
KDD
KDD
H[DGÑQJFDÛFFKLHQOÖÑFTXDQOÛUXLUR
KLHXTXDYDWKXÛFDRQÔQKWDLFKQK
DFELHWJLDLRDÑQFKÛQJNLHQ
QKQJ FKXHQ ELHQ DÛQJ NH WURQJ OQK
YÑFQJDQKDQJ9LHW1DPYÖÛLVÑJLDWDQJ
WQGXÑQJWDQJDÂXWQÖÛFQJRDLYDFDL
FDÛFKTXÔQKDODWKÖLNWKHJLÖÛLYD
WUDLTXDNKXQJKRDQJWDLFKQKWRDQFDÂX
*LDLRDÑQQDFXQJFKÛQJNLHQQKLHÂXFXÛ
VRFRLYÖÛLQHÂQNLQKWHQKNKXQJKRDQJ
WDLFKQKWRDQFDÂXNKXQJKRDQJQÖÑNKX
YÑFRÂQJWLHÂQFKXQJFKDXXYDDÑLGÔFK
&RYLG D DQK KÖQJ HQ NKD QDQJ
WKDQKNKRDQFXDFDÛFQJDQKDQJ
7UHQFÖVÖRÛQJKLHQFÛXQDQKDP
PXÑFFK[HP[HÛWFDÛFQKDQWRDQKKÖQJ
HQUXLURWKDQKNKRDQFXDFDÛF1+70
9LHW1DPJLDLRDÑQ
,,,
5XLURWKDQKNKRDQODPRWHXWRTXDQWURÑQJDQK
KÖQJHQVÑRQÔQKWDLFKQKYDNKDQDQJDÛSÛQJ
FDÛFQJKDYXÑFXDQJDQKDQJ5XLURWKDQKNKRDQHÂFDS
HQUXLURPDPRWQJDQKDQJFRÛWKHJDSNKRÛNKDQWURQJ
YLHFDÛSÛQJFDÛFQJKDYXÑWDLFKQKFXDPQKGRWKLHX
YRQWLHÂQPDWKRDFNKRQJFRÛNKDQDQJWKDQKOÛWDLVDQ
FXDPQKPRWFDÛFKQKDQKFKRÛQJ*RRGKDUW5XL
URWKDQKNKRDQFRÛWKHSKDÛWVLQKWQKLHÂXQJXRÂQNKDÛF
QKDXFKDQJKDÑQQKOÖÑQJUXÛWWLHÂQJLWDQJEDWQJÖ
JLDÛWUÔWDLVDQJLDPRWQJRWKRDFVÑJLDÛQRDÑQWUHQWKÔ
WUÖQJOLHQQJDQKDQJ9HQWRYD*DQJD
&DÛF1+709LHW1DPKRDÑWRQJWURQJERLFDQKWDQJ
WUÖQJWQGXÑQJFDRODPWDQJPÛFRUXLURWKÔWUÖQJ
YDQKQJKDÑQFKHWUHQWKÔWUÖQJOLHQQJDQKDQJ9
YDYLHF[DÛFÔQKFDÛFQKDQWRDQKKÖQJHQUXLUR
WKDQKNKRDQFXDFDÛF1+709LHW1DPODUDWTXDQWURÑQJ
DÛQKDÄQWRDQKKØÖQHQ
UXLURWKDQKNKRDQXDDÛQDÄQKDQ
WKØÖQPDÑL9LHW1DP
1*(177751*
75130(1750
741751*
021*4217
1*(127511
31411
7RÛPWDW
%DLYLHWQJKLHQFÛXFDÛFQKDQWRDQKKÖQJHQUXLURWKDQKNKRDQWDÑLFDÛFQJDQKDQJWKÖQJ
PDÑL1+709LHW1DPWQDPHQQDP1KRÛPWDÛFJLDVGXÑQJPDXQJKLHQFÛX
JRP1+70FRSKDQ9LHW1DP.HWTXDQJKLHQFÛXFKRWKDFDÛFDFLHPFXÑWKHFXDQJDQ
KDQJJRP4XPR.KDQDQJVLQKOÖÑL7OHYRQFKXVÖK×XWUHQWRQJWDLVDQ7OHFKRYD
WUHQWRQJWDLVDQYD7OHQÖÑ[DXFRÛWDÛFRQJFXQJFKLHXYDDÛQJNHHQ5XLURWKDQKNKRDQ
7UHQFÖVÖNHWTXDQJKLHQFÛXQKRÛPWDÛFJLDDUDFDÛFNKXHQQJKÔQKDPQDQJFDRKRDÑWRQJ
TXDQWUÔUXLURWKDQKNKRDQFXDFDÛF1+709LHW1DP
7ØNKRÛDUXLURWKDQKNKRDQFDÛFQKDQWRDQKKÖQJHQUXLURWKDQKNKRDQQJDQKDQJ
WKÖQJPDÑL
6XPPDU
7KHDUWLFOHVWXGLHVWKHIDFWRUVDIIHFWLQJOLTXLGLWULVNDW9LHWQDPHVHFRPPHUFLDOEDQNVIURP
WR7KHDXWKRUVXVHDUHVHDUFKVDPSOHRI9LHWQDPHVHMRLQWVWRFNFRPPHUFLDO
EDQNV 5HVHDUFK UHVXOWV VKRZ WKDW VSHFLILF FKDUDFWHULVWLFV RI EDQNV LQFOXGLQJ 6FDOH
3URILWDELOLW5DWLRRIHTXLWWRWRWDODVVHWV/RDQWRWRWDODVVHWVUDWLRDQG%DGGHEWUDWLRKDYH
DSRVLWLYHDQGVLJQLILFDQWLPSDFWRQ/LTXLGLW5LVN%DVHGRQWKHUHVHDUFKUHVXOWVWKHDXWKRUV
SURSRVHVRPHUHFRPPHQGDWLRQVWRLPSURYHOLTXLGLWULVNPDQDJHPHQWDFWLYLWLHVRI9LHWQDPHVH
FRPPHUFLDOEDQNV
.HZRUGVOLTXLGLWULVNIDFWRUVDIIHFWLQJOLTXLGLWULVNFRPPHUFLDOEDQNV
76
7ÖQJDÑLKÑF1JDQKDQJ73K0LQK
1JDQKDQEDL1JDSKDQELHQ1JDQKDQDQJ

FRRRF
FRRRF
PRWFDÛFKKÖÑSOÛQHXNKRQJKRÑFRÛWKHJDSUXLURPDW
NKDQDQJWKDQKWRDÛQ,PELHURZLF]YD5DXFK
0RÄKQKQKLHÄQFØÛX
1KRÛPWDÛFJLDVGXÑQJSKÖQJSKDÛSÔQKOÖÑQJYÖÛL
PRKQKQJKLHQFÛXHÂ[XDWQKVDX
/5
LW
β
β
6,=(
LW
β
352)
LW
β
&3
LW
β
7/
LW
β
13/
LW
β
//5
LW
β
,1)
ε
LW
7URQJRÛ/5ODUXLURWKDQKNKRDQ6,=(ODTXPR
QJDQKDQJ352)ODNKDQDQJVLQKOÖÑLFXDQJDQKDQJ
&3ODWOHYRQFKXVÖKX7/ODWOHFKRYDFXD
QJDQKDQJ13/ODWOHQÖÑ[DXFXDQJDQKDQJ//5OD
WOHGÑSKRQJUXLURWQGXÑQJFXDQJDQKDQJ,1)ODW
OHODÑPSKDÛWLWODQJDQKDQJWKÛLWURQJQDPW
3KØÖQSKDÛSQKLHÄQFØÛX
HDÑWÖÑFPXÑFWLHXQJKLHQFÛXVHVGXÑQJFDÛF
NWKXDWÖÛFOÖÑQJGOLHXEDQJQK)(05(0YD
3RROHG2/64XDÛWUQKOÑDFKRÑQPRKQKEDRJRÂPFDÛF
NLHP ÔQK &KRZ %UHXVFK3DJDQ /0 YD +DXVPDQ
7LHQKDQKNLHPÔQKDFRQJWXHQEDQJ9,)NLHP
ÔQKSKÖQJVDLVDLVREDQJ:DOGYDNLHPÔQKWÖQJ
TXDQFKXRLEDQJ:RROGULGJH7UÖQJKÖÑSSKDÛWKLHQ
NKXHWWDWVHDÛSGXÑQJ)*/6HNKDFSKXÑF
'OLHXWURQJQJKLHQFÛXÖÑFWKXWKDSWEDÛRFDÛR
WDLFKQKKÖÑSQKDWNLHPWRDÛQFXD1+70WDÑL9LHW
1DPWQDP7DÛFJLDERTXDFDÛFTXDQVDÛW
PDYDRFDÛFQDPFDÛFQJDQKDQJNKRQJFRQJEREDÛRFDÛR
WDLFKQKKRDFEDÛRFDÛRWDLFKQKNKRQJÖÑFNLHPWRDÛQ
YDNKRQJFRÛWKXHWPLQK1JRDLUDWOHODÑPSKDÛWÖÑF
WKXWKDSWVROLHXFXD7RQJFXÑF7KRQJNH9LHW1DP
%DL YLHW V GXÑQJ FDÛFK YLHW VR WKDS SKDQ WKHR FKXDQ
TXRFWH
.41,1
0DWUDQWØÖQTXDQ
;HÛWPDWUDQWÖQJTXDQ%DQJFRÛWKHWKDUDQJ
FDÛF ELHQ VR FRÛ PÛF R WÖQJ TXDQ WÖQJ RL WKDS
NKLDVRJLDÛWUÔWXHWRLFXDFDÛFKHVRWÖQJTXDQ
HÂXGÖÛLLHÂXQDFKRWKDUDQJKLHQWÖÑQJD
FRQJWXHQJLDFDÛFELHQRFODSÖÑFVGXÑQJNKRQJ
QJKLHPWURÑQJ%LHQ/5DÑLGLHQFKRUXLURWKDQKNKRDQ
FRÛWÖQJTXDQQJKÔFKYÖÛLNKDQDQJVLQKOÖL352)YD
ODÑPSKDÛW,1)WURQJNKLHÂXELHQWKLHQFXQJFKLHÂX
YÖÛLFDÛFELHQFRQODÑL
0DFGXWURQJQKQJQDPTXDDFRÛ
QKLHÂXQJKLHQFÛXÖÑFWDÑRUDWORDÑLUXL
URQDWXQKLHQQRÛODÑLPDQJWQKNKDÛL
TXDÛWFDRFKDLVDXYDRFXÑWKHHJLDL
TXHWYDQHÂ1JKLHQFÛXQDVHQKDQ
GLHQFDÛFQKDQWRDQKKÖQJHQUXLUR
WKDQKNKRDQFXDFDÛF1+709LHW1DP
JLDL RDÑQ RÂQJ WKÖL DÛQK
JLDÛWDÛFRQJ FXD FDÛFHXWRNLQKWHY
PRYD WKH FKH HQUXL UR WKDQK NKRDQ
FXD FDÛF 1+70 9LHW 1DP WKRQJ TXD
FDÛF WDL OLHXQJKLHQFÛXOLHQ TXDQ FXQJ
PRKQKQJKLHQFÛXYDFDÛFSKÖQJSKDÛS
QJKLHQFÛXQKDWÔQK&XRLFXQJODD
UDFDÛFNKXHQQJKÔQKDPQDQJFDRKRDÑW
RQJTXDQWUÔUXLURWKDQKNKRDQFXDFDÛF
1+709LHW1DP
901
1,1
ÖVÖOÛWKXHW
5XLURWKDQKNKRDQÖÑFÔQKQJKD
OD UXL UR [D UD NKL QJDQ KDQJ NKRQJ
FRÛNKDQDQJWKÑFKLHQFDÛFFDPNHWFXD
QJDQ KDQJ RL YÖÛL NKDÛFK KDQJ QJÖL
JLWLHÂQPDNKRQJSKDLJDÛQKFKÔXEDW
NPRWFKLSKQDRKRDFFRÛWKHWKDQKOÛ
WDLVDQYÖÛLJLDÛKÖÑSOÛEGXO5DKPDQ
YDFRQJVÑ1RÛLFDÛFKNKDÛFUXLUR
WKDQKNKRDQHÂFDSHQUXLURPDQJDQ
KDQJNKRQJ WKHJLDRGÔFKKRDFFKXHQ
RLWDLVDQFXDPQKWKDQKWLHÂQPDWX
QKDQKNKLFDÂQWKLHWHWUDÛQKWKXDORRÛ
ODUXLURNKRQJWKHDÛSÛQJQKXFDÂXYHÂ
WLHÂQ PDW NKL FDÂQ WKLHW EDQJ FDÛFK EDÛQ
WDL VDQ KRDF KX RQJ YRQ WKRQJ TXD
YDPÖÑQ7KRQJWKÖQJYDQHÂWKDQK
NKRDQSKDÛWVLQKFKX HXGR OÖÑQJ WLHÂQ
JLOÖÛQEÔUXÛWUDNKLFDÛFQJDQKDQJNKRQJ
FRÛ XWLHÂQ PDW WURQJWD ,TEDO
7X QKLHQ FRQ FRÛ QKLHÂX QJXHQ QKDQ
NKDÛFGDQHQUXLURWKDQKNKRDQ9GXÑ
YLHFFKRYDGDLKDÑQGÑDWUHQFDPNHW
YÖÛLTXDÛQKLHÂXNKDÛFKKDQJFRÛWKHWDÑRUD
FDÛF YDQ HÂ WKDQK NKRDQ QJKLHP WURÑQJ
.DVKDSYDFRQJVÑ&DÛFQJDQ
KDQJFRÛFDÛFNKRDQFDPNHWFKRYDOÖÛQ
EXRFSKDLWKÑFKLHQFDÛFQJKDYXÑQDNKL
HQKDÑQ+ÖQQDFDÛFQJDQKDQJFRÛUXL
UROÖÛQWURQJFKRYDGDLKDÑQFRÛWKHSKDL
RLPDWYÖÛLFDÛFYDQHÂWKDQKOÛDFELHW
ODWURQJWKÖLJLDQDÛSOÑFWKDQKNKRDQOÖÛQ
ULIYDQHHV7UHQWKÑFWHFDÛF
QJDQKDQJWKÖQJ[XHQSKDLRLPDWYÖÛL
VÑPDWFDQRLJLDWDLVDQFRÛYDQÖÑSKDL
WUDWUHQEDQJFDQRLNHWRDÛQGRRÛKRÑ
FDÂQSKDLTXDQOÛWKDQKNKRDQFXDPQK
1*(6271*41*,,(1
/5 6,=( 352) 3 7/ 13/ //5 ,1)
/5
6,=(
352)
&3
7/
13/
//5
,1)
*KLFKXÛFRÛPÛFÛQJKD
1JXQ7QKWDQWHQSKDQPHP6WDWD

KDD
KDD
NH HQ 5XL UR WKDQK NKRDQ &DÛF ELHQ
NKDÛFNKRQJQKDWTXDÛQYHÂPÛFÛQJKDYD
FKLHÂXKÖÛQJWDÛFRQJJLDFDÛFPRKQK
HOÑDFKRÑQPRKQKSKXKÖÑSQKDW
WDÛFJLDVHWKÑFKLHQFDÛFNLHPÔQKHUXÛW
UDÖÑFPRKQKÖÑFGXQJHSKDQWFK
7KRQJTXDNLHPÔQK%DQJFRÛ
WKHWKDUDQJPRKQKWDÛFRQJFRÔQK
)(0 OD PR KQK ÖÑF OÑD FKRÑQ 7LHS
HQ WDÛF JLD WKÑF KLHQ FDÛF NLHP ÔQK
NKXHWWDWFXDPRKQK)(0
.HWTXDNKLÖÛFOÖÑQJ)*/6%DQJ
FKRWKDFDÛFELHQ4XPRQJDQKDQJ
6,=( .KD QDQJ VLQK OÖL 352) 7
OHYRQFKXVÖKX&37OHFKRYD
7/YD7OHQÖÑ[DX13/ODQKQJ
ELHQFRÛWDÛFRQJWFKFÑFYDFRÛÛQJKD
WKRQJNHWURQJPRKQK7OHGÑSKRQJ
UXLURWQGXÑQJ//5YD7OHODÑPSKDÛW
,1) FRÛ WDÛF RQJ QJKÔFK YÖÛL 5XL UR
WKDQKNKRDQFXDQJDQKDQJWXQKLHQODÑL
NKRQJFRÛÛQJKDWKRQJNHWURQJPRKQK
QD7URQJRÛ
4XPRQJDQKDQJFRÛWDÛFRQJOÖÛQ
QKDWHQ5XLURWKDQKNKRDQYÖÛLKHVR
ÖÛFOÖÑQJODYDFRÛÛQJKDWKRQJ
NHÖPÛFLHÂXQDFRÛQJKDUDQJ
QJDQKDQJFRÛTXPROÖÛQKÖQWKVHRL
PDWYÖÛLQKLHÂXUXLURWKDQKNKRDQKÖQ
.KDQDQJVLQKOÖLFRÛWDÛFRQJFXQJ
FKLHÂXYÖÛL5XLURWKDQKNKRDQQJDQKDQJ
YÖÛLKHVRÖÛFOÖÑQJODYDFRÛÛQJKD
WKRQJNHÖPÛFLHÂXQDFKRWKD
QJDQKDQJFRÛNKDQDQJVLQKOÖLFDQJFDR
WKUXLURWKDQKNKRDQFDQJOÖÛQ
7OHYRQFKXVÖKXFRÛWDÛFRQJ
FXQJFKLHÂXYÖÛL5XLURWKDQKNKRDQNKL
PDFDÛFQJDQKDQJFRÛWOHYRQFKXVÖ
KXFDQJFDRWKFRÛUXLURWKDQKNKRDQ
FDQJOÖÛQYÖÛLKHVRÖÛFOÖÑQJODYD
FRÛÛQJKDWKRQJNHÖPÛF
7OHFKRYDWDÛFRQJWFKFÑFHQ
5XLURWKDQKNKRDQYÖÛLKHVRÖÛFOÖÑQJ
ODYDFRÛÛQJKDWKRQJNHÖPÛF
FKRELHWFDÛFQJDQKDQJFKRYDFDQJ
QKLHÂXWKUXLURWKDQKNKRDQFDQJOÖÛQ
7OHQÖÑ[DXODPWDQJUXLURWKDQK
NKRDQFXD1+70YÖÛLKHVRÖÛFOÖÑQJOD
YDFRÛÛQJKDWKRQJNHÖPÛF
.190
.HWTXDQJKLHQFÛXFKRWKDFDÛFHX
WR QK 4X PR QJDQ KDQJ .KD QDQJ
VLQKOÖÑL7OHYRQFKXVÖKX7OHFKR
YD7OHQÖÑ[DXFRÛDQKKÖQJHQ5XL
URWKDQKNKRDQFXDQJDQKDQJ7URQJRÛ
4XPRQJDQKDQJODPRWWURQJQKQJ
.HWTXDØÖÛFOØÖÑQ
.HWTXDÖÛFOÖÑQJW%DQJFKRWKD4XPRQJDQ
KDQJ6,=(FRÛWDÛFRQJQJÖÑFFKLHÂXWURQJ3RROHG2/6
YDFXQJFKLHÂXWURQJ)(0YD5(0RLYÖÛL5XLURWKDQK
NKRDQ7URQJFDPRKQK.KDQDQJVLQKOÖLFXDQJDQ
KDQJ352)7OHYRQFKXVÖKX&3YD7OHFKR
YD7/HÂXFRÛWDÛFRQJWFKFÑFYDFRÛÛQJKDWKRQJ
1*.(741*
3RROHG2/6 )(0 5(0
6,=(
352)
&3
7/
13/
//5
,1)
+DQJVR
6RTXDQVDÛW
5
*KLFKXÛFRÛÛQJKDÖPÛFODQOÖÑWYD
1*.,(0121021
0XÑFÏFK *LDWKXHW 3YDOXH .HWTXD
3RROHG2/6YV)(0
)WHVW&KRZWHVW +/ÑDFKRÑQ3RROHG2/6
+/ÑDFKRÑQ)(0 )(0
3RROHG2/6YV5(0
%UHXVFK3DJDQ/0WHVW +/ÑDFKRÑQ3RROHG2/6
+/ÑDFKRÑQ5(0 5(0
)(0YV5(0
+DXVPDQWHVW +/ÑDFKRÑQ5(0
+/ÑDFKRÑQ)(0 )(0
1*.(741*
%LHQRFODS HVRØÖÛFOØÖÑQ 6DLVRFKXDQ SYDOXH
6,=(
352)
&3
7/
13/
//5
,1)
+DQJVR
6RTXDQVDÛW
:DOGFKL
SYDOXH
*KLFKXÛFRÛÛQJKDÖPÛFODQOÖÑWYD
1JXQ7QKWDQWHQSKDQPHP6WDWD

FRRRF
FRRRF
ODPWDQJVÛFHÛSOHQFDÛFQKDTXDQOÛQJDQKDQJEXRF
KRÑJLDWDQJNKDQDQJVLQKOÖLLHÂXQDODPFKRQJDQ
KDQJSKDLWKDPJLDQKLHÂXKÖQYDRFDÛFKRDÑWRQJUXLUR
HKDÑQFKHLHÂXQDFDÛFQJDQKDQJNKLFDÂQVGXÑQJ
YRQQHQWPHQFDÛFQJXRÂQWDLWUÖÑJLDÛUHQKJLDWDQJ
WLHÂQJLNKRQJNKDÑQKRDFWLHÂQJLQJDQKDÑQQHQ
KDÑQFKHSKDÛWKDQKWKHPYRQFRSKDÂQHJLDPUXLUR
WKDQKNKRDQ1JRDLUDYÖÛLFDÛFKQKWKÛFJRÛSYRQFDÂQ
NKXHQNKFKYDXWLHQFDÛFFRRQJJRÛSYRQEDQJWDL
VDQWKDQKNKRDQQKWLHÂQPDWYDQJEDÑFKDÑQFKHYLHF
JRÛSYRQEDQJFDÛFWDLVDQFRÔQKFRÛWQKWKDQKNKRDQ
WKDSLHÂXQDFXQJVHKDÑQFKHUXLURWKDQKNKRDQJLD
WDQJNKLWOHYRQFKXVÖKXWDQJOHQ
.HWTXDQJKLHQFÛXFKUDUDQJ7OHFKRYDFRÛ
WDÛFRQJODPWDQJ5XLURWKDQKNKRDQFXDKHWKRQJ
QJDQKDQJ&DÛFQJDQKDQJQHQ[HP[HÛWDGDÑQJKRÛD
GDQKPXÑFFKRYDFXDPQKEDQJFDÛFKFKRYDYDR
FDÛFQJDQKYDOQKYÑFNKDÛFQKDXFXQJQKDGDÑQJ
KRÛDFDÛFVDQSKDPFKRYDFXDPQKLHÂXQDFRÛWKH
JLXÛSJLDPUXLURWDSWUXQJWURQJGDQKPXÑFFKRYDYD
JLDPWQKGHEÔWRQWKÖQJFXDQJDQKDQJWUÖÛFFDÛFFXÛ
VRFWKDQKNKRDQ
1JKLHQFÛXQDJÖÑLÛUDQJFDÛFQJDQKDQJFRÛWOH
QÖÑ[DXFDRKÖQFRÛWKHSKDLRLPDWYÖÛLUXLURWKDQK
NKRDQOÖÛQKÖQ&DÛFQJDQKDQJQHQWDSWUXQJYDRYLHF
FDLWKLHQFDÛFWKRQJOHTXDQOÛUXLURWQGXÑQJHJLDP
PÛFQÖÑ[DXLHÂXQDFRÛWKHEDRJRÂPFDÛFKRDÑWRQJ
WLHQKDQKSKDQWFKWQGXÑQJPRWFDÛFKNOÖQJWKLHW
ODSFDÛFNKRDQGÑSKRQJUXLURFKRYDSKXKÖÑSYDTXDQ
OÛFDÛFNKRDQYDFRÛYDQHÂPRWFDÛFKKLHXTXD&DÛF
KRÂVÖYDYRQNKLÖÑFHÂ[XDWFDÂQSKDLÖÑFWKDP
ÔQKNFDQJYDXÛQJTXÔQKTXWUQK1KDQYLHQ
FKDPVRÛFNKDÛFKKDQJFXQJFDÂQSKDLWKHRGRLVDÛWVDR
WQKKQKVGXÑQJYRQKRLWKDPYDNLHPWUDPXÑFFK
VGXÑQJYRQFXDNKDÛFKKDQJKDÑQFKHFDÛFUXLURYHÂDÑR
ÛFYDOÑDFKRÑQQJKÔFKWURQJYDYRQ1JRDLUDFDÛF
QJDQKDQJQHQWKHRGRLFDÛFLHÂXNLHQWKÔWUÖQJYD
LHÂXFKQKFDÛFKRDÑWRQJTXDQOÛUXLURWKDQKNKRDQ
FKRSKXKÖÑS
QKDQWRWDÛFRQJDÛQJNHHQUXLURWKDQK
NKRDQFXÑWKHODFDÛFQJDQKDQJFRÛTX
PROÖÛQSKDLRLPDWQKLHÂXKÖQYÖÛLUXL
URWKDQKNKRDQ9YDFDÛFQJDQKDQJ
TXPROÖÛQQHQFXQJFRNKXRQNKRTXDQ
OÛUXLURWKDQKNKRDQEDQJFDÛFKDÛSGXÑQJ
FDÛFWKRQJOHWRWQKDWQKSKDÛWWULHQFDÛF
NHKRDÑFKWDLWUÖÑGÑSKRQJWKLHWODSER
HPWKDQKNKRDQDÂXYDFDLWKLHQKH
WKRQJJLDÛPVDÛWYDROÖQJUXLURWKDQK
NKRDQ9LHFPÖURQJTXPRQJDQKDQJ
FXQJFDÂQSKDLFRÛNHKRDÑFKYDÖÑFWKÑF
KLHQWKDQWURÑQJFKXÛWURÑQJJLDWDQJFDÛF
WDLVDQFRÛWQKWKDQKNKRDQFDRHSKRQJ
QJDFDÛFUXLUR
.HWTXDQJKLHQFÛXFXQJDODPVDÛQJ
WR PRWQKDQWR NKDÛF WDÛF RQJ HQORDÑL
UXLURQDRÛOD.KDQDQJVLQKOÖÑLFXD
FDÛF QJDQ KDQJ .KD QDQJ VLQK OÖÑL FDR
FXQJ VH QJDQ KDQJ RL PDW YÖÛL UXL UR
WKDQKNKRDQOÖÛQKÖQ9LHFDPDÑQKFDÛF
KRDÑWRQJVLQKOÖLFXQJNHPWKHRYLHFV
GXÑQJWDLVDQWKDQKNKRDQQKLHÂXKÖQLHÂX
QDODPFKRUXLURWDQJFDR&DÛFQJDQ
KDQJFDÂQFKXÛÛHQFDÛFGDQKPXÑFDÂX
WFXDPQK%HQFDÑQKYLHFWKXOÖÑLWURQJ
QJDQKDÑQQHQFKXÛWURÑQJHQOÖÑLFKYD
UXLURWURQJGDLKDÑQ&DÂQKDÑQ FKHYLHF
DÂXWTXDÛQKLHÂXDGDÑQJKRÛDTXDÛQKLHÂX
QHX[DUDWUÖQJKÖÑS[DXVHNKRÛHFRÛ
WKHFRÛÖÑFGRQJWLHÂQFDSWKLHWQJDODS
WÛF&DÛFQJDQKDQJQHQWKLHWODSFDÛFNH
KRDÑFK GÑ SKRQJ WURQJ RÛ YDÑFK UD FDÛF
EÖÛF FDÂQ WKÑF KLHQ QHX [D UD NKXQJ
KRDQJWKDQKNKRDQ
0RWQKDQWRNKDÛFFXQJÖÑFHÂFDS
OD7OHYRQFKXVÖKXWDQJFXQJODP
FKR5XLURWKDQKNKRDQFXDQJDQKDQJ
WDQJ OHQ 9LHF WDQJ YRQ FKXVÖ KXVH
7,/,(870.2
EGXO5DKPDQ6XODLPDQDQG6DLG1/+0'RHVILQDQFLQJVWUXFWXUH
DIIHFWVEDQNOLTXLGLWULVN"3DFLILF%DVLQ)LQDQFH-RXUQDO
ULIDQGQHHV1/LTXLGLWULVNDQGSHUIRUPDQFHRIEDQNLQJVVWHP-RXUQDO
RI)LQDQFLDO5HJXODWLRQDQG&RPSOLDQFH
*RRGKDUW & /LTXLGLW ULVN PDQDJHPHQW %DQTXH GH )UDQFH )LQDQFLDO 6WDELOLW
5HYLHZ
,PELHURZLF]%DQG5DXFK&7KHUHODWLRQVKLSEHWZHHQOLTXLGLWULVNDQGFUHGLWULVN
LQEDQNV-RXUQDORI%DQNLQJ)LQDQFH
,TEDO/LTXLGLWULVNPDQDJHPHQWDFRPSDUDWLYHVWXGEHWZHHQFRQYHQWLRQDODQG
,VODPLFEDQNVRI3DNLVWDQ*OREDOMRXUQDORIPDQDJHPHQWDQGEXVLQHVVUHVHDUFK
.DVKDS.5DMDQ5DQG6WHLQ-&%DQNVDVOLTXLGLWSURYLGHUVQH[SODQDWLRQ
IRUWKHFRH[LVWHQFHRIOHQGLQJDQGGHSRVLWWDNLQJ7KH-RXUQDORIILQDQFH
9HQWR*DQG*DQJD3/%DQNOLTXLGLWULVNPDQDJHPHQWDQGVXSHUYLVLRQ
ZKLFKOHVVRQVIURPUHFHQWPDUNHWWXUPRLO-RXUQDORI0RQH,QYHVWPHQWDQG%DQNLQJ