mi đê sn xut.

Dư n B đem tin đu tư vo bt đng sn.

(gt: DN c đu vn đê đu tư ca 2 dư n, va ca 2 dư n đu l cc dư n hiu qu)

Kt luận………………………………………………………………………………

VD2: Dư n A xây dng nha xưởng đê sn xut sn phẩm mi.

Dư n B: mua sm thit b, công cụ, dụng cụ va dây chuyn sn xut.

Kt luận………………………………………………………………………

VD3: Mt doanh nghip đang xem xt mua mt dây chuyn sn

xut mi đê thay thê cho dây chuyn sn xut c đa li thi.

Dư n A: Mua dây chuyn sn xut của nhật

Dư n B: Mua dây chuyn sn xut của hn quc

Kt luận…………………………………………………………………….

III. Thẩm định cc dư n đầu tư

Mt sô tiêu chun dng đê thm đnh dư n đu tư.

1. Tiêu chun hiện gia thun: NPV

2. Tiêu chun ty sut thu nhp ni bô: IRR

3. Tiêu chun ty sô sinh li: PI

4. Tiêu chun thi gian thu hi vn: PP

5. Tiêu chun thi gian thu hi vn c chit khu: DPP

Thẩm đnh d

á n đu tư

Da vo mt s tiêu chuẩn nht đnh

Đánh giá xem d án đu tư no tt nht

Đưa ra quyết

đnh la chọn

đ đu tư.

3.1 Tiêu chuẩn hiện gi thuần.

A. Khi nim:

Hin gi thun của

mt d n đu tư

L gi tr của dng tin d kin trong tương lai do

D n đu tư ny mang li đưc quy v hin ti

Sau khi đ tr đi vn đu tư ban đu của d n

NPV =

(Net Present value)

Gi tr hin ti của dng tin

d kin trong tương lai - Vn đu tư

ban đu

5/14/2012

B. Xây dựng công thức nh

Gi s mt d n đu tư pht sinh dng tin d kin

trong tương lai như sau:

0 1 2 n

I CF2 CF3 CFn

CF1

………….

Trong đ:

 CFn : Dng tin của d n to ra vo cui năm n

 I : Khon đu tư ban đu của d n

NPV = CF1

1+ r

CF2

(1+ r)2

+ CF3

(1+ r)3

CFn

(1+ r)n

+ + ….. + - I

NPV = CF X PVFA (r,n) - I

C. Dng NPV để lựa chọn dự n

Nếu NPV > 0

Nếu NPV = 0

Nếu NPV < 0

La chọn d án

Ty thuộc quan đim ca

Nh đu tư

Loi b d án

Ch : nếu l các d án đu tư loi trừ nhau th ta s

la chọn d án đu tư no c NPV dương cao nht.

Bi ton 2: Nha đầu tư ANZ đang phi đối mt vi việc lựa chọn mt

trong 2 dư n A hoc B. biết cc thông tin vê hai dư n ny như sau:

Dư n A Dư n B

Sô tin đu tư ban đu 400.000$ 550.000$

Dng tin pht sinh đu 100.000$ 150.000$

Đi sng của mi dư n 5 năm 5 năm

Chi ph sư dụng vn 10% 10%

Hỏi nh đu tư s la chn d n no trong 2 d

n trên đ đu tư?

E. Ưu và nhược điểm của tiêu chuẩn hiện giá thuần (NPV)

•1. Ưu điểm:

–Đã tính đn giá tr của tin tệ theo thi gian.

–Đã xem xét đn toàn b dòng tin.

–Có tính cht phân phi tức là:

NPV(A+B+C) = NPV(A) + NPV(B) + NPV(C).

•2. Nhưc điểm:

–Phi xác đnh lãi sut chit khu trưc mi tính đưc NPV.

–Trưng hp các d án có đi sng khác biệt nhau thì tiêu chun này

không còn chính xác.

–Khi ngun vn đu tư b gii hạn thì khó thm đnh đưc d án.

HOẠCH ĐỊNH NGÂN SÁCH & THẨM ĐỊNH DỰ ÁN ĐẦU TƯ

Chủ đề:

Tài liệu liên quan

Tài liêu mới

AI tóm tắt

Giới thiệu tài liệu

Đối tượng sử dụng

Từ khoá chính

Nội dung tóm tắt

Hỗ trợ

Phương thức thanh toán

Theo dõi chúng tôi