iii
TÓM TẮT
Tiêu đề: Các yếu tố ảnh hưởng đến giá cổ phiếu các công ty chứng khoán được niêm
yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam.
Song song với sự phát triển của nền kinh tế, thị trường chứng khoán Việt Nam
đang có những bước tiến lớn trong việc hoàn thiện các tiêu chuẩn của những tổ chức
quốc tế để hiện thực hóa mục tiêu nâng hạng thị trường mới nổi trong năm 2025. Một
trong những nhóm ngành được hưởng lợi trực tiếp khi mục tiêu nâng hạng được hiện
thực hóa là ngành chứng khoán. Tuy nhiên các cổ phiếu ngành này thường có đặc
thù là gắn liền và rất nhạy với thị trường nên rủi ro khi đầu tư là tương đối cao. Vì
vậy nghiên cứu này sẽ mang lại những hiểu biết về giá cổ phiếu và các yếu tố ảnh
hưởng đến giá cổ phiếu của các công ty chứng khoán, nhằm mục đích giúp các nhà
đầu tư giảm thiểu rủi ro khi đầu tư nhóm ngành này.
Với mục tiêu nhận diện và ước lượng mức độ ảnh hưởng của các yếu tố đến
giá cổ phiếu, trên cơ sở lý thuyết về giá cổ phiếu và các yếu tố ảnh hưởng đến giá cổ
phiếu, tác giả đã lựa chọn các yếu tố để xây dựng mô hình hồi quy là: Chỉ số giá tiêu
dùng, tốc độ tăng trưởng GDP, cung tiền M2, quy mô doanh nghiệp, tỷ suất lợi nhuận
trên vốn chủ sở hữu, thu nhập trên mỗi cổ phần, tỷ số giá trên lợi nhuận một cổ phiếu
và tỷ lệ sở hữu của nhà đầu tư nước ngoài trong mỗi doanh nghiệp.
Bằng phương pháp hồi quy dữ liệu bảng động (GMM) và thực hiện một số
kiểm định, kết quả hồi quy đã chỉ ra các yếu tố: Chỉ số giá tiêu dùng, cung tiền M2,
tốc độ tăng trưởng GDP, quy mô doanh nghiệp và thu nhập trên mỗi cổ phần có ảnh
hưởng đến giá cổ phiếu. Tỷ số giá trên lợi nhuận một cổ phiếu và tỷ lệ sở hữu của
nhà đầu tư nước ngoài không tác động đến giá cổ phiếu các các công ty chứng khoán
niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Riêng tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ
sở hữu bị loại khỏi mô hình do có dấu hiệu của đa cộng tuyến. Trên cơ sở kết quả
hồi quy, tác giả thực hiện thảo luận về sự ảnh hưởng của các yếu tố, các yếu tố không
ảnh hưởng, yếu tố bị loại khỏi mô hình. Cuối cùng, tác giả đưa ra một số khuyến
nghị hỗ trợ nhà đầu tư trong việc ra quyết định, đồng thời đánh giá những hạn chế
của đề tài và đề xuất một số hàm ý cho việc cải thiện nghiên cứu trong tương lai.
Từ khóa: Cổ phiếu các công ty chứng khoán, yếu tố ảnh hưởng, GMM.
