1
BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO
TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP. HỒ CHÍ MINH

PHẠM THỊ NGỌC UYÊN
DỰ BÁO KIỆT QUỆ TÀI CHÍNH
CHO CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT TẠI VIỆT NAM
LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ
TP. HỒ CHÍ MINH – NĂM 2015
2
BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO
TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP. HỒ CHÍ MINH

PHẠM THỊ NGỌC UYÊN
DỰ BÁO KIỆT QUỆ TÀI CHÍNH
CHO CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT TẠI VIỆT NAM
Chuyên ngành: Tài Chính – Ngân Hàng
Mã số: 60340201
LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ
Người Hướng Dẫn Khoa Học:
PGS.TS. NGUYỄN NGỌC ĐỊNH
TP. HỒ CHÍ MINH – NĂM 2015
3
LỜI CAM ĐOAN
Tôi xin cam đoan đây là công trình nghiên cứu của riêng tôi dưới sự hướng dẫn
của PGS.TS. Nguyễn Ngọc Định. Các số liệu và kết quả được nêu trong luận văn là
trung thực và chưa từng được ai công bố trong bất kỳ công trình nào khác.
Tác giả luận văn
PHẠM THỊ NGỌC UYÊN
4
MỤC LỤC
TRANG PHỤ BÌA
LỜI CAM ĐOAN
MỤC LỤC
DANH MỤC CÁC KÝ HIỆU, CÁC CHỮ VIẾT TẮT
DANH MỤC CÁC BẢNG
DANH MỤC CÁC HÌNH VẼ, ĐỒ THỊ
TM TẮT ....................................................................................................................... 7
CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU ........................................................................................... 8
1.1. Tính cấp thiết của đề tài ........................................................................................ 8
1.2. Mục tiêu nghiên cứu và câu hỏi nghiên cứu ........................................................ 9
1.3. Sơ lược nội dung chính của luận văn ................................................................... 9
1.4. Kết cấu của luận văn ............................................................................................ 10
CHƯƠNG 2: TNG QUAN CC NGHIÊN CU TRƯỚC ĐÂY ......................... 11
2.1. Các nghiên cứu liên quan đến khái niệm kiệt quệ tài chính ............................ 11
2.2. Các nghiên cứu về các biến dự đoán kiệt quệ tài chính.................................... 13
2.3. Các mô hình sử dụng trong dự báo kiệt quệ tài chính ..................................... 18
CHƯƠNG 3: PHƯƠNG PHP NGHIÊN CU ....................................................... 20
3.1. Mẫu dữ liệu ........................................................................................................... 20
3.2. Các biến nghiên cứu trong mô hình ................................................................... 22
3.2.1. Biến Kiệt quệ ti chnh ............................................................................... 22
3.2.2. Nhóm biến kế toán ...................................................................................... 25
3.2.2.1. Biến TFOTL .......................................................................................... 25
3.2.2.2. Biến TLTA ............................................................................................ 26
3.2.2.3. Biến NOCREDINT ............................................................................... 27
3.2.2.4. Biến COVERAGE ................................................................................ 28
5
3.2.3. Nhóm biến vĩ mô .......................................................................................... 29
3.2.3.1. Chỉ số giá tiêu dùng CPI ...................................................................... 29
3.2.3.2. Lãi suất Trái phiếu kho bạc kỳ hạn 12 tháng T_BILL ..................... 30
3.2.4. Nhóm biến thị trường ................................................................................. 31
3.2.4.1. Giá cổ phiếu – PRICE .......................................................................... 31
3.2.4.2. Tỷ suất sinh lợi vượt trội – ABNRET ................................................. 32
3.2.4.3. Quy mô công ty – SIZE ........................................................................ 34
3.2.4.4. Vốn hóa thị trường / Tổng nợ – MCTD ............................................. 35
3.3. Phương pháp nghiên cứu ..................................................................................... 36
CHƯƠNG 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CU................................................................... 39
4.1. Thống kê mô tả ..................................................................................................... 39
4.2. Ma trận hệ số tương quan ................................................................................... 43
4.3. Phân tích kết quả hồi quy .................................................................................... 46
4.4. Đánh giá mô hình ................................................................................................. 56
4.5. Phân tch tác động biên........................................................................................ 64
CHƯƠNG 5: KẾT LUẬN ........................................................................................... 67
5.1. Tm lược kết quả nghiên cứu ............................................................................. 67
5.2. Hạn chế của đề ti ................................................................................................ 68
TÀI LIỆU THAM KHẢO
PHỤ LỤC