Luận văn Thạc sĩ: Các yếu tố ảnh hưởng đến giá cổ phiếu các công ty chứng khoán được niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam

Nghiên cứu này xuất phát từ bối cảnh thị trường chứng khoán Việt Nam (TTCKVN) có sự tăng trưởng vượt bậc trong giai đoạn 2020-2023 nhưng cũng trải qua các đợt điều chỉnh mạnh mẽ do tác động của yếu tố vĩ mô. Các công ty chứng khoán là một trong những ngành nhạy cảm và chịu ảnh hưởng trực tiếp từ biến động thị trường, do đó việc phân tích các yếu tố tác động đến giá cổ phiếu của các công ty này là đặc biệt cần thiết nhằm hỗ trợ nhà đầu tư giảm thiểu rủi ro và tối ưu hóa lợi nhuận.

Nghiên cứu sinh, giảng viên, nhà nghiên cứu và các nhà đầu tư quan tâm đến thị trường chứng khoán Việt Nam, đặc biệt là ngành chứng khoán.

Nghiên cứu này tập trung vào việc xác định và lượng hóa mức độ ảnh hưởng của các yếu tố vĩ mô và nội tại doanh nghiệp đến giá cổ phiếu của các công ty chứng khoán niêm yết trên thị trường Việt Nam. Trong bối cảnh TTCKVN đang có những bước tiến nhằm nâng hạng thị trường mới nổi, ngành chứng khoán được kỳ vọng hưởng lợi nhưng cổ phiếu ngành này lại nhạy cảm với thị trường và tiềm ẩn rủi ro cao. Nhằm hỗ trợ nhà đầu tư giảm thiểu rủi ro khi đầu tư vào nhóm ngành này, tác giả đã xây dựng mô hình hồi quy với các yếu tố bao gồm: chỉ số giá tiêu dùng (CPI), tốc độ tăng trưởng GDP, cung tiền M2, quy mô doanh nghiệp, tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE), thu nhập trên mỗi cổ phần (EPS), tỷ số giá trên lợi nhuận một cổ phiếu (P/E) và tỷ lệ sở hữu của nhà đầu tư nước ngoài. Sử dụng phương pháp hồi quy dữ liệu bảng động (GMM) và thực hiện các kiểm định cần thiết, kết quả cho thấy các yếu tố như chỉ số giá tiêu dùng, cung tiền M2, tốc độ tăng trưởng GDP, quy mô doanh nghiệp và thu nhập trên mỗi cổ phần có ảnh hưởng đáng kể đến giá cổ phiếu. Đặc biệt, chỉ số giá tiêu dùng và tốc độ tăng trưởng GDP cho thấy mối quan hệ nghịch chiều với giá cổ phiếu, trong khi cung tiền M2, quy mô doanh nghiệp và thu nhập trên mỗi cổ phần có tác động cùng chiều. Ngược lại, tỷ số giá trên lợi nhuận một cổ phiếu và tỷ lệ sở hữu của nhà đầu tư nước ngoài không có tác động thống kê, và tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu bị loại khỏi mô hình do hiện tượng đa cộng tuyến. Từ những kết quả này, nghiên cứu đưa ra các khuyến nghị thiết thực cho nhà đầu tư, đồng thời chỉ rõ những hạn chế của đề tài và đề xuất hướng nghiên cứu trong tương lai.